Galaxy Research hisobot: Zcash'ning Apocalypse Rally'sini nima harakatga keltirmoqda?

Original Article Title: Nega Zcash to‘satdan o‘sib ketdi?

Original Article Author: Will Owens, Galaxy

Original Article Translation: AididiaoJP, Foresght News

"Kriptovalyuta" atamasi so‘zma-so‘z "yashirin" yoki "maxfiy" valyuta degan ma’noni anglatadi. Biroq, uning rivojlanishining aksariyat davrida maxfiylik masalasi sanoat tomonidan uzoq vaqt davomida e’tibordan chetda qolgan. Faqat yaqinda vaziyat o‘zgarishni boshladi.

So‘nggi bir necha hafta ichida maxfiylik mavzusi yana markaziy o‘ringa chiqdi. Eng qadimgi va eng mashhur maxfiylik coinlaridan biri bo‘lgan Zcash (ZEC) sentyabrdan buyon narxida 700% dan ortiq o‘sishni ko‘rsatdi, go‘yo bir kechada butun sanoatni maxfiylik bo‘yicha ekspertga aylantirdi. Biroq, Bitcoin sohasidagi ba’zi taniqli shaxslar bu rallyni "manipulyativ" deb tanqid qilib, xaridorlar oxir-oqibat "bagholder"ga aylanib qolishidan ogohlantirdi. Iqtisodchi Lyn Alden investorlarni "pump and dump" tuzog‘iga tushmaslikka chaqirdi.

Biroq, investor Naval Ravikant tezda javob qaytardi va Zcash uchun asosiy sababni keltirdi: "Shaffof kriptovalyutalar hukumat tomonidan bosim ostida yashay olmaydi."

Bitcoin’ning anonim yaratuvchisi Satoshi Nakamoto ham 2008-yilgi whitepaper’da Bitcoin tarmog‘ining maxfiylik borasidagi cheklovlarini tan olganini unutmaylik.

Bir vaqtlar Bitcoin’da mashhur bo‘lgan Samourai va Wasabi kabi CoinJoin xizmatlari endi tobora kuchayib borayotgan tartibga soluvchi bosimga duch kelmoqda. Samourai asoschisi hibsga olingani sababli deyarli yopildi, Wasabi esa 2024-yil iyun oyida tartibga solish xavotirlari tufayli CoinJoin funksiyasini to‘xtatdi va AQSh foydalanuvchilarini blokladi.

Payjoin — bu "bir nechta kirim bitta odamga tegishli" degan taxminni buzishi mumkin bo‘lgan oddiy vosita bo‘lib, asta-sekin e’tibor qozonmoqda, biroq u hali ham foydalanuvchi ishtirokini talab qiladi. Satoshi Nakamoto yuqoridagi iqtibosda ta’kidlagan kengroq muammo — bu Bitcoin’ning shaffofligi. Zcash, Bitcoin fork’i sifatida, foydalanuvchilarga nol bilimli isbotlar yordamida tranzaksiyalarni yashirish imkonini beradi va Satoshi Nakamoto tilga olgan maxfiylik cheklovlarini bevosita hal qiladi.

Satoshi Nakamoto forum postlarida ham Bitcoin’ning maxfiylik cheklovlarini tan olgan.

Asosiy nuqtalar

· Yillar davomida jimjitlikdan so‘ng, ZEC so‘nggi bir oyda taxminan 8 barobar o‘sdi va butun bozorni ancha ortda qoldirdi, bu esa odamlarni "maxfiylik funksiyalari" ahamiyatini qayta ko‘rib chiqishga majbur qildi.

· Bu muhokama dastlabki Bitcoin’dagi "maxfiylik huquqlari" va "tartibga solish haqiqatlari" bo‘yicha bahsni qayta jonlantirdi.

· Zcash’ning bozor kapitallashuvi Monero’nikidan oshdi.

· Zcash’ning foydalanuvchi tajribasi yaxshilandi (masalan, ZecWallet).

· Cross-chain intent kanallari kirish to‘sig‘ini pasaytirdi (NEAR Intents).

· Anonimlik to‘plamlari kengaymoqda.

· Birinchi marta, ZEC ta’minotining 30% dan ortig‘i shielded pool’larda saqlanmoqda.

· Biroq, Bitcoin bilan solishtirganda, Zcash’da hali ham juda kam to‘liq tugunlar mavjud.

Rivojlanish tarixi va tarmoq yangilanishlari

Zcash 2013-yilda akademik tadqiqotlardan kelib chiqqan bo‘lib, Johns Hopkins University kriptograflari Zerocoin protokolini ishlab chiqqan. Uning samaradorligini oshirish uchun bu protokol keyinchalik Zerocash’ga aylantirildi va nihoyat 2016-yilda kriptopank Zooko Wilcox va uning Electric Coin Company tomonidan Bitcoin fork’i sifatida ishga tushirildi. Uning maqsadi oddiy edi: Bitcoin’ning pul xususiyatlarini saqlab qolish va eng ko‘p tilga olinadigan dizayn kamchiligini (Satoshi Nakamoto ham tan olgan) — tranzaksiya maxfiyligining yo‘qligini hal qilish.

Bitcoin’dan farqli o‘laroq, unda barcha tranzaksiyalar zanjirda ochiq ko‘rinadi, Zcash zk-SNARKs texnologiyasidan foydalanadi. Bu foydalanuvchilarga yuboruvchi, qabul qiluvchi va miqdorni oshkor qilmasdan tranzaksiyaning haqiqiyligini isbotlash imkonini beradi. Monero avvalroq maxfiylik funksiyalarini joriy qilgan va ring signatures kabi texnologiyalarni qabul qilgan bo‘lsa-da, Zcash birinchi mainstream blockchain bo‘lib, protokol darajasida zk-SNARKs’ni joriy qilgan.

Zcash on-chain moliyalashtirish modeliga amal qiladi, bunda blok mukofotining bir qismi aniq tashkilotlarga emas, balki hamjamiyat boshchiligidagi loyihalarga ajratiladi. ZIP 1016 ga ko‘ra, blok mukofotining 8% Zcash Community Fund’ga, 12% esa holder voting orqali boshqariladigan jamg‘armaga yo‘naltiriladi. Electric Coin Company va Zcash Foundation avtomatik tarzda ulush olmaydi; ular ham ushbu mexanizmlar orqali moliyalashtirish uchun ariza topshirishlari kerak.

Zcash bir nechta tarmoq yangilanishlarini boshdan kechirdi:

· Sapling (2018): Shielded tranzaksiyalar samaradorligini sezilarli darajada oshirdi.

· Heartwood (2020): Shielded mining rewards joriy qilindi, bu orqali miner’lar blok mukofotlarini maxfiy tarzda olishlari mumkin bo‘ldi.

· Canopy (2020): Birinchi halving bilan birga, moliyalashtirish modeli to‘liq qayta ko‘rib chiqildi, asl Founders’ Reward o‘rniga ECC, Zcash Foundation va hamjamiyat grantlari tomonidan birgalikda boshqariladigan to‘rt yillik rivojlanish jamg‘armasi joriy qilindi.

· NU5 / Orchard (2022): Ishga tushirilgandan beri eng muhim bosqich, murakkab trusted setup marosimini Halo 2 recursive proofs bilan almashtirdi va unified addresses joriy qilindi, bu esa maxfiylik operatsiyalarini soddalashtirdi. Orchard shielded pool natijada ishga tushirildi.

· NU6 (2024): Protokolda funds lockbox, markazlashmagan treasury management va rivojlanish jamg‘armasi ishlatilishida oshkoralikni oshirdi.

Keyingi bosqichda protokol NU7 yangilanishiga tayyorlanmoqda.

Bozor ko‘rsatkichi va hozirgi holati

Ko‘p hollarda, ZEC bozor ko‘rsatkichlari bo‘yicha sust bo‘ldi, nafaqat BTC bilan solishtirganda, balki Monero tomonidan ham soya ostida qoldi. Monero foydalanuvchilarga default tarzda asosiy maxfiylikni ta’minlaydi, biroq uning kichik ring size’ga tayanishi ba’zi tadqiqotlarda de-anonimlashtirilgan, chunki ring signature dizayni haqiqiy kirimni 15 ta soxta kirim bilan aralashtiradi va o‘rtacha hajmli anonimlik to‘plamini yaratadi.

Tartibga soluvchi organlar Monero’ni default maxfiylik funksiyalari tufayli ko‘proq diqqat bilan kuzatadi. 2020-yilda IRS Chainalysis kabi kompaniyalarni Monero tranzaksiyalarini kuzatish usullarini o‘rganish uchun yollagan. Zcash esa zk-SNARKs orqali ixtiyoriy maxfiylikka erishadi, to‘liq ma’lumotlarni shifrlash imkonini beradi va shielded address’lardan foydalanganda kattaroq anonimlik to‘plamini ta’minlaydi.

Bu ikki rejimli dizayn foydalanuvchilarni operatsion xavfsizlik xatolariga (masalan, shaffof address’lardan noto‘g‘ri foydalanish) moyil qiladi, biroq to‘g‘ri ishlatilganda, Zcash’ning kriptografiyasi ancha kuchli va matematik jihatdan ishonchli maxfiylikni ta’minlay oladi. Bundan tashqari, Zcash’ning maxfiylik qatlami kvantga chidamli, Monero’ning hozirgi ring signature sxemasi esa bunday emas (dasturchilar bu muammoni tan olgan va kelajakdagi yangilanishlarda hal qilishni rejalashtirishgan).

Bugungi kunda, faqat ZEC narx harakatiga qarasak, butunlay boshqacha voqeani ko‘ramiz.

ZEC narxining o‘tgan yilgi harakati

(Aslida narx jadvali tavsifi: ZEC narxi o‘tgan yil davomida; ZEC va XMR narx taqqoslanishi; ZEC/BTC kursi kunlik jadvali.)

Texnik tafsilotlar

Zcash Bitcoin’ning monetar modeliga amal qiladi: jami 21 million ZEC ta’minoti, proof-of-work konsensus, har to‘rt yilda taxminan halving. U Equihash algoritmidan foydalanadi, bu Bitcoin’ning SHA-256 algoritmiga nisbatan ASIC markazlashuviga ko‘proq chidamli bo‘lishi uchun ishlab chiqilgan. Blok vaqti taxminan 75 soniya, bu Bitcoin’dan 8 barobar tezroq. Zcash har to‘rt yilda taxminan halving qiladi, navbatdagisi 2028-yil noyabrda kutilmoqda, o‘shanda blok mukofoti 0.78125 ZEC ga kamayadi.

Zcash’da ikki turdagi address mavjud:

· Shaffof address’lar: Bitcoin’ga o‘xshash funksionallikka ega, balans va tranzaksiyalar ochiq ko‘rinadi.

· Shielded address’lar: zk-SNARKs yordamida tranzaksiya ishtirokchilari va miqdorini yashiradi, shu bilan birga hech qanday coin "havodan" yaratilmaganini isbotlaydi.

Foydalanuvchilar shielded address’lar o‘rtasida tranzaksiya qilganda, tarmoq tranzaksiya tafsilotlarini emas, balki kriptografik isbotni tekshiradi. Isbot shuni bildiradi: "Men ushbu coinlarni sarflash huquqiga egaman va hisoblash to‘g‘ri," hech qanday qo‘shimcha ma’lumotni oshkor qilmasdan. Maxfiylikning mohiyati — ishonchni o‘rnatish uchun zarur bo‘lgan minimal ma’lumotni ulashishdir.

Shielded pool qanchalik katta bo‘lsa, mablag‘lar harakatini kuzatish shunchalik qiyin bo‘ladi. Shu sababli, shielded pool hajmining umumiy ta’minotning 30% dan oshgani yaqinda muhim bosqich bo‘ldi. Eng katta shielded pool — Orchard, 2022-yil 31-mayda ishga tushirilgan, eski pool’ni almashtirgan, trusted setup talab qilmaydigan Halo 2 proof tizimidan foydalanadi va unified address’larni joriy qilgan, bu esa foydalanuvchi tajribasini soddalashtiradi.

Hozirda Orchard shielded pool’da 4 milliondan ortiq ZEC (aylanmadagi ta’minotning taxminan 25%) mavjud, bu umumiy 4.9 million shielded ZEC’ning katta qismini tashkil qiladi.

(Aslida shielded ta’minot jadvali tavsifi: Shielded ta’minot o‘sishi.)

Shaffof ta’minot deyarli 3 million ZEC ga kamaydi, yil boshida taxminan 14 milliondan hozirda taxminan 11.4 milliongacha (umumiy ta’minotning taxminan 70%).

(Aslida: Shaffoflik to‘plami kamayishi jadvali eslatmasi: Shaffoflik to‘plami kamayishi.)

Tugunlar va kelajakdagi rivojlanish

Zcash tarmog‘ida hozirda 100-120 atrofida to‘liq tugun mavjud, bu yil boshidagi 60 atrofidagi eng past ko‘rsatkichdan oshgan. Biroq, bu raqam hali ham Bitcoin (taxminan 24,000) yoki Monero (taxminan 4,000) bilan solishtirganda juda kam, asosan Zcash tugunlarini ishga tushirish resurs talabchanligi (shielded tranzaksiyalarni tekshirish ko‘proq resurs talab qiladi), ko‘p poolli arxitektura va tez-tez tarmoq yangilanishlari murakkablik va texnik xizmat xarajatlarini oshiradi.

Kelajakda, dasturchi Sean Bowe "Tachyon Project"ni ilgari surmoqda, bu shielded tranzaksiya o‘tkazuvchanligini sezilarli darajada oshiradigan kengaytirish taklifi bo‘lib, sinxronizatsiya va saqlash usullarini qayta tuzadi. Bowe Tachyon yangi protokolsiz ham ishlash samaradorligida sakrashga erishishi mumkinligini, nisbatan oddiy kriptografik yechimlar yordamida barcha to‘siqlarni bartaraf etishini ta’kidlaydi. Aytish mumkinki, Tachyon Zcash uchun qanday bo‘lsa, Firedancer Solana uchun shunday.

NEAR Intents nima?

NEAR Intents — bu NEAR Protocol asosida qurilgan cross-chain muvofiqlashtirish qatlami. Bu foydalanuvchilarga qo‘lda cross-chain bridge, birja yoki wallet operatsiyasisiz niyat bildirish imkonini beradi.

Orqa fondagi intent executor avtomatik tarzda likvidlikni taqsimlaydi, birjalarni amalga oshiradi va cross-chain hisob-kitoblarni yakunlaydi.

Zcash uchun Intents integratsiyasi foydalanuvchilarga aktivlarni shaffof zanjirdan Zcash shielded pool’iga va orqaga osonlik bilan, har bir bosqichni oshkor qilmasdan o‘tkazish imkonini beradi. Bu treyderlar yoki institutlarga shaffof zanjirdan (masalan, Ethereum) Zcash’ga o‘tib, maxfiylikni tiklash, shielded tranzaksiyalarni amalga oshirish va kerak bo‘lsa, asl zanjirga qaytish imkonini beradi, bunda to‘g‘ridan-to‘g‘ri address bog‘liqligi bo‘lmaydi.

Zashi Wallet NEAR Intents’ni integratsiya qilgandan so‘ng (ECC rasmiy wallet’i, shuningdek, Zcash uchun eng ko‘p ishlatiladigan wallet), foydalanuvchilar uchun cross-chain va shielded texnik to‘siqlar bartaraf etildi. Zcash shuningdek, native tarzda viewing key’larni qo‘llab-quvvatlaydi, bu audit yoki compliance maqsadlarida, shielded tranzaksiya tafsilotlarini selektiv tarzda oshkor qilish uchun ishlatilishi mumkin. Bu funksiyalar Zcash maxfiyligini foydalanuvchi uchun qulay va institutlar talablariga mos qiladi.

Nega to‘satdan o‘sish yuz berdi?

Zcash’ning to‘satdan o‘sishi kripto madaniyatidagi o‘zgarishni aks ettirayotganga o‘xshaydi. a16z’ning "2025 Crypto Culture Report" hisobotida qayd etilishicha, yaqinda Google’da maxfiylik bilan bog‘liq so‘zlarga qidiruvlar ko‘paygan.

Ko‘plab Bitcoin tanqidchilari uning "institutsionalizatsiyasi"dan afsusda, uni ETF’lar va markazlashgan kustodianlar egallab olganini ta’kidlashadi. Bitcoin o‘zi har doim shaffof bo‘lgan, ETF’lar esa faqat vositachilarni qo‘shadi, lekin uning shaffof tabiatini o‘zgartirmaydi. Aksincha, Zcash tarafdorlari uni "Bitcoin’ning shifrlangan versiyasi", cypherpunk ruhiga qaytish deb bilishadi. Chainalysis’dan on-chain forensik tahlilgacha bo‘lgan hozirgi kuzatuvga boy muhitda bu rezonans beradi. Zcash’ning o‘sishi "maxfiylik huquqi" va "tartibga solish uchun shaffoflik" o‘rtasidagi eski ziddiyatni yana ochdi.

Maxfiylik texnologiyasi stack’i nihoyat iste’molchi darajasida foydalanish imkonini bergan (2024-yil mart oyida ishga tushirilgan Zashi wallet shielded tranzaksiyalarni soddalashtirdi) va shielded ta’minot o‘sishda davom etar ekan, Zcash ko‘proq e’tibor qozonmoqda. Ko‘proq shielded ZEC — bu kengroq shielded pool, bu esa Zcash’ni yanada maxfiy qiladi.

Zcash "qaytdi" degan yana bir aniq signal: bir necha hafta oldin Hyperliquid’da ZEC perpetual kontraktlari ishga tushirildi, bu esa treyderlarga ushbu mashhur markazlashmagan birjada maxfiylik coin’lari bilan leverage savdo qilish imkonini berdi. Bu uzoq vaqt e’tibordan chetda qolgan gemga bo‘lgan kuchli bozor talabini ko‘rsatadi. Perpetual kontraktlar ishga tushirilishi ZEC bozor likvidligini oshirdi, ochiq pozitsiyalar bir paytlar 115 million dollarga yetdi va spot narx o‘zgaruvchanligini kuchaytirdi.

Texnik asosiy nuqtai nazardan, Zcash to‘satdan o‘zgarish qilgani yo‘q. Lekin bozor uni boshqacha qabul qila boshladi. Bu rally sanoatdagi asosiy shaxslarning doimiy ochiq qo‘llab-quvvatlashi va maxfiylik ruxsatsiz valyuta uchun muhim ekanini qayta anglash bilan bog‘liq.

ZEC’ning kuchli narx ko‘rsatkichi davom etadimi-yo‘qmi, bu bozor rotatsiyasi maxfiylik qiymatini qayta baholashga majbur qildi.

Yillar davomida jimjitlikdan so‘ng, bu narx o‘sishi Zcash’ni yana diqqat markaziga olib chiqdi. U spekulyativ impulsni barqaror tarmoq o‘sishiga aylantira oladimi, hali noma’lum. Biroq, maxfiylikka qayta e’tibor berilishi chuqur haqiqatni ochib beradi: tobora shaffoflashib borayotgan moliyaviy tizimda maxfiy tranzaksiya qilish imkoniyati yana qadrli xususiyat sifatida ko‘rilmoqda.