[Ave] rivojlanish yo‘li: ikki bozorli tuzilmasidan Liquidity Hub’ga

Chainfeeds sharhi:

v3 ning ikki bozorli tuzilmasidan tortib, yaqinda chiqarilishi kutilayotgan v4 ning Liquidity Hub va Spokes tizimigacha, Aave bosqichma-bosqich onchain kapital bozori uchun asosiy infratuzilma bo‘lib rivojlanmoqda.

Maqola manbasi:

Maqola muallifi:

Castle Capital

Fikrlar:

Castle Capital:Aave o‘sishi o‘tgan davr mobaynida barqaror bo‘lib keldi va yaqinda TVL ham tarixiy eng yuqori darajaga yetdi. Ushbu o‘sishning sababi dastlabki ustunlik, mahsulotning doimiy takomillashuvi va keng ko‘lamli ko‘p-zanjirli joylashuvdir. Protokol hozirda 19 ta zanjirda joylashtirilgan, biroq likvidlik yuqori darajada jamlangan: 80% dan ortig‘i hali ham Ethereum’da, undan keyin Plasma keladi. L2 turlari orasida Arbitrum yetakchi, undan keyin Linea va Base joylashgan. Bu joylashuv Aave’ning Ethereum xavfsizligi va chuqurligiga ustuvor e’tibor qaratishini, shu bilan birga foydalanuvchi faolligi ortib borayotgan kengaytiruvchi tarmoqlarga tanlab kirishini aks ettiradi. Aave’ning chuqur likvidligi uni ayniqsa yuqori sof qiymatga ega foydalanuvchilar va institutlar uchun jozibador qiladi: bu foydalanuvchilar katta miqdorda mablag‘ qarzga olishi mumkin, bu esa foiz stavkalarining keskin oshishiga olib kelmaydi. Ushbu model 2025 yil fevral oyida Ethereum Foundation tomonidan Aave’ga 30,800 ETH depozit qilinishi bilan tasdiqlandi. Bundan tashqari, Aave Horizon bozori orqali RWA kreditlashga ham kirib keldi, hozirgi hajmi taxminan 600 million dollarni tashkil etadi. Superstate va Centrifuge kabi emitentlardan tokenlashtirilgan money market fund (MMF)larni garov sifatida qabul qilish orqali, Aave an’anaviy institutlar va DeFi o‘rtasida ko‘prik bo‘lib xizmat qilmoqda. Bu uning institutsional kapitalni jalb qilish bo‘yicha kengroq strategiyasining bir qismi bo‘lib, kuchli onchain foydalanuvchilar bazasini to‘ldiradi. Aave’ning asosiy arxitekturasi umumiy likvidlik havzasi modeliga asoslangan: foydalanuvchilar aktivlarni havzaga joylashtiradi va o‘z pozitsiyasini ifodalovchi aToken oladi, bu tokenlar vaqt o‘tishi bilan foiz to‘playdi va boshqa aktivlarni qarzga olish uchun garov sifatida ishlatilishi mumkin. Aave v3 ikki xil kredit bozorini joriy qildi. Aave Prime kapital samaradorligiga yo‘naltirilgan bo‘lib, faqat blue-chip aktivlarni qo‘llab-quvvatlaydi, uning asosiy mexanizmi Efficiency Mode (E-Mode) bo‘lib, yuqori korrelyatsiyaga ega aktivlar (masalan, wstETH va WETH) uchun eng yuqori 95% LTV bilan kredit olish imkonini beradi, likvidatsiya chegarasi esa 96.5% ni tashkil etadi, hozirgi bozor hajmi taxminan 1.17 milliard dollar. Aave Core esa kattaroq bo‘lib, hajmi 4.2 milliard dollardan oshadi, kengroq aktivlarni qo‘llab-quvvatlaydi va Isolation Mode orqali risklarni boshqarishni kuchaytiradi, yuqori riskli aktivlarga ekspozitsiya limitlari va pastroq kreditlash ko‘rsatkichlari (odatda 85% dan past) qo‘yiladi. Ushbu ikki bozorli tuzilma kapital samaradorligi va tizim xavfsizligini muvozanatlaydi, biroq Prime va Core likvidligi erkin harakatlana olmasligi sababli kapital parchalanuviga olib keladi. Yaqinda chiqarilishi kutilayotgan v4 aynan ushbu samarasizlik muammosini hal qilishga qaratilgan. Aave’ning likvidlik havzalari va rezervlari DAO parametrlar boshqaruvi orqali boshqariladi, jumladan LTV, likvidatsiya chegarasi, kreditlash tugmalari, ta’minot va kreditlash limitlari hamda utilization asosida dinamik o‘zgaruvchi foiz stavkalari modeli (IRM). Ushbu kombinatsiya bozor o‘zgarishlariga moslasha oladigan, boshqaruv tomonidan doimiy sozlanadigan risklar doirasini ta’minlaydi. Aave’ning Umbrella tizimi (ilgari Safety Module deb atalgan) protokol uchun muhim xavfsizlik kafolatini beradi. Foydalanuvchilar aToken yoki GHO ni staking qilib mukofot olishlari mumkin, shu bilan birga yomon qarz yuzaga kelganda kompensatsiya manbai bo‘lib xizmat qiladi; agar qarz qoplanmasa, staking qilingan aktivlar yo‘qotishlarni qoplash uchun qisqartirilishi mumkin. DAO dastlabki yomon qarzlarni qoplash uchun 100 ming dollar ajratishga va’da bergan, bu esa samarali sug‘urta qatlamini hosil qiladi. Likvidatsiya mexanizmi ham Aave barqarorligining asosiy qismi: tizim har bir kredit pozitsiyasini health factor (HF) orqali kuzatadi, agar HF 1 dan pastga tushsa, likvidatsiya ishga tushadi, likvidator qarzning 50% gacha qismini to‘lab, garovni chegirma bilan olishi mumkin, bu esa protokol to‘lov qobiliyatini saqlab turadi. Aave v4 (testnetda ishga tushirilgan) kapital parchalanuvini bartaraf etish va protokolni modul tarzidagi kreditlash infratuzilmasiga aylantirishga qaratilgan. Uning asosi Liquidity Hub bo‘lib, Prime va Core likvidligini birlashtiradi, mablag‘larning dinamik harakatini ta’minlaydi va samaradorlikni oshiradi. Spokes mexanizmi mustaqil bozor instansiyalariga o‘z parametrlariga ko‘ra ishlash imkonini beradi, masalan, long-tail aktivlarni qo‘llab-quvvatlash, ta’minot va kreditlash limitlarini belgilash, shu bilan birga Hub tizim qoidalariga bo‘ysunadi. Shu bilan birga, Aave yangi App ni ishga tushirdi, bu retail foydalanuvchilarga yiliga eng yuqori 6.5% daromad olish va 1 million dollargacha balans himoyasini taqdim etadi. Ilova shuningdek on/off ramp xizmatlarini qo‘llab-quvvatlaydi, bu esa ko‘proq yangi foydalanuvchilarga DeFi’ga oson kirish imkonini beradi. v4 ning modul dizayni, Horizon orqali RWA rivoji va kuchli likvidlik devorlari bilan Aave o‘zining “onchain bank” maqomini mustahkamlashda davom etmoqda. [Original matn ingliz tilida]