Căng thẳng công nghệ xuyên Đại Tây Dương: Đánh giá tác động của các mối đe dọa áp thuế của Trump đối với thị trường công nghệ và bán dẫn toàn cầu

Các lĩnh vực công nghệ và bán dẫn toàn cầu đang trải qua một giai đoạn bất ổn sâu sắc, được thúc đẩy bởi căng thẳng thương mại xuyên Đại Tây Dương leo thang và chính sách thuế quan quyết liệt của chính quyền Trump. Những biện pháp này, được coi là nhằm bảo vệ lợi ích kinh tế và an ninh quốc gia của Hoa Kỳ, đã gây ra một sự thay đổi lớn trong chuỗi cung ứng toàn cầu, ưu tiên R&D và động lực thị trường. Đối với các nhà đầu tư, thách thức nằm ở việc giải mã các tác động dài hạn của môi trường pháp lý phân mảnh này, đồng thời xác định cơ hội phòng ngừa rủi ro và tận dụng vị thế chiến lược của ngành.

Bối cảnh Thuế quan: Kỷ nguyên mới của rủi ro địa chính trị

Các thông báo thuế quan năm 2025 của Tổng thống Trump—dao động từ 100% đến 300% đối với nhập khẩu bán dẫn—đánh dấu một sự rời xa rõ rệt khỏi chính sách thương mại truyền thống. Những mức thuế này, cùng với các hạn chế xuất khẩu đối với “công nghệ và chip được bảo vệ cao”, không chỉ là công cụ kinh tế mà còn là vũ khí địa chính trị nhằm định hình lại cạnh tranh toàn cầu. Lý do được đưa ra—chống lại thuế dịch vụ số và bảo vệ các công ty Hoa Kỳ khỏi sự đối xử không công bằng—đã vấp phải các biện pháp trả đũa từ EU và các đối tác thương mại khác, tạo ra một vòng lặp leo thang căng thẳng.

Các cuộc chiến pháp lý và chính trị xung quanh các mức thuế này càng làm phức tạp thêm bối cảnh. Trong khi Tòa án Thương mại Quốc tế tạm thời đình chỉ một số biện pháp, các sắc lệnh hành pháp của chính quyền, như việc trì hoãn thực hiện thuế quan đối ứng đối với Trung Quốc, nhấn mạnh quyết tâm thực thi lập trường cứng rắn. Đối với các nhà đầu tư, sự bất ổn này đòi hỏi phải tập trung kép: phòng ngừa rủi ro ngắn hạn trước biến động và định vị dài hạn trong các lĩnh vực phù hợp với ưu tiên chiến lược của chính quyền.

Điều chỉnh theo ngành: Đưa sản xuất về nước, đa dạng hóa và tái định hướng R&D

Các công ty bán dẫn toàn cầu đã phản ứng trước mối đe dọa thuế quan bằng sự kết hợp giữa đưa sản xuất về nước, đa dạng hóa chuỗi cung ứng và tăng cường đầu tư R&D. Khoản đầu tư 165 tỷ USD của TSMC tại Hoa Kỳ, chẳng hạn, phản ánh một bước chuyển chiến lược để phù hợp với mục tiêu sản xuất của Hoa Kỳ, trong khi việc mở rộng 100 tỷ USD của Intel tại Arizona làm nổi bật vai trò của các ưu đãi chính phủ trong việc định hình lại ngành. Những động thái này không chỉ mang tính phòng thủ; chúng còn báo hiệu một sự tái cấu trúc rộng lớn hơn của hệ sinh thái bán dẫn toàn cầu hướng tới các trung tâm sản xuất do Hoa Kỳ dẫn dắt.

Tuy nhiên, việc đưa sản xuất về nước là một nỗ lực tốn kém và mất nhiều thời gian. Các công ty nhỏ hơn và các nhà sản xuất quy mô vừa, thiếu vốn như các tập đoàn lớn, phải đối mặt với rủi ro tồn tại. Điều này đã thúc đẩy xu hướng chuyển sản xuất sang các nước lân cận, với các công ty chuyển sản xuất sang Đông Nam Á—đặc biệt là Malaysia, Việt Nam và Ấn Độ—để tránh thuế quan đồng thời tận dụng chi phí lao động thấp hơn. Ví dụ, các công ty Malaysia như ViTrox và Pentamaster đang tận dụng vị thế nhà cung cấp không phải Trung Quốc để giành được hợp đồng tại Hoa Kỳ, minh họa cách động lực địa chính trị đang tái định nghĩa lợi thế cạnh tranh.

Đầu tư R&D cũng đã chuyển hướng. Các công ty như NVIDIA và AMD đang ưu tiên thiết kế chip trong nước và kiến trúc chuyên biệt cho AI, giảm sự phụ thuộc vào sản xuất nước ngoài. Điều này phù hợp với các ưu đãi của Đạo luật CHIPS và Khoa học, nhưng cũng phản ánh một sự điều chỉnh rộng lớn hơn của toàn ngành hướng tới tự chủ. Các nhà đầu tư nên theo dõi xu hướng chi tiêu R&D, vì các công ty đổi mới trong các công nghệ định hướng quốc phòng hoặc bị kiểm soát xuất khẩu—như Broadcom và Applied Materials—có khả năng vượt trội trong môi trường pháp lý phân mảnh.

Định vị chiến lược cho nhà đầu tư: Phòng ngừa rủi ro và lợi nhuận dài hạn

Bối cảnh pháp lý phân mảnh đòi hỏi một chiến lược đầu tư tinh tế. Biến động ngắn hạn, được thúc đẩy bởi các thách thức pháp lý và thuế quan trả đũa, có thể được giảm thiểu thông qua các biện pháp phòng ngừa chiến thuật. Các ETF nghịch đảo trên chỉ số bán dẫn hoặc quyền chọn trên các chỉ số công nghệ như S&P 500 Tech Sector cung cấp công cụ để bù đắp rủi ro giảm giá.

Tuy nhiên, định vị dài hạn đòi hỏi tập trung vào các công ty phù hợp với ưu tiên chiến lược của chính quyền. Các công ty định hướng quốc phòng, như Qualcomm và L3Harris Technologies, ít bị ảnh hưởng bởi các hạn chế thương mại và hưởng lợi từ các hợp đồng chính phủ bền vững. Tương tự, các công ty tham gia vào thiết bị sản xuất tiên tiến—như Applied Materials và Lam Research—là then chốt cho sự tự chủ bán dẫn của Hoa Kỳ và có khả năng chứng kiến nhu cầu tăng cao.

Đối với những người chấp nhận rủi ro cao hơn, các thị trường mới nổi mang lại cơ hội. Vai trò ngày càng tăng của Ấn Độ như một trung tâm sản xuất bán dẫn, được hỗ trợ bởi lợi thế thuế quan 19%, giúp nước này trở thành bên hưởng lợi chính từ xu hướng chuyển sản xuất sang các nước lân cận. Các công ty Malaysia và Việt Nam, với vị trí địa lý và chính trị chiến lược, cũng xứng đáng được chú ý.

Kết luận: Dẫn dắt trong trạng thái bình thường mới

Chính sách thuế quan của chính quyền Trump đã thay đổi không thể đảo ngược bối cảnh công nghệ và bán dẫn toàn cầu. Mặc dù rủi ro trước mắt là đáng kể, các tác động dài hạn cho thấy một ngành công nghiệp mang tính địa phương hóa hơn, kiên cường hơn và phù hợp chiến lược hơn. Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa nằm ở việc cân bằng giữa phòng ngừa rủi ro ngắn hạn và đặt cược dài hạn vào các công ty và khu vực phù hợp với thực tế địa chính trị và pháp lý mới.

Khi các cuộc chiến pháp lý diễn ra và các cuộc đàm phán quốc tế tiến triển, một điều rõ ràng: kỷ nguyên của chuỗi cung ứng toàn cầu không phân mảnh đã kết thúc. Những người chiến thắng trong môi trường mới này sẽ là những người thích nghi nhanh chóng, đổi mới không ngừng và định vị mình tại giao điểm của công nghệ, địa chính trị và khả năng phục hồi kinh tế.