Janubiy Koreyada kripto valyutaga bo‘lgan qiziqish pasaymoqda, mablag‘lar qayerga yo‘naltirilmoqda?

Muallif: Liam, ShenChao TechFlow

Asl sarlavha: Bir dahshatli voqeani aytaman: hatto koreyslar ham endi kriptovalyuta savdosi bilan shug‘ullanmayapti

Agar dunyodagi eng ko‘p kriptovalyuta savdosi qiladigan odamlarni tanlash kerak bo‘lsa, koreyslar albatta ro‘yxatda bo‘ladi.

Koreya doimo dunyodagi eng ashaddiy kripto bozorlaridan biri bo‘lib kelgan, hatto bozorda “Kimchi Premium” atamasi ham paydo bo‘lgan, ya’ni koreys treyderlari bitcoinni dunyo bo‘yicha 10% qimmatroqqa sotib olishgan.

Lekin 2025-yilga kelib, vaziyat o‘zgardi.

Koreyaning eng yirik kripto birjasi Upbit savdo hajmi o‘tgan yilga nisbatan 80% ga kamaydi, bitcoin/KRW savdo juftligi avvalgidek faol emas; aksincha, Koreya fond bozori juda faol, KOSPI indeksi yil davomida 70% dan ortiq o‘sdi va tarixiy rekordlarni yangilamoqda.

Kakao Talk, Naver forumlarida ilgari har kuni altcoinlar haqida gaplashgan kichik investorlar endi “AI yarim o‘tkazgich konsept aksiyalari” haqida gapirmoqda.

Kripto sohasida dahshatli voqea yuz berdi: hatto koreyslar ham endi kriptovalyuta savdosi bilan shug‘ullanmayapti.

Savdo hajmi keskin kamaydi, koreyslar endi kriptovalyuta savdosi qilmayapti

So‘nggi yillarda Koreya doimo global kripto bozorining eng muhim hududlaridan biri bo‘lib kelgan.

Birjalar va loyihalar uchun bu yerda yuqori sof qiymatga ega mijozlar bor, oddiy qilib aytganda, koreyslar ko‘pincha altcoinlarni sotib oluvchi asosiy kuch bo‘lgan.

OAV va filmlarda koreyslarning tun bo‘yi kriptovalyuta savdosi qilib, boyib va yana hammasini yo‘qotgani haqida ko‘plab hikoyalar bor.

Shuning uchun, agar kimdir sizga bu “kriptovalyuta savdosi mamlakati”ning kichik investorlarining endi kriptovalyuta savdosi qilmayotganini aytsa, siz buni g‘alati deb o‘ylashingiz mumkin.

Lekin raqamlar yolg‘on gapirmaydi.

Koreyaning eng yirik birjasi Upbit savdo hajmi keskin pasaygan.

2025-yil noyabr oyida Upbit kunlik o‘rtacha savdo hajmi atigi 1.78 milliard dollarni tashkil etdi, bu 2024-yil dekabrdagi 9 milliard dollardan 80% ga kamaygan va ketma-ket to‘rt oy davomida pasayishda davom etmoqda.

Upbit tarixiy eng yuqori nuqtasiga 2024-yil 3-dekabrda, Koreyada favqulodda holat e’lon qilingan kechada, erishgan, o‘sha kuni savdo hajmi 27.45 milliard dollar bo‘lgan, bu odatdagidan o‘n baravar ko‘p.

Lekin o‘sha kechadagi telbalik cho‘qqi bo‘ldi, undan keyin bozor tezda sovidi va hajm keskin tushib ketdi.

Yana bir muhim jihat shundaki, savdo hajmining o‘zgaruvchanligi ham sezilarli darajada kamaygan.

2024-yil oxiridagi qizg‘in davrda kunlik savdo hajmi ko‘pincha 5-27 milliard dollar oralig‘ida keskin o‘zgarib turgan; 2025-yilga kelib esa, ko‘p vaqt savdo hajmi 2-4 milliard dollar oralig‘ida barqaror bo‘lib qoldi, o‘zgarish diapazoni ancha toraydi.

Koreyaning ikkinchi yirik birjasi Bithumb ham xuddi shunday ahvolda.

2024-yil oxirida (dekabr) Bithumb kunlik o‘rtacha savdo hajmi taxminan 2.45 milliard dollar edi, 2025-yil noyabrga kelib esa atigi 890 million dollar atrofida, umumiy pasayish 69% ni tashkil etdi, likvidlik deyarli uchdan ikki qismini yo‘qotdi.

Koreyaning eng yirik ikki mahalliy birjasi (Upbit va Bithumb) bir vaqtda “hajm pasayishi”ga duch kelgani nafaqat savdo sovishini, balki koreys kichik investorlarining umumiy kayfiyati pasayganini ham anglatadi.

Qidiruv ma’lumotlari ham buni tasdiqlaydi: Koreyada Google qidiruv trendida bitcoin (Bitcoin) so‘nggi qidiruv indeksi 44 ni tashkil etmoqda, bu 2024-yil oxiridagi eng yuqori nuqta 100 dan 66% ga past.

Koreya fond bozori “bull run”da

Xo‘sh, koreyslarning puli qayerga ketdi? Javob: fond bozoriga.

Bu yilgi Koreya fond bozori 2017-yildagi bitcoin “bull run”ining qayta tug‘ilishi kabi, epik darajada kuchli o‘sdi.

Koreya asosiy KOSPI indeksi yaqinda o‘tgan oktyabr oyida 17 marta kun davomida tarixiy rekordlarni yangiladi, 4200 ballik chegarani bosib o‘tdi, faqat oktyabr oyining o‘zida 21% ga o‘sdi, bu 2001-yildan beri eng yaxshi oylik natija.

Yil boshidan buyon KOSPI indeksi 72% dan ortiq o‘sdi va barcha asosiy aktivlarni ortda qoldirdi.

KOSPI oktyabr oyida kunlik o‘rtacha savdo hajmi 16.6 trillion von (taxminan 11.5 milliard dollar) bo‘ldi, bir kunda eng yuqori savdo hajmi 18.9 trillion von, bu sentyabrga nisbatan 44% ga ko‘p, brokerlik ilovalari hatto ishlamay qoldi.

Bu faqat indeks, aksiyalar esa yanada telba.

Samsung Electronics yil boshidan buyon 100% ga o‘sdi; xotira chipi yetakchisi SK Hynix aksiyalari bu chorakda 70% ga, yil boshidan buyon esa 240% ga o‘sdi, ikki kompaniya birga kunlik o‘rtacha 4.59 trillion vonlik savdo hajmiga ega, bu butun bozorning 28% ini tashkil qiladi.

Bozor shu qadar qizib ketdiki, hatto birja ham bunga e’tibor qaratdi: Koreya birjasi dushanba kuni kechqurun SK Hynix aksiyalari uchun “investitsiya ogohlantirishi” e’lon qildi, sababi aksiyaning haddan tashqari tez o‘sishi, natijada SK Hynix aksiyalari seshanba kuni keskin tushib ketdi.

AI “milliy e’tiqod”ga aylandi

Ilgari Koreya fond bozori deyarli harakatsiz edi, o‘n yildan ortiq vaqt davomida o‘sish bo‘lmadi, mahalliy OAV ham ko‘p marta tanqid qilgan, “Koreya fond bozorida kelajak yo‘q” deb, natijada ko‘plab koreys investorlar kriptovalyuta yoki AQSH aksiyalariga sarmoya kiritgan. Nima uchun 2025-yilda Koreya fond bozori tubdan o‘zgardi?

Koreya fond bozorining bu galgi keskin o‘sishi tashqi tomondan “kichik investorlar telbalashdi”dek ko‘rinsa-da, orqasidagi mantiq juda aniq:

Global AI to‘lqini + siyosiy rag‘bat + mahalliy kapital qaytishi.

Hamma biladi, bu galgi bozor harakatining asosiy sababi AI.

ChatGPT global texnologik pufakchaning ikkinchi mavsumini yoqdi, Koreya esa aynan sanoat zanjirining “o‘q-dorilar ombori”da joylashgan.

Koreya dunyodagi xotira chipi ishlab chiqarishda yetakchi davlat, SK Hynix va Samsung Electronics deyarli yuqori o‘tkazuvchan xotira (HBM) bozorini monopollashtirgan, HBM esa AI yirik modellari uchun eng muhim xomashyo.

Bu shuni anglatadiki, har safar Nvidia yoki AMD GPU yetkazib berishi oshsa, koreys kompaniyalari daromadlari ham bir vaqtda ko‘tariladi.

Oktyabr oxirida SK Hynix moliyaviy hisobotini e’lon qildi: uchinchi chorakda daromad 17.1 milliard dollar, operatsion foyda 8 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan 62% o‘sdi, har ikkalasi ham tarixiy rekord.

Yana bir muhim jihat: SK Hynix 2026-yilgacha barcha DRAM va NAND ishlab chiqarish quvvatlari uchun mijozlar talabini allaqachon ta’minlagan, talab taklifdan yuqori.

Shunday qilib, koreyslar shuni anglab yetishdi:

AI — bu AQSHning hikoyasi, lekin pulni Koreya ishlab topmoqda.

Agar Nvidia AQSH fond bozorining ruhi bo‘lsa, koreys kichik investorlar SK Hynix’da o‘z e’tiqodini topdi.

Kripto sohasidan fond bozoriga o‘tib, ular hali ham “o‘n baravar ko‘payadigan orzu”ni quvlamoqda, lekin Samsung yoki SK aksiyalarini sotib olib, o‘zlariga “vatanparvar” maqomini ham bera olishadi.

Bundan tashqari, yana bir muhim fonni e’tibordan chetda qoldirmang: Koreya hukumati fond bozorini faol qo‘llab-quvvatlamoqda.

Uzoq yillar davomida Koreya aksiyalarida “Korea Discount” deb ataladigan holat mavjud edi.

Oilaviy konglomeratlar monopoliyasi, korporativ boshqaruvdagi tartibsizlik, aktsiyadorlarga past daromad... buning natijasida koreys kompaniyalari odatda past baholanadi, hatto Samsung Electronics ham uzoq vaqt global raqobatchilaridan past baholangan, SK Hynix 240% o‘sganidan keyin ham P/E ko‘rsatkichi atigi 14.

Yoon Suk-yeol hukumati ish boshlagach, “Koreya uslubidagi aktsiyadorlik qadriyatlari inqilobi” deb atalgan islohot dasturini taqdim etdi:

Korporatsiyalarni dividendlarni oshirishga, aksiyalarni qayta sotib olishga undash;

Konglomeratlarning o‘zaro aktsiyadorligini cheklash;

Kapital daromad solig‘ini kamaytirish, pensiya va kichik investorlarni mahalliy bozorda ko‘proq sarmoya kiritishga rag‘batlantirish.

Bu islohot OAV tomonidan “Koreyani chegirma holatidan chiqaradigan milliy harakat” deb ataldi.

Natijada, xorijiy kapital qayta kirib kela boshladi, mahalliy institutlar va kichik investorlar ham “uyga qaytib aksiyalar sotib olish”ga kirishdi.

Albatta, yana bir haqiqat shuki, pul boshqa joyga ketishga joy yo‘q.

Koreya ko‘chmas mulk bozori yuqori foiz stavkalari davrida sovib ketdi, AQSH aksiyalari bahosi juda yuqori, kripto sohasida esa faqat passiv ravishda sotib olish mumkin.

Investorlar yangi qimor stoliga muhtoj edi, fond bozori esa aynan shunday qonuniy o‘yin maydonini taqdim etdi.

Koreya Markaziy banki ma’lumotlariga ko‘ra, bu yil birinchi yarmida mahalliy kichik investorlar tomonidan ochilgan yangi brokerlik hisoblari soni 5 milliondan oshdi, brokerlik ilovalari yuklab olish soni keskin oshdi.

Bu kapital oqimi KOSPIga 2021-yilda kichik investorlar kripto sohasiga kirganidan ham tezroq kirib keldi.

Shu bilan birga, Koreya pensiya fondlari va sug‘urta kompaniyalari ham mahalliy texnologik aksiyalarga sarmoyani oshirmoqda.

Davlatdan tortib institutlargacha va kichik investorlargacha, hamma fond bozoriga kirib ketdi, hatto aytish mumkinki, bu “milliy darajadagi umumxalq bull run” bo‘ldi.

Spekulyatsiya hech qachon uxlamaydi

Kripto sohasida “kayfiyat” narxlarni ko‘taradi, Koreya fond bozorining bu galgi “bull run”ida esa hech bo‘lmaganda natijalarni ko‘rsatadigan asos bor.

Oxirida bir narsani tan olish kerak:

Bu fond bozoridagi bull run aslida butun mamlakat bo‘ylab “kayfiyat rezonansi”dir.

Koreyslar o‘zgarmadi, faqat qimor stolini almashtirdi, ular nafaqat qimor o‘ynaydi, balki ko‘proq kredit ham oladi.

Bloomberg xabariga ko‘ra, koreys kichik investorlar kredit yelkasini sezilarli darajada oshirmoqda, natijada marja kreditlari qoldig‘i 5 yil ichida ikki baravar ko‘paygan, ular yuqori kreditli va teskari ETFlarga ko‘plab sarmoya kiritmoqda.

Gelonghui ma’lumotlariga ko‘ra, 2025-yilda koreys kichik investorlarning kreditli kapitali umumiy portfelining 28.7% ini tashkil etdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 9% ko‘p; 3 baravar kreditli mahsulotlar ulushi 5.1% dan 12.8% ga oshdi, 25-35 yoshli yoshlar orasida kreditdan foydalanish darajasi 41.2%.

Bu avlod kichik investorlari “all-in” geniga ega.

Lekin, koreys kichik investorlari ommaviy ravishda fond bozoriga o‘tganida, savol tug‘iladi:

“Koreyslar endi kriptovalyuta savdosi qilmayapti, altcoinlarni kim sotib oladi?”

So‘nggi yillarda Koreya bozori ko‘pincha altcoinlar uchun oxirgi sotib oluvchi bo‘lgan.

Dogecoin’dan PEPEgacha, LUNA’dan XRPgacha, har bir telba bull runda koreys kichik investorlari ishtirokini ko‘rish mumkin edi.

Ular global kripto bozorining “yakuniy kayfiyat indikatori” bo‘lib xizmat qilgan, koreyslar hali ham sotib olayotgan ekan, pufakcha hali yorilmagan bo‘ladi.

Lekin hozir Upbit va Bithumb savdo hajmi bir vaqtda keskin tushib ketdi, kripto sohasida oxirgi ishtirokchilar yo‘qoldi, eng katta yoqilg‘i ham yo‘qoldi.

Altcoinlar, endi sotib oluvchisiz qoldi.

Balki, bu global AI fond bozorining qizg‘inligi pasayguncha yoki kripto sohasida yana bir jozibali hikoya paydo bo‘lmaguncha kutish kerak bo‘lar.

O‘shanda, uxlab yotgan qimorbozlar yana uyg‘onib, blokcheynda yana garov tikishni boshlaydi.

Axir, qimorbozlar doimo bor, faqat kazino o‘zgardi, xolos.