Uch oy davomida Solana’da hukmronlik qilgan sirli jamoa, Jupiter’da token chiqaradimi?

Hech qanday rasmiy veb-sayti, hamjamiyati va jamoasi anonim bo‘lgan bir jamoa, 90 kun ichida Jupiter’da sodir bo‘lgan tranzaksiyalarning deyarli yarmiga yaqin ulushini egalladi.

Ushbu sirli loyihani chuqurroq tushunish uchun, avvalo Solana’da sokin tarzda sodir bo‘layotgan on-chain savdo inqilobiga nazar tashlashimiz kerak.

HumidiFi tomonidan qayta ishlangan tranzaksiyalar Jupiter hajmining 42% ini tashkil qiladi
Source：Dune, @ilemi

Prop AMM qanday qilib on-chain savdoni qayta qurmoqda

AMM kontekstida, zaharli buyurtma oqimi — bu yuqori chastotali arbitrajchilar past kechikishli ulanish va ilg‘or algoritmlardan foydalanib, narx farqlarini tezda aniqlab, on-chain va narx aniqlanadigan joylar (odatda Binance kabi markazlashtirilgan birjalar) o‘rtasidagi farqni tezda yo‘qotadigan jarayon. Bu zaharli buyurtma oqimi natijasida olingan foyda oxir-oqibatda treyderlar, likvidlik ta’minotchilari va on-chain market-meykerlar tomonidan qoplanadi.

An’anaviy moliya bozorlarida markazlashtirilgan narx buyurtma daftaridan (CLOB) foydalanilganda, professional market-meykerlar zaharli buyurtma oqimiga turli usullar bilan (masalan, spredni sozlash, kotirovkani to‘xtatish) javob bera oladi. Ular buyurtma oqimi naqshini tahlil qilib, axborot ustunligiga ega treyderlarni aniqlashlari va kotirovkani mos ravishda o‘zgartirishlari mumkin, bu esa “teskari tanlov” tufayli yuzaga keladigan yo‘qotishlarni kamaytiradi. Shu sababli, Solana’da faoliyat yuritayotgan market-meykerlar tabiiy ravishda Phoenix kabi CLOB asosidagi DEX’larni tanlashdi. Biroq, 2024-yil va 2025-yil boshlarida Solana’dagi “meme ishtiyoqi” davrida, Solana tarmog‘i misli ko‘rilmagan talab ostida haddan tashqari yuklandi, market-meykerlarning buyurtmalari ko‘pincha zanjirga yuborilmay qoldi va kotirovkani yangilash juda qimmat hisoblash birliklarini talab qildi, bu esa market-meykerlarning xarajatlarini keskin oshirdi.

Bir qator murakkab amaliy muammolar eng tajribali AMM market-meykerlarini on-chain bozorining ishlash usulini tubdan qayta ko‘rib chiqishga majbur qilmoqda va inqilobiy yangi bozor tuzilmasi paydo bo‘la boshladi.

Ushbu yangi paradigma “Prop AMM” (Proprietary AMM) deb ataladi va uning maqsadi — on-chain’da yanada tor spred va samarali likvidlik taqdim etish, shu bilan birga yuqori chastotali arbitrajchilardan keladigan xavfni maksimal darajada kamaytirishdir.

SolFi, ZeroFi va Obric dastlabki Prop AMM “uch buyuk” hisoblanadi, ular ochiq shartnoma interfeysini taqdim etmaydi, balki interfeysni to‘g‘ridan-to‘g‘ri Jupiter kabi asosiy savdo marshrutizatorlariga taqdim etadi va Jupiter’dan buyurtmalarni o‘z AMM’lariga yo‘naltirishni talab qiladi. Bu dizayn, Wintermute kabi tashqi professional arbitrajchilarga shartnoma bilan to‘g‘ridan-to‘g‘ri o‘zaro aloqada bo‘lishni juda qiyinlashtiradi, chunki ular savdo logikasini tushunish yoki bashorat qilish imkoniga ega emaslar, bu esa market-meykerlarning kotirovkalari almashtirilishi va axborot ustunligiga ega bo‘lganlarning “teskari tanlov” muammosining oldini oladi.

2025-yil fevral oyida SolFi, ZeroFi va Obric asosiy uchta Prop AMM hisoblanadi
Source: Dune @the_defi_report

HumidiFi ning chaqmoq hujumi

Prop AMM’lar o‘rtasidagi raqobat 2025-yil iyul oyida eng yuqori cho‘qqiga chiqdi va HumidiFi nomli loyiha butun bozor tuzilmasini hayratlanarli tezlikda o‘zgartirdi.

HumidiFi 2025-yil iyun oyi o‘rtalarida rasmiy ishga tushdi va atigi ikki oy o‘tib, barcha Prop AMM tranzaksiya hajmining 47.1% ini egallab, bozorning shubhasiz yetakchisiga aylandi. Taqqoslash uchun, ilgari yetakchi bo‘lgan SolFi’ning bozor ulushi ikki oy oldin 61.8% bo‘lgan bo‘lsa, hozirda 9.2% ga keskin tushib ketdi.

Source: Dune @the_defi_report

HumidiFi ning hukmronligi ayniqsa SOL/USDC savdo juftligida yaqqol ko‘rinadi. 28-oktabr kuni HumidiFi bir kunda 1.08 billion dollar SOL/USDC tranzaksiyasini qayta ishladi, bu esa shu kunlik ushbu juftlik hajmining 64.3% ini tashkil etdi.

Source: Dune @the_defi_report

HumidiFi ning Jupiter marshrutizatsiyasidagi ulushi ham juda yuqori. Solana’da 86.4% bozor ulushiga ega bo‘lgan agregator sifatida, Jupiter’ning marshrut tanlovi treyderlarning haqiqiy tajribasini katta darajada belgilaydi. 20-oktabr kunidagi ma’lumotlarga ko‘ra, HumidiFi ning Jupiter’dagi bozor ulushi 46.8% ga yetdi, bu ikkinchi o‘rindagi TesseraV’dan (10.7%) to‘rt barobar ko‘p.

Source: Dune @the_defi_report

Butun Prop AMM ekotizimiga kengroq nazar tashlasak, HumidiFi ning hukmronligi barqarorligicha qolmoqda. 28-oktabr kuni barcha Prop AMM’larning umumiy tranzaksiya hajmi 2.18 billion dollarni tashkil etdi, shundan HumidiFi 1.35 billion dollarini egalladi, bu esa 61.9% ulushga teng. Bu nafaqat ikkinchi o‘rindagi SolFi’ning 309 million dollaridan ancha yuqori, balki 2-8-o‘rinlardagi barcha raqiblarning umumiy hajmidan ham oshib ketadi.

Source: Dune @the_defi_report

HumidiFi ning ushbu g‘alabasi deyarli to‘liq “ko‘rinmas” holatda amalga oshirildi. U rasmiy veb-saytga ega emas, dastlab Twitter akkaunti ham bo‘lmagan, jamoa a’zolari haqida hech qanday ma’lumot oshkor qilinmagan.

HumidiFi ga marketing, airdrop yoki hikoya kerak emas. U har bir tranzaksiyada raqiblariga nisbatan yaxshiroq spred va yaxshiroq bajarilish narxini taqdim etsa kifoya. Jupiter’ning marshrut algoritmi har safar HumidiFi’ni tanlaganida, bozor o‘z ovozini shu tarzda bildirgan bo‘ladi.

Tezlik va xarajat bo‘yicha chekka poyga

HumidiFi muvaffaqiyatining kaliti — u orakl yangilanishining hisoblash xarajatlarini maksimal darajada qisqartirdi va bu texnologik ustunlikni Jito auksion mexanizmi orqali mutlaq bozor hukmronligiga aylantirdi.

Avvalo, HumidiFi hisoblash resurslarini juda kam sarflaydi. @bqbrady taqdim etgan ma’lumotlarga ko‘ra, HumidiFi har bir orakl yangilanishida atigi 799 CU (hisoblash birligi) sarflaydi. Taqqoslash uchun, asosiy raqibi SolFi 4339 CU talab qiladi. Eng yaxshi market-meyker Wintermute tomonidan boshqariladigan TesseraV ham 1,595 CU talab qiladi, bu HumidiFi’dan ikki baravar ko‘p.

Source: X, @bqbrady

HumidiFi, shuningdek, past CU sarfi ustunligidan to‘liq foydalangan holda, Solana’dagi MEV infratuzilmasi — Jito auksionida mutlaq tranzaksiya ustuvorligini qo‘lga kiritdi. Jito auksionida tranzaksiya ustuvorligi umumiy tip (foyda) bilan emas, balki har bir hisoblash birligiga to‘g‘ri keladigan tip (Tip per CU) bilan belgilanadi. HumidiFi har bir orakl yangilanishida taxminan 4,998 lamports tip to‘laydi. Uning CU sarfi juda past bo‘lgani uchun (799 CU), Tip per CU ko‘rsatkichi 6.25 lamports/CU ga yetadi.

Solana asosiy ishlab chiquvchisi Anza muhandisi Brennan Watt taqdim etgan ma’lumotlarga ko‘ra, HumidiFi Prop AMM’ning sobiq yetakchisi SolFi’dan 6 baravar kam CU ishlatadi va 8 baravardan ko‘proq tip to‘laydi.

HumidiFi ning yana bir muhim ustunligi — orakl yangilanishi chastotasi. HumidiFi oraklini har soniyada 17 marta yangilaydi, bu asosiy raqiblaridan (SolFi — 13 marta, TesseraV — 11 marta, ZeroFi — 10 marta) ancha yuqori.

Kriptovalyuta bozoridagi keskin tebranishlar fonida, deyarli real vaqtda narxni kuzatish imkoniyati unga har doim adolatli qiymatga yaqin narxda qolish imkonini beradi, arbitrajchilarga imkoniyat qoldirmaydi va o‘zini himoya qilish uchun spredni kengaytirishga hojat qoldirmaydi, natijada yanada tor likvidlik taqdim etadi.

Bundan tashqari, HumidiFi xarajatlarni nazorat qilishda ham yaxshi natija ko‘rsatmoqda. HumidiFi ning kunlik operatsion xarajati atigi 2,247 dollarni tashkil qiladi. Taqqoslash uchun, SolFi boshqarayotgan aktivlar hajmi (AUM) HumidiFi’dan 5 baravar ko‘p (8 billion dollar vs 1.6 billion dollar), biroq kunlik xarajati HumidiFi’dan atigi 20% past (1,785 dollar).

WET tokeni Jupiter DTF’da ishga tushdi

30-oktabr kechqurungi community call’da Jupiter jamoasi o‘z platformasi DTF’ning birinchi ishga tushirish loyihasini e’lon qildi: HumidiFi, token belgisi — WET

Oshkor etilgan demo sahifaga ko‘ra, yangi token olish uch qismga bo‘lingan:

Whitelist (qoidalari hali aniqlanmagan) bir qism ulushni kafolatlaydi

JUP steykerlari staking miqdoriga qarab kafolatlangan ulushga ega bo‘ladilar

Ommaviy ulush birinchi kelgan — birinchi oladi (FCFS) usulida bo‘lib, to‘liq to‘ldirilgandan so‘ng darhol on-chain’da savdoga chiqadi, lokatsiya yoki kutish muddati yo‘q

Shuni ta’kidlash joizki, HumidiFi jamoasi Twitter’da “VC ulushi yo‘q” deb aniq bayon qildi, bu esa hozirgi VC old-sotdi va past aylanish, yuqori FDV bozor muhitida juda noyob holatdir.

Prop AMM — bu “g‘olib hammasini oladi” yo‘nalishi, HumidiFi texnologik kuchi bilan bugungi hukmronlikka erishdi, biroq bu shuni anglatadiki, agar yangi raqiblar CU samaradorligi yoki orakl tezligida yutuqlarga erishsa, uning bozor ulushi tezda yemirilishi mumkin. Bu Prop AMM urushi, shubhasiz, endigina boshlandi.