DeFi Rebundles: Theo Sách Lược Dọc của SaaS và Fintech

Việc xác thực token tự động đang ngày càng được chú ý trong lĩnh vực DeFi, khi các giao thức ngày càng tích hợp các công cụ độc quyền nhằm tăng cường bảo mật, hiệu quả và trải nghiệm người dùng. Xu hướng này phù hợp với các mô hình rộng hơn được quan sát trong SaaS và fintech, nơi sự phát triển của các nền tảng thường tuân theo các chu kỳ tách rời và tái kết hợp. Các ứng dụng DeFi như Aave và Uniswap đang minh họa cho những động lực tương tự khi ban đầu hoạt động như các giải pháp độc lập, sau đó phân tách các thành phần để tăng khả năng tương tác, và hiện nay đang tiến tới tái kết hợp thông qua tích hợp dọc để tối ưu hóa kiểm soát và hiệu suất.

Ví dụ, Aave đã chuyển mình từ những ngày đầu là một nền tảng cho vay ngang hàng phi tập trung sang triển khai đa chuỗi theo mô hình module, dựa vào hạ tầng bên ngoài như oracle của Chainlink và các tích hợp bên thứ ba. Cách tiếp cận module này cho phép Aave mở rộng chức năng và quy mô, nhưng cũng khiến nó đối mặt với rủi ro phụ thuộc. Để đối phó, Aave đã bắt đầu tái tích hợp các thành phần then chốt. Đáng chú ý, giao thức này đã ra mắt stablecoin riêng, GHO, vào năm 2023, cho phép Aave kiểm soát dọc việc phát hành tài sản neo giá USD trong hệ sinh thái cho vay của mình. Động thái này thể hiện sự chuyển hướng chiến lược nhằm thu hút nhiều giá trị hơn từ nền tảng và giảm sự phụ thuộc vào các stablecoin bên thứ ba như DAI. Ngoài ra, Aave còn tận dụng Smart Value Routing của Chainlink để thu hồi MEV (Maximal Extractable Value) cho người dùng, càng củng cố xu hướng nội bộ hóa. Những bước đi này cho thấy Aave đang hướng tới trở thành một siêu ứng dụng tài chính tích hợp dọc toàn diện, tương tự như các nền tảng fintech và SaaS như Robinhood và Airbnb [2].

Uniswap cũng đang đi theo con đường tương tự. Ban đầu ra mắt như một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) nguyên khối, Uniswap đã phát triển thành một giao thức thanh khoản module, có thể kết hợp và truy cập thông qua các aggregator và ví bên thứ ba. Giai đoạn module này cho phép tích hợp liền mạch với hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn nhưng lại làm giảm khả năng giữ chân người dùng và kiểm soát nền tảng. Để đáp lại, Uniswap đã ra mắt ví di động riêng và giới thiệu Uniswap X, một lớp tổng hợp nội bộ thay thế các aggregator giá bên ngoài. Những bước đi này nhằm giữ chân người dùng trong hệ sinh thái Uniswap đồng thời cải thiện hiệu quả thực thi và trải nghiệm người dùng. Năm 2024, Uniswap công bố blockchain Layer-2 riêng, Unichain, dự kiến sẽ nâng cao hiệu suất và giảm chi phí tới 95%. Việc tích hợp ở cấp hạ tầng này đánh dấu sự trở lại kiểm soát dọc toàn diện, đưa Uniswap trở thành một siêu ứng dụng giao dịch full-stack thay vì chỉ là một thành phần module [2].

Xu hướng tái kết hợp không chỉ giới hạn ở Aave và Uniswap. Nó phản ánh một sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong lĩnh vực DeFi, khi các giao thức ngày càng tái tích hợp các thành phần từng được thuê ngoài cho các dịch vụ bên ngoài. Sự chuyển dịch này được thúc đẩy bởi nhu cầu thu hút nhiều giá trị hơn, cải thiện khả năng giữ chân người dùng và giảm rủi ro phụ thuộc. Ví dụ, MakerDAO đang phát triển chuỗi riêng dựa trên Solana, NewChain, để tăng cường quản trị, trong khi Jito đang hợp nhất staking và thu hồi MEV vào một giao thức thống nhất. Những động thái này cho thấy DeFi đang nhanh chóng phát triển theo hướng tạo ra các nền tảng tích hợp dọc, mang lại trải nghiệm liền mạch, lấy người dùng làm trung tâm đồng thời duy trì lợi ích của khả năng kết hợp và tương tác [2].

Sự xuất hiện của các công cụ xác thực token tự động là yếu tố then chốt thúc đẩy quá trình chuyển đổi này. Những công cụ này giúp đảm bảo các token được sử dụng trong hoạt động cho vay, giao dịch và staking là hợp pháp và tuân thủ các tiêu chuẩn mong đợi, giảm rủi ro gian lận và tăng cường bảo mật tổng thể. Khi các giao thức DeFi tiếp tục mở rộng dịch vụ và tiến tới tích hợp full-stack, nhu cầu về các cơ chế xác thực như vậy dự kiến sẽ tăng lên. Sự chuyển dịch này nhấn mạnh sự trưởng thành của lĩnh vực và sự tương đồng ngày càng lớn với hạ tầng tài chính truyền thống, nơi bảo mật, tuân thủ và niềm tin người dùng là tối quan trọng [1].

Những tác động rộng lớn hơn của xu hướng này rất quan trọng đối với hệ sinh thái DeFi. Khi các nền tảng như Aave và Uniswap tiến tới tích hợp dọc, họ đang thiết lập tiền lệ cho cách các ứng dụng DeFi có thể phát triển từ các khối xây dựng module thành các siêu ứng dụng tài chính đầy đủ chức năng, tự duy trì. Sự phát triển này không phải là sự phủ nhận khả năng kết hợp mà là sự mở rộng của nó, nơi các thành phần giá trị nhất và mang tính chiến lược nhất được tái tích hợp để tạo ra trải nghiệm mạnh mẽ và thân thiện hơn với người dùng. Về lâu dài, điều này có thể dẫn đến một bức tranh DeFi gắn kết hơn, giữ được lợi thế của hạ tầng phi tập trung đồng thời mang lại hiệu suất và bảo mật như các hệ thống tài chính truyền thống [2].

Nguồn: