Uniswap Labs ning "to'lov tugmasi" yoqildi: bu sehrli hiyla yoki navbatdagi hikoya to'lqini?

Muallif: Bruce

Asl sarlavha: To‘lov tugmasi, Uniswap Labs’ning istiqbollari va imkoniyatlari

Kirish

Uniswap asoschisi tongda eng so‘nggi taklifni e’lon qildi, unda o‘tgan 2 yil ichida 7 marta muvaffaqiyatsiz bo‘lgan to‘lov tugmasi haqida so‘z boradi. Bu yerda @Michael_Liu93 Maizong’ning mazmunidan foydalanib, ushbu taklif va qayta sotib olishni tushuntirib o‘tamiz:

• 100 million token yoqildi, jami hajmning 10% ini tashkil etadi, taxminan 950 million dollar (ilgari yoqilmaganlar uchun kompensatsiya sifatida);

• Komissiyaning 1/6 qismi qayta sotib olish va yoqish uchun ishlatiladi (5/6 qismi LP’ga ketadi), o‘tgan 30 kun ichida 230 million dollar komissiya daromadi, yillik hisobda 2.76 milliard dollar, 1/6 qismi esa har yili 460 million dollar bo‘lib, uni bozorda uni qayta sotib olib yoqiladi, hozirgi bozor qiymatiga ko‘ra, har yili token umumiy hajmining 5% dan kamroq qismini deflyatsiyaga olib keladi;

• $UNI bahosining ko‘payish ko‘rsatkichini hisoblang, 9.5 milliard bozor qiymati, 21x P/E (daromad ko‘rsatkichi), 3.5x P/S (sotuv ko‘rsatkichi);

• Hyperliquid bilan taqqoslang, hyperliquid 42.1 milliard FDV, yillik daromad 1.29 milliard, yillik qayta sotib olish miqdori 1.15 milliard, 37x P/E, 33x P/S;

• Pump bilan taqqoslang, pump 4.5 milliard FDV, meme biznesining daromadi juda o‘zgaruvchan, so‘nggi oylar davomida 1-3 million oralig‘ida o‘zgarib turdi, agar kuniga 1.5-2 million daromad deb faraz qilinsa, yillik hisobda 550-730 million dollar daromad (100% qayta sotib olish), P/E va P/S ko‘rsatkichlari taxminan 6x-8x atrofida.

AQSh fond bozoridagi kompaniyalarning PE/PS

????‍♂️ Keling, @Uniswap kelajagini birga tahlil qilamiz?

Taklif qabul qilinadimi?

✅ Qabul qilinish ehtimoli juda yuqori (80% dan ortiq)

1️⃣Asosiy pozitsiyani kuchli kuch egallagan:

Qiymat belgisi KUN saroyiga tushgan, qiymat belgisi eng yuqori qaror qabul qiluvchi organ va yakuniy natijani bildiradi, tuzilma esa Qinglong qaytishining omadli belgisi bo‘lib, bu umumiy tendensiyani va ishning albatta amalga oshishini anglatadi. Bu tuzilma taklif oxir-oqibat qabul qilinishini aniq ko‘rsatadi.

Kun va soat belgisi ham omadli yulduzlar va maxsus yulduzlarni olgan, bu esa jamiyat ichidagi kuchli harakatlantiruvchi kuch va taklifning sifati hamda vaqti mos kelishini ko‘rsatadi.

2️⃣Qarshi kuchlarning o‘zgarishi:

Asosiy qarshi rol (investorlar) tuzilmada kuchga ega bo‘lsa-da, u joylashgan saroy tuzilmasi uning pozitsiyasi yumshaganini va o‘zgarganini ko‘rsatadi. Tianrui va Jiutian bir saroyda, bu esa ularning tashvishi "qat’iy qarshi chiqish"dan "jarayonda xavfni qanday oldini olish"ga o‘zgarganini bildiradi, ularning energiyasi to‘g‘ridan-to‘g‘ri to‘sqinlik qilishdan ko‘ra, yechim izlashga ko‘proq yo‘naltirilgan.

⚠️ Jarayonda duch kelinadigan asosiy muammolar

Qabul qilinishi ehtimoli yuqori bo‘lsa-da, jarayon silliq bo‘lmaydi, asosan quyidagi uchta asosiy muammoga duch keladi, ular Qimen tuzilmasidagi uchta saroyga mos keladi:

1️⃣Yuridik va soliq xavflarining yakuniy aniqlanishi (asosiy to‘siq)

Tuzilma: Dui saroyida Tianrui + Jingmen + Jiutian, bu jarayonda ko‘p gapirish kerakligini bildiradi.

Haqiqiy hayotda: Bu aynan @a16z va boshqa investitsion tashkilotlarning asosiy tashvishi. Ovoz berish oldi va keyin, qimmatli qog‘ozlar sifatida tasniflash va DAO soliq majburiyatlari bo‘yicha yuridik bahslar avjiga chiqadi. Katta tashkilotlarning xavotirini butunlay bartaraf etish uchun qo‘shimcha yuridik xulosa yoki taklif shartlarini biroz o‘zgartirish talab qilinishi mumkin. Bu butun jarayonning eng ko‘p vaqt talab qiladigan bosqichidir.

2️⃣LP (likvidlik ta’minotchilari) hamjamiyatining noroziligi va tinchlantirish

Tuzilma: Zhen saroyida Liuhe + Xiumen + Tianren.

Haqiqiy hayotda: Ba’zi LP’lar daromadlari kamaygani uchun norozi bo‘lishadi, hatto likvidlikni raqiblarga o‘tkazish bilan tahdid qilishadi. Hamjamiyat boshqaruvi kompensatsiya mexanizmi (masalan, PFDA) va bosqichma-bosqich amalga oshirishning asosli ekanligini samarali tushuntirishi va bu hissiyotlarni tinchlantirishi, protokol asosini saqlab qolishi kerak.

3️⃣ Raqiblarning imkoniyatdan foydalanib hujum qilishi va jamoatchilik fikrini chalg‘itishi

Tuzilma: Li saroyida Tengshe + Shangmen + Tianfu yulduzi.

Haqiqiy hayotda: Raqiblar "UNI LP’ni qurbon qilmoqda" degan mavzuni ko‘tarib, ijtimoiy tarmoqlarda salbiy jamoatchilik fikrini shakllantiradi, hamjamiyat konsensusini zaiflashtirishga va foydalanuvchilar hamda likvidlikni ajratib olishga harakat qiladi.

Rivojlanish istiqbollari qanday?

Umumiy tendensiyani quyidagicha ifodalash mumkin: qisqa muddatda katta ijobiy yangiliklar tufayli keskin tebranish, o‘rta muddatda qiymat qayta baholanishi va kuchli raqobatda spiral ko‘tarilish, uzoq muddatda esa unichain’ning muvaffaqiyati va butun DeFi sanoatining taqdiri bilan chuqur bog‘liq bo‘ladi. Uning yo‘li silliq emas, balki ko‘plab to‘siqlardan o‘tib, "DeFi blue-chip lideri" salohiyatini bosqichma-bosqich amalga oshirish jarayonidir.

???? Asosiy tendensiyalar tahlili

1️⃣Qisqa muddatli tendensiya (keyingi 3 oy): Yangiliklar ta’sirida, tebranish va kuch to‘plash

Keskin tebranish: Bingqi Dui saroyiga tushgan (Jingmen + Jiutian), bu taklif yangiliklari tufayli kutilmagan keskin o‘sishni bildiradi. Biroq narx ko‘tarilgandan so‘ng, albatta, pasayish va tebranish bo‘ladi.

Asosiy nuqta: Keyingi 22 kunlik ovoz berish davri asosiy kuzatuv oynasi. Qiymat Jingmen Dui saroyida, $7 – $7.5 qisqa muddatli hayot chizig‘i, agar saqlanib qolsa, taklif qabul qilingandan so‘ng yana o‘sish ehtimoli bor.

Bozor kayfiyati va ovoz berish jarayoni narxga ta’sir qiladi, harakat keng diapazonda tebranadi va keyingi bosqich uchun energiya to‘playdi.

2️⃣O‘rta muddatli tendensiya (6 oy - 2 yil): Qiymat qayta baholanishi, trend yuqoriga

Tuzilma ochiladi: Jiashen Geng KUN saroyiga tushgan, qiymat belgisi va Tianying bilan, bu tuzilma taklif qabul qilingandan so‘ng asosiy kapital e’tiborini tortishini va yangi qiymat kashfiyoti bosqichini boshlashini bildiradi.

6 oy: Maqsad narxi $15 – $25, bozor qiymati $1.5 – $2.5 milliard, asosiy ssenariy amalga oshadi.

1-2 yil: Agar protokol daromadini samarali ushlab qolsa va deflyatsiyani barqarorlashtirsa, tarixiy eng yuqori $44.5 ga yetishi va $50 – $75 oralig‘iga chiqishi mumkin. 2026 yilda (Bingwu) Li saroyi to‘liq bo‘ladi, siyosat va ekotizim ijobiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

3️⃣Uzoq muddatli tendensiya (3-10 yil): Ekotizim ustun, taqdirga mos

Muvaffaqiyat yo‘li: Agar @Unichain ekotizimni muvaffaqiyatli qurib, protokol daromadi va onchain qiymatini birlashtira olsa, $UNI endi faqat savdo protokoli tokeni bo‘lmaydi, balki Web3 moliyaviy infratuzilmasining asosiy aktiviga aylanadi. Qimen tuzilmasidagi "Qiymat belgisi KUN saroyini saqlaydi, Qinglong qaytadi" tuzilmasi ham uning uzoq muddatli liderlik mavqeini qo‘llab-quvvatlaydi, narx $100 – $200 oralig‘ida bo‘lishi mumkin.

Oddiy yo‘l: Agar raqobatda muvaffaqiyatga erisha olmasa va faqat mavjud bozor ulushini saqlab qolsa, $UNI sifatli "DeFi obligatsiyasi"ga aylanadi, uning qiymati barqaror qayta sotib olish va yoqish orqali qo‘llab-quvvatlanadi, narx $30 – $60 oralig‘ida tebranadi.

Raqobat muhiti: Himoya va muhim burilish nuqtasi

Himoya: @Uniswap joylashgan KUN saroyidagi qiymat belgisi, bu uning eng kuchli brend, likvidlik va foydalanuvchi odatlariga ega ekanligini bildiradi, bu qisqa muddatda boshqa raqiblar uchun yengib bo‘lmaydigan to‘siqdir.

Burilish nuqtasi: Raqiblar Dui saroyida, Tianrui + Jiutian, ularning yuqori token rag‘batlantirish modeli (ve(3,3)) kuchli bo‘lsa-da, barqaror emas. @Uniswap uchun muhim burilish V4 Hook, @Unichain kabi texnologik yangilanishlardan foydalanib, LP daromadiga jiddiy zarar yetkazmasdan yangi qiymat manbalarini yaratish va "baliq ham, ayiq panjasi ham" tamoyilini amalga oshirishdir.

Asosiy xavf ogohlantirishlari

Boshqaruv xavfi: Eng katta noaniqlik ovoz berishda. Qabul qilinish ehtimoli yuqori bo‘lsa-da, Dumen asosiy to‘sqinlik, @a16z va boshqa yirik investorlar so‘nggi daqiqada yangi yuridik xavotirlarni ko‘tarishi mumkin.

Raqobat xavfi: Zhen saroyi Liuhe + Xiumen, bu boshqa protokollar birlashib likvidlikni tortib olishga harakat qilishini bildiradi. Agar to‘lov tugmasi LP’larning katta yo‘qotilishiga olib kelsa, asosiy poydevor zaiflashadi.

Makro va tartibga solish xavfi: Kan saroyi Xuanwu + Jingmen, 2026 yildan keyin global tartibga solish siyosatidagi qora oqqush va Crypto bozorining o‘zgaruvchan risklariga e’tibor qaratish kerak.

Istiqbol tahlili: Muvaffaqiyat ekotizim integratsiyasiga bog‘liq

???? Uniswap: DeFi hukmdorining qiymatga qaytishi va himoya kurashi

Asosiy istiqbol: Protokol "boshqaruv vositasi"dan to‘liq "daromad keltiruvchi aktiv"ga aylanadi, qiymatni ushlab qolish siklini yakunlaydi, biroq uning likvidlikdagi yetakchilik o‘rni misli ko‘rilmagan tahdidga duch kelmoqda.

Uniswap protokol daromadi

1️⃣Qiymatni qayta shakllantirish (1-2 yillik oltin oynasi)

Tuzilma: KUN saroyi "Qiymat belgisi + Wu Bing Qinglong qaytishi", bu hukmdorning qaytishi va qiymat qayta baholanishini bildiradi. To‘lov tugmasining ochilishi ushbu tendensiyani boshlash uchun kalit hisoblanadi. $UNI "qiymatsiz boshqaruv tokeni" tamg‘asidan xalos bo‘lib, aniq pul oqimi va deflyatsiya kutiladigan asosiy aktivga aylanadi.

Baholash maqsadi: Yillik yuzlab million dollarlik qayta sotib olish va yoqish asosida, uning P/E ko‘rsatkichi (daromad ko‘rsatkichi) hozirgi 2.2x (to‘lov asosida) dan an’anaviy texnologik aksiyalar (20-30x) ga yaqinlashadi. 1-2 yil ichida bozor qiymati eng yuqori darajaga ($44.5) qaytishi ehtimoli yuqori, o‘rta va uzoq muddatda $75-$100 oralig‘iga chiqishi mumkin.

2️⃣Himoya kurashi (asosiy ziddiyat)

Xavf: Dui saroyi Tianrui + Jiutian, raqiblar juda yuqori kapital samaradorligi (ve(3,3) modeli) bilan kuchli hujum qilmoqda. @Uniswap LP daromadining bir qismini qurbon qilib, protokol daromadini olish strategiyasi ikki tomonlama qilichdir.

Muvaffaqiyat kaliti: V4 Hook, PFDA auksion kabi innovatsiyalar orqali LP uchun to‘lovdan olinadigan ulushni qoplash uchun yetarli yangi daromad manbalarini yaratish. Agar amalga oshsa, himoya mustahkamlanadi; aks holda, likvidlik yo‘qotilishi salbiy spiralga olib keladi.

⛓️ Unichain: Xavf ostida g‘alaba qozonish uchun ekotizim kurashi

Asosiy istiqbol: Bu yuqori xavfli katta garov, muvaffaqiyatli bo‘lsa, trillion dollarlik baholash imkonini ochadi, muvaffaqiyatsiz bo‘lsa, oddiy "zaxira zanjir"ga aylanib qolishi mumkin.

Unichain daromad holati

1️⃣Imkoniyat va ambitsiya

Tuzilma: Gen saroyi "Kaimen + Baihu + Tianpeng". Kaimen katta bozor imkoniyati va yangi hikoyani bildiradi, Tianpeng esa jasur spekulyatsiya va kengayishni bildiradi, bu @Unichain maxsus zanjir modeli orqali asosiy tarmoq samaradorligi va qiymatni ushlab qolish muammosini hal qilish, yangi ekotizim to‘siqlari yaratish niyatida ekanini bildiradi.

Tasavvur doirasi: Agar @Unichain o‘zining tartiblashtiruvchi daromadi, V4 mahalliy ustunligi va $UNI token iqtisodiyotini chuqur bog‘lay olsa, u faqat zanjir emas, balki @Uniswap butun ekotizimining qiymat cho‘kmasiga aylanadi, bu esa oddiy DEX protokolidan ancha yuqori salohiyatga ega bo‘ladi.

2️⃣Xavf va muammolar

Tuzilma xavfli: Baihu kuchli raqobat va bosimni bildiradi, bu @Unichain to‘g‘ridan-to‘g‘ri @base, @Arbitrum, @Optimism kabi rivojlangan L2 ekotizimlarining bosimiga duch kelishini bildiradi. Tianpeng ham "haddan tashqari spekulyatsiya" va "xavfsizlik nuqsonlari" xavfini bildiradi.

Asosiy muammo: Ekotizimni sovuq ishga tushirish: @Uniswap’dan tashqari eng yaxshi ilovalarni jalb qilish va tarmoq effektini shakllantirish uning hayot-mamot chizig‘idir.

Qiymat isboti: Dastlab faqat tartiblashtiruvchi yillik $7.5 million daromad bilan, zanjirni rivojlantirish va saqlash uchun katta xarajatlarni qoplash va $UNI egalari uchun foyda keltira oladimi?

???? Simbioz munosabat: Birining yutug‘i – boshqasining yutug‘i, birining yo‘qotishi – boshqasining yo‘qotishi

Muvaffaqiyat ssenariysi (70% ehtimol): @Uniswap brend va likvidlikka tayanib, asosiy bazani saqlab qoladi va @Unichain’ga dastlabki foydalanuvchilar va ishonchni beradi; @Unichain esa pastroq tranzaksiya xarajatlari va yanada moslashuvchan Hook ilovalari orqali @Uniswap’ga foyda keltiradi, uning yetakchiligini mustahkamlaydi va yangi daromad manbalarini ochadi. Ikkalasi ham flywheel effektini hosil qiladi, $UNI butun ekotizim qiymatiga yo‘l ochuvchi universal kalitga aylanadi.

Muvaffaqiyatsizlik ssenariysi (30% ehtimol): @Uniswap to‘lov tugmasi sababli likvidlikni yo‘qotadi, bozor ulushi qisqaradi; @Unichain ekotizim yetishmasligi sababli rivojlanishni to‘xtatadi. Ikkalasi bir-birini tortib, $UNI qiymatga qaytish hikoyasi so‘nadi.

???? Kelajak rivojlanishining asosiy kuzatuv nuqtalari

• 2025 yil dekabr boshida: To‘lov tugmasi taklifining yakuniy ovoz natijasi va bozorning darhol reaksiyasi.

• 2026 yil o‘rtasi: V4’ning qabul qilinishi va @Unichain’dagi dastlabki joriy etilishi.

• 2027 yil: Unichain’ning mustaqil TVL’i va mahalliy ilovalar soni, o‘z ekotizimini shakllantira oladimi.

Uniswap Labs’ning yakuniy taqdiri: Bo‘linib IPO qilinadimi?

Kelajakda Uniswap Labs o‘zining ayrim bizneslarini (masalan, @Unichain rivojlantirish, frontend xizmatlari) mustaqil kompaniya sifatida ajratib, IPO qilishga harakat qilishi ehtimoli yuqori.

✅ IPO’ni qo‘llab-quvvatlovchi ijobiy omillar (ehtimol: taxminan 60%-70%)

1️⃣Tuzilma "Kaimen" ochilishi mumkinligini ko‘rsatadi

Uniswap Labs harakat kuchini bildiruvchi Gen sakkizinchi saroyi o‘zida "Kaimen"ni olib keladi, bu esa yangi tashkilot, yangi imkoniyat va hamkorlikni bildiradi. Ba’zi bizneslarni ajratib, kompaniya sifatida tashkil etish aynan shu tuzilma bilan mos keladi.

Tianpeng yulduzi shu saroyga tushgan, bu esa jasur kapital operatsiyalari va kengayishni bildiradi, Labs jamoasi bunday katta moliyalashtirishga tayyor va yetarli ambitsiyaga ega ekanini ko‘rsatadi.

2️⃣Qiymat tashuvchisi aniq, asosiy ziddiyatdan qochish

Bu harakat "protokol boshqaruv huquqi"ni ($UNI tokeniga tegishli) va "texnik xizmat va rivojlantirish huquqi"ni (IPO kompaniya aksiyalariga tegishli) aniq ajratadi. IPO kompaniya o‘zining texnik salohiyati, dasturiy ta’minot daromadi va kelajakda @Unichain tartiblashtiruvchi daromadi kabi asoslar bilan baholanadi, endi $UNI tokenining qimmatli qog‘oz sifatidagi muammosi bilan bevosita bog‘lanmaydi va eng xavfli tartibga solish ziddiyatini bartaraf etadi.

3️⃣Muvaffaqiyatli misollar bor

Xuddi @Coinbase va @Base munosabati, va undan oldingi @ethereum va @Consensys kabi. @Consensys Ethereum ekotizimining asosiy rivojlantiruvchisi sifatida bir necha bosqichli moliyalashtirishdan o‘tgan va bir necha bor IPO haqida mish-mishlar tarqalgan. Bu Uniswap Labs uchun aniq yo‘l xaritasini beradi.

⚠️ Duch kelinadigan muammo va xavflar (to‘siqlar hali ham mavjud)

1️⃣Bozor raqobati va bosimi

Gen saroyida Baihu ko‘rinadi, bu esa bo‘linib IPO qilinsa ham, jarayon juda kuchli bozor raqobati va katta tashqi bosim bilan kechishini bildiradi. Kapital bozori uni @Coinbase kabi kompaniyalar bilan taqqoslaydi va uning daromad olish va o‘sish salohiyatini sinchiklab tekshiradi.

2️⃣Tuzilmaning nozik muvozanati

IPO kompaniya hali ham @Uniswap protokoli brendi va ekotizimiga chuqur bog‘liq bo‘ladi. IPO kompaniya va markazlashmagan hamjamiyat manfaatlarini qanday muvofiqlashtirish – bu katta boshqaruv muammosi. Agar IPO kompaniya protokol manfaatiga zarar yetkazsa (masalan, juda yuqori to‘lov olinsa), $UNI hamjamiyati kuchli norozilik bildiradi va asosiy poydevor zaiflashadi.

3️⃣Biznes mustaqilligi va baholash asosi

Kapital bozori so‘raydi: Bu kompaniyaning asosiy to‘siqlari nima? Agar u faqat @Uniswap protokolining frontend xizmat ko‘rsatuvchisi bo‘lsa, uning qiymati cheklangan. U protokoldan mustaqil texnik ustunlik va daromad manbalariga (masalan, @Unichain’ning eksklyuziv ishlash huquqi, cross-chain texnologiya patentlari va boshqalar) ega ekanini isbotlashi kerak, shundagina yuqori baholashga ega bo‘ladi.

So‘nggi so‘z✍️

DeFi chorrahasida, Uniswap Labs to‘lov tugmasi orqali qiymatni ushlab qolishning oltin davrini boshlamoqda: taklif qabul qilinishi ehtimoli yuqori, $UNI boshqaruv vositasidan daromad keltiruvchi aktivga aylanadi, @Unichain ekotizimi bilan birga chiqib, o‘zaro foydali flywheel effektini hosil qiladi. Yana bir qadam oldinga, agar Labs bo‘linib IPO qilsa, bu tartibga solish to‘siqlarini bartaraf etadi, asosiy kapitalni jalb qiladi va $UNI’ni cho‘qqiga olib chiqadi. Ammo muvaffaqiyat hamjamiyat konsensusi, raqobat himoyasi va taqdirga bog‘liq.

Siz DeFi hukmdorining qaytishi va Web3 moliyaviy imperiyasining yuksalishiga guvoh bo‘lishga tayyormisiz?