Tramp e'lon qilgan $2000 "Tariff Bonus" haqiqatan ham likvidlik bayramini olib keladimi?

Original Article Title: "A $2000 Christmas 'Heist': Trump and His Tariff Dividend"

Original Source: Chainalysis

Har bir Rojdestvo bayramida bolalar sirli bir qariyadan sovg‘a olishadi, lekin bu sovg‘aning narxini hech qachon so‘ramaydilar. Endi esa Donald Trump kattalar dunyosida Santa Claus bo‘lishga harakat qilmoqda, osmonga tushgan $2000 "tariff dividend"ini tarqatishni va’da qilmoqda va bu sovg‘ani uzoqdagi "chet el fabrikasi" to‘layotganini da’vo qilmoqda. Kripto bozori allaqachon sovg‘a ochayotgan ishtiyoqli bolalar kabi hayajonda. Lekin bu ulkan sehrli tomoshada bir tafsilot e’tibordan chetda qolmoqda: Havo bo‘shlig‘idan chiqqan quyon uchun olqishlar yangramasidan oldin, hech kim o‘z kechki ovqatini kim almashtirganini so‘ramadi. Va bugun kechqurun kim och qoladi?

I. Prezident milliy naqd pul tarqatilishini e’lon qilganda: Bozorning bayrami

Source: Donald Trump

Va kripto bozori – bu kechki ovqat uchun kim to‘lashini umuman o‘ylamaydigan, faqat hidni sezadigan mehmon.

Ular oxirgi marta pandemiya davridagi stimulus check paytida quvongan edi; bu safar esa asosiy taom Donald Trumpning yangi g‘oyasi – "Tariff Dividend" bilan almashtirildi. Bu 79 yoshli "Santa Claus" o‘z lavozimini bir oydan ko‘proq muddatga "muddatidan oldin" egallab, 9-noyabr kuni Truth Social ijtimoiy platformasida rasmiy ravishda har bir kam va o‘rta daromadli amerikalikka $2000 naqd pul tarqatishini e’lon qildi. Va bu pulni "yaratish" mo‘’jizasi an’anaviy bosmaxonadan emas, balki uning sevimli import bojlaridan kelib chiqadi.

Bozor olqishlari bir zumda ko‘tarildi. E’lon qilinganidan bir necha daqiqa o‘tmay, Bitcoin 1.75% ga, Ethereum esa 3.32% ga oshdi. "Anonymous cash giveaway" narrativiga sezgir bo‘lgan Zcash va Monero kabi privacy coinlar ikki xonali darajada jinnilik bilan o‘sdi. Kriptovalyuta birjalari hajmi osmonga chiqdi, ijtimoiy tarmoqlarda "yangi stimulus bull market" shovqini to‘xtamadi.

Ko‘rinib turibdiki, bu hayajonli "bolalar" uchun Santa Claus allaqachon o‘z aravasi bilan yo‘lga chiqqan.

Erta ochilgan sovg‘a qutisi: Dividend manbai

Trumpning bojlar haqidagi obsesiyasi 2016-yildagi "America First" saylov va’dasigacha borib taqaladi.

U yuqori bojlar Amerika ishlab chiqarishini himoya qiladi va chet el davlatlari Amerika qarzini to‘laydi, deb qat’iy ishonadi. Prezidentlikka kelgach, u tezda Xitoy va Yevropa Ittifoqi kabi iqtisodiy subyektlar bilan savdo urushlarini boshladi, import qilinadigan po‘lat, alyuminiy va iste’mol tovarlariga yuqori bojlar joriy qildi.

Bu mantiq oddiy, lekin xavfli: bojlar "chet el davlatlari to‘laydigan himoya to‘lovi" sifatida ta’riflanadi, aslida esa bu Amerika iste’molchilari uchun yashirin soliq yukidir.

2025-moliya yiliga kelib, AQSh boj daromadi $195 milliardga yetdi. Trump bu daromad Amerika $37 trillionlik milliy qarzini to‘lashga ishlatilishi mumkinligini bir necha bor ta’kidladi. Biroq, iqtisodchilar kompaniyalar bu xarajatlarni iste’molchilarga o‘tkazishini, natijada inflyatsiya oshib, xarid qobiliyati pasayishini aytishmoqda.

Biroq, Trump tarafdorlari nazarida bu g‘alaba – bojlar "chet el davlatlari to‘laydi, Amerika boyiydi". Bu narrativ uning taklif qilgan "tariff dividend"i uchun siyosiy asos yaratdi.

Dividend qanday tug‘ildi?

"Tariff dividend" tushunchasi havodan paydo bo‘lmadi, o‘tgan oy bir TV intervyusida Trump boj daromadining bir qismini amerikaliklarga qaytarish rejasini aytib o‘tdi – har bir odamga $1,000 dan $2,000 gacha. U bu siyosat har yili $1 trilliondan ortiq daromad keltirishi, milliy dividendni qoplashga yetishini da’vo qildi.

9-noyabr kuni u Truth Social’da rasmiy ravishda rejasini e’lon qildi: "Biz trillionlab dollar yig‘yapmiz va tez orada ulkan qarzimizni to‘lashni boshlaymiz. Har bir kishi (boylardan tashqari!) kamida $2,000 dividend oladi."

Moliya vaziri Scott Bessent keyinchalik dividend soliq imtiyozlari shaklida tarqatilishi mumkinligini aytib o‘tdi. Biroq, Trump aniq tafsilotlarni bermadi.

Boshqacha aytganda, bu yaltirab turgan sovg‘a qutisi ochilganda bo‘shliq chiqadi. Hech qanday jadval, talablar yoki Kongress roziligi yo‘q.

Kobeissi Letter investitsiya tahlilchisining tahliliga ko‘ra, pandemiya davridagi stimulus check tarqatish modeliga asoslanib, hozirda taxminan 220 million amerikalik kattalar ushbu stimulus check olish huquqiga ega. Ko‘rinishidan bu "moliyaviy innovatsiya"dek tuyuladi; aslida esa bu siyosiy ssenariyning takrori. Avval shiorlar, so‘ngra bozor reaksiyasi.

Ko‘rinishidan bu "moliyaviy innovatsiya"dek tuyuladi; aslida esa bu siyosiy ssenariyning takrori. Avval shiorlar, so‘ngra bozor reaksiyasi.

Bozor "mushak xotirasi"ga ega. U 2020-yilni, AQSh hukumati stimulus checklari Bitcoin’ni $4,000 dan $69,000 gacha ko‘targanini, kripto tarixidagi eng qizg‘in bull run bo‘lganini aniq eslaydi. Bozor tabiiy ravishda "tarixiy takrorlanish"ni kutmoqda va kripto tarixidagi eng yovvoyi ziyofatni ochmoqda. Endi tanish musiqa yana yangramoqda va bozor tabiiy ravishda "tarixiy takrorlanish"ni kutmoqda.

Lekin bu safar sehrgar nayrangida nuqson bor: o‘sha paytdagi ziyofat Fed havodan sharob yaratgani uchun bo‘lgan; hozirgi "bonus" esa ba’zi mehmonlarning sharobini boshqalarga qayta taqsimlaydi. Bu yangi ziyofat emas, oddiygina soliq manevri. Uning ko‘lami va barqarorligi savol ostida.

After the last round of stimulus measures, the U.S. inflation rate approached 10%.

II. Oldindan bayram qilish va to‘lanmagan hisob: Hissiyot, quvonch, illyuziya

Qisqa muddatli bozor hayajoni: Avval hissiyot, keyin naqd pul

Kripto bozori har doim narrativga tez javob beradi.

E’lon qilinganidan 24 soat o‘tmay, Bitcoin, Ethereum, Solana kabi asosiy kriptovalyutalar hammasi o‘sdi.

"Aksiyalar va Bitcoin stimulusga faqat bitta yo‘l bilan javob beradi — yuqoriga. Investor Anthony Pompliano e’lon qilinganidan so‘ng o‘zining X platformasida yozdi.

Bitcoin tarafdori Simon Dixon eslatdi: "Agar siz bu $2,000 ni aktivlarga sarmoya qilmasangiz, uni inflyatsiya yutadi, qarzlarni to‘lashga ishlatiladi va oxir-oqibat bankka qaytadi."

Bu fikr bozor psixologiyasining asosini ochib beradi: stimulus haqiqatan ham amalga oshadimi-yo‘qmi, likvidlik kutishlari narx o‘sishining yoqilg‘isidir.

Lekin bu o‘sish ko‘proq psixologik spekulyatsiya illyuziyasiga o‘xshaydi.

1. Avvalo, bu siyosat hali hech qanday qonuniy ruxsat olmagan. Agar Oliy sud tegishli bojlarni noqonuniy deb topsa, bonus rejasi amalga oshmay qolishi mumkin.

2. Ikkinchidan, amalga oshirilsa ham, bu qarzni kamaytirish emas, balki fiskal daromadni to‘g‘ridan-to‘g‘ri tarqatishni anglatadi. Trumpning "AQSh qarzini chet el pullari bilan to‘laymiz" va’dasi yana amalga oshmasligi mumkin.

3. Eng muhimi, keng ko‘lamli naqd pul tarqatish inflyatsiyani oshiradi, Federal Reserve’ni yanada "qattiq" pul-kredit siyosatini qabul qilishga majbur qiladi. O‘shanda likvidlik qisqaradi va riskli aktivlar birinchi bo‘lib zarba oladi.

Sanoat investitsiya tahlilchilari ogohlantirishicha, dividend mablag‘larining bir qismi bozorga oqib, aktiv narxlarini oshirishi mumkin, lekin uzoq muddatli natija fiat inflyatsiyasi va xarid qobiliyatining yo‘qolishi bo‘ladi.

Bozorni bashorat qilish o‘yini: Kalshi va Polymarket

Bu hayajon ortida huquqiy kurash ketmoqda. AQSh Oliy sudi hozirda bojlarning qonuniyligi bo‘yicha ishni ko‘rib chiqmoqda. 10-noyabrdan oldingi yozilish vaqtida, Polymarket’ning markazsiz bashorat bozori ma’lumotlariga ko‘ra, treyderlar Oliy sud roziligi ehtimolini atigi 23% deb baholashmoqda; Kalshi platformasida bu raqam yanada past – 22%. Ya’ni, bozor ko‘pchiligi reja oxir-oqibat sud tomonidan rad etiladi, deb pul tikmoqda.

Source: Polymarket

Lekin Trumpning o‘zi ancha yaxshi "drama rejissyori". U Truth Social’da to‘g‘ridan-to‘g‘ri so‘radi:

"AQSh prezidenti Kongress tomonidan chet el davlatlari bilan barcha savdoni to‘xtatishga vakolatli – bu boj joriy qilishdan ham og‘irroq – lekin milliy xavfsizlik uchun soliq joriy qila olmaydimi? Bu qanday mantiq?"

Mana, u bitta gap bilan zerikarli bahsni "suverenitet" haqidagi siyosiy dramaga aylantirdi.

Bu dramatik strategiya, bir paytlar "Home Alone 2" Rojdestvo klassik filmida epizodik rol o‘ynab, bosh qahramonga lobbi topishda yordam bergan odam uchun, juda tabiiy.

Uch. Rojdestvo konfetining ortidagi "inflyatsiya" nomli tish chirishi

Boshqacha aytganda, qisqa muddatli quvonch ortida tanish ssenariy yotibdi, rejissyor o‘sha-o‘sha, muammoni keyingi aktyorga topshiradi.

"Tariff Dividend" ehtiyotkorlik bilan Rojdestvo sovg‘a qutisi sifatida o‘ralgan, lekin bu ko‘proq og‘izda tez eriydigan Rojdestvo konfetiga o‘xshaydi – shirin ta’mdan (qisqa muddatli stimulus) so‘ng, faqat "inflyatsiya" – tuzalmas tish chirishi qoladi.

1. Bojlardan tushgan $195 milliard daromad $37 trillionlik milliy qarz bilan solishtirilsa, bu hovuzni bitta tanga bilan to‘ldirishga urinishga o‘xshaydi. Bu tangani to‘g‘ridan-to‘g‘ri muomalaga chiqarish hozirgi quvonch uchun kelajak pulini ishlatishga o‘xshaydi.

2. Qisqa muddatli siyosiy mashhurlik uzoq muddatli fiskal xavf keltiradi. Iqtisodchilar bu siyosat "ikki tomonlama inflyatsiya"ga olib kelishi mumkinligini ogohlantirishmoqda: bojlar xarajatlarni oshiradi, dividend talabni rag‘batlantiradi, bu allaqachon tez yurayotgan mashinaning gaz va tormozini bir vaqtda bosishga o‘xshaydi, natijada dvigatel qizib, halokatli avariyaga olib keladi.

3. Geosiyosiy jihat ham muhim. Bu shovqinli oilaviy ziyofat qo‘shnilar (boshqa davlatlar)ning noroziligi yoki hatto javob choralarini keltirib chiqarishi mumkin. Savdo urushi qor to‘pi effekti qayta boshlansa, global ta’minot zanjiri derazalari qaltiraydi, ayniqsa global chiplar asosidagi kriptovalyuta mayning sanoati uchun bu haqiqiy bo‘ron.

Boshqacha aytganda, qisqa muddatli quvonch ortida tanish ssenariy yotibdi. Santa Claus shunchaki "inflyatsiya", "defitsit" va "savdo urushi" deb yozilgan hisobni keyingi yilgi Rojdestvo paypoqchasiga solib qo‘ydi.

Besh, Oxirgi bo‘lib dasturxondan ketgan

Bu ulkan siyosiy dramada, Santa Trump nafaqat oddiy odamlar, balki kripto dunyosi uchun ham maxsus sovg‘a tayyorladi. U har bir amerikalik uchun o‘sha yagona "Tariff" nomli cho‘ntakdan $2000 chiqarishini e’lon qilganda, butun kripto bozori xuddi Rojdestvo kechasi qo‘ng‘irog‘ini oldindan eshitgandek bo‘ldi.

Bugungi kunda tarix aravasi yana eski yo‘lidan yurayotgandek. Bozordagi bolalar (retail investorlar) mo‘ri tomon intizorlik bilan qarab, sovg‘alar to‘g‘ridan-to‘g‘ri ularning kripto hamyonlariga tushishiga, navbatdagi "altseason" boshlanishiga ishonmoqda.

Lekin har bir Santa Clausga ishongan bola oxir-oqibat achchiq haqiqatga duch keladi: sovg‘aning narxi nima?

Bu safar Santa sovg‘asi Shimoliy qutb ustaxonasida mo‘jizaviy tarzda paydo bo‘lmadi; u shunchaki mamlakat kredit kartasini to‘liq ishlatdi. $400 milliarddan ortiq bo‘lgan bu ziyofat "inflyatsiya" deb ataladigan hisob bilan birga keladi. Bayram mavsumining issiqligi butun xonani (iqtisodni) haddan tashqari qizdirganda, kattalar (The Fed) derazani ochib, sovuq shamol (foiz stavkalarini oshirish) kiritishga majbur bo‘lishi mumkin, bu esa bayramni erta yakunlaydi.

Shunday qilib, har bir kripto investori oldida chiroyli o‘ralgan sovg‘a qutisi turibdi. Qisqa muddatda u tarix takrorlanishining jozibali yaltirashiga ega; lekin uzoq muddatda, qutining orqasida mayda harflar bilan "inflyatsiya" hisobi bo‘lishi mumkin.

Bu haqiqatan ham butun qishni issiq tutadigan sovg‘ami yoki og‘izda eriydigan, lekin tish chirigini qoldiradigan Rojdestvo konfetimi? Kripto dunyosidagi ishonuvchilar uchun qaysi hikoyaga ishonishni tanlash – bu ziyofatdan sog‘-omon chiqib ketish-ketmaslikni belgilaydi.

Oxirgi bo‘lib ziyofatdan chiqqan hisobni to‘laydi.