Mục đích thực sự của mô hình Stable của Tether là gì?
Nó không chỉ hỗ trợ sự tồn tại đồng thời của USDT và các token khác mà còn đóng vai trò là mạng tốc độ cao chuyên dụng để xử lý các giao dịch USDT.
Tiêu đề gốc: "Stable: Con ngựa thành Troy USDT mới cho kỷ nguyên Stablecoin"
Tác giả gốc: Ryan Yoon, Tiger Research
Người dịch gốc: BlockBeats
Tóm tắt
·Stable tự định vị mình là "Con ngựa thành Troy" của thị trường stablecoin, thúc đẩy việc áp dụng đại trà bằng cách tập trung vào cơ sở hạ tầng của USDT.
·Stable cung cấp dịch vụ chuyển USDT không mất phí gas, thanh toán dưới một giây và giao diện người dùng đơn giản hóa để giải quyết các trở ngại chính như phí cao, giao dịch chậm và sử dụng phức tạp.
·Con đường dự định là trước tiên thu hút người dùng bằng các giao dịch chuyển tiền miễn phí và liền mạch, sau đó dần dần mở rộng sang thanh toán, dịch vụ DeFi và quan hệ đối tác tổ chức.
1. Stablecoin: Bước vào thị trường như một con ngựa thành Troy
Stablecoin lặng lẽ bước vào thị trường tiền điện tử như một con ngựa thành Troy.
Kể từ đó, chúng dần phát triển thành một thế lực thống trị trong hệ sinh thái. Ban đầu, chúng chủ yếu được xem như một công cụ phòng ngừa biến động. Theo thời gian, chúng đã phát triển thành một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng thị trường.
Thị trường stablecoin, dẫn đầu là USDT, hiện có hơn 150 tỷ đô la đang lưu hành, hơn 350 triệu người dùng và khối lượng giao dịch thậm chí còn vượt qua cả Visa. Điều này khiến stablecoin không chỉ là tài sản tiền điện tử mà còn là một mạng lưới thanh toán toàn cầu thực sự hoạt động.
Sự tăng trưởng của chúng phản ánh vai trò của chúng như một cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số.
Trên các sàn giao dịch tập trung, stablecoin đóng vai trò là phương tiện trao đổi chính giữa tiền pháp định và tiền điện tử. Trong tài chính phi tập trung (DeFi), chúng đóng vai trò là tài sản chuẩn để cung cấp thanh khoản và cho vay. Trong chuyển tiền xuyên biên giới, chúng cung cấp một giải pháp thay thế nhanh hơn và tiết kiệm chi phí hơn so với các ngân hàng truyền thống. Sự thay đổi trong hành vi thị trường cũng rất đáng kể. Giao dịch tiền điện tử ban đầu dựa vào các giao dịch hoán đổi token trực tiếp, chẳng hạn như BTC/ETH hoặc BNB/ETH, với giá trị thường được đo bằng Bitcoin. Ngày nay, các cặp giao dịch như BTC/USDT và ETH/USDT chiếm ưu thế. Lợi nhuận DeFi thường được tính bằng USDT. Ở một số khu vực Đông Nam Á và Mỹ Latinh, USDT thậm chí còn ngày càng được sử dụng để thanh toán trực tiếp, thay thế cho đô la vật lý.
Stablecoin, từng là một thị trường phụ thuộc vào định giá token biến động, giờ đây đã trở thành đơn vị tính toán phổ quát.
Ban đầu được giới thiệu vì nhu cầu cấp thiết, chúng đã trở thành trục trung tâm của hệ sinh thái tiền điện tử.
II. Mặt trái của tăng trưởng: Sự xuất hiện của các hạn chế về cơ sở hạ tầng
Sự mở rộng nhanh chóng cũng đã phơi bày những điểm yếu về mặt cấu trúc. Cơ sở hạ tầng stablecoin hiện tại phải đối mặt với ba hạn chế chính.
Nguồn: Tiger Research
· Phí giao dịch cao và không thể đoán trước: Stablecoin hoạt động trên nhiều mạng blockchain, nhưng khi mạng bị tắc nghẽn, phí gas có thể tăng vọt, khiến các giao dịch nhỏ trở nên bất khả thi. Trong một số trường hợp, việc chuyển 10 đô la có thể dẫn đến phí 20 đô la. Điều này làm suy yếu trực tiếp giá trị cốt lõi của stablecoin như một công cụ thanh toán hàng ngày. · Thời gian thanh toán chậm: Trên Ethereum, các giao dịch stablecoin có thể mất vài phút hoặc thậm chí lâu hơn để xác nhận, tùy thuộc vào điều kiện mạng. Đối với các tình huống như thanh toán trực tuyến và bán lẻ ngoại tuyến, nơi thanh toán theo thời gian thực là rất quan trọng, thì sự chậm trễ này gần như không thể chấp nhận được. · Trải nghiệm người dùng phức tạp: Đối với hầu hết người dùng thông thường, việc tính toán phí gas, sử dụng ví và quản lý khóa riêng tư vẫn là một rào cản đáng kể khi tham gia. Người tiêu dùng đã quen với các giao diện thanh toán đơn giản và trực quan như PayPal, trong khi trải nghiệm stablecoin hiện tại dường như quá phức tạp. Những hạn chế về cơ sở hạ tầng này đặt ra một trở ngại đáng kể cho giai đoạn phát triển stablecoin tiếp theo. Trớ trêu thay, mặc dù stablecoin đã trở thành tài sản chuẩn mực thực tế trong hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng khả năng sử dụng hàng ngày của chúng vẫn còn thấp đối với người dùng phổ thông. Stablecoin đã hoàn thành sứ mệnh ban đầu của chúng như những con ngựa thành Troy: mang lại sự ổn định cho các thị trường biến động và khẳng định mình là cốt lõi của hệ sinh thái. Thách thức tiếp theo nằm ngoài thế giới tiền điện tử: thâm nhập vào các thị trường tài chính truyền thống và các hệ thống thanh toán tiêu dùng phổ biến. Để đạt được điều này, những hạn chế về công nghệ hiện tại phải được giải quyết một cách cơ bản, đòi hỏi một chiến lược "Con ngựa thành Troy" mới.
III. Con ngựa thành Troy mới: Stable
Việc tạo ra một con ngựa thành Troy mới không đòi hỏi phải phát minh ra một stablecoin khác. Về cơ bản, stablecoin chỉ là công cụ được neo vào đồng đô la Mỹ. Một con ngựa thành Troy mới là cơ sở hạ tầng chuyên dụng được xây dựng cho một stablecoin hiện có, dẫn đầu thị trường.
Nguồn: Stable
Đây chính xác là tầm quan trọng củaStable. Không giống như các blockchain đa năng, Stable là một chuỗi được xây dựng riêng cho USDT. Nó không chỉ hỗ trợ sự tồn tại đồng thời của USDT với các token khác; thay vào đó, nó hoạt động như một mạng lưới chuyên dụng, tốc độ cao dành riêng cho việc xử lý các giao dịch USDT.
Đây chính xác là tầm quan trọng củaStable.
Nguồn: Tiger Research
Sứ mệnh của Stable gồm ba phần:
· Loại bỏ phí gas cho các giao dịch chuyển khoản USDT ngang hàng: Loại bỏ hoàn toàn chi phí gas, giải quyết tình trạng kém hiệu quả của mạng lưới hiện tại, nơi ngay cả giao dịch 10 đô la cũng có thể phải chịu phí cao.
· Đạt được tốc độ thanh toán dưới một giây: Tất cả các giao dịch được thanh toán trong vòng một giây, loại bỏ thời gian chờ thường gặp trong thanh toán trực tuyến và ngoại tuyến.
· Đơn giản hóa trải nghiệm người dùng: Bảo vệ sự phức tạp của việc tính toán phí gas và quản lý ví, cho phép người dùng sử dụng các phương thức thanh toán trực quan như các công cụ thanh toán truyền thống mà không gặp phải gánh nặng kỹ thuật.
Điều quan trọng là những cải tiến này được kết nối với nhau. Việc loại bỏ phí gas giúp đơn giản hóa trải nghiệm người dùng, trong khi xử lý giao dịch nhanh hơn giúp cải thiện khả năng sử dụng trong môi trường thương mại thực tế. Các yếu tố này cùng nhau đặt nền tảng cho stablecoin vượt ra khỏi thế giới tiền điện tử và tiến vào thị trường thanh toán chính thống. Tầm nhìn của Stable không chỉ là một blockchain khác, mà là trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi hỗ trợ hệ sinh thái USDT. Quy mô thị trường USDT đã đạt 160 tỷ đô la và Stable hy vọng sẽ giải quyết nhu cầu thị trường khổng lồ này bằng cách giải quyết các hạn chế về cấu trúc của cơ sở hạ tầng stablecoin hiện có, bao gồm phí không thể đoán trước, tốc độ thanh toán chậm và giao diện người dùng phức tạp.Mục tiêu của nó là thoát khỏi mô hình phân mảnh, trong đó mỗi chuỗi hỗ trợ USDT độc lập, và thay vào đó xây dựng một môi trường thống nhất được tối ưu hóa cho USDT.
Thứ tư: Kiến trúc Cơ chế Vận hành
Nguồn: Stable
Để hiện thực hóa tầm nhìn cốt lõi của Stable, nhiều yếu tố kỹ thuật phải phối hợp hoạt động. Stable hiện đang trong giai đoạn thử nghiệm mạng và nhóm đang chuẩn bị cho việc ra mắt mạng chính. Kiến trúc mục tiêu của nó minh họa rõ ràng cách thức hệ thống sẽ hoạt động.
Chuyển USDT0 Không Gas: EIP-7702 và Trừu tượng hóa Tài khoản
Mạng Stable hoạt động với hai loại token. USDT0 đại diện cho USDT được chuyển từ các mạng bên ngoài thông qua cầu nối chuỗi chéo. GasUSDT là một token được sử dụng chuyên biệt để thanh toán phí mạng lưới, duy trì tỷ giá neo 1:1 với USDT0 và chỉ có thể được sử dụng để thanh toán phí giao dịch. Cả hai đều có thể quy đổi thành USDT thật theo tỷ lệ 1:1. Để hỗ trợ chuyển khoản ngang hàng không mất phí gas, Stable sử dụng EIP-7702 và Account Abstraction. Điều này cho phép người dùng hoàn tất tất cả giao dịch chỉ với USDT0.
Nguồn: Tiger Research
Trong các hệ thống blockchain hiện có, tài khoản chủ yếu được chia thành hai loại:
· Tài khoản sở hữu bên ngoài (EOA): Ví tiêu chuẩn (chẳng hạn như MetaMask) được kiểm soát bằng khóa riêng, có thể ký giao dịch nhưng có chức năng hạn chế.
· Tài khoản hợp đồng (CA): Tài khoản hợp đồng thông minh có thể thực thi logic phức tạp nhưng không thể khởi tạo giao dịch.
Tính năng trừu tượng hóa tài khoản kết hợp hai loại tài khoản này, mang lại cho ví tiêu chuẩn chức năng của hợp đồng thông minh. Do đó, người dùng có thể trực tiếp chỉ định, ví dụ: "thanh toán gas bằng USDT" hoặc "yêu cầu miễn phí gas".
Tiêu chuẩn đầu tiên cố gắng giải quyết vấn đề này là ERC-4337, yêu cầu người dùng tạo Ví thông minh mới và chuyển tiền từ ví hiện tại sang ví mới, một quy trình dễ xảy ra lỗi. Cách tiếp cận trước đây: Tạo Ví thông minh mới → Chuyển tiền từ ví gốc → Sử dụng địa chỉ mới. Cách tiếp cận EIP-7702: Giữ nguyên ví gốc → Thêm chức năng hợp đồng thông minh → Địa chỉ không thay đổi. EIP-7702 loại bỏ bước di chuyển, cho phép chức năng hợp đồng thông minh trực tiếp trên các địa chỉ ví hiện có mà không cần di chuyển tiền. Người dùng có thể tiếp tục sử dụng ví MetaMask hiện có của mình, nhưng với lợi ích bổ sung của chức năng hợp đồng thông minh. Trong Stable, tất cả các ví đều hỗ trợ EIP-7702, cho phép chức năng Ví thông minh mà không cần bất kỳ thiết lập bổ sung nào. Điều này cũng bao gồm các tính năng như tài trợ phí gas, có thể được bật trực tiếp trong các ví hiện có. Nguồn: Tiger Research Ví dụ: Ryan chuyển 100 USDT0 cho Jay qua MetaMask. Ví yêu cầu miễn phí gas vì nó hỗ trợ EIP-7702. Paymaster sẽ trả phí gas cho giao dịch. Số dư của Ryan giảm đúng 100 USDT0, và Jay nhận được toàn bộ 100 USDT0. Không có khoản phí gas nào bị khấu trừ thêm, và Ryan không cần giữ hay tính phí. Trải nghiệm này giống hệt như chuyển tiền bằng PayPal. Điều này có nghĩa là không cần phải giữ token gas riêng biệt hoặc tính phí thủ công.Giao dịch hoàn tất trong vòng chưa đầy một giây
Stable sử dụng thuật toán đồng thuận StableBFT, với một khối được tạo ra khoảng 0,7 giây một lần và các giao dịch được hoàn tất sau một lần xác nhận duy nhất. Điều này loại bỏ giai đoạn "xác nhận đang chờ xử lý" thường thấy trong nhiều blockchain, mang lại trải nghiệm tương tự như phê duyệt tức thì tại thiết bị đầu cuối thanh toán.
Để tăng tốc hơn nữa, Stable đang phát triển xử lý song song Block-STM, có thể thực hiện đồng thời các giao dịch độc lập, chiếm 60% đến 80% hoạt động mạng. Cách tiếp cận này giống như việc mở nhiều quầy thanh toán cùng lúc trong siêu thị, giúp giảm thời gian chờ đợi.
Về lâu dài, Stable dự định nâng cấp lên cấu trúc đồng thuận Autobahn DAG. Kiến trúc này cho phép đề xuất nhiều khối đồng thời và tách biệt việc truyền dữ liệu khỏi việc sắp xếp thứ tự, giảm thiểu tình trạng tắc nghẽn. Thử nghiệm nội bộ đã cho thấy thông lượng lên tới 200.000 giao dịch mỗi giây, nhưng con số này vẫn đang trong giai đoạn tiền sản xuất.
Trải nghiệm người dùng được đơn giản hóa
Stable loại bỏ gánh nặng tính toán phí gas và quản lý token gas riêng biệt, đồng thời duy trì khả năng tương thích với hệ sinh thái Ethereum. Người dùng có thể tiếp tục sử dụng các công cụ quen thuộc như MetaMask và Etherscan mà không cần thêm bất kỳ đường cong học tập nào.
Các công cụ này cũng sẽ chạy mượt mà hơn với các tối ưu hóa USDT: MetaMask hỗ trợ chuyển USDT0 không mất phí gas, và Etherscan hiển thị hồ sơ giao dịch USDT theo cách trực quan hơn. Giống như nâng cấp lên điện thoại mới, nhưng tất cả các ứng dụng hiện có của bạn vẫn khả dụng. Người dùng vẫn giữ được môi trường quen thuộc trong khi có được chức năng nâng cao. USDT từ các mạng khác cũng có thể được nhập khẩu liền mạch thông qua cầu nối chuỗi chéo LayerZero hiện có. USDT0 sử dụng tiêu chuẩn OFT (Token Đồng nhất Toàn chuỗi) của LayerZero, về cơ bản giải quyết sự phức tạp của các giao dịch chuỗi chéo truyền thống. Theo truyền thống, mỗi mạng duy trì một phiên bản USDT riêng biệt, dẫn đến tính thanh khoản bị phân mảnh. Bằng cách áp dụng tiêu chuẩn OFT, USDT0 hoàn toàn nhất quán trên tất cả các mạng. Cho dù là cầu nối từ Ethereum hay Arbitrum, kết quả cuối cùng vẫn là cùng một USDT0, loại bỏ sự phân mảnh thanh khoản và đơn giản hóa việc chuyển giao tài sản.
Các kế hoạch trong tương lai cũng bao gồm Hệ thống Tên Ổn định, sẽ thay thế các địa chỉ ví phức tạp bằng các tên dễ đọc, cải thiện hơn nữa khả năng sử dụng. Tương tự như địa chỉ email, người dùng sẽ có thể gửi tiền trực tiếp đến các mã định danh như "ryan.stable" hoặc "jay.stable". Mặc dù vẫn đang trong giai đoạn lập kế hoạch, việc triển khai và áp dụng rộng rãi có thể mất thời gian. Về mặt kỹ thuật, dự kiến sẽ áp dụng cấu trúc tương tự như ENS (Ethereum Name Service) của Ethereum, nhưng sẽ bao gồm các tính năng được tối ưu hóa cho giao dịch USDT.
Các thành phần kỹ thuật khác
Mạng cũng đang phát triển StableDB, một kiến trúc cơ sở dữ liệu chuyên biệt tách biệt việc gửi trạng thái khỏi việc lưu trữ trạng thái.
Trong hầu hết các blockchain, một khối mới phải được ghi đầy đủ vào đĩa trước khi khối tiếp theo có thể được xử lý. Độ trễ ghi đĩa có thể làm chậm quá trình xử lý. StableDB loại bỏ nút thắt này bằng cách xác nhận kết quả thực thi trong bộ nhớ trước, sau đó ghi chúng vào đĩa song song.
Kiến trúc này cũng kết hợp I/O tệp ánh xạ bộ nhớ (mmap), ánh xạ các tệp được lưu trữ trên đĩa trực tiếp vào không gian bộ nhớ của hệ điều hành. Điều này làm cho việc đọc và ghi dữ liệu thường dùng gần như không thể phân biệt được với các hoạt động trong bộ nhớ, bỏ qua các truy cập đĩa chậm hơn và cải thiện đáng kể tốc độ xử lý. Hiệu ứng này giống như một người phục vụ nhanh chóng ghi lại một đơn đặt hàng tại một nhà hàng, nhà bếp bắt đầu chuẩn bị ngay lập tức và sau đó mới nhập vào máy tính tiền. Đối với khách hàng doanh nghiệp, Stable có kế hoạch ra mắt "không gian khối được đảm bảo", phân bổ một phần dung lượng giao dịch để đảm bảo thông lượng ổn định ngay cả khi mạng bị tắc nghẽn, tương tự như làn đường dành riêng cho xe buýt trên đường cao tốc. Tính năng "chuyển khoản bảo mật" cũng đang được phát triển, giúp che giấu số tiền giao dịch trong khi vẫn đảm bảo tuân thủ quy định chống rửa tiền và hiểu rõ khách hàng (KYC). Sắp tới, công cụ thực thi hiện tại, được viết bằng ngôn ngữ Go, sẽ được thay thế bằng StableVM++ dựa trên C++. Bản nâng cấp này sẽ cung cấp khả năng kiểm soát bộ nhớ cấp thấp và tối ưu hóa hiệu suất, nhằm mục đích tăng tốc độ thực thi lên đến sáu lần. V. Các kịch bản mở rộng của Hệ sinh thái Stable Stable tự định vị mình là một "Con ngựa thành Troy" mới. Chuyển khoản USDT không tốn gas, thanh toán dưới một giây và trải nghiệm người dùng được đơn giản hóa là những yếu tố then chốt để thu hút người dùng. Chiến lược "thu hút lỗ" này nhằm mục đích thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi. Khi đã thiết lập được cơ sở người dùng, Stable có thể tạo ra doanh thu thông qua một loạt các dịch vụ hỗ trợ.
Dựa trên nền tảng này, ba hướng mở rộng chính có vẻ khả thi nhất.
Nguồn: Tiger Research
Kịch bản 1: Mở rộng Dịch vụ và Đối tác của Tổ chức
Khi hệ sinh thái thanh toán vi mô này được thiết lập, số lượng giao dịch sẽ tăng theo cấp số nhân. Các khoản phí riêng lẻ có thể nhỏ, nhưng khối lượng giao dịch tích lũy sẽ đạt đến quy mô đáng kể.
Kịch bản thứ ba: Tích hợp sâu với nền kinh tế thực
Kịch bản tham vọng nhất là stablecoin trở thành phương thức thanh toán tiêu chuẩn trong nền kinh tế thực. Thanh toán bằng USDT đã xuất hiện ở Đông Nam Á và Mỹ Latinh, nhưng phí cao và tốc độ chậm đã hạn chế việc áp dụng chúng.
Nếu Stable có thể giải quyết những vấn đề này, thương mại ngoại tuyến có thể nhanh chóng chuyển đổi. Trả 2 đô la cho một tách cà phê tại một quán cà phê Việt Nam hoặc sử dụng USDT để mua hàng tạp hóa tại một cửa hàng tiện lợi ở Philippines có thể trở nên phổ biến. Điều này sẽ chuyển đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh của Stable, biến nó từ một mạng lưới blockchain thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu. Nó có thể cung cấp thiết bị đầu cuối thanh toán cho các thương gia và ví kỹ thuật số cho người tiêu dùng, thu phí từ cả hai bên. Bằng cách tính một khoản phí tối thiểu cho mỗi giao dịch USDT trong mạng lưới Stable, nó có thể thiết lập một cơ sở doanh thu ổn định khi khối lượng giao dịch tăng lên. Sự chậm trễ trong việc ra mắt tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) cũng mang đến cơ hội. Nếu stablecoin tư nhân thuận tiện và dễ tiếp cận hơn so với tiền kỹ thuật số do chính phủ phát hành, người dùng sẽ tự nhiên chọn loại tiền trước.VI. Chiến lược thực sự của Stable
Chiến lược của Stable rất rõ ràng: thu hút người dùng thông qua chuyển khoản USDT miễn phí và dễ sử dụng. Khi hệ sinh thái mở rộng, một mô hình kinh doanh sẽ được xây dựng xung quanh các dịch vụ đa dạng có nguồn gốc từ nó.
Một giao dịch đơn lẻ có thể không tạo ra nhiều doanh thu, nhưng khối lượng giao dịch tăng nhanh có thể tạo ra quy mô tổng thể khổng lồ. Điều này tương tự như chiến lược ban đầu của Amazon: bán sách với giá gần bằng giá gốc để thu hút khách hàng, sau đó tạo ra lợi nhuận khổng lồ thông qua các dịch vụ đám mây và quảng cáo.
Chuyển khoản miễn phí chỉ là mồi nhử. Mục tiêu thực sự là trở thành trung tâm của hệ sinh thái USDT, đảm bảo rằng tất cả các giao dịch đều chạy qua Stable. Một khi hiệu ứng mạng lưới được thiết lập, người dùng sẽ khó có thể chuyển sang các nền tảng khác.
Cuối cùng, Stable sẽ khẳng định vững chắc vị thế trên thị trường của mình. Đây chính là sức mạnh thực sự của "Con ngựa thành Troy" mới này.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Bitget tách lãi suất cho vay khỏi tỷ lệ funding futures cho các coin được chọn trong giao dịch ký quỹ spot
Thông báo hủy niêm yết 7 cặp giao dịch spot vào ngày 22/08/2025
HodlerYield USDE: Nắm giữ USDE, tận hưởng APR lên đến 9%!
Các cặp giao dịch ký quỹ spot mới — SANTOS/USDT
Thịnh hành
ThêmGiá tiền điện tử
Thêm
