Dekabr oyida stavkani pasaytirish ehtimoli yana 70% dan yuqori: Bitcoin treyderlari bu vaziyatni o‘zgartiradi deb ishonadimi?

CME FedWatch hozirda Federal Reserve 9-10 dekabr yig‘ilishida foiz stavkasini 25 bazaviy punktga pasaytirishi ehtimoli 70% dan yuqori ekanini ko‘rsatmoqda, bu esa maqsadli diapazonni 3.75%-4.00% dan 3.50%-3.75% ga tushiradi.

Bu 21-noyabr kuni kun davomida keskin burilish bo‘ldi, chunki New York Fed prezidenti John Williams jurnalistlarga Fed “yaqin muddatda” stavkalarni pasaytirishi mumkinligini, bu esa 2% inflyatsiya maqsadiga tahdid solmasligini aytdi.

Biroz avval, xuddi shu ehtimol 30% atrofida edi, hukumat ma’lumotlari bo‘yicha qorong‘ulik va Fedning “hawkish” izohlari tufayli pasaygan edi.

Endi savol shuki, dekabr oyidagi pasayish Bitcoin (BTC) ni himoya rejimidan chiqarishga yetarlimi yoki makro ijobiy shamol allaqachon yengilayotgan va ETF oqimlari kamayayotgan bozor uchun juda kech keladimi?

20-21 noyabr oralig‘ida Bitcoin $91,554.96 dan $80,600 gacha tushib ketdi, so‘ngra matbuot vaqtida $84,116.67 ga tiklandi. Bu harakat investorlarni xavotirga soldi, chunki ular BTC ushbu siklda $126,000 da mahalliy cho‘qqiga yetdimi yoki yuqoriga harakat uchun kuch qolmadimi, aniq emas.

Stavka pasayishi haqidagi hikoya Bitcoin uchun muhim, chunki bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri real daromad va likvidlikka ta’sir qiladi.
So‘nggi ikki oyda inflyatsiyaga moslashtirilgan Treasury daromadlari oshdi, chunki bozorlar yumshashni narxdan chiqarib tashladi, bu esa kapitalni yuqori beta aktivlardan uzoqlashtirdi va global likvidlikni qisqartirdi.

Agar Fed hozir bozor kutgan pasayishni amalga oshirsa va yana pasayishlar bo‘lishini bildirsa, real daromadlar qisqaradi va likvidlik kengayadi, bu esa tarixan Bitcoinning yaxshi natija ko‘rsatishi bilan bog‘liq sharoitdir.

Biroq, Glassnode va derivativlar pozitsiyalari bo‘yicha on-chain ma’lumotlar bozor hali burilmaganini ko‘rsatmoqda.

Yaqinda sotib olganlar zarar ko‘rayapti, ETFlar pul yo‘qotmoqda va opsion treyderlari pasayishdan himoyalanish uchun ikki xonali ustama to‘lamoqda.

Nima o‘zgardi va ehtimollar nega tez o‘zgardi

Williamsning izohlari bozorni urdi, chunki dekabr ehtimoli bandlik ma’lumotlari noaniqligi sababli 30% gacha tushirilgan edi.

Uning yaqin muddatli pasayishlar inflyatsiyani nazorat qilishga tahdid solmasdan amalga oshirilishi mumkinligi haqidagi bayonoti treyderlarga stavka pasayishi bo‘yicha garovlarni qayta yuklash imkonini berdi. 21-noyabr oxiriga kelib, FedWatch ehtimollari 70% dan oshdi va bir necha haftalik pasayishni teskari o‘zgartirdi.

Bu o‘zgarish bozorlar Fed xabarlariga qanchalik sezgir bo‘lib qolganini aks ettiradi, ayniqsa 2025 yilda allaqachon ikki marta pasayish amalga oshirilganidan so‘ng, eng so‘nggisi 29-oktabrda bo‘lib, fond stavkasini 3.75%-4.00% ga tushirdi va 1-dekabrdan boshlab miqdoriy qisqarish tugashini e’lon qildi.

Sentyabr oyi ish haqi 119,000 da chop etildi va ishsizlik 4.4% ga ko‘tarildi, bu esa Wall Streetni ikkiga bo‘ldi. JPMorgan, Standard Chartered va Morgan Stanley dekabr pasayishi prognozlarini olib tashladi, chunki ish haqi natijalari qo‘shimcha yumshashni oqlash uchun yetarlicha zaif emas edi.

Citi, Deutsche Bank va Wells Fargo esa o‘z pozitsiyalarini saqlab qoldi, ishsizlikning oshishini Fed uchun yumshash imkoniyati borligining dalili sifatida ko‘rsatdi. Williamsning izohlari muvozanatni “dovish” lager foydasiga og‘dirdi.

Bozorlar hozirda Fed dekabrda pasayishni amalga oshiradi va agar inflyatsiya nazorat ostida qolsa, 2026 yilda yana yumshash kutilmoqda, deb baholamoqda.

10 yillik nominal Treasury daromadi bu yil taxminan 60 bazaviy punktga tushdi va TIPS breakevenlari 2.2% dan biroz yuqorida, bu esa bozorlar siyosat yumshatilsa ham inflyatsiya barqaror qolishiga ishonishini ko‘rsatadi.

Real daromadlar, likvidlik va nima uchun Bitcoin uchun muhim

Bitcoin va real daromadlar o‘rtasidagi munosabat bu kuzda asosiy makro hikoyaga aylandi.
Inflyatsiyaga moslashtirilgan Treasury daromadlarining oshishi kapitalni Bitcoin kabi daromadsiz aktivlardan uzoqlashtiradi.

S&P Global tadqiqotlari Bitcoin va real daromadlar o‘rtasida 2017 yildan beri kuchayib borayotgan salbiy korrelyatsiyani ko‘rsatadi, aktiv odatda siyosat yumshatilganda va likvidlik kengayganda yaxshi natija ko‘rsatadi.

Bitwise tadqiqotlari Bitcoinni global M2 pul massasi bilan taqqoslab, pul o‘sishining tezlashuvi va Fed siyosatining yumshash davrlari kuchli Bitcoin natijalari bilan mos kelishini ko‘rsatadi.

Yaqinda dollar pasayishi va M2 kengayishining qayta boshlanishi, bozorlar pasayishlar davom etishiga ishonganidan so‘ng, ijobiy shamolga aylanishi kerak.

Yana yumshashga yo‘naltirilgan yo‘riqnoma bilan birga bo‘ladigan dekabr pasayishi real daromadlarni cheklaydi va tarixan Bitcoinni qo‘llab-quvvatlagan likvidlik fonini tiklaydi.

Biroq, bu mexanizm faqat pasayish ishonch bilan amalga oshirilsa ishlaydi. Faqat bir martalik pasayish va “hawkish” yo‘riqnoma real daromadlarni yuqori, likvidlikni esa cheklangan holatda qoldiradi.

Williamsning izohlari muhim, chunki ular Fed bir martalik emas, balki bir necha harakat uchun joy borligini ko‘rsatmoqda. Agar bu rost bo‘lsa, real daromadlar pasayishi va yumshoq dollar yo‘li ishonchli bo‘ladi, bu esa Bitcoin uchun likvidlik bilan birga harakat qilish imkonini beradi.

Glassnode on-chain va derivativlarda nimani ko‘rmoqda

Glassnode’ning 19-noyabr hisobotida so‘nggi pasayish qanchalik kuchli bo‘lganini va nima uchun pozitsiyalar himoyaviy bo‘lib qolayotganini ko‘rsatadi.

Bitcoin qisqa muddatli egalar xarajat bazasi va -1 standart og‘ish diapazonidan pastga tushdi, $97,000 dan pastga, qisqa muddatda $89,000 ga tegdi, bu esa 21-noyabrda BTC deyarli $80,000 ni yo‘qotishi bilan kuchaydi.

Bitcoin narxi qisqa muddatli egalar xarajat bazasi va sovuqlashish diapazonlaridan pastda savdo qilmoqda, bu esa so‘nggi xaridorlar hozirgi pasayishda zarar ko‘rayotganini ko‘rsatadi.

Bu deyarli barcha so‘nggi guruhlarni nerealizatsiyalangan zarar holatida qoldiradi va $95,000-$97,000 zonani qarshilikka aylantiradi.

Glassnode hisob-kitobiga ko‘ra, hozirda 6.3 million BTC zarar holatida, asosan -10% dan -23.6% gacha bo‘lgan diapazonda, bu taqsimot 2022 yilning diapazonli ayiq bozorini to‘liq kapitulyatsiyadan ko‘ra ko‘proq eslatadi.

Ikki narx darajasi ajralib turadi. Faol investorlarning amalga oshirilgan narxi taxminan $88,600 atrofida, bu muntazam harakatlanadigan tangalarning o‘rtacha xarajat bazasini anglatadi.

Taxminan 6.3 million BTC hozirda nerealizatsiyalangan zarar holatida, asosan 2025 yil noyabr holatiga -10% dan -23.6% gacha bo‘lgan diapazonda.

Haqiqiy bozor o‘rtacha qiymati, $82,000 atrofida, yumshoq tuzatish va chuqur 2022-yil uslubidagi ayiq bosqichi o‘rtasidagi chegarani belgilaydi. Bitcoin hozirda shu darajalar orasida savdo qilmoqda.

Off-chain oqimlar ehtiyotkorlikni kuchaytiradi. AQSH spot ETFlari yetti kunlik o‘rtacha ko‘rsatkich bo‘yicha qat’iy salbiy, noyabr chiqimlari esa $3 billion ga yaqinlashmoqda.

Bu institutsional ajratuvchilar pasayishda sotib olishga kirishmayotganini ko‘rsatadi. Fyuchers ochiq foizlari narx bilan birga pasaymoqda, bu esa treyderlar xavfni kamaytirayotganini, ko‘proq kredit olish emasligini anglatadi.

Opsion pozitsiyalari himoya rejimini ko‘rsatmoqda. Implied volatility oktyabr oyidagi likvidatsiya voqeasidan beri eng yuqori darajaga qaytdi, skew keskin salbiy, bir haftalik putlar calllarga nisbatan ikki xonali ustama bilan savdo qilmoqda.

Sof oqimlar treyderlar $90,000 pasayish strike’lari uchun ko‘proq to‘layotganini, call ekspozitsiyasini esa faqat ozgina oshirayotganini ko‘rsatadi. Glassnode’ning fikricha, dilerlar short delta va fyuchers sotish orqali hedging qilmoqda, bu esa bozor zaiflashganda mexanik bosim qo‘shadi.

Kelajak yo‘li Fed ishonchiga bog‘liq

Dekabr pasayishi va yana yumshashga yo‘naltirilgan yo‘riqnoma real daromadlarni cheklaydi va likvidlikni tiklaydi, bu Bitwise va S&P Global tarixan Bitcoin uchun qulay deb topgan sharoitdir.

Hozir FedWatch narxlagan 70% ehtimol Fed inflyatsiyani qayta kuchaytirmasdan yumshash yo‘lini ko‘rayotganiga tobora ko‘proq ishonch borligini aks ettiradi, bu esa Bitcoin uchun hikoyani o‘zgartirish uchun aynan kerakli narsa.

Lekin Glassnode’ning on-chain va derivativ ma’lumotlari hozirgi vaziyatni zaif ko‘rsatmoqda. Yaqinda sotib olganlar zarar ko‘rayapti, ETFlar pul yo‘qotmoqda, leverage qisqarayapti va opsion pozitsiyalari ishonchdan ko‘ra himoyani afzal ko‘rmoqda.

Bu shuni anglatadiki, hatto dekabr pasayishi ham, agar kelajak harakatlar bo‘yicha aniq yo‘riqnomasiz amalga oshirilsa, darhol teskari burilishni keltirib chiqarmasligi mumkin.

Agar Fed ikkilanib qolsa yoki bir martalik pasayishni amalga oshirib, inflyatsiya xavfiga urg‘u bersa, makro impuls ETF oqimlarini yoki risk ishtahasini o‘zgartirish uchun juda zaif bo‘lishi mumkin.

Bitcoin Glassnode hozirda strukturaviy deb hisoblayotgan $95,000-$97,000 qarshilikdan pastda qoladi.

Williamsning izohlari eshikni ochdi. Dekabr pasayishi va oldinga yo‘naltirilgan yo‘riqnoma uni kengaytirishi mumkin. Bu Bitcoinni o‘tkazib yuborishga yetarlimi, Fed dekabrni yangi yumshash siklining boshlanishi yoki qisqa muddatli qayta kalibrlashning oxiri sifatida ko‘radimi, shunga bog‘liq.

Bozorlar birinchisini 70% ehtimol bilan narxlashmoqda. On-chain ma’lumotlar esa treyderlar hali ishonmaganini ko‘rsatmoqda.

The post Odds of December rate cut back above 70%: Are Bitcoin traders convinced this changes things? appeared first on CryptoSlate.