Grayscale IPO $35 milliardlik kripto ETF aksiyalarini saqlash xarajatini qanday o‘zgartiradi

Grayscale 13-noyabr kuni Securities and Exchange Commission (SEC)ga S-1 shaklini topshirdi va New York Stock Exchange’da GRAY ticker belgisi ostida Class A oddiy aksiyalarini ro‘yxatga olishni rejalashtirmoqda.

Kompaniya 40 dan ortiq kripto mahsulotlari, jumladan spot Bitcoin va Ethereum ETF’lari orqali taxminan 35 milliard dollarni boshqaradi.

Ommaviy kompaniya sifatida Grayscale ko‘proq moliyaviy ma’lumotlarni oshkor qilishi va aksiyadorlar bosimiga duch kelishi kerak bo‘ladi, bu esa kelajakdagi to‘lov qarorlari va mahsulot strategiyasiga ta’sir qilishi mumkin.

Arizada taklif etilayotgan aksiyalar soni yoki narx oralig‘i ko‘rsatilmagan. Morgan Stanley, BofA Securities, Jefferies va Cantor asosiy boshqaruvchi bookrunnerlar sifatida xizmat qiladi.

Moliyaviy natijalar daromad bosimini ko‘rsatmoqda

Grayscale 30-sentabrda yakunlangan to‘qqiz oy davomida 318,7 million dollar daromad haqida hisobot berdi, bu 2024-yilning shu davridagi 397,9 million dollardan kamaygan. Kompaniya 2025-yil sentabriga qadar 203,3 million dollar sof foyda ko‘rsatdi, bu o‘tgan yilgi 223,7 million dollardan kam.

So‘nggi to‘qqiz oyda operatsion marja 65,7% ga yetdi.

Kompaniyaning o‘rtacha boshqaruv to‘lovi 2025-yil sentabriga qadar 1,39% ga tushdi, o‘tgan yilgi davrda esa 1,67% edi. Bu esa BlackRock va Fidelity kabi past xarajatli ETF ishtirokchilaridan kelib chiqqan raqobat bosimini aks ettiradi.

Boshqaruv ostidagi o‘rtacha aktivlar yil davomida 31,8 milliard dollardan 30,6 milliard dollarga kamaydi.

2024-yil bo‘yicha to‘liq yil natijalari 506,2 million dollar daromad va 282,1 million dollar sof foyda ko‘rsatdi, bu 2023-yildagi mos ravishda 512,7 million va 325 million dollardan past. Kompaniya kamayishni boshqaruv to‘lovlari qisqarishi, mablag‘larning chiqib ketishi va taqsimotlar bilan izohladi.

Ikkilik sinf tuzilmasi DCG nazoratini saqlab qoladi

Taklif ikkilik sinf aksiyalar tuzilmasidan foydalanadi, bu Grayscale’ning bosh kompaniyasi Digital Currency Group’ga har bir Class B aksiya uchun 10 ta ovoz, Class A aksiyalari uchun esa bitta ovoz beradi.

IPO’dan so‘ng DCG o‘zining Class B ulushlari orqali umumiy ovoz berish huquqining taxminan 70% ini saqlab qoladi, bu ulushlar iqtisodiy huquqlarga ega emas. Har bir Class A aksiya bitta ovoz va to‘liq iqtisodiy ishtirok etish huquqiga ega bo‘ladi.

Bu tuzilma Grayscale’ni NYSE qoidalariga ko‘ra “nazorat qilinadigan kompaniya” sifatida tasniflaydi va uni ayrim korporativ boshqaruv talablaridan ozod qiladi. Class B super-ovoz berish huquqlari DCG’ning egalik ulushi umumiy aksiyalarning 20% dan kamiga tushganda tugaydi.

ETF egalari uchun ta’siri bilvosita bo‘lib qoladi

IPO Grayscale’ning mavjud trestlari va ETF’larining huquqiy tuzilmasi, saqlash tartibi yoki faoliyatiga ta’sir qilmaydi.

Fond aktivlari alohida trest shartnomalari asosida uchinchi tomon saqlovchilari tomonidan saqlanadi.

Kompaniya 2025-yil boshida Delaware holding tuzilmasiga qayta tashkil etishni yakunladi, bu esa trest faoliyatiga sezilarli ta’sir ko‘rsatmasligini bildirdi.

Taklifdan tushgan sof mablag‘lar Grayscale Operating’dagi mavjud egalardan a’zolik ulushlarini sotib olish uchun ishlatiladi, kapital xarajatlarni moliyalashtirish uchun emas.

Ushbu tranzaksiya xususiy egalik ulushlarini ommaviy savdo qilinadigan aksiyalarga aylantiradi, fond faoliyatiga yangi kapital kiritishni yoki homiy to‘lovlari tartibini o‘zgartirishni talab qilmaydi.

Grayscale IPO aksiyalarining bir qismini Bitcoin Trust ETF (GBTC) va Ethereum Trust ETF (ETHE)dagi mos keluvchi investorlar uchun directed share program orqali ajratdi.

Ishtirokchilar 28-oktabr holatiga ko‘ra GBTC yoki ETHE aksiyalariga ega bo‘lishi va 24-noyabrgacha oldindan ro‘yxatdan o‘tishi kerak. Dastur ajratmalarni kafolatlamaydi va uning orqali sotib olingan aksiyalarga blokirovka cheklovlari qo‘llanilmaydi.

Ommaviy ro‘yxatga olish Grayscale’ni har chorak va yillik hisobot talablari ostiga qo‘yadi, bu esa ETF investorlariga homiyning moliyaviy holati, sud jarayonlari va mahsulot konsentratsiyasi haqida ko‘proq ma’lumot beradi.

Ro‘yxatdan o‘tish bayonotida kelajakdagi to‘lov qarorlari va mahsulot kengaytirish rejalari ommaviy aksiyadorlar tomonidan, ETF bozoridagi mavjud raqobat bosimi bilan bir qatorda, diqqat bilan ko‘rib chiqilishi ko‘rsatilgan.

The post How the Grayscale IPO changes the cost to hold $35 billion crypto ETF shares appeared first on CryptoSlate.