Muallif: Alexander S. Blume
Tarjima: AididiaoJP, Foresight News
O‘tgan yil oxirida men 2025 yil raqamli aktivlar uchun “o‘zgarishlarni amalga oshirish yili” bo‘lishini bashorat qilgan edim, chunki chakana va institutsional bozorlarda asosiy oqimga kirib borishda muhim yutuqlarga erishildi. Bu bashorat bir necha yo‘nalishda tasdiqlandi: institutsional portfellar ko‘paydi, ko‘proq real dunyo aktivlari tokenlashtirildi va kriptoga ijobiy qaraydigan tartibga solish hamda bozor infratuzilmasi rivojlanmoqda.
Bundan tashqari, raqamli aktivlar xazina kompaniyalari tez sur’atda paydo bo‘ldi, lekin ularning yo‘li silliq bo‘lmadi. Shundan buyon, bitcoin va ethereum an’anaviy moliyaviy tizimlarga chuqurroq kirib borib, kengroq qo‘llanila boshlagani sababli, ularning narxi taxminan 15% ga oshdi.
Raqamli aktivlar asosiy oqimga kirib bordi, bu endi shubhasiz. 2026 yilga nazar tashlasak, biz bozorning yetuklashuvi va rivojlanishini ko‘ramiz, tajriba sifatidagi urinishlar barqaror o‘sishga o‘rin bo‘shatadi. So‘nggi ma’lumotlar va yangi tendensiyalarga asoslanib, kelasi yil kriptovalyuta sohasida yuz beradigan beshta asosiy bashoratim quyidagilar.
1. DATs 2.0: Bitcoin moliyaviy xizmatlari biznesi qonuniylikka erishadi
Joriy yilda raqamli aktivlar xazina kompaniyalari tez kengaydi, lekin bu jarayon o‘sish og‘riqlari bilan kechdi. Spirtli ichimliklardan tortib quyoshdan himoya kremlarigacha bo‘lgan turli kompaniyalar o‘zlarini kriptovalyuta xaridori va egasi sifatida ko‘rsatishga harakat qildi, natijada investorlarning shubhalari, tartibga soluvchilarning qarshiligi, noto‘g‘ri boshqaruv va past baholashlar ushbu modelga muammolar keltirdi.
Ko‘plab kompaniyalar paydo bo‘lgan to‘lqinda, ayrim DATlar “altcoin” deb atash mumkin bo‘lgan aktivlarni ham ushlab turishni boshladi, lekin aslida bu loyihalarning ko‘pchiligi tarixiy natijalar yoki investitsion qiymatga ega emas, faqat spekulyativ vositalardir. Biroq, kelasi yil davomida DAT bozori va uning operatsion strategiyasidagi ko‘plab muammolar hal qilinadi, haqiqatan ham bitcoin standartiga asoslangan kompaniyalar ochiq bozorda o‘z o‘rnini topadi.
Ko‘plab DATlar, hatto eng yiriklari ham, ularning aksiyalari narxi ushlab turgan asosiy aktivlar qiymatiga yaqinlashishni boshlaydi. Boshqaruv jamoasi aktsiyadorlar uchun samarali qiymat yaratishga ko‘proq bosim ostida bo‘ladi. Ma’lumki, kompaniya faqat bitcoinni ushlab turib, hech qanday faoliyat yuritmasa (shu bilan birga xususiy samolyot va yuqori boshqaruv xarajatlarini saqlab tursa), bu aktsiyadorlar uchun yaxshi emas.
2. Stablecoinlar har yerda bo‘ladi
2026 yil stablecoinlar keng tarqalgan yil bo‘ladi. Kutilishicha, USDC va USDT faqat savdo va hisob-kitob uchun emas, balki an’anaviy moliyaviy tranzaksiyalar va mahsulotlarga ham chuqur kirib boradi. Stablecoinlar faqat kriptovalyuta birjalarida emas, balki to‘lov protsessorlari, korporativ moliya boshqaruvi tizimlari va hatto transchegaraviy hisob-kitob tizimlarida ham paydo bo‘ladi. Korxonalar uchun ularning jozibasi shundaki, ular an’anaviy bank kanallariga tayanmasdan, tezkor hisob-kitobni amalga oshirish imkonini beradi.
Biroq, DATlar sohasida bo‘lgani kabi, stablecoin bozori ham haddan tashqari to‘yinishi mumkin: juda ko‘p spekulyativ stablecoin loyihalari ishga tushadi, juda ko‘p iste’molchiga yo‘naltirilgan to‘lov platformalari va hamyonlar paydo bo‘ladi, juda ko‘p blokcheynlar stablecoinlarni “qo‘llab-quvvatlashini” da’vo qiladi. Yil oxiriga kelib, ko‘plab spekulyativ loyihalar bozor tomonidan yo‘q qilinadi yoki sotib olinadi, bozor esa mashhur stablecoin emitentlari, chakana sotuvchilar, to‘lov kanallari va birja/hamyonlar atrofida konsolidatsiyalanadi.
3. “To‘rt yillik sikl” nazariyasidan voz kechamiz
Men hozir rasmiy bashorat qilaman: bitcoinning “to‘rt yillik sikl” nazariyasi 2026 yilda rasmiy ravishda yakunlanadi. Hozirgi bozor ko‘lami kengroq, institutsional ishtirok yuqori, endi u vakuumda ishlamaydi. Uning o‘rniga yangi bozor tuzilmasi va doimiy xarid bosimi paydo bo‘ladi, bu bitcoinni barqaror, bosqichma-bosqich o‘sish yo‘liga olib chiqadi.
Bu umumiy o‘zgaruvchanlik kamayishini anglatadi, uning qiymat saqlash vositasi sifatidagi funksiyasi barqaror bo‘ladi va bu global miqyosda ko‘proq an’anaviy investorlar va bozor ishtirokchilarini jalb qiladi. Bitcoin savdo vositasidan yangi aktiv turiga aylanadi, barqaror kapital oqimi, uzoq muddatli ushlab turish va umuman kamroq “sikl”lar bilan.
4. AQSh investorlariga offshor likvidlik bozoriga kirish ruxsat etiladi
Raqamli aktivlar kengroq asosiy oqimga kirib borishi va hukumat siyosatining qulayligi tufayli, tartibga solish va bozor tuzilmasidagi o‘zgarishlar AQSh investorlariga xorijdagi kriptovalyuta likvidligiga kirish imkonini beradi. Bu to‘satdan bo‘lmasligi mumkin, lekin vaqt o‘tishi bilan ko‘proq tasdiqlangan bog‘liq institutlar, mukammal saqlash yechimlari va AQSh standartlariga mos keladigan offshor platformalar paydo bo‘ladi.
Ayrim stablecoin loyihalari ham bu tendensiyani tezlashtirishi mumkin. AQSh dollariga bog‘langan stablecoinlar an’anaviy bank kanallari orqali amalga oshirib bo‘lmaydigan tarzda transchegaraviy harakatlana oladi. Asosiy emitentlar tartibga solinadigan offshor bozorga kirib borishi bilan, ular AQSh kapitalini global likvidlik havzalari bilan bog‘lovchi ko‘prikka aylanishi mumkin. Qisqacha aytganda, stablecoinlar oxir-oqibat tartibga soluvchilar hal qila olmagan muammoni hal qilishi mumkin: AQSh investorlarini xalqaro raqamli aktivlar bozori bilan aniq va kuzatiladigan tarzda bog‘lash.
Bu juda muhim, chunki offshor likvidlik raqamli aktivlar bozorida narx aniqlashda asosiy rol o‘ynaydi. Bozor yetuklashuvining keyingi bosqichi transchegaraviy bozor operatsiyalarini standartlashtirish bo‘ladi.
5. Mahsulotlar murakkab va nozik bo‘ladi
Yangi yilda bitcoin bilan bog‘liq qarz va aksiyaviy mahsulotlar, shuningdek, bitcoin hisobida daromad olishga qaratilgan savdo mahsulotlari murakkablikning yangi bosqichiga chiqadi. Investorlar, shu jumladan ilgari raqamli aktivlardan chetda bo‘lganlar ham, ushbu yangilangan va murakkab mahsulotlar to‘plamini qabul qiladi.
Ehtimol, biz bitcoinni garov sifatida ishlatadigan tuzilmaviy mahsulotlarni va bitcoin ekspozitsiyasidan haqiqiy daromad olishga qaratilgan investitsion strategiyalarni ko‘ramiz (faqat narx o‘zgarishiga pul tikish emas). ETF mahsulotlari ham oddiy narxni kuzatishdan chiqib, staking yoki opsion strategiyalari orqali daromad manbai taqdim etadi, garchi to‘liq diversifikatsiyalangan umumiy daromad mahsulotlari hozircha cheklangan bo‘lsa-da. Derivativlar yanada murakkab bo‘ladi va standart risk doiralari bilan yaxshi integratsiyalashadi. 2026 yilga kelib, bitcoinning asosiy funksiyasi spekulyativ vosita bo‘lishdan ko‘ra, moliyaviy infratuzilmaning asosiy qismi sifatida namoyon bo‘ladi.
