Bitcoin Power Law modeli S2F muvaffaqiyatsiz bo‘lgandan so‘ng 2025 yilda ham ishlaydimi?

S2F orqada qolgan bir paytda, jonli power-law kanali BTC ni taxminan 20% adolatli qiymatdan pastda ekanligini ko'rsatmoqda, biroq ETF oqimlari uni har ikki chekkaga ham surishi mumkin.

Bitbo tomonidan Giovanni Santostasi modeli asosida amalga oshirilgan tahlil narxni $109,700 atrofida, adolatli qiymatni $136,100 atrofida, qo‘llab-quvvatlashni $48,300 atrofida va qarshilikni $491,800 atrofida joylashtiradi, bu esa joriy siklni vaqt o‘tishi bilan narxga moslashtirilgan power-law koridorida ko‘rsatadi.

Kanal log(price) va log(time since genesis) o‘rtasida chiziqli regressiya o‘tkazish orqali quriladi, so‘ng bu chiziq parallel ravishda ko‘chiriladi va tarixan siklik ekstremlarni o‘z ichiga olgan yuqori va pastki chegaralarni hosil qiladi.

Natijada vaqtga asoslangan murakkab egri chiziq hosil bo‘ladi, uning yo‘llari vaqt o‘tishi bilan yuqoriga ko‘tariladi, bu modelni nuqtali prognozdan ko‘ra joylashuv xaritasiga aylantiradi.

Bitcoin Power Law (Manba: BiTBO)

Asosiy da’vo jonli bozorlarda oddiy baholanadi. Bitcoin adolatli qiymat regressiyasidan taxminan 20 foiz pastda va modelning pastki chegarasidan ikki baravar yuqorida savdo qilinmoqda, bu esa narx kanalning qarshilik yoki qo‘llab-quvvatlash chizig‘iga tegkan oldingi sikl tepaliklari va pastliklaridan farq qiladi.

BGeometrics tomonidan ishlatiladigan parametrizatsiya adolatli qiymat egri chizig‘ini P ≈ 1.0117×10^-17 × (days since genesis)^5.82 shaklida ifodalaydi, odatda pastki chegarasi egri chiziqning 0.42 qismiga teng bo‘ladi, bu esa spot narx va Bitbo pastki yo‘li o‘rtasidagi hozirgi tafovutga mos keladi.

Spetsifikatsiya tarixiy pasayishlarni o‘z ichiga oladi va sikl oxirida yuqori chegaraga tomon haddan tashqari cho‘zilishlarga imkon beradi.

Ushbu yondashuvning mantiqi qabul qilinishni vaqtning power-funksiyasi sifatida ko‘radi va tarmoq yetilayotgan sari o‘zgaruvchanlik kamayishini kutadi, bu esa ketma-ket sikllarda regressiya chizig‘i atrofida torayib boruvchi tebranishlar sifatida namoyon bo‘ladi.

Bitcoin ETFlar siklni qayta yozar ekan, power-law yo‘nalishini saqlab qolmoqda

So‘nggi oqimlar narx nega kanal o‘rtasida, chekkalarda emasligini tushuntiradi. Kripto birja-traded mahsulotlari (ETP) 2025 yil 4 oktyabrda yakunlangan haftada rekord $5.95 milliard sof oqimni jalb qildi, Bitcoin esa taxminan $126,000 bilan tarixiy maksimumga yetdi va AQSh spot Bitcoin ETFlariga kuchli talab kuzatildi.

Keyingi ikki hafta oqimlarning bir yo‘nalishda emasligini ko‘rsatdi. CoinShares $3.17 milliard sof oqimga o‘tishni qayd etdi, so‘ng $513 million sof chiqimga o‘tdi, shu jumladan bir haftada Bitcoin chiqimi $946 millionni tashkil etdi.

Faqat so‘nggi ikki kun ichida AQSh Bitcoin ETFlaridan $958 million chiqib ketdi, 30 oktyabr kuni BlackRock’dan $290 million chiqdi.

Bu ritm power-law doirasiga mos keladi, bu yerda vaqtinchalik talab to‘lqinlari yoki bo‘shliqlar narxni haftalar davomida yuqori yoki pastki yo‘llarga suradi, uzoq muddatli yo‘nalish esa vaqtga asoslangan power egri chizig‘iga bog‘langan. Oktyabr yuqori ko‘rsatkichlari ETF obunalarining portlashi bilan bog‘liq bo‘ldi, endi ular kripto talabining makro ko‘rsatkichi sifatida ko‘rinmoqda.

Shuning uchun, oldinga qarab savol shuki, power-law tuzilmasi hali ham amal qiladimi yoki yo‘qmi emas, balki Bitcoin kanal ichida qaysi nuqtada savdo qilishi.

Bazaviy ssenariy narxni hozirda $136,100 atrofidagi regressiya chizig‘i atrofida tebranishda davom ettiradi, agar o‘zgaruvchanlik kamayishi xususiyati saqlansa, tebranish amplitudasi pasayadi.

Optimistik ssenariyda ETF oqimlari davom etadi va makro sharoitlar ijobiy bo‘lsa, narx yuqori qarshilik tomon, bugungi kunda $491,800 atrofida, harakatlanadi, bu oldingi sikllarda oxirgi bosqichda erishilgan darajadir.

Pessimistik ssenariyda esa makro qattiqlashuv, tartibga soluvchi zarba yoki doimiy ETF chiqimlari pastki yo‘l, ya’ni $48,300 atrofida, sinovdan o‘tkazilishiga olib keladi. Bu daraja tarixan kanalga qaytishdan oldin kapitulyatsiya fitillari kuzatilgan nuqtadir.

Bu darajalar vaqt o‘tishi bilan, genesisdan o‘tgan kunlar eksponenti murakkablashgani sari, ko‘tariladi. Yo‘llar yo‘nalishli cheklovlar bo‘lib, qat’iy maqsad emas.

Darajalarni tezda kuzatib boruvchi o‘quvchilar uchun jonli model diapazonlari:

O‘lchov Darajasi

Spot narx	≈ $109,700
Adolatli qiymat regressiyasi	≈ $136,100
Qo‘llab-quvvatlash (pastki yo‘l)	≈ $48,300
Qarshilik (yuqori yo‘l)	≈ $491,800

Model tanlovi bo‘yicha bahs bir paytlar mashhur bo‘lgan Stock-to-Flow yondashuvining ishdan chiqishi bilan shakllandi.

PlanB’ning S2F yo‘li 2021 yil noyabriga kelib $98,000 va 2021 yil dekabriga kelib $135,000 ni bashorat qilgan edi, biroq bu maqsadlarga erishilmadi.

Shundan so‘ng narx S2F trayektoriyasidan yillar davomida pastda qoldi, bu esa deterministik maqsadlarni belgilash uchun bir o‘zgaruvchili stock-to-flow nisbatidan foydalanishga bo‘lgan ishonchni susaytirdi.

Vitalik Buterin S2F’ni soxta aniqlik berganlikda tanqid qilgan, ko‘plab tahlilchilar esa metodologik muammolarni, jumladan, overfitting, talab va likvidlik o‘zgaruvchilarining yo‘qligi, va halvinglarni bozor mikrostrukturasi hisobga olinmagan qadamlarga ajratish sifatida ko‘rgan.

Institutsional tadqiqotchilar S2F uzoq muddatli narx belgilash uchun ishonchli vosita emasligi haqida ogohlantirishda davom etmoqda. Bu S2F’ni bashorat modeli emas, balki taqchillik haqidagi hikoya sifatida qoldiradi.

Stock-to-Flow Bitcoin Model (Manba: BiTBO)

Power-law tarafdorlari esa sikl uzunligi va amplitudasini natijalarni aniq sanasiz chegaralash mumkinligini ta’kidlaydi.

CryptoSlate ilgari Bitcoin 2028 yildan keyin taxminan olti raqamli narxdan pastda uzoq muddat qolmasligi va 2028-2037 yillar oralig‘ida yetti raqamli narxga tegishi mumkin bo‘lgan keng vaqt oynalarini ko‘rsatgan edi.

Bular aniq sanalar emas, balki diapazonlar bo‘lib, har qanday modelda bo‘lgani kabi, siyosiy zarbalar yoki bozorga kirishdagi tuzilmaviy o‘zgarishlarni hisobga olmaydi.

Yangi tuzilmaviy o‘zgarish esa ETF oqimidir, bu talab valfi sifatida ishlaydi va halvinglar keltirib chiqaradigan chekka emissiya qisqarishlaridan ustun kelishi mumkin.

Haftalik spot oqimlar $2 milliarddan $3 milliardgacha bo‘lsa, yuqori yo‘l sinovidan o‘tish ehtimoli oshadi, doimiy chiqimlar esa regressiya yoki pastki yo‘l sinov ehtimolini oshiradi.

Makro likvidlik, jumladan foiz stavkalari, dollar va markaziy bank balanslari, narx regressiyadan yuqorida qoladimi yoki pastki yo‘lga siljidimi, hal qiluvchi omil bo‘lib qolmoqda. Bu makro omil S2F’da yo‘q va power-law moslashuvida ham faqat bilvosita mavjud, shuning uchun amaliyotchilar oqimlar va siyosatni kanal bilan birga kuzatadilar.

Modeldan institutsional taqdimotlarda tobora ko‘proq foydalanilayotgan bir paytda metod aniq bo‘lishi muhim.

Power-law kanali har kuni BTCUSD yopilish narxlarini olib, ularni log(price) va log(time since genesis) ga o‘zgartirib, oddiy chiziqli regressiyani adolatli qiymat egri chizig‘i sifatida moslashtirib, so‘ng bu chiziqni yuqoriga va pastga parallel ko‘chirib, tarixan narxni o‘rab olgan qarshilik va qo‘llab-quvvatlash chiziqlarini hosil qilish orqali quriladi.

Uning nafisligi shundaki, u monotonik ko‘tariluvchi, vaqtga asoslangan ramkani aniq xatolik chegarasi bilan yaratadi va hozirgacha sikl ekstremlarini kelajakdagi portlashlarning sanasi yoki miqyosini da’vo qilmasdan ushlab kelmoqda.

Buning narxi shundaki, u ETF talabi yoki likvidlik sikllari kabi ma’lum omillarni mexanik tarzda inkorporatsiya qilmaydi, shuning uchun narx kanal ichida qayerda joylashishini qisqa muddatda tushunish uchun ularni kuzatib borish zarur.

Hozircha, jonli o‘qish oddiy. Narx regressiyadan taxminan beshdan bir pastda, pastki yo‘ldan ancha yuqorida, ETF oqimlari va makroiqtisodiy sharoitlar Bitcoin yuqori yo‘lga tegadimi yoki qo‘llab-quvvatlashga yaqinlashib, o‘rtacha qiymatga qaytadimi, aniqlaydi.

Kanal vaqt o‘tishi bilan ko‘tarilishni davom ettiradi va yo‘llar savdo xaritasini belgilaydi.

Post "Does Bitcoin Power Law model still work in 2025 after S2F failed?" birinchi bo‘lib CryptoSlate’da paydo bo‘ldi.