BlackRock âm thầm tích trữ 3% Bitcoin, điều này có ý nghĩa gì?

Tiêu đề gốc: BlackRock âm thầm tích lũy 3% tổng số Bitcoin. Điều này có nghĩa là gì

Tác giả gốc: Bradley Peak, Cointelegraph

Người dịch gốc: Shan Ouba, Golden Finance

1. BlackRock sở hữu bao nhiêu phần trăm Bitcoin?

Việc BlackRock gia nhập thị trường Bitcoin với iShares Bitcoin Trust (IBIT) đánh dấu một kỷ nguyên mới về tích lũy Bitcoin của các tổ chức.

Kể từ khi ra mắt vào ngày 11 tháng 1 năm 2024, IBIT đã trải qua tốc độ tăng trưởng bất ngờ, chưa có quỹ ETF nào khác sánh kịp. Tính đến ngày 10 tháng 6 năm 2025, BlackRock nắm giữ hơn 662.500 Bitcoin, chiếm hơn 3% tổng nguồn cung Bitcoin. Với mức giá hiện tại, con số này tương đương với 72,4 tỷ đô la Mỹ giá trị Bitcoin, một con số đáng kinh ngạc theo bất kỳ tiêu chuẩn nào.

Để so sánh, SPDR Gold Shares (GLD) mất hơn 1.600 ngày giao dịch để đạt 70 tỷ đô la Mỹ giá trị tài sản được quản lý. IBIT đã đạt được điều này chỉ trong 341 ngày, trở thành ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử. Đây không chỉ là một cột mốc cho chính BlackRock mà còn chứng minh sự trưởng thành trong mối quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin.

Lượng Bitcoin nắm giữ của BlackRock hiện vượt qua nhiều sàn giao dịch tập trung và thậm chí cả những người nắm giữ công ty lớn như Strategy. Về lượng Bitcoin nắm giữ ban đầu, chỉ có 1,1 triệu Bitcoin ước tính của Satoshi Nakamoto vượt qua IBIT, và khoảng cách đó đang thu hẹp dần.

Nếu dòng vốn tiếp tục chảy vào với tốc độ hiện tại, IBIT cuối cùng có thể trở thành người nắm giữ Bitcoin lớn nhất, điều này sẽ thay đổi đáng kể sự phân bổ nguồn cung và mức độ tập trung sở hữu của Bitcoin.

Tích lũy Bitcoin dài hạn của BlackRock

Bạn có biết? Coinbase Custody, chứ không phải BlackRock, nắm giữ khóa riêng tư của BTC trong IBIT, lưu trữ tài sản của khách hàng một cách an toàn ngoại tuyến và được bảo hiểm thương mại hỗ trợ.

2. Tại sao BlackRock lại đặt cược lớn vào Bitcoin vào năm 2025?

Đằng sau đợt phân bổ vốn khổng lồ của BlackRock là sự thay đổi trong quan điểm chiến lược: giờ đây, công ty coi Bitcoin là một thành phần hợp pháp của danh mục đầu tư dài hạn và đa dạng. Chiến lược Bitcoin của BlackRock Luận điểm nội bộ của BlackRock là chấp nhận sự biến động của Bitcoin để đổi lấy tiềm năng tăng giá của nó. Thông qua iShares Bitcoin Trust (IBIT), họ đặt cược rằng việc áp dụng rộng rãi hơn sẽ dần dần ổn định tài sản, cải thiện việc khám phá giá, tăng cường thanh khoản và thu hẹp chênh lệch giá mua-bán. Theo quan điểm của họ, Bitcoin đại diện cho một khoản đặt cược dài hạn vào sự phát triển của cơ sở hạ tầng tiền tệ và tài sản kỹ thuật số. Cách tiếp cận này từ công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến các đối thủ cạnh tranh, chuyển hướng cuộc thảo luận của các tổ chức về Bitcoin từ "có nên tham gia hay không" sang "nên phân bổ bao nhiêu".

Logic đầu tư đằng sau sự tích lũy Bitcoin của các tổ chức

Triển vọng lạc quan của BlackRock về Bitcoin vào năm 2025 bắt nguồn từ một số yếu tố chính:

· Được thiết kế để khan hiếm: Tổng nguồn cung Bitcoin được giới hạn ở mức 21 triệu, với việc phát hành được kiểm soát bởi cơ chế chia đôi. Sự khan hiếm của Bitcoin tương tự như vàng, nhưng được hỗ trợ bởi kiến trúc kỹ thuật số. Một số ước tính cho thấy một số lượng đáng kể Bitcoin hiện có đã bị mất hoặc không thể truy cập được, càng làm thắt chặt nguồn cung lưu hành thực tế.

· Một giải pháp thay thế cho sự bá quyền của đồng đô la Mỹ: Trong bối cảnh nợ công tăng vọt và sự phân mảnh địa chính trị, bản chất phi tập trung của Bitcoin cung cấp một hàng rào chống lại rủi ro tiền tệ fiat. Nó được định vị là một tài sản dự trữ trung lập, bảo vệ khỏi sự can thiệp quá mức của chính phủ và thao túng tiền tệ.

· Một phần của quá trình chuyển đổi số: BlackRock xem Bitcoin như một đại diện cho một xu hướng rộng lớn hơn—sự chuyển dịch từ hệ thống giá trị ngoại tuyến sang trực tuyến, bao gồm tài chính, thương mại và thậm chí cả việc chuyển giao của cải giữa các thế hệ. Họ tin rằng xu hướng này "được thúc đẩy mạnh mẽ" bởi nhân khẩu học, đặc biệt là ảnh hưởng ngày càng tăng của các nhà đầu tư trẻ tuổi.

Những yếu tố này kết hợp lại mang lại cho Bitcoin một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận mà các loại tài sản truyền thống không thể sao chép được. BlackRock mô tả Bitcoin là một "nguồn đa dạng hóa bổ sung", đưa ra lập luận mạnh mẽ cho việc đưa nó vào danh mục đầu tư chính thống.

Tích hợp danh mục đầu tư tiền điện tử của BlackRock

BlackRock ủng hộ một chiến lược thận trọng: phân bổ 1% đến 2% Bitcoin vào danh mục đầu tư cổ phiếu/trái phiếu truyền thống 60/40. Mặc dù nghe có vẻ nhỏ, nhưng nó đủ để tạo ra tác động trong danh mục đầu tư của các tổ chức và dần dần khuyến khích các nhà phân bổ thận trọng nắm bắt Bitcoin.

Họ cũng so sánh hồ sơ rủi ro của Bitcoin với các cổ phiếu công nghệ có tính biến động cao, chẳng hạn như "Big Seven", để chứng minh vị trí phù hợp của nó trong các mô hình đầu tư tiêu chuẩn.

Điều thú vị là sản phẩm phụ không mong muốn ("bụi") được tạo ra bởi các giao dịch Bitcoin nội bộ của IBIT bao gồm một lượng nhỏ các token khác. BlackRock thường lưu trữ các token này riêng biệt hoặc quyên góp chúng cho các tổ chức từ thiện để tránh các vấn đề về thuế. 3. Tác động của ETF Bitcoin đến thị trường Việc BlackRock nắm giữ hơn 3% tổng nguồn cung Bitcoin thông qua IBIT đã đánh dấu một bước ngoặt trong nhận thức, giao dịch và quy định về Bitcoin. Bitcoin từ trước đến nay nổi tiếng với tính biến động, xuất phát từ nguồn cung cố định, tâm lý biến động và sự bất ổn về quy định. Trước đây, do thanh khoản thị trường mỏng, các giao dịch lớn thường gây ra biến động đáng kể. Với việc IBIT hấp thụ hàng trăm nghìn BTC, câu hỏi đặt ra là liệu vốn của tổ chức có giúp ổn định thị trường hay làm phức tạp thêm tình hình. Những người ủng hộ mô hình ETF tin rằng đầu tư của tổ chức có thể giúp giảm bớt sự biến động. Với sự tham gia của các tổ chức được quản lý như BlackRock, Bitcoin sẽ trở nên thanh khoản, minh bạch và chống chịu tốt hơn trước những biến động bất thường.

BlackRock cũng đã tuyên bố rõ ràng rằng sự tham gia rộng rãi hơn có thể cải thiện việc khám phá giá, tăng cường thanh khoản thị trường và cuối cùng là thúc đẩy một môi trường giao dịch ổn định hơn.

Tuy nhiên, các nhà phê bình (bao gồm cả một số học giả) cảnh báo rằng sự tham gia của các tổ chức quy mô lớn có thể mang lại những rủi ro thị trường truyền thống cho Bitcoin: chẳng hạn như giao dịch đòn bẩy, các đợt sụp đổ nhanh do thuật toán kích hoạt và thao túng giá thông qua dòng vốn ETF.

Nói cách khác, việc tài chính hóa Bitcoin có thể đang thay thế nỗi sợ mất mát (FOMO) ban đầu do bán lẻ thúc đẩy bằng một loại biến động khác (rủi ro hệ thống, do đòn bẩy). Hơn nữa, khi ảnh hưởng của ETF tăng lên, mối tương quan của Bitcoin với các tài sản tài chính khác có thể tăng lên, làm suy yếu giá trị của nó như một "hàng rào không tương quan".

4. Sự tích lũy của các tổ chức mang lại tính hợp pháp chính thống cho Bitcoin

Chiến lược tiền điện tử của BlackRock chắc chắn đã đưa Bitcoin từ một tài sản bên lề trở thành một phương tiện đầu tư chính thống.

Trong nhiều năm, Bitcoin đã bị các tổ chức tài chính lớn phớt lờ và thậm chí còn phá giá. Lượng nắm giữ lớn của BlackRock báo hiệu một sự thay đổi trong thái độ. Sự ra mắt của IBIT (và sự phát triển nhanh chóng của nó thành một trong những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới) đã mang lại cho Bitcoin tính hợp pháp cao hơn bất kỳ sách trắng hay hội nghị nào có thể làm được.

Các ETF như IBIT cung cấp một kênh đầu tư quen thuộc và được quản lý, đặc biệt phù hợp với các tổ chức hoài nghi về tính phức tạp kỹ thuật hoặc rủi ro lưu ký của việc nắm giữ trực tiếp tài sản tiền điện tử. Sự tham gia của BlackRock làm giảm rủi ro về uy tín cho các tổ chức khác và thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin trong danh mục đầu tư truyền thống.

Các nhà đầu tư bán lẻ cũng được hưởng lợi: không cần phải xử lý ví, cụm từ hạt giống hoặc phí gas; họ có thể tiếp cận Bitcoin chỉ bằng một cú nhấp chuột thông qua công ty môi giới của mình. Sự thật thú vị: Quỹ đầu tư quốc gia Mubadala của Abu Dhabi nắm giữ một lượng cổ phần đáng kể trong IBIT, với các hồ sơ cho thấy khoản đầu tư khoảng 409 triệu đô la. 5. BlackRock nắm giữ 3% Bitcoin: Nghịch lý của sự tập trung hóa Bitcoin ban đầu được thiết kế như một giải pháp thay thế cho tài chính tập trung. Tuy nhiên, với việc công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới mua lại hơn 600.000 BTC thông qua các công cụ tập trung, một nghịch lý xuất hiện: tài sản phi tập trung ngày càng bị kiểm soát bởi các tổ chức tập trung. Ngày nay, hầu hết người dùng đều dựa vào các sàn giao dịch tập trung (CEX), người giám sát hoặc ETF. Các nền tảng này dễ sử dụng hơn, cung cấp các tính năng bảo mật như bảo hiểm và lưu trữ lạnh, đồng thời đáp ứng các yêu cầu quy định (KYC và AML). Ngược lại, các công cụ phi tập trung như DEX hoặc ví tự lưu trữ phải đối mặt với rào cản gia nhập cao, tính thanh khoản thấp và thiếu sự bảo vệ. Do đó, mặc dù về mặt kỹ thuật, Bitcoin vẫn là phi tập trung, nhưng hầu hết mọi người tương tác với nó thông qua các kênh tập trung. Việc BlackRock tích lũy Bitcoin là một ví dụ điển hình cho hiện tượng này. Một số người coi đây là sự thay đổi so với tầm nhìn của Satoshi Nakamoto, trong khi những người khác lại coi đây là một sự thỏa hiệp cần thiết - "tập trung hóa lớp truy cập" - để cho phép Bitcoin thực sự toàn cầu hóa. Đây chính là trọng tâm của cuộc tranh luận về tập trung hóa Bitcoin: làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa tính thuần túy về mặt tư tưởng và khả năng áp dụng thực tế. Hiện tại, thị trường dường như đang chấp nhận một mô hình kết hợp: một lớp cơ sở phi tập trung + một lớp truy cập tập trung. 6. Trò chơi bắt kịp về mặt quy định Khả năng ra mắt IBIT của BlackRock bắt nguồn từ một quyết định quan trọng: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt một quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024. Điều này đã phá vỡ bế tắc kéo dài nhiều năm và mở ra cánh cổng cho dòng vốn của các tổ chức. Tuy nhiên, bối cảnh quy định rộng hơn vẫn chưa nhất quán và thậm chí còn mâu thuẫn. Một trong những thách thức lớn nhất là phân loại tài sản. SEC tiếp tục do dự giữa các khái niệm, ví dụ như Ethereum (ETH) và Solana (SOL), với tư cách là chứng khoán. Vùng xám pháp lý này đã làm chậm trễ sự phát triển của các ETF thế chấp hoặc ETP altcoin, đồng thời gây ra sự nhầm lẫn cho các nhà đầu tư, nhà phát triển và đơn vị phát hành. Ủy viên Caroline Crenshaw đã lưu ý rằng lập trường hiện tại của SEC đang tạo ra "vùng nước đục ngầu", dẫn đến việc thực thi pháp luật một cách thụ động và do đó kìm hãm sự đổi mới. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến việc các tổ chức có dám đầu tư ngoài Bitcoin hay không. Hiện tại, Bitcoin đang có lộ trình pháp lý tương đối rõ ràng. Tuy nhiên, để thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn (chẳng hạn như ETF Ethereum và các sản phẩm liên kết với DeFi) phát triển, một khuôn khổ pháp lý nhất quán và được phối hợp toàn cầu hơn là rất quan trọng.

Các tổ chức đã sẵn sàng—nhưng họ cần những quy tắc mà họ có thể tin tưởng.

Liên kết gốc