1460% o‘sishdan so‘ng, ZEC qiymat asosini qayta ko‘rib chiqish

Asl sarlavha: "Bitget Wallet Tadqiqot Instituti: 1460% o‘sishdan so‘ng, ZEC qiymat asosini qayta ko‘rib chiqish"
Asl muallif: Lacie Zhang, Bitget Wallet tadqiqotchisi

Afsonaning boshlanishi, qulash uchun zamin

O‘tgan ikki oy ichida Zcash ($ZEC) butun kripto bozorining eng yorqin diqqat markaziga aylandi. Sentyabr oxiridagi $50 dan yaqinda $730 ga ko‘tarilib, 1460% o‘sishga erishdi, FDV esa so‘nggi 8 yildagi tarixiy eng yuqori daraja — $13B ga yetdi.

Yana-da ko‘proq e’tiborni jalb qilgani — ko‘plab eng yirik soha yetakchilari sahnaga chiqdi: @naval, @0xMert_, @CryptoHayes kabi mashhur shaxslarning signal berishi bozor FOMO’sini portlatdi va ko‘plab KOL, kichik investorlar va hatto ba’zi fondlarni bu eski tarmoqni qayta ko‘rib chiqishga undadi. Kamdan-kam hollarda, ingliz va xitoy tilidagi CT ham ZEC, maxfiylik mavzusi va ZK texnologiyasi qaytishini qizg‘in muhokama qilmoqda, Privacy yana kripto bozorida "keyingi katta trend" sifatida ko‘rilmoqda.

Biroq, bu issiq va mukammal ko‘ringan ssenariy ortida, ba’zi muhim asosiy masalalar doimo e’tibordan chetda qoldi: ZEC’ning mayner iqtisodiy modeli, tarmoq xavfsizligi va onchain faoliyati haqiqatan ham 100 million dollardan oshiq FDV’ni qo‘llab-quvvatlashga yetarlimi? Bitget wallet tadqiqot instituti ushbu maqolada sizni bu savollarga javob izlashga taklif qiladi.

ZEC PoW tarixidagi klassik Hardware–Price Scissors oldidan turibdi

Har qanday PoW loyihasining barqarorligini muhokama qilishdan oldin, mayningdagi iqtisodiy rag‘batlar tarmoqning qiymatni ushlab qolish qobiliyatini eng aniq ko‘rsatadi.

Keling, avvalo ZEC uchun hozirgi qaytarish davrini hisoblaymiz:

1) Z15 Pro: Hozirgi eng mashhur mayner

Hozirgi bozorda eng ko‘p muhokama qilinayotgan va maynerlar sotib olishga tayyor bo‘lgan eng yangi ZEC flagman mayneri — Bitmain Antminer Z15 Pro, uning texnik xususiyatlari quyidagicha:

• Hisoblash quvvati (Hashrate): 840 KH/s

• Quvvat sarfi (Power): 2780 W, amalda 2560 W atrofida ishlaydi

• Energiya samaradorligi: 0.302 KH/W

Hozirda rasmiy saytda faqat Z15 Pro fyucherslari mavjud, 2026 yil aprel oyida yetkazib beriladi, narxi $4,999, shoshilinchlar qora bozor yoki ikkinchi qo‘l variantlarini taxminan 5w rmb ga sotib olishlari mumkin.

2) ZEC’ning hashrate va mayning daromadi: Hayratlanarli kunlik daromad

O‘tgan ikki oyda, ZEC’ning yuqori daromadi tezda hashrate’ni jalb qilmoqda, butun tarmoq hashrate’i sezilarli o‘sishni boshladi, difficulty ham o‘sish bosqichiga kirdi. Grafikdan ko‘rinib turibdiki, ZEC narxi (sariq chiziq) sentyabr oxiridan boshlab konsolidatsiyadan chiqdi, hashrate (och binafsha) va difficulty (to‘q ko‘k) esa bir vaqtda ko‘tarila boshladi. Bu harakat mayning tomonining narx o‘sishiga javob bera boshlaganini anglatadi.

Maqola yozilayotgan vaqtda, Zcash tarmog‘ining asosiy parametrlari:

• Umumiy hashrate: 13.31 GH/s

• Tarmoq qiyinligi: 118.68M

• Blok mukofoti: 1.5625 ZEC

Kunlik daromadni hisoblash uchun, Z15 Pro parametrlarini mayning daromad kalkulyatoriga kiritamiz va standart mayner sozlamalarini olamiz:

• Pool to‘lovi: 2%

• Elektr narxi: $0.08 / kWh

• Kunlik elektr sarfi: $5.34 (2.78 kW × 24 soat × $0.08/kWh)

Shundan so‘ng, hayratlanarli raqamga erishamiz: bitta Z15 Pro kuniga deyarli $60 sof daromad keltiradi! Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, bu daromad kamida 1 haftadan beri saqlanib turibdi.

3) Qaytarish davri: Juda noyob yuqori ROI

Agar tarmoq qiyinligi qisqa muddatda o‘zgarmasa va elektr narxi barqaror bo‘lsa, Z15 Pro mayner fyuchers narxi $4,999 bilan qaytarish davrini hisoblaymiz.

Haqiqiy xarajatni aks ettirish uchun, mayner 5 yil (1826 kun) davomida to‘g‘ri chiziqli amortizatsiya qilinadi:

• Kunlik mashina amortizatsiyasi: $2.74

• Amortizatsiyadan keyingi kunlik sof daromad: taxminan $56.04

Shunday qilib, bitta Z15 Pro uchun statik qaytarish davri atigi 89 kun, yillik daromad esa 410%.

Bu raqam butun PoW tarixida juda noyob — hatto g‘ayrioddiydir:

• BTC mayner o‘sish davrida qaytarish odatda 12–24 oy

• ETH PoW davrida mayner ROI 300–600 kun oralig‘ida

• Qaytarish muddati 120 kundan kam bo‘lgan har qanday PoW loyiha (FIL, XCH, RVN va boshqalar) deyarli har doim portlashdan keyin qulab tushgan

4) Holatga nazar: Hardware–Price Scissors ssenariysi qayta-qayta takrorlanadi

Hardware-Price Scissors — PoW mayning tarixida qayta-qayta takrorlanadigan "o‘rim" ssenariysi, maynerlar eng yuqori narx va Fomo hissi eng kuchli bo‘lgan paytda, maynerlarni bir necha barobar yuqori narxda sotib olishadi (bu paytda ROI juda past ko‘rinadi, atigi 4 oyda qaytariladi). Biroq, maynerlar haqiqatan ham yetkazib berilib, hashrate portlaganida (odatda 3 oydan ko‘proq kechikadi), yirik o‘yinchilar yuqori narxda sotib yuboradi, natijada maynerlar "narxning yarmiga tushishi + ishlab chiqarishning yarmiga tushishi" ikki tomonlama zarbaga uchraydi va ularning maynerlari bir zumda qimmatbaho temirga aylanadi.

• 2021 yil may oyida, Chia butun dunyo bo‘ylab qattiq disk tanqisligini keltirib chiqardi. O‘sha paytda XCH narxi $1,600 ga ko‘tarildi, dastlabki qattiq disk sarmoyasi statik qaytarish muddatini 130 kundan kam qilib ko‘rsatdi. Bu ulkan foyda butun dunyo bo‘ylab saqlash hashrate to‘lqinini keltirib chiqardi. Biroq, keyin "scissors" fojiasi yuz berdi: narx pasaygan bo‘lsa-da, oldindan buyurtma qilingan qattiq disklar tarmoqka ulanaverdi, butun tarmoq hashrate’i narx cho‘qqisidan keyin ham inersiya bilan o‘sishda davom etdi, qaytarish muddati 30 kundan 3,000 kundan oshdi.

IceRiver KS1 mayner ma’lumotlarini ko‘rib chiqamiz, 2023 yil o‘rtalarida uning qaytarish muddati 150 kun gacha qisqardi. Chia’dan farqli o‘laroq, KAS narxi hatto o‘sishda davom etdi. Lekin, shunga qaramay, maynerlar zarar ko‘rdi, chunki hashrate o‘sish tezligi narx o‘sish tezligidan ancha yuqori bo‘ldi. Sanoat darajasidagi ASIC’larning tez yangilanishi va keng ko‘lamli joylashtirilishi butun tarmoq qiyinligini eksponentsial o‘sishga olib keldi. Narx barqaror bo‘lsa ham, qiyinlikning portlashi sababli, KS1 maynerining qaytarish muddati 3,500 kunga chiqdi.

ZEC’ning hashrate darajasi tarixda bir necha bor 51% hujumga uchragan xavfli hududda

Mayning iqtisodiy modelidan tashqari, yana bir hal qiluvchi xavf chizig‘i — tarmoq xavfsizligi va hashrate hajmi. PoW tarmoqlari uchun, "umumiy hashrate hajmi + 51% hujum narxi" uning yuqori baholanishda o‘zini oqlay olish-olmasligini to‘g‘ridan-to‘g‘ri belgilaydi.

1) Umumiy hashrate hajmi: Faqat o‘rta-kichik bitcoin mayning fermasiga teng

Maqola yozilayotgan vaqtda, ZEC umumiy hashrate’i taxminan 13.31 GSol/s, bitta Z15 Pro hashrate’i 0.00084 GSol/s bo‘lsa, faqat taxminan 14,857 ta Z15 Pro mayner kerak bo‘ladi, bu taxminan 40 MW energiya sarfiga teng, bu esa o‘rta yoki kichik bitcoin mayning fermasi hajmiga teng.

Butun tarmoq hashrate hajmiga qaraganda, Zcash xavfsizlik bazasi juda zaif ko‘rinadi va u ko‘plab 51% hujumga uchragan kichik PoW tarmoqlari xavf hududiga kirib qolgan.

2) Hujum narxi: Nazariy jihatdan atigi bir necha million dollar

Odatda, 51% hujum boshlash uchun bir vaqtning o‘zida butun tarmoqning 50% dan ortiq hashrate’ni nazorat qilish kerak. Agar ZEC tarmog‘ida 1.6 mingta Z15 Pro asosiy kuch bo‘lsa, hujumchi bir necha mingta qurilmani ijaraga olib yoki sotib olib, 50% dan ortiq hashrate’ni nazorat qilishi mumkin.

Qo‘pol hisob-kitob:

• Har bir Z15 Pro fyuchers narxi ~$5,000, odatda 300 tadan ortiq sotib olinsa, kamida 10% chegirma olinadi

• 8,000 ta qurilmani nazorat qilish → maksimal xarajat ~$40M, hujum uchun energiya sarfi 20 MW atrofida

• Agar ijaraga olinsa yoki ikkinchi qo‘l narxi past bo‘lsa, haqiqiy boshlang‘ich xarajat bir necha million dollar bo‘lishi mumkin

FDV qariyb bir necha milliard dollarga teng bo‘lgan tarmoqda, atigi bir necha million dollarlik hashrate sarmoyasi bilan potentsial tarmoq qayta tashkiloti yoki double-spend amalga oshirilishi mumkin, bu esa e’tibordan chetda qoldirib bo‘lmaydigan tuzilmaviy xavfdir.

3) Asosiy tarmoqlar bilan taqqoslash: Xavfsizlik tafovuti juda katta

Yana-da aniqroq tasavvur uchun, boshqa yirik PoW tarmoqlari bilan qisqacha taqqoslaymiz:

Yana-da muhimrog‘i, ZEC hozirgi hashrate’i nafaqat BTC/LTC/KAS kabi asosiy PoW tarmoqlaridan ancha past, balki ETC, BTG, VTC, BSV kabi ilgari 51% hujumga uchragan tarmoqlarning hujum paytidagi hashrate’idan ham past. Bu ZEC tarmog‘ining xavfsizligi haqiqatan ham hujumga ochiq xavfli hududga tushib qolganini anglatadi.

Onchain ma’lumotlar ZCash’ning haqiqiy foydalanish hajmi hali ham juda cheklanganligini ko‘rsatadi

So‘nggi paytlarda ZEC mavzusi qizib borayotgan bo‘lsa-da, onchain ma’lumotlar yanada sovuqqon nuqtai nazar beradi — haqiqiy foydalanish hajmi va hozirgi milliard dollarlik FDV o‘rtasida sezilarli tafovut bor.

Tranzaksiya hajmi, faol manzillar va ekotizim hajmiga qaraganda, Zcash tarmog‘ining haqiqiy faoliyati narx harakatlari ko‘rsatgan darajada gullab-yashnayotgan emas:

• O‘tgan oyda kunlik tranzaksiyalar atigi 15,000 – 18,000 dona/kun, bu yirik tarmoqlarning atigi 1% – 2%

• Maxfiylik tarmog‘i bo‘lsa-da, tranzaksiyalarning aksariyati ochiq, shielded tranzaksiyalar 10% dan kam

Bozor hayajondan xotirjamlikka qaytganda qayta baholash

Rivoyat, kayfiyat, mashhurlar effekti va mayner iqtisodiy tuzog‘i sakkiz yil uxlagan eski loyihani muhokama markaziga olib chiqdi. Lekin shovqinli ko‘rinish ortida, biz blokcheynning eng asosiy uch jihatiga qaytsak: iqtisodiy barqarorlik, tarmoq xavfsizligi va onchain qabul qilinishi, ZEC butunlay boshqacha manzarani ko‘rsatadi.

Bu quyidagilarni anglatadi:

• Atigi 89 kunlik qaytarish, yillik 410% daromadli maynerlar uchun tuzoq

• Hashrate hajmi faqat o‘rta bitcoin mayning fermasiga teng, 51% hujum narxi bir necha million dollar, tranzaksiya va kunlik faoliyat asosiy tarmoqlarning atigi 1%–2%, maxfiylik funksiyasi haqiqiy foydalanish ulushi 10% dan kam bo‘lgan PoW tarmog‘i

Tarix ko‘p marotaba isbotladi: juda qisqa qaytarish muddati (juda yuqori ROI) ko‘pincha mayner inqirozi va narx qulashining belgisi bo‘ladi.

ZEC bundan mustasno bo‘ladimi, aniq ayta olmayman.

Lekin kripto dunyosining qonuni o‘zgarmagan: rivoyat va kayfiyat afsona yaratishi mumkin, lekin asosiy omillar afsonaning qanchalik uzoqqa borishini belgilaydi.