Yangi 300 milliard dollarlik ko‘k okean: Stablecoin ekotizimining uchta asosiy yo‘nalishi

Barqaror tokenlar kichik yo‘nalishi endi konsepsiyadan haqiqatga, spekulyatsiyadan amaliyotga o‘tmoqda.

Muallif: Biteye asosiy hissa qo‘shuvchisi Louis

Tahrirchi: Biteye asosiy hissa qo‘shuvchisi Denise

Kirish: Barqaror tokenlar ekotizimida tarixiy burilish

2024-2025 yillarda, global barqaror tokenlar bozori misli ko‘rilmagan portlovchi o‘sishni boshdan kechirmoqda. Oktabr oyiga kelib, barqaror tokenlarning umumiy bozor qiymati 300 milliard AQSH dollaridan oshdi, bu 2024 yil oxiridagi 166.3 milliard dollardan 82.9% yillik o‘sishni anglatadi. Bu o‘sish nafaqat tarixiy rekordlarni yangiladi, balki barqaror tokenlarning chekka spekulyativ vositadan asosiy moliyaviy infratuzilma tomon tub o‘zgarishini ifodalaydi.

Joriy bozor barqaror tokenlar umumiy hajmi va savdo hajmi ma’lumotlari

Regulyator muhitidagi tarixiy yutuqlar bu o‘sishga kuchli turtki berdi: 2025 yil iyul oyida, AQSHda GENIUS qonuni rasmiy ravishda imzolandi va federal darajadagi birinchi barqaror token to‘lov tizimi yaratilgan bo‘ldi. Shu bilan birga, Yevropa Ittifoqining MiCA regulyatsiyasi 2024 yil dekabrda to‘liq kuchga kirdi va barqaror tokenlar sohasining standartlashtirilgan rivojlanishiga mustahkam asos yaratdi.

GENIUS qonunidan so‘ng barqaror tokenlar o‘sishi

USDT va USDC hali ham ustun mavqega ega bo‘lsa-da, ularning bozor ulushi 91.6% dan 83.6% ga tushdi. Barqaror tokenlar bozori sekin-asta o‘zgarib bormoqda va yangi barqaror token loyihalari tezda paydo bo‘lmoqda, masalan:

• Ethena’ning USDe bozor qiymati 11 milliard AQSH dollariga yetdi
• PayPal’ning PYUSD bozor qiymati 2.76 milliard AQSH dollaridan oshdi
• RWA bilan ta’minlangan barqaror tokenlar bozori hajmi 35 milliard AQSH dollariga yetdi, yillik o‘sish 46%

Turli barqaror tokenlar bozor ulushi

Barqaror tokenlar uchun maxsus blokcheynlar: Infratuzilma inqilobi

An’anaviy blokcheynlar barqaror tokenlar tranzaksiyalarini qayta ishlashda sezilarli muammolarni yuzaga chiqardi: Ethereum’dagi yuqori gas to‘lovlari ko‘pincha o‘nlab dollarga yetadi, tranzaksiya tasdiqlanish vaqti esa bir necha soniyadan bir necha daqiqagacha o‘zgaradi; Tron’da to‘lovlar pastroq bo‘lsa-da, markazlashuv xavfi va texnik cheklovlar mavjud.

Yangi avlod maxsus barqaror token blokcheynlari texnologik innovatsiyalar orqali sifat jihatidan sakrashga erishdi. Bu blokcheynlar odatda 1000+ TPS yuqori o‘tkazuvchanlik, nol yoki juda past komissiya, va sub-sekundli tranzaksiya tasdiqlashni ta’minlaydi. Eng muhimi, ular barqaror tokenlarni asl gas tokeni sifatida loyihalash orqali kriptovalyuta narxlarining o‘zgaruvchanligi foydalanuvchi tajribasiga ta’sirini butunlay bartaraf etdi.

Plasma: Tether ekotizimining flagman loyihasi

Plasma ushbu yo‘nalishning yetakchi loyihasi sifatida jami 75.8 million AQSH dollari sarmoya jalb qilgan, jumladan 2025 yil fevral oyida Bitfinex va Framework Ventures boshchiligida o‘tkazilgan 20.5 million dollarlik A raund sarmoyasi, shuningdek, Peter Thiel, Bybit va boshqa mashhur investorlar ishtiroki. 2025 yil 25 sentyabrda asosiy tarmoq testiga start berilgach, TVL tezda 5.3 milliard AQSH dollariga yetdi.

Texnik jihatdan, Plasma maxsus PlasmaBFT konsensus mexanizmini qo‘llaydi, bu sub-sekundli yakuniylik va 2000+ TPS ishlov berish imkonini beradi. Asosiy innovatsiyasi Paymaster tizimi bo‘lib, USDT o‘tkazmalarini haqiqiy nol komissiya bilan amalga oshiradi, shuningdek, moslashtirilgan gas tokenlari va maxfiy to‘lov funksiyalarini qo‘llab-quvvatlaydi. Loyiha Chainlink oracle’ini integratsiya qilgan va no-kustodial Bitcoin ko‘prigi orqali pBTC’ni ulanib, to‘liq DeFi ekotizimini yaratgan.

Stable: Institutsional darajadagi USDT optimizatsiyasi

Stable o‘zini “haqiqiy dunyo to‘lov yo‘lagi” sifatida pozitsiyalab, institutsional darajadagi USDT ilovalariga e’tibor qaratgan. Loyiha 2025 yil iyulda 28 million AQSH dollari miqdorida seed raund sarmoya oldi, investorlar qatorida Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures va Bitfinex bor. Loyiha StableBFT konsensusini qo‘llaydi, 10k TPS va soniyalik yakuniylikni ta’minlaydi, EVM bilan mos keladi.

Stable’ning texnik xususiyati USDT’ni asl gas tokeni sifatida ishlatish va akkaunt abstraksiyasi orqali P2P o‘tkazmalarda nol komissiyani amalga oshirishdir. Korporativ funksiyalarga ommaviy o‘tkazmalar, muvofiqlik uchun maxfiy transferlar va kross-zanjir USDT0 qo‘llab-quvvatlovi kiradi. Loyiha PayPal’ning PYUSD barqaror tokenini integratsiya qilgan, fiat kirim-chiqim kanallari va debit karta chiqarish xizmatlariga e’tibor qaratmoqda.

Arc: Circle’ning maxsus ekotizimi

Circle kompaniyasi tomonidan ishlab chiqilgan Arc “barqaror tokenlar moliyasining uyi” sifatida pozitsiyalangan va Circle ekotizimi bilan chuqur integratsiyalashgan. Loyiha USDC’ni asl gas tokeni sifatida ishlatadi, bu esa dollar bilan hisoblangan prognoz qilinadigan to‘lov tuzilmasini ta’minlaydi. Texnologik jihatdan Malachite BFT konsensus dvigatelidan foydalanadi, 3000 TPS va sub-sekundli yakuniylikni ta’minlaydi.

Arc’ning o‘ziga xosligi ichki FX dvigatelida bo‘lib, so‘rov asosida barqaror tokenlar konvertatsiyasini va ixtiyoriy maxfiylik funksiyasi orqali muvofiqlikni amalga oshiradi. Loyiha firibgarlik muammolariga qarshi qaytariladigan USDC tranzaksiyalarini ham o‘rganmoqda va Germaniya fond birjasi bilan hamkorlikda Yevropa Ittifoqi bozorida joriy etilmoqda.

Sarmoya hajmi va texnologik taraqqiyot nuqtai nazaridan, Plasma Tether ekotizimi yordami va eng erta asosiy tarmoq ishga tushirilgani tufayli yetakchilik qilmoqda. Stable institutsional yo‘nalish va PayPal hamkorligi orqali farqlanuvchi raqobatbardoshlikni shakllantirmoqda, Arc esa Circle’ning muvofiqlik ustunligi va USDC ekotizimi mavqeiga tayanadi. Uchala loyiha ham BFT konsensus mexanizmini qabul qilgan, bu an’anaviy PoS’ning ehtimoliy yakuniyligiga nisbatan to‘lov ssenariylari uchun ko‘proq mos keladi.

Daromadli barqaror tokenlar: Innovatsion daromad modeli

Daromadli barqaror tokenlar foydalanuvchilarga an’anaviy bank omonatlaridan yuqori daromad tajribasini taqdim etish uchun daromadni bevosita token ichiga joylashtiradi.

Ethena USDe

USDe bozor qiymati 2024 yil yanvardagi 86 million AQSH dollaridan 2025 yil oktyabrda 11.04 milliard AQSH dollarigacha portladi, o‘sish 13750% ni tashkil etdi va uni dunyodagi uchinchi yirik barqaror token darajasiga olib chiqdi.

USDe texnologik innovatsiyasi delta neytral strategiyani qo‘llash orqali barqarorlikni saqlashda, ETH va WBTC kabi aktivlarni staking qilish bilan birga birjalar orqali xedj fuchers pozitsiyalarini ochishda yotadi, bu esa yo‘nalishsiz risk ekspozitsiyasini yaratadi. sUSDe egalari uchun 2.56%-3.72% yillik daromad taqdim etiladi, daromad manbalari Ethereum staking mukofotlari, perpetual kontraktlar moliyalashtirish stavkalari va barqaror tokenlar doimiy daromadidan iborat.

Sky ekotizimi

Sky ekotizimi (ilgari MakerDAO) brend yangilanishi va mahsulot innovatsiyasi orqali markazlashmagan barqaror token kredit bozorini qayta shakllantirdi. USDS mukofotli barqaror token sifatida 8 milliard AQSH dollari bozor qiymatiga yetdi va Sky omonat stavkasi mexanizmi orqali foydalanuvchilarga 4.75% yillik daromad beradi.

Daromad manbalari protokol profitsitidan, jumladan kredit to‘lovlari va likvidatsiya daromadidan iborat bo‘lib, SSR mexanizmi orqali omonatchilarga taqsimlanadi. Loyiha SubDAO qayta tashkil etish orqali Endgame rejasini ishga tushirdi va Spark, Grove, Keel kabi ixtisoslashgan subprotokollar orqali turli xizmatlarni taqdim etadi.

Barqaror tokenlar to‘lov infratuzilmasi: Global moliyani qayta shakllantirish

2025 yilda barqaror tokenlar orqali transchegaraviy to‘lovlar hajmi 46 trillion AQSH dollariga yetdi, bu Visa o‘tkazuvchanligining 50% dan ortig‘iga teng. An’anaviy transchegaraviy to‘lovlarda to‘lov tuzilmasi odatda 2-7% ni tashkil etadi, bu o‘tkazma to‘lovlari, valyuta kursi farqi va vositachilik to‘lovlarini o‘z ichiga oladi, barqaror tokenlar esa xarajatlarni 0.5-2% gacha tushiradi va yuqori chastotali transchegaraviy ssenariylarda 50-80% tejash imkonini beradi. Eng muhimi, barqaror tokenlar hisob-kitob vaqti an’anaviy 3-5 ish kunidan 3 daqiqadan kam vaqtga qisqaradi, bu esa oldindan moliyalashtirish ehtiyoji va naqd pul oqimi uzilishlarini sezilarli darajada kamaytiradi.

BVNK’ning kuchli o‘sishi

BVNK barqaror tokenlar infratuzilmasi provayderi sifatida 2025 yilda kuchli o‘sishga erishdi, yillik tranzaksiya hajmi 20 milliard AQSH dollaridan oshdi va asosan Worldpay, Flywire va dLocal kabi korporativ mijozlarga xizmat ko‘rsatmoqda. Citi Ventures 2025 yil oktyabrda BVNK’ga strategik sarmoya kiritdi va uning global barqaror tokenlar to‘lov yo‘lagini kengaytirishni qo‘llab-quvvatladi. Shu bilan birga, Coinbase va Mastercard BVNK’ni sotib olish bo‘yicha muzokaralar olib bormoqda, bahosi 1.5-2.5 milliard AQSH dollariga baholanmoqda, bu tarixdagi eng yirik barqaror tokenlar sotib olish bo‘ladi va uning korporativ darajadagi barqaror tokenlar to‘lovlaridagi asosiy o‘rnini ko‘rsatadi. 

Stripe’ning innovatsion joylashuvi

Stripe barqaror tokenlar asosida obuna to‘lov funksiyasini ishga tushirdi, Base va Polygon zanjirlarida USDC avtomatik yechib olishni qo‘llab-quvvatlaydi va AI hamda SaaS kompaniyalari ehtiyojlariga mo‘ljallangan. Bu funksiya hisob-kitob xarajatlarini ikki baravar kamaytirdi, AI kompaniyalari esa to‘lov hajmining 20% barqaror tokenlarga o‘tdi deb xabar bermoqda. Stripe, shuningdek, Open Issuance platformasini ishga tushirdi, bu korxonalarga o‘z barqaror tokenlarini chiqarishda yordam beradi va AI agent to‘lov vositalarini integratsiya qiladi.

Barqaror tokenlar va AI integratsiyalashgan ilovalar: Kelajak moliyasi

AI agentlar iqtisodiyotining rivojlanishi bilan, an’anaviy API kalitlari va obuna modellari mashinalararo mustaqil tranzaksiyalar ehtiyojini qondira olmayapti va aynan AI agentlar uchun optimallashtirilgan to‘lov protokollari va infratuzilmasi paydo bo‘ldi.

KITE AI: Agentlar interneti uchun Layer-1 qurish

KITE AI ushbu sohaning yetakchi loyihasi sifatida AI agentlar iqtisodiyoti uchun maxsus optimallashtirilgan birinchi Layer-1 blokcheynini qurishga intilmoqda. KITE 18 million AQSH dollari A raund sarmoyani PayPal Ventures va General Catalyst boshchiligida jalb qildi.

Loyihaning asosiy innovatsiyasi uchta texnologik ustunda: kriptografik agent identifikatsiya tizimi (AIR - Agent Identity Resolution), dasturlashtiriladigan ruxsat boshqaruvi va zanjirda atribusiyalangan aqlli isbot (PoAI). AIR agent ilovalar do‘koni sifatida AI agentlar o‘rtasidagi ishonch muammosini hal qiladi, ishlab chiquvchilar past kodli interfeys orqali moslashtirilgan agentlarni joylashtirib, ekotizim bozoriga ulashlari mumkin.

Yaqinda KITE va Brevis strategik hamkorlikni e’lon qildi, nol bilim isbot texnologiyasi yordamida agent identifikatsiyasi va to‘lov modullarining shaffofligi va avtonomiyasini kuchaytiradi. Ushbu hamkorlikning birinchi modullari BNB Chain’da ishga tushiriladi, keyinchalik KITE L1’da kross-zanjir isbot relaysiga kengaytiriladi.

x402 protokoli: HTTP to‘lov standartini qayta aniqlash

x402 protokoli Coinbase, Google va Cloudflare kabi texnologik gigantlar tomonidan ilgari surilmoqda. Mijoz (masalan, AI agent yoki ilova) himoyalangan resursga murojaat qilganda, server 402 status kodi va JSON formatidagi to‘lov tafsilotlarini, jumladan miqdor, token turi va qabul qiluvchi manzilini qaytaradi. Mijoz keyin imzolangan to‘lov tranzaksiyasini yaratadi va X-PAYMENT sarlavhasi orqali so‘rovni qayta yuboradi. Coinbase va boshqa uchinchi tomon vositachilari zanjirdagi to‘lovni tekshiradi, shundan so‘ng server resursga kirish huquqini beradi. Butun jarayon ishonchsiz bajarilishni ta’minlaydi, to‘lov zanjirda hisob-kitob qilinadi va auditga ochiq bo‘ladi.

x402 texnologik ustunligi uning asl HTTP integratsiyasi va juda past tranzaksiya xarajatlarida. Base asosidagi USDC hisob-kitobi 2 soniyada amalga oshiriladi, gas to‘lovi 0.0001 AQSH dollaridan kam, protokol to‘lovi esa nol.

Sarmoya istiqbollari va xavf bahosi

Barqaror tokenlar kichik yo‘nalishi endi konsepsiyadan haqiqatga, spekulyatsiyadan amaliyotga o‘tmoqda. To‘rtta yangi yo‘nalish ichida maxsus barqaror token blokcheynlari eng aniq sarmoya qiymatini namoyon qilmoqda. Plasma Tether ekotizimi yordami va 5.3 milliard AQSH dollari TVL bilan bozor ehtiyojini isbotladi, texnologik himoya xandaqlari aniq. Korporativ darajadagi to‘lov ehtiyojlari portlashi bilan bunday infratuzilma loyihalari yuqori baholanishga loyiq. Korporativ to‘lov yechimlari regulyator muhitining yaxshilanishidan foyda ko‘radi, BVNK’ning 1.5-2.5 milliard AQSH dollari baholanishi an’anaviy moliyaviy gigantlarning barqaror tokenlar infratuzilmasiga bo‘lgan e’tirofini aks ettiradi. AI integratsiyalashgan ilovalar hali dastlabki bosqichda, biroq texnologik innovatsiya va amaliy ssenariylarni tasdiqlash tezligi kutilganidan yuqori, bu esa yuqori xavfga moyil investorlar uchun mos. Daromadli barqaror tokenlarda xavf-daromad nisbati eng murakkab, sintetik modellarda ekstremal bozor sharoitida anchoringdan chiqish xavfi e’tibordan chetda qolmasligi kerak.

Regulyator xavfi hali ham eng katta o‘zgaruvchi. GENIUS qonuni va MiCA regulyatsiyasi soha rivojlanishi uchun ramka taqdim etsa-da, aniq amalga oshirish qoidalari va ijro standartlari hali shakllanmoqda, barqaror tokenlar yo‘nalishidagi loyihalar doimiy ravishda muvofiqlik xarajatlari va siyosiy o‘zgarishlarni kuzatib borishi zarur. Raqobat xavfi an’anaviy moliyaviy gigantlar kirib kelishi bilan kuchaymoqda, Stripe, Visa, Mastercard kabi kompaniyalarning strategik joylashuvi bozor tuzilmasini qayta shakllantiradi, yangi loyihalar texnologik innovatsiya va ekotizim qurishda yetakchilikni saqlab qolishi kerak.

Barqaror tokenlar yangi yo‘nalishiga sarmoya kiritishda texnologik innovatsiya, regulyator muvofiqligi va bozor ehtiyoji uch o‘lchamda muvozanat topish lozim. 2025 yilda asosiy loyihalar ketma-ket ishga tushirilishi va regulyator ramkaning yanada aniqlashuvi bilan, ushbu barqaror tokenlar infratuzilmasi yangilanishi global to‘lov tuzilmasini qayta shakllantirishga va erta ishtirokchilarga mo‘l-ko‘l daromad olib kelishga umid uyg‘otadi.