Muallif: Poopman
Tarjima: Deep Tide TechFlow
Ansem bozor cho‘qqisiga yetganini e’lon qildi, CT esa ushbu siklni “jinoyat” deb atadi.
Yuqori FDV (to‘liq suyultirilgan qiymat) va haqiqiy ilovaga ega bo‘lmagan loyihalar kripto sohasidagi so‘nggi pullarni ham siqib oldi. Memecoin (meme tokenlar) to‘plamda sotilishi kripto industriyasining jamoatchilik oldidagi obro‘sini tushirdi.
Yana ham yomoni, deyarli hech qanday mablag‘ ekotizimga qayta kiritilmayapti.
Boshqa tomondan, deyarli barcha airdrop’lar “pump va dump” sxemalariga aylandi. Token Generation Event (TGE)ning yagona maqsadi dastlabki ishtirokchilar va jamoaga chiqish likvidligini ta’minlashdek ko‘rinadi.
Tokenlarni qat’iy ushlab turuvchilar va uzoq muddatli investorlar jiddiy zarar ko‘rmoqda, ko‘pchilik altcoin’lar esa hech qachon o‘ziga kelmadi.
Pufak yorilmoqda, token narxlari keskin tushmoqda, odamlar esa g‘azabda.
Bu hammasi tugadi degani emasmi?
Qiyin davrlar kuchlilarni yaratadi.
Adolat uchun aytish kerak, 2025 yil yomon yil emas.
Biz ko‘plab a’lo loyihalarning tug‘ilganiga guvoh bo‘ldik. Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle va FomoApp kabi loyihalar ushbu sohada hali ham haqiqiy quruvchilar to‘g‘ri yo‘lda rivojlanishga harakat qilayotganini isbotladi.
Bu yomon niyatli ishtirokchilarni tozalash uchun zarur bo‘lgan bir “tozalash” jarayonidir.
Biz o‘zimizni tahlil qilmoqdamiz va doimiy takomillashamiz.
Endi, ko‘proq kapital va foydalanuvchilarni jalb qilish uchun biz ko‘proq haqiqiy ilovalar, chinakam biznes modellar va tokenlarga haqiqiy qiymat olib keladigan daromadlarni namoyish etishimiz kerak. Ishonamanki, bu 2026 yilda soha harakat qilishi kerak bo‘lgan yo‘nalishdir.
2025: Stablecoin, PerpDex va DAT yili
Stablecoin’lar yanada yetuklashdi
2025 yil iyul oyida “Genius Act” rasmiy imzolandi, bu esa to‘lov stablecoin’lari uchun birinchi tartibga solish doirasining paydo bo‘lishini anglatdi, stablecoin’lar 100% naqd pul yoki qisqa muddatli davlat obligatsiyalari bilan ta’minlanishi shart.
Shundan so‘ng, an’anaviy moliya (TradFi) stablecoin sohasiga qiziqishi kundan kunga oshdi, faqat shu yilning o‘zida stablecoin’lar sof oqimi 100 billions dollarni oshdi va stablecoin tarixidagi eng kuchli yil bo‘ldi.
RWA.xyz
Institutsiyalar stablecoin’larni juda qadrlashmoqda va ularni an’anaviy to‘lov tizimlarini almashtirishda ulkan salohiyatga ega deb hisoblashmoqda, sabablari quyidagilar:
-
Chegaradan tashqari tranzaksiyalar uchun pastroq xarajat va yuqori samaradorlik
-
Darhol hisob-kitob qilish
-
Past tranzaksiya to‘lovlari
-
24/7 doimiy foydalanish imkoniyati
-
Mahalliy valyuta tebranishlaridan himoya
-
Zanjirda shaffoflik
Biz texnologik gigantlarning yirik sotib olish harakatlariga guvoh bo‘ldik (masalan, Stripe Bridge va Privy’ni sotib oldi), Circle IPO’si ortiqcha obuna oldi va bir nechta eng yaxshi banklar o‘z stablecoin’larini chiqarishga qiziqish bildirdi.
Bularning barchasi o‘tgan yili stablecoin’lar doimiy yetuklashayotganini ko‘rsatadi.
Stablewatch
To‘lovdan tashqari, stablecoin’larning yana bir asosiy qo‘llanilishi — ruxsatsiz daromad olish, biz buni Yield Bearing Stablecoin (YBS) deb ataymiz.
Joriy yilda YBS umumiy ta’minoti amalda ikki baravar oshib, 12.5 billions dollarga yetdi, bu o‘sish asosan daromad ta’minlovchilar, masalan, BlackRock BUIDL, Ethena va sUSDs tomonidan boshqarildi.
O‘sish juda tez bo‘lsa-da, yaqinda yuz bergan Stream Finance hodisasi va kripto bozorining kengroq yomon natijalari bozor kayfiyatiga ta’sir ko‘rsatdi va ushbu mahsulotlarning daromad stavkalarini pasaytirdi.
Shunga qaramay, stablecoin’lar kripto sohasidagi haqiqiy barqaror va o‘sib borayotgan bizneslardan biri bo‘lib qolmoqda.
PerpDex (doimiy shartnomalar uchun markazlashmagan birjalar):
PerpDex bu yilning yana bir yulduzi bo‘ldi.
DeFiLlama ma’lumotlariga ko‘ra, PerpDex ochiq pozitsiyalari (open interest) o‘rtacha 3–4 baravar oshdi, 3 billions dollardan 11 billions dollarga yetdi va bir paytlar 23 billions dollarga cho‘qqiga chiqdi.
Doimiy shartnomalar savdo hajmi ham keskin oshdi, yil boshidan buyon 4 baravar ko‘paydi, haftalik savdo hajmi hayratlanarli 80 billions dollardan 300 billions dollardan oshdi (o‘sishning bir qismi points mining tufayli), va bu kripto sohasidagi eng tez o‘sayotgan yo‘nalishlardan biriga aylandi.
Biroq, 10-oktabrdagi bozorning keskin pasayishi va keyingi bozor sustligi natijasida, bu ikki ko‘rsatkichda sekinlashish belgilari paydo bo‘ldi.
PerpDex ochiq pozitsiyalari (OI), ma’lumot manbasi: DeFiLlama
PerpDex’ning tez o‘sishi markazlashgan birjalar (CEX)ning ustunligiga haqiqiy tahdid tug‘dirmoqda.
Masalan, Hyperliquid’ning doimiy shartnomalar savdo hajmi Binance’ning 10%iga yetdi va bu tendensiya davom etmoqda. Bu ajablanarli emas, chunki treyderlar PerpDex’da CEX doimiy shartnomalari bera olmaydigan ba’zi afzalliklarni topishmoqda
-
KYC (shaxsni tasdiqlash) talab qilinmaydi
-
Yaxshi likvidlik, ba’zi hollarda CEX bilan tenglashadi
-
Airdrop spekulyatsiyasi imkoniyati
Baholash o‘yini yana bir muhim nuqtadir.
Hyperliquid PerpDex’lar juda yuqori baholash chegarasiga yetishi mumkinligini ko‘rsatdi va bu yangi raqobatchilar to‘lqinini jalb qildi.
Ba’zi yangi raqobatchilar yirik VC yoki CEX tomonidan qo‘llab-quvvatlanmoqda (masalan, Lighter, Aster va boshqalar), boshqalari esa o‘ziga xoslikni mobil ilovalar, zararlarni qoplash mexanizmlari (masalan, Egdex, Variational va boshqalar) orqali yaratishga harakat qilmoqda.
Retail investorlar ushbu loyihalarning yuqori FDV’sidan va airdrop mukofotlaridan katta umid qilmoqda, bu esa hozirgi “points war” (ball urushi)ni keltirib chiqardi.
PerpDex’lar juda yuqori daromad olish imkoniyatiga ega bo‘lsa-da, Hyperliquid “Assistance Fund” orqali $HYPE tokenlarini qayta sotib olishni tanladi va foydani tokenlarga qayta kiritdi (qayta sotib olish hajmi umumiy ta’minotning 3.6%iga yetdi).
Bu qayta sotib olish mexanizmi haqiqiy qiymatni qaytarib berish orqali token muvaffaqiyatining asosiy harakatlantiruvchisiga aylandi va “buyback metaverse” trendini boshlab berdi — investorlar endi yuqori FDV va foydasiz governance tokenlar o‘rniga kuchli qiymat bog‘lanishini talab qilmoqda.
DAT (raqamli aktivlar zaxirasi):
Trump’ning kriptoga do‘stona pozitsiyasi tufayli biz ko‘plab institutsional va Wall Street kapitalining kripto sohasiga oqib kirishini ko‘rdik.
DAT MicroStrategy strategiyasidan ilhomlangan bo‘lib, TradFi uchun kripto aktivlariga bilvosita kirishning asosiy usullaridan biriga aylandi.
O‘tgan yil davomida taxminan 76 ta yangi DAT paydo bo‘ldi. Hozirda DAT’larning trezorida jami 137 billions dollarlik kripto aktivlar mavjud. Shundan 82%dan ortig‘i Bitcoin (BTC), taxminan 13% Ethereum (ETH), qolganlari esa turli altcoin’larda saqlanmoqda.
Quyidagi grafikga qarang:
Bitmine (BMNR)
Tom Lee tomonidan ishga tushirilgan Bitmine (BMNR) ushbu DAT to‘lqinining ramziy yulduziga aylandi va barcha DAT ishtirokchilari orasida eng yirik ETH xaridori bo‘ldi.
Biroq, dastlab katta e’tibor qozonganiga qaramay, ko‘pchilik DAT aksiyalari dastlabki 10 kun ichida “pump va dump” jarayonini boshdan kechirdi. 10-oktabrdan so‘ng, DAT’ga kiruvchi kapital 7-iyul darajasidan 90%ga tushib ketdi, ko‘pchilik DAT’larning mNAV’i 1dan pastga tushdi, bu esa premium yo‘qolganini va DAT to‘lqini deyarli tugaganini ko‘rsatadi.
Ushbu siklda biz quyidagilarni o‘rgandik:
-
Blockchain ko‘proq real dunyo ilovalariga muhtoj.
-
Kripto sohasining asosiy use-case’lari hali ham savdo, daromad va to‘lovdir.
-
Bugun odamlar oddiy markazsizlashtirishdan ko‘ra, to‘lov generatsiya qilish salohiyatiga ega protokollarni afzal ko‘rmoqda (manba: @EbisuEthan).
-
Ko‘pchilik tokenlar kuchliroq qiymat bog‘lanishiga muhtoj, protokol asoslari bilan bog‘lanishi kerak, bu esa uzoq muddatli ushlab turuvchilarni himoya qiladi va ularga foyda qaytaradi.
-
Yana yetukroq tartibga solish va qonunchilik muhiti quruvchilar va iste’dodlarni ushbu sohaga jalb qilish uchun ko‘proq ishonch beradi.
-
Ma’lumot internetda savdo qilinadigan aktivga aylandi (manba: PM, Kaito).
-
Aniq pozitsiyaga yoki raqobat ustunligiga ega bo‘lmagan yangi Layer 1/Layer 2 loyihalar asta-sekin yo‘qoladi.
Xo‘sh, keyin nima bo‘ladi?
2026: Prognoz bozorining boshlanishi, ko‘proq stablecoin, ko‘proq mobil ilovalar, ko‘proq haqiqiy daromad
Ishonamanki, 2026 yilda kripto sohasida quyidagi to‘rt yo‘nalishda rivojlanish bo‘ladi:
-
Prognoz bozori (Prediction Market)
-
Ko‘proq stablecoin to‘lov xizmatlari
-
Ko‘proq mobil DApp’larning ommalashuvi
-
Ko‘proq haqiqiy daromad
Hali ham prognoz bozori
Shubhasiz, prognoz bozori kripto sohasidagi eng mashhur yo‘nalishlardan biriga aylandi.
“Istalgan narsaga pul tikish mumkin”
“Real dunyo natijalarini 90% aniqlikda prognoz qilish”
“Ishtirokchilar o‘zlari xavfni qabul qiladi”
Bu sarlavhalar katta e’tibor qozondi, prognoz bozorining asoslari ham shunchalik e’tiborga loyiq.
Ushbu maqola yozilgan paytda prognoz bozorining umumiy haftalik savdo hajmi saylov davridagi cho‘qqidan oshib ketdi (hatto o‘sha paytda soxta hajm ham hisobga olingan).
Bugun Polymarket va Kalshi kabi gigantlar tarqatish kanallari va likvidlikni to‘liq nazorat qilmoqda, bu esa aniq farqlanishga ega bo‘lmagan raqobatchilarga deyarli bozor ulushini olish imkonini bermaydi (Opinion Lab bundan mustasno).
Institutsiyalar ham kirib kelmoqda, Polymarket 8 billions dollar baholashda ICE investitsiyasini oldi, ikkilamchi bozor bahosi esa 12–15 billions dollarga yetdi. Shu bilan birga, Kalshi 11 billions dollar baholashda E raund investitsiyani yakunladi.
Bu impuls to‘xtovsiz.
Bundan tashqari, tez orada $POLY tokeni, IPO va Robinhood hamda Google Search kabi platformalar orqali asosiy tarqatish kanallari ishga tushishi bilan prognoz bozori 2026 yilning asosiy narrativlaridan biriga aylanishi mumkin.
Shunga qaramay, prognoz bozorida hali ko‘plab takomillashtirish imkoniyatlari mavjud, masalan, natijalarni tahlil qilish va nizolarni hal qilish mexanizmlarini optimallashtirish, zararli trafikni boshqarish usullarini ishlab chiqish va uzoq fikr-mulohaza sikllarida foydalanuvchi ishtirokini saqlab qolish — bularning barchasi yanada rivojlantirilishi kerak.
Bozorni boshqarayotgan o‘yinchilardan tashqari, biz yangi va ko‘proq shaxsiylashtirilgan prognoz bozorlarining paydo bo‘lishini kutishimiz mumkin, masalan @BentoDotFun va boshqalar.
Stablecoin to‘lov sohasida
“Genius Act” qabul qilinganidan so‘ng, institutsiyalarning stablecoin to‘lovlariga qiziqishi va faolligi keng tarqalishning asosiy harakatlantiruvchisiga aylandi.
O‘tgan yili stablecoin’larning oylik tranzaksiya hajmi deyarli 3 trillions dollarga yetdi, qabul qilish tezligi tez sur’atlarda oshmoqda. Bu mukammal o‘lchov bo‘lmasligi mumkin, biroq “Genius Act” va Yevropa MiCA doirasi joriy etilgandan so‘ng stablecoin’lardan foydalanish sezilarli darajada oshganini ko‘rsatadi.
Boshqa tomondan, Visa, Mastercard va Stripe stablecoin to‘lovlarini faol ravishda qabul qilmoqda, bu esa an’anaviy to‘lov tarmoqlari orqali stablecoin xarajatlarini qo‘llab-quvvatlash yoki CEX bilan hamkorlik qilish (masalan, Mastercard va OKX Pay hamkorligi) orqali amalga oshirilmoqda. Endi savdogarlar stablecoin to‘lovlarini qabul qilishni tanlashi mumkin, bu esa Web2 gigantlarining ushbu aktiv turiga bo‘lgan ishonchi va moslashuvchanligini ko‘rsatadi.
Shu bilan birga, Etherfi va Argent (hozirda Ready deb nomlanadi) kabi yangi kripto bank xizmatlari ham karta mahsulotlarini taklif qila boshladi, bu esa foydalanuvchilarga stablecoin’lardan to‘g‘ridan-to‘g‘ri xarajat qilish imkonini beradi.
Masalan, Etherfi kunlik o‘rtacha xarajat hajmi 1 million dollardan oshib, barqaror o‘sishda davom etmoqda.
Etherfi
Shunga qaramay, yangi kripto banklar hali ham ba’zi muammolarga duch kelmoqda, masalan, foydalanuvchi jalb qilish xarajatining yuqoriligi (CAC) va foydalanuvchilar o‘z aktivlarini o‘zlari saqlagani uchun depozit mablag‘laridan daromad olish qiyinligi.
Ba’zi potentsial yechimlar ilova ichida tokenlarni almashtirish funksiyasini taklif qilish yoki daromad mahsulotlarini moliyaviy xizmat sifatida qayta qadoqlab sotish bo‘lishi mumkin.
@tempo va @Plasma kabi to‘lovga ixtisoslashgan zanjirlar ishga tushishga tayyorlanar ekan, men to‘lov sohasida sezilarli o‘sishni kutyapman, ayniqsa Stripe va Paradigm’ning tarqatish imkoniyati va brend ta’siri tufayli.
Mobil ilovalarning ommalashuvi
Dunyo bo‘ylab smartfonlar tobora ommalashmoqda, yosh avlod esa elektron to‘lovlarga o‘tishni jadallashtirmoqda.
Hozirda dunyo bo‘ylab kundalik tranzaksiyalarning deyarli 10%i mobil qurilmalar orqali amalga oshiriladi. Janubi-Sharqiy Osiyo “mobil birinchi” madaniyati bilan bu yo‘nalishda yetakchilik qilmoqda.
Mamlakatlar bo‘yicha to‘lov usullari reytingi
Bu an’anaviy to‘lov tarmoqlarida tub o‘zgarishni anglatadi, ishonamanki, mobil tranzaksiya infratuzilmasi bir necha yil oldingiga nisbatan ancha yaxshilanganligi sababli, bu o‘zgarish tabiiy ravishda kripto sohasiga ham o‘tadi.
Privy va boshqa vositalardagi Account Abstraction, yagona interfeys va mobil SDK’larni eslaysizmi?
Bugungi mobil foydalanuvchi onboarding tajribasi ikki yil avvalgidan ancha silliq.
a16z Crypto tadqiqotiga ko‘ra, kripto mobil hamyon foydalanuvchilari soni yiliga 23%ga oshdi va bu tendensiyada sekinlashish yo‘q.
Gen Z’ning o‘zgaruvchan iste’mol odatlaridan tashqari, biz 2025 yilda ko‘proq original mobil dApp’larning paydo bo‘lishini ko‘rdik.
Masalan, Fomo App — bu ijtimoiy savdo ilovasi bo‘lib, intuitiv va yagona foydalanuvchi tajribasi bilan ko‘plab yangi foydalanuvchilarni jalb qildi va har kimga oldindan bilimga ega bo‘lmasdan token savdosida ishtirok etish imkonini berdi.
Atigi 6 oy ichida ishlab chiqilgan ushbu ilova kunlik o‘rtacha 3 million dollarlik savdo hajmiga erishdi va oktyabr oyida 13 million dollarlik cho‘qqiga chiqdi.
Fomo’ning o‘sishi bilan Aave va Polymarket kabi asosiy o‘yinchilar ham mobil jamg‘arma va qimor tajribasini ustuvor qilishni boshladi. Yangi ishtirokchilar, masalan, @sproutfi_xyz esa mobilga asoslangan daromad modelini sinab ko‘rmoqda.
Mobil xatti-harakatlar o‘sishda davom etar ekan, men mobil dApp’lar 2026 yilda eng tez kengayadigan sohalardan biriga aylanishini kutyapman.
Iltimos, mengako‘proq daromad bering
Odamlar ushbu siklga ishonmasligining asosiy sababi juda oddiy:
Asosiy birjalarda ro‘yxatga olingan ko‘pchilik tokenlar hali ham deyarli ahamiyatli daromad keltirmaydi, agar bo‘lsa ham, token yoki “ulush” bilan qiymat bog‘lanishi yo‘q. Narrativ so‘nganda, bu tokenlar barqaror xaridorlarni jalb qila olmaydi va keyingi yo‘nalish odatda bitta — pastga.
Aniqki, kripto sohasi haddan tashqari spekulyatsiyaga tayanmoqda, ammo haqiqiy biznes asoslariga yetarlicha e’tibor bermayapti.
Ko‘pchilik DeFi loyihalari dastlabki qabulni rag‘batlantirish uchun “Ponzi sxemasi” dizayniga tushib qolgan, lekin har safar TGE’dan so‘ng e’tibor tokenlarni qanday sotishga emas, balki barqaror mahsulot yaratishga qaratiladi.
Hozirda atigi 60 ta protokol 30 kun ichida 1 million dollardan ortiq daromad keltirmoqda. Taqqoslash uchun, Web2’da taxminan 5000–7000 IT kompaniya oylik daromadi shu darajaga yetadi.
Yaxshiyamki, Trump’ning kriptoga do‘stona siyosati natijasida 2025 yilda o‘zgarish boshlandi. Bu siyosatlar foyda ulashishni mumkin qildi va tokenlarning uzoq muddatli qiymat bog‘lanishi muammosini hal qilishga yordam berdi.
Hyperliquid, Pump, Uniswap, Aave kabi loyihalar mahsulot va daromad o‘sishiga faol e’tibor qaratmoqda. Ular tushunadiki, kripto — bu aktivlarni ushlab turishga asoslangan ekotizim va ijobiy qiymat qaytishini talab qiladi.
Shu sababli, buyback 2025 yilda juda kuchli qiymat bog‘lanish vositasiga aylandi, chunki bu jamoa va investorlar manfaatlari uyg‘unligining eng aniq signallaridan biridir.
Xo‘sh, qaysi bizneslar eng kuchli daromad keltirdi?
Kriptoning asosiy use-case’lari hali ham savdo, daromad va to‘lovdir.
Biroq, blockchain infratuzilmasidagi to‘lovlar qisqarishi tufayli, zanjir darajasidagi daromad bu yil taxminan 40%ga kamayadi. Bunga qarshi ravishda, DEX, birjalar, hamyonlar, savdo terminallari va ilovalar eng katta g‘olib bo‘ldi va 113%ga o‘sdi!
Iltimos, ilovalar va DEX’ga ko‘proq pul tik.
Agar hali ham ishonmasangiz, 1kx tadqiqotiga ko‘ra, biz aslida kripto tarixida token egalariga qiymat oqimi eng yuqori cho‘qqiga chiqqan davrni boshdan kechirmoqdamiz. Quyidagi ma’lumotga qarang:
Xulosa
Kripto sohasi tugamadi, u rivojlanmoqda. Biz bozor uchun zarur bo‘lgan bir “tozalash” jarayonini boshdan kechirmoqdamiz, bu kripto ekotizimini ilgari hech qachongidan ham yaxshiroq, hatto o‘n barobar kuchli qiladi.
Omon qolgan, real dunyo ilovalarini amalga oshirgan, haqiqiy daromad yaratgan va haqiqiy foyda yoki qiymat qaytishini ta’minlaydigan tokenlar yaratgan loyihalar eng katta g‘olib bo‘ladi.
2026 yil hal qiluvchi yil bo‘ladi.
