ETH nhiều hơn được unstake có thể tạo áp lực bán lớn hơn theo Bitwise

Hàng ETH chờ rút khỏi mạng Ethereum đạt mức cao kỷ lục có thể tạo áp lực giảm giá mạnh lên thị trường.

Dòng ETH chưa staking tăng đồng nghĩa với việc áp lực bán gia tăng, ảnh hưởng tiêu cực đến giá và tiềm ẩn rủi ro thanh lý tài sản trên các giao thức DeFi liên quan.

Vì sao hàng đợi Validator rút ETH đạt mức cao kỷ lục?

Đến ngày 17/8, số ETH trong hàng đợi rút khỏi mạng Ethereum lên đến 855.158 ETH, phá vỡ mọi kỷ lục trước đó theo dữ liệu từ Decrypt. Đây là lượng ETH đang được validator chuẩn bị rút khỏi cơ chế staking.

Juan Leon, chiến lược gia đầu tư cao cấp tại Bitwise, cho biết hiện tượng này phần lớn do nhà đầu tư có xu hướng giảm staking ETH để chuẩn bị thoát khỏi thị trường hoặc tái phân bổ tài sản, đồng thời phản ánh tâm lý thận trọng do biến động giá gần đây.

Hàng đợi rút ETH ảnh hưởng thế nào đến giá ETH?

Việc tăng lượng ETH chờ unstake thường tạo áp lực bán mạnh mẽ lên giá tài sản này. Khi nhà đầu tư rút ETH khỏi staking, lượng bán ra thị trường tăng, làm giảm cầu và đẩy giá đi xuống.

Hơn nữa, các Token stETH – Token đại diện cho ETH staking – thường được giao dịch với mức chiết khấu, khiến giá trị tài sản bảo đảm giảm, làm gia tăng rủi ro thanh lý của các vị thế vay mượn trên thị trường DeFi, từ đó làm tăng thêm áp lực bán.

“Lượng ETH đang trong hàng rút có thể kéo theo đợt bán tháo trên thị trường, đặc biệt khi giá stETH giảm đồng nghĩa với sự mất giá của tài sản thế chấp.”
Juan Leon – Chiến lược gia đầu tư cấp cao, Bitwise, 2024

Tác động của chu kỳ giao dịch đòn bẩy stETH đối với thị trường ETH ra sao?

Chu kỳ giao dịch đòn bẩy quanh stETH, thực hiện qua các Liquidity Pool của các giao thức DeFi, hiện không còn mang lại lợi nhuận. Điều này khiến các trader đóng vị thế bằng cách bán ETH để trả nợ, tạo áp lực bán đồng bộ trên thị trường.

Hiện tượng này góp phần gia tăng thanh khoản cho các vị thế vay mượn và thúc đẩy quá trình thanh lý tài sản, làm thị trường ETH có thể chịu thêm áp lực giảm giá kéo dài.

Cơ chế chiết khấu stETH ảnh hưởng như thế nào đến rủi ro tài sản thế chấp?

stETH được biết đến là Token đại diện cho ETH trong trạng thái staking, nhưng khi được thị trường giao dịch với mức giá chiết khấu, giá trị của tài sản thế chấp tương ứng cũng giảm theo.

Giá trị tài sản thế chấp giảm làm tăng nguy cơ ký quỹ bị gọi và thanh lý, khiến các khoản vay phải đáo hạn hoặc bị thanh lý sớm, kéo theo chuỗi bán tháo ETH trên thị trường spot.

Những câu hỏi thường gặp

Hàng đợi rút ETH là gì và tại sao nó quan trọng?

Đó là lượng ETH đang chuẩn bị được rút khỏi staking qua validator, phản ánh dòng tiền chảy ra, ảnh hưởng trực tiếp đến cân bằng cung cầu và giá ETH.

stETH chiết khấu ảnh hưởng thế nào đến thị trường?

Khi stETH giảm giá so với ETH, giá trị tài sản đảm bảo giảm, tăng rủi ro thanh lý và áp lực bán trên thị trường DeFi.

Giao dịch đòn bẩy stETH không có lợi rồi sẽ ra sao?

Trader sẽ đóng vị thế bằng cách bán ETH để trả nợ, làm gia tăng áp lực bán và đẩy giá ETH giảm.

Khi nào áp lực bán ETH có thể giảm bớt?

Áp lực giảm sẽ giảm nếu lượng ETH trong hàng đợi rút giảm và các hệ sinh thái DeFi ổn định giá trị tài sản thế chấp.

Liệu áp lực bán có ảnh hưởng lâu dài đến giá ETH?

Áp lực có thể kéo dài nếu không có dấu hiệu giảm lượng unstake và thanh lý tài sản, tuy nhiên còn phụ thuộc yếu tố thị trường tổng thể.