"Tsikl cho‘qqisiga o‘xshamaydi": Bernstein bitcoin’ning 25% ga tushishini qisqa muddatli tuzatish deb hisoblaydi

Bitcoin narxi 6-oktabrdagi taxminan $126,000 atrofidagi eng yuqori darajasidan taxminan 25% ga tushishi, tadqiqot va brokerlik firmasi Bernstein tahlilchilariga ko‘ra, qisqa muddatli tuzatish bo‘lib, katta pasayishning boshlanishi emas.

Dushanba kuni mijozlarga yuborilgan eslatmada, Gautam Chhugani boshchiligidagi tahlilchilar bu pasayish investorlarning to‘rt yillik tarixiy sikl naqshiga bo‘lgan xavotirini aks ettiradi — bu naqsh ilgari 2013, 2017 va 2021 yillarda cho‘qqilarga yetgan — va ko‘plab investorlar 2025 yil ham shunday bo‘ladi degan ishonch bilan to‘rtinchi chorakdagi zaiflikni oldindan sotib, o‘z-o‘zini amalga oshiruvchi bashoratni yuzaga keltirmoqda.

Biroq, ular hozirgi fon tubdan kuchliroq ekanini ta’kidlab, dalillar “nisbatan sayoz tuzatish” va yangi mahalliy pastlikka ishora qilayotganini, ilgari kuzatilgan 60% dan 70% gacha bo‘lgan tarixiy pasayish emasligini aytishdi — bu uzoq muddatli egalar tomonidan ta’minotning sezilarli darajada so‘rilishi bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda. Ularning qayd etishicha, so‘nggi olti oyda kamida bir yil davomida bitcoin ushlab turgan egalar tomonidan sotilgan taxminan 340,000 BTC — taxminan $38 milliard — asosan spot ETFlar va korporativ g‘aznachiliklarga taxminan $34 milliard oqim bilan so‘rilgan.

The Block'ning BTC narx sahifasiga ko‘ra, Bitcoin hozirda yil boshidan beri deyarli o‘zgarmagan, ammo so‘nggi uch yil ichida taxminan 100% ga oshgan.

'Sikl cho‘qqisiga o‘xshamaydi'

Tahlilchilarning aytishicha, 2024 yil oxirida bitcoin ETFlarining institutsional egaligi 20% dan hozirgi 28% ga oshdi, umumiy ETF boshqaruvidagi aktivlar $125 milliardga yetdi, so‘nggi uch haftada $3 milliard chiqim bo‘lishiga qaramay. Ularning fikricha, bu o‘zgarish “yuqori sifatli va barqaror egalik”ni aks ettirib, chuqurroq sotuv ehtimolini kamaytiradi.

Bernstein, shuningdek, Strategy (ilgari MicroStrategy) — hozirda bitcoin aktiv qiymatiga yaqin savdo qilayotgan — narxlar pasayishda davom etsa, ba’zi bitcoinlarini sotishga majbur bo‘lishi mumkinligi haqidagi bozor xavotirlariga ham to‘xtaldi. Tahlilchilar Strategy rahbariyati birorta ham bitcoin sotmayotgani yoki sotmoqchi emasligini tasdiqlaganini ta’kidlashdi, kompaniyaning yelka koeffitsienti esa $8 milliard qarzga nisbatan $61 milliard bitcoin zaxirasiga nisbatan konservativ bo‘lib qolmoqda, dividendlar esa g‘aznachilik va bozor dasturlari orqali qo‘shimcha kapital jalb qilish imkoniyati bilan “yaxshi ta’minlangan”. “Biz Strategy ushbu bozor tuzatishida yana ko‘proq bitcoin sotib olishni davom ettirishini kutamiz”, deyishdi ular.

Tahlilchilar, shuningdek, strukturaviy ijobiy omillar saqlanib qolayotganini ta’kidlashdi: Trump ma’muriyati davrida kriptoga kuchli siyosiy qo‘llab-quvvatlash strategik ustuvorlik sifatida, Clarity Act bozor tuzilmasi qonunchiligi 2025 yil oxiri yoki 2026 yil boshigacha ilgari surilishi kutilmoqda, va foiz stavkalari pasayishi bilan likvidlik muhiti ijobiy bo‘lib qolmoqda. 

Ularning aytishicha, uchinchi chorakdagi kripto-aktsiyalar natijalari — Coinbase, Robinhood, Figure va Circle barchasi prognozlarni ortda qoldirdi — tokenizatsiya va stablecoinlar bo‘yicha institutsional ishtirok kuchli ekanini ko‘rsatmoqda, ularni “ushbu kripto siklining ikki mega trendi” deb atashdi.

Kelajakka nazar tashlab, tahlilchilar bozor “sikl cho‘qqisiga o‘xshamaydi”, balki institutsional ishtirok va takroriy, mo‘’tadil tuzatishlar bilan belgilanadigan ko‘p yillik tendensiyaning bir qismi ekanini ta’kidlashdi. Ular bitcoin o‘tgan yilgi AQSH prezidentlik saylovidan keyin ko‘rilgan $80,000 atrofida pastlikni o‘rnata oladimi-yo‘qligini kuzatmoqda va hozirgi pasayish raqamli aktivlar va raqamli aktiv aktsiyalari uchun jozibador kirish nuqtasini taqdim etishi mumkinligini ta’kidlashmoqda. 

Gautam Chhugani turli kriptovalyutalarda uzoq pozitsiyalarga ega.