SEC kriptovalyutalar bo‘yicha o‘z ohangini kuchaytirmoqda, Kongress esa bo‘lingan.

Paul S. Atkins SEC rahbarligiga kelganidan beri, kripto sanoati yumshoq burilishga umid qilgan edi. Genslerning bosimi ortda qoldi, endi esa tinglash, tasdiqlangan ETFlar va yanada moslashuvchan tartibga solish davri boshlanadi deb o‘ylashgan. Kripto bozori allaqachon shampan ochgan edi. Ammo Atkinsning Filadelfiyadagi nutqi hayajonni sovutdi. Ha, bir sahifa o‘zgardi. Lekin o‘ylaganimizdek emas. Atkins orqaga chekinmoqchi emas. Bu ohang o‘zgarishi, avvalo, regulyatorning aniqlikka qaytishi... yumshoqlikka emas.

Token yoki Token emas: SEC tartibga solish kalkulyatorini ishga tushirganda

O‘tgan aprel oyida tayinlangan Paul Atkins inqilob e’lon qilmagan, balki tartibga solishda bahorgi tozalashni boshlagan. Noaniqlik tugadi. SEC endi kripto aktivlarni toifalarga ajratmoqchi. “Token taksonomiyasi” ishlab chiqilmoqda. Maqsad? Investitsiyalarni oddiy foydalanishdan ajratish.

12-noyabr kuni qilgan nutqida SEC raisi quyidagilarni aytdi:

Menimcha, bugungi kunda savdoda bo‘lgan kripto tokenlarning aksariyati o‘z-o‘zidan qimmatli qog‘oz emas. Albatta, ayrim tokenlar qimmatli qog‘ozlar taklifi doirasida investitsiya shartnomasi sifatida sotilgan bo‘lishi mumkin.

Xabar aniq: muhim narsa — bu ob’ekt emas, balki dastlabki majburiyat. Va’dalar bajarilgach (yoki unutilgach), token qimmatli qog‘oz maqomini yo‘qotishi mumkin. Bu g‘oya Ethereum yoki Solana kabi loyihalarga bo‘lgan qarashlarni tubdan o‘zgartirishi mumkin, chunki ularning tokenlari mustaqil bo‘lib qolgan.

SEC shunday qilib to‘rtta asosiy toifani kiritmoqda: “raqamli vositalar”, “kolleksion buyumlar”, “utilitalar” va nihoyat “tokenizatsiyalangan qimmatli qog‘ozlar” — oxirgisi esa qattiq nazorat ostida qoladi. Qolganlari esa kontekstga bog‘liq bo‘ladi. Aynan shu yerda noaniqlik yana hakamga aylanishi mumkin.

Nafasini ushlab turgan Kongress: Kripto bozori bahslar va boshi berk ko‘chalar o‘rtasida

SEC o‘z pozitsiyasini aniqlashtirayotgan bir paytda, Kongress esa botqoqda. Kripto bozorlarining tuzilmasi haqidagi qonun loyihasi muhokamada, Kapitoliy yo‘laklarida javoblardan ko‘ra ko‘proq savollar yangramoqda. Kim nimani nazorat qilishi kerak: SECmi yoki CFTC? Qaysi birining yurisdiksiyasi qayerda tugaydi, boshqasiniki qayerda boshlanadi?

Hukumat falajligi fonida Senat respublikachilari qonun loyihasini e’lon qildi. Hali ham noaniq bo‘lgan bu loyiha ayrim bozor ishtirokchilarini shubhada qoldirmoqda. Paul Atkinsning o‘zi ham o‘z pozitsiyasini bildirdi:

Bizning maqsadimiz SEC yurisdiksiyasini shunchaki kengaytirish emas, balki kapital shakllanishiga yordam berish va shu bilan birga investorlarni himoya qilishdir.

Kripto sanoati bu qonunchilikdagi tartibsizlikni xavotir bilan kuzatmoqda. Regulyatorlar o‘rtasida aniq muvofiqlashtirish bo‘lmasa, tadbirkorlar ko‘r-ko‘rona harakat qilishadi. Hatto birja platformalari ham AQShda innovatsiya qilishga ikkilanmoqda.

Kripto muhojirlikda: Tartibga solish noaniqligi chiqib ketishga undamoqda

Noaniq muhit na kapital, na g‘oyalarni jalb qiladi. SEC o‘z kompasini sozlayotgan bir paytda, ko‘plab kripto loyihalar muhojirlikni tanlamoqda. Qoidalar aniq bo‘lgan, hatto talabchan bo‘lsa ham, ishonch ortidan keladi. Singapur, Dubay, Parij kripto texnologiyalari uchun yangi maydonlarga aylanmoqda. AQSh esa ikkinchi darajali bekatga aylanish xavfi ostida.

SEC tomonidan boshlangan “Project Crypto” tashabbusi bu chiqib ketishni to‘xtatishga qaratilgan. Imtiyozlar ko‘rib chiqilmoqda. Atkins, shuningdek, “super-ilovalar” — qimmatli qog‘ozlar va tokenlarni birlashtiruvchi gibrid platformalar g‘oyasini ham tilga oldi. Ammo hali hech narsa tayyor emas. Bozor esa kutmaydi.

Yaxshiroq kuzatish uchun ba’zi muhim sanalar:

• 2025-yil 12-noyabr: Atkinsning Filadelfiyadagi rasmiy nutqi sanasi;
• SEC endi tokenlarni ularning foydalanishiga ko‘ra 4 turga ajratadi;
• Bozor tuzilmasi to‘g‘risidagi qonun loyihasining bir versiyasi noyabr boshidan beri Senatda muomalada;
• SEC tomonidan 100 dan ortiq maslahat uchrashuvlari o‘tkazilgan;
• Bir nechta kripto loyihalar AQShdagi aniqlik yo‘qligi sababli chet elga chiqishni tilga olmoqda.

Yana bir kutilmagan yangilik Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tomonidan kelishi mumkin: Brian Quintenzning nomzodi muvaffaqiyatsiz chiqqanidan so‘ng, hukumat agentlik raisligiga pro-kripto yurist Michael Seligni taklif qildi. Bu tayinlov Amerika kripto bozoridagi kuchlar muvozanatini o‘zgartirishi va regulyatorlar o‘rtasidagi kuchlar nisbatini o‘zgartirishi mumkin.