Circle’ning 3-chorak natijalari foiz stavkalarining pasayishi va “do‘st-raqiblar” bilan raqobatga qaramay barqarorligini ko‘rsatdi, deya ta’kidlaydi Bernstein

Tadqiqot va brokerlik firmasi Bernstein tahlilchilari shunday deydi: hozirda Circle’ning aksiyalari “ayiq”larga qarshi narrativ kurash olib borayotgan bo‘lsa-da, dalillar stablecoin chiqaruvchining asosiy ko‘rsatkichlari kuchli bo‘lib qolayotganini ko‘rsatmoqda, ayniqsa uchinchi chorakdagi kuchli daromadlar fonida.

Circle chorshanba kuni Q3 uchun 740 million dollar daromad va 166 million dollar miqdorida moslashtirilgan EBITDA haqida hisobot berdi, bu konsensus taxminlaridan mos ravishda 5% va 26% ga yuqori, biroq aksiyalar narxi kun davomida 12,2% ga pasaygan, deb xabar beradi The Block’ning CRCL narx sahifasi.

Payshanba kuni mijozlarga yuborilgan eslatmada, Gautam Chhugani boshchiligidagi tahlilchilar Circle aksiyalari narxining yaqinda zaiflashuvi foiz stavkalari pasayishi va raqobat bosimi haqidagi asossiz xavotirlarni aks ettiradi, strukturaviy zaiflashuv emas, deb ta’kidlashdi. “Biz uzoq muddatli tezisimizni o‘zgartirish uchun hech qanday dalil topmadik”, — deb yozishdi ular, USDC’ning barqaror o‘sishi, foydalilikning yaxshilanishi va tez orada ishga tushiriladigan Layer 1 blokcheyni Arc’ga ishora qilib. “Circle’ning USDC hali ham bank, to‘lovlar, kapital bozorlari va rivojlanayotgan agent iqtisodiyoti bo‘ylab stablecoin’larning eksponentsial o‘sishida ishtirok etish uchun asosiy tarmoq bo‘lib ko‘rinmoqda.”

Tahlilchilar Stripe kabi “do‘st-raqiblar”dan kelayotgan raqobat tahdidi ortib borayotganini tan oldilar, Stripe o‘zining Tempo blokcheynini ishga tushirishni rejalashtirmoqda va allaqachon Bridge va Privy xaridlari orqali USDC’ni qo‘llab-quvvatlamoqda. Ba’zilar yangi ishtirokchilar Circle’ning ustunligini pasaytiradi deb o‘ylashsa-da, Bernstein USDC’ning likvidlik ustunligi hali ham asosiy afzallik ekanini ta’kidladi, hatto PayPal va Ripple kabi yirik o‘yinchilar ham yangi stablecoin’larni ishga tushirishda qiynalishganini qayd etdi.

Bundan tashqari, Bernstein foiz stavkalari pasayishi Circle’ning daromad modeliga zarar yetkazadi degan xavotirlarga ham qarshi chiqdi. Agar siyosiy stavkalar 2027 yilga kelib 2% ga tushsa, tahlilchilar Circle aksiyalari narxi kompaniya uchun 21 dan 29 martagacha bo‘lgan enterprise value/EBITDA ko‘rsatkichini anglatishini, bu esa 2027 yilgacha har yili daromadni 20% va EBITDA’ni 33% ga oshirish prognozi bilan bog‘liq ekanini aytishdi. “Biz Circle hali ham juda jozibali deb hisoblaymiz, stablecoin to‘lovlarini monetizatsiya qilish imkoniyati bilan,” — deb yozishdi ular, aksiyalar uchun “outperform” reytingi va 230 dollar narx maqsadini saqlab qolgan holda — bu 12-noyabr kuni 86,30 dollarlik yopilishdan 167% yuqori.

Circle Q3’da USDC ta’minoti keskin o‘sishini ko‘rsatgan holda Arc tarmog‘i uchun mahalliy tokenni o‘rganmoqda

Yuqori daromad va moslashtirilgan EBITDA ko‘rsatkichlaridan tashqari, Circle’ning rezerv daromadi 12% ga oshib, 711 million dollarga yetdi va moslashtirilgan EBITDA marjasi uchinchi chorakda 700 bazis punktga oshib, 57% ga yetdi.

USDC ta’minoti ham chorakdan chorakka 20% ga oshib, 73,7 milliard dollarga yetdi va bozor ulushi 29% ga ko‘tarildi, Circle platformasida to‘g‘ridan-to‘g‘ri saqlanayotgan balanslar esa jami ta’minotning 14% ini tashkil etdi (avvalgi chorakda bu ko‘rsatkich 10% edi), deb ta’kidlashdi tahlilchilar.

Bernstein kompaniyaning davom etayotgan tarmoq qurilishi — jumladan, oktyabr oyida ishga tushirilgan Arc blokcheynining ommaviy testneti 100 dan ortiq yirik ishtirokchilar bilan va hozirda 8 mamlakatni qamrab olgan tez sur’atlarda kengayib borayotgan Circle Payments Network — Circle’ni kripto bozor sikllaridan tashqarida ham barqaror USDC o‘sishidan foyda olishga imkon berishini qo‘shimcha qildi.

Qiziqarli jihati shundaki, Circle daromad hisobotida Arc blokcheyni uchun USDC’dan tashqari mahalliy token chiqarish imkoniyatini “o‘rganayotganini” ham ma’lum qildi.

Gautam Chhugani turli kriptovalyutalarda uzoq pozitsiyalarga ega. Bernstein yoki uning affillangan shaxslari Circle’dan investitsion bank xizmatlari yoki boshqa xizmatlar uchun to‘lov olishi mumkin.