Wall Street's Abacus: 500 million dollar Ripple sotib olish uchun, nima sabab?

Original Article Title: "Wall Street's Abacus: $5 Billion to Buy Ripple What?"

Original Article Author: Seed.eth, BitpushNews

2025-yil noyabr oyida Ripple Labs 5 milliard dollarlik yangi strategik moliyalashtirish bosqichini e'lon qildi va kompaniya qiymatini 400 milliard dollarga yetkazdi. Bu kriptovalyuta moliyaviy kompaniyasi uchun so‘nggi olti yildagi birinchi ommaviy mablag‘ yig‘ish va 2019-yildagi C seriyali moliyalashtirishdan beri eng yirik kapital kiritish hisoblanadi.

Eng muhimi, bu moliyalashtirish bosqichining orqasidagi kapital kuchi juda kuchli: Wall Street’ning ikki giganti — Fortress Investment Group va Citadel Securities — investitsiyani boshqargan, shuningdek Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace va boshqa mashhur institutlar ham ishtirok etgan.

Ripple bilan tanishlar uchun bu “qaytish” deb hisoblanishi mumkin — bu hali ham SEC tomonidan sudga tortilgan va bir vaqtlar “zombi kompaniya” deb hisoblangan Ripple emasmi?

"Usta hikoyachi"dan "muvofiqlik giganti"ga

Ripple 2012-yilda tashkil etilgan va kripto hamjamiyatidagi eng qadimgi loyihalardan biridir. Uning asosiy texnologiyasi XRP Ledger bo‘lib, bu transchegaraviy to‘lovlar uchun mo‘ljallangan markazlashmagan reyestrdir. Ripple Labs ushbu reyestr asosida to‘lov va hisob-kitob tizimlarini ishlab chiqqan va XRP tokeni 2017-2018-yillarda butun dunyoda mashhur bo‘lib, bozor kapitallashuvi bo‘yicha Bitcoin va Ethereum’dan keyin uchinchi o‘rinda turgan.

Biroq, token narxi keskin tushib ketishi va “sun’iy” hamkorliklar haqidagi haqiqat ochilgach, Ripple’ning “bank darajasidagi hamkorliklar” haqidagi hikoyasi yemirila boshladi.

Bu davrda Forbes to‘g‘ridan-to‘g‘ri Ripple’ning asosiy biznes modeli “pump-and-dump” sxemasi bo‘lishi mumkinligini ta’kidlab maqola chop etdi: Ripple o‘zining ulkan XRP zaxiralaridan hamkorliklar uchun pul sarflab, soxta farovonlik yaratgan va noaniq iboralar bilan tartibga soluvchilardan qochgan. Uning asosiy maqsadi texnologiyani haqiqiy rivojlantirish emas, balki marketing va shov-shuv orqali tekin olingan tokenlarning qiymatini oshirish va ichki shaxslar uchun foyda olish bo‘lgan.

2020-yil dekabr oyida esa tartibga soluvchilar zarbasi keldi.

AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) Ripple’ni “ro‘yxatdan o‘tmagan qimmatli qog‘ozlarni taklif qilish”da ayblab, XRP orqali 1,3 milliard dollardan ortiq mablag‘ni noqonuniy yig‘ishda aybladi.

Bu kripto sanoatidagi eng muhim tartibga solish kurashlaridan biri bo‘ldi.

Sud ishi natijasida yuzaga kelgan ta’sir halokatli bo‘ldi: Coinbase va Kraken kabi asosiy birjalar XRP’ni tezda delist qildi; uzoq muddatli hamkor MoneyGram munosabatlarni to‘xtatdi; XRP narxi keyingi oyda 60% dan ko‘proqqa tushib ketdi. Ripple nafaqat biznesda zarar ko‘rdi, balki butunlay muvofiqlikdan chiqarib tashlandi.

Strategik transformatsiya

Ushbu yillar davom etgan sud jarayoni Ripple’ga deyarli 200 million dollar advokatlik xarajatiga tushgan bo‘lsa-da, kompaniyaga muhim nafas olish imkonini va ba’zi ijobiy sud qarorlarini olib keldi hamda strategik transformatsiya uchun qimmatli vaqt berdi.

2024-yilda Ripple rasmiy ravishda RLUSD — AQSh dollariga bog‘langan stablecoin’ni ishga tushirdi, muvofiqlikka urg‘u berdi va moliyaviy institutlar uchun to‘lov va hisob-kitoblarga yo‘naltirildi. USDT va USDC’dan farqli o‘laroq, RLUSD birjalararo “stablecoin” savdosi uchun emas, balki an’anaviy kredit karta va transchegaraviy hisob-kitob tizimlariga kirishni maqsad qilgan.

2025-yilda Ripple Mastercard, WebBank, Gemini va boshqalar bilan hamkorlikni e’lon qildi va RLUSD’ni real vaqtli kredit karta hisob-kitoblarida ishlatishni boshladi hamda dunyoda birinchi bo‘lib blokcheyn asosidagi stablecoin’ni karta tarmoqlariga kiritdi.

Bu nafaqat stablecoin ilovalari uchun B2B kanalini ochdi, balki Ripple’ning real dunyo moliyaviy tizimiga integratsiyasi uchun yo‘l ochdi.

Zanjirdagi to‘liq moliyaviy imkoniyatlarni yaratish uchun Ripple 2023-2025-yillar oralig‘ida bir qator maqsadli sotib olishlarni amalga oshirdi:

· Metaco’ni sotib oldi: Institutsional darajadagi raqamli aktivlarni saqlash texnologiyasini qo‘lga kiritdi va yirik moliyaviy institutlarga xizmat ko‘rsatish uchun asos yaratdi.

· Rail’ni sotib oldi: Stablecoin chiqarish va boshqarish tizimlarini qo‘lga kiritdi va RLUSD’ning tez ishga tushirilishini tezlashtirdi.

· Hidden Road’ni qo‘lga kiritdi: Institutsional kredit tarmoqlari va transchegaraviy hisob-kitob imkoniyatlarini to‘ldirdi.

Ushbu sotib olishlar orqali Ripple’ning tizim imkoniyatlari birgina transchegaraviy to‘lov tizimidan “stablecoin chiqarish + institutsional saqlash + kross-zanjir hisob-kitob”ni o‘z ichiga olgan to‘liq moliyaviy infratuzilmaga aylandi.

40 milliard dollarlik baholash ortidagi haqiqat

Tashqaridan qaraganda, Ripple’ning transformatsiya yo‘li tobora kengayib borayotgandek ko‘rinadi.

Biroq, kapital bozorining eski o‘yinchilari boshqacha manzarani ko‘radi.

Ushbu moliyalashtirish ortidagi haqiqiy mantiqni tushunish uchun Ripple’ning mohiyatini ko‘rish kerak: bu ulkan “raqamli aktivlar xazinasi”.

XRP ishga tushirilganda, 100 milliard tokenning 80% Ripple’ning saqloviga berilgan edi. Hozirda kompaniya hali ham 34,76 milliard tokenni ushlab turibdi, bozor narxiga ko‘ra nominal qiymati 80 milliard dollardan oshadi — bu moliyalashtirish bahosidan ikki barobar ko‘p.

Bir nechta venchur kapitalistlarning aytishicha, 500 million dollarlik bitim Ripple’ning XRP zaxiralarini sotib olish bilan chambarchas bog‘liq va ehtimol spot narxidan ancha past narxda amalga oshirilgan.

Investitsiya nuqtai nazaridan, investorlar aktivni 0.5x mNAV (bozor qiymati va sof aktiv qiymati nisbati) bo‘yicha sotib olishdi. XRP zaxiralari uchun 50% likvidlik chegirmasi bilan ham, ushbu aktivlarning qiymati kompaniya bahosiga mos keladi.

Vaziyatdan xabardor bir insayder Unchained’ga shunday dedi: “Agar ular o‘z bizneslarini muvaffaqiyatli qura olmasalar ham, boshqa kompaniyani to‘liq sotib olishlari mumkin.”

Bir venchur kapitalist shunday dedi: “Bu kompaniyaning XRP’ni ushlab turishdan boshqa qiymati yo‘q. Hech kim ularning texnologiyasidan foydalanmayapti va ularning tarmog‘i/blokcheyniga qiziqish yo‘q.”

Boshqa bir hamjamiyat a’zosi shunday dedi: “Ripple’ning o‘zi aksiyalari ko‘p qiymatga ega emas, albatta 40 milliard dollarga arzimaydi.”

Ishtirokchilardan biri haqiqiy mantiqni ochib berdi: “To‘lov yo‘nalishi hozir juda issiq va investorlar yo‘lda bir nechta otga pul tikishi kerak.”

Ripple shunchaki bitta ot — texnologiyasi o‘rtacha bo‘lishi mumkin, lekin juda yaxshi oziqlangan (XRP zaxirasi) ot.

Ripple uchun esa bu yutuqli vaziyat:

· Bahoni mustahkamlash: 40 milliard dollarlik bahoni xususiy bozordan rasmiylashtirib, dastlabki investorlar uchun narx belgilash mezonini ta’minlash.

· Sotishni oldini olish: Mablag‘ yig‘ishdan olingan naqd pulni sotib olishlarga yo‘naltirib, XRP’ni sotish va bozorga ta’sir qilishdan qochish.

Ripple hammuassisi Chris Larsen’ning shaxsiy boyligi ham 15 milliard dollarga yetdi.

Shu nuqtai nazardan, Ripple’ning hikoyasi eng klassik moliyaviy ertaklardan biriga aylandi: aktivlar, baholash va likvidlik boshqaruvi haqida.

SEC sud zalidan Wall Street kengash xonalarigacha, Ripple’ning yo‘li butun kripto sanoatining idealizmdan realizmga o‘tishining kichik modeli bo‘ldi. Agar ilgari Ripple “hikoya iqtisodiyoti”ning cho‘qqisi bo‘lgan bo‘lsa, bugungi Ripple suv chekinganda loyiha jamoalari eng ibtidoiy kapital kuchiga tayanib “yumshoq qo‘nish”ga erishishini ko‘rsatadi.