Crypto Tăng Nhiệt: Bitcoin Gần Đáo Hạn Options | Tom Lee Bullish Với ETH, Mùa Altcoin

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ ba (26/08-US) kết thúc phiên cả ba chỉ số đều tăng trên 0.3%. Hợp đồng tương lai của chứng khoán cũng cùng xu hướng tăng. Vàng và dầu cũng tăng lên lần lượt là 3440 USD/ounce và 63.4 USD/thùng.

Bitcoin cũng tăng nhẹ lên quanh 112,000 USD. Các altcoin lớn đều tăng, một số altcoin tăng mạnh. Vốn hóa thị trường crypto là 3.9 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ trong thứ ba cũng tiếp tục có dòng tiền vào nhỏ 80 triệu USD. Ngược lại, dòng tiền đang vào mạnh với các quỹ ETH spot ETF với tổng hơn 455 triệu USD.

Vào thứ Sáu cuối tháng này sẽ diễn ra đợt đáo hạn quyền chọn (options) lớn, với tổng giá trị 11.66 tỷ USD hợp đồng Bitcoin và hơn 3 tỷ USD hợp đồng Ethereum. Mức giá “max pain” – tức mức giá mà phần lớn hợp đồng đáo hạn trở nên vô giá trị, bên bán option hưởng lợi nhiều nhất – được xác định ở giá 116,000 USD cho Bitcoin và 3,800 USD cho Ethereum.

Khác với futures có thể nắm giữ vô thời hạn, options có ngày hết hạn cụ thể, vì vậy các phiên đáo hạn cuối tháng hoặc cuối quý thường tạo ra biến động lớn hơn so với các tuần thông thường. Theo giả thuyết lâu nay, các sàn giao dịch có xu hướng điều chỉnh giá về gần mức maxpain để tối đa hóa lợi ích cho bên bán option, nhưng đây chỉ là giả định và không có gì chắc chắn.

Ở thời điểm Thuận chia sẻ, khoảng cách giữa giá thị trường và mức max pain vẫn còn khá xa: Bitcoin đang quanh 111,000 USD so với mốc 116,000 USD, trong khi Ethereum gần 4,600 USD, cao hơn đáng kể so với 3,800 USD. Điều này khiến kịch bản giá quay về mức max pain trở nên khó xảy ra, song giai đoạn trước đáo hạn thường đi kèm biến động mạnh. Nhà đầu tư và trader cần lưu ý vì đây có thể là thời điểm thị trường dao động bất thường.

Còn về FED, Tổng thống Trump lần đầu tiên sa thải một Thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang (FED), khi bãi nhiệm bà Lisa Cook, cáo buộc bà gian lận trong khai báo bất động sản để hưởng lãi suất và điều khoản vay ưu đãi trước khi gia nhập FED. Bà Cook dự định kiện Tổng thống, cho rằng việc sa thải là bất hợp pháp và vô căn cứ. Luật sư của bà lập luận rằng theo Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang, Tổng thống chỉ có thể bãi nhiệm một Thống đốc FED “có lý do chính đáng”, tức khi có hành vi sai phạm hoặc thiếu trách nhiệm trong nhiệm kỳ. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử một Tổng thống Mỹ sa thải quan chức FED, và vụ việc có thể được đưa lên Tòa án Tối cao.

Quốc tế có tin về lợi suất trái phiếu 30 năm của Nhật Bản vừa tăng lên mức kỷ lục 3.209%, gần gấp đôi mức trung bình dài hạn 1,72%. Sự tăng mạnh này phản ánh nhu cầu cao hơn từ nhà đầu tư đối với trái phiếu dài hạn, đồng thời tạo áp lực lên chính phủ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Nguyên nhân bao gồm tỷ lệ nợ công/GDP cao ở mức 260%, chính sách giảm mua trái phiếu và nâng lãi suất của BOJ lên 0.50%, cùng với lạm phát duy trì trên 3% (3.1% vào tháng 7/2025), khiến kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt gia tăng. Mức lợi suất 3,209% tuy gần gấp đôi trung bình dài hạn nhưng vẫn thấp so với chuẩn mực lịch sử của các nền kinh tế phát triển, phản ánh tác động lâu dài của các can thiệp của BOJ. Nhà đầu tư hiện không quá lo ngại về nguy cơ sụp đổ kinh tế, mà xem đây là một yếu tố bổ sung cho những lo ngại hiện có. Lạm phát cao hơn kéo theo khả năng lãi suất tăng, làm chi phí vay của chính phủ và người dân tăng, đồng nghĩa với gánh nặng nợ công lớn hơn.

Tom Lee lạc quan về ETH

Tom Lee, một trong những gương mặt có tiếng tại Phố Wall và từng nhiều lần dự đoán đúng về thị trường, mới đây tiếp tục đưa ra quan điểm lạc quan (bullish) với Ethereum. Ông hiện là lãnh đạo của Bitmine, công ty đang nắm giữ lượng ETH rất lớn và vừa mua thêm gần 4,900 ETH (trị giá khoảng 21 triệu USD), nâng tổng số nắm giữ lên 1.72 triệu ETH (khoảng 75 tỷ USD).

Trong chia sẻ, Tom Lee cho rằng thị trường ETH đã chạm đáy và hiện đang có dấu hiệu phục hồi. Thực tế, giá ETH đã bật tăng hơn 5% trong 24 giờ qua, dao động quanh mức 4,600 USD. Ông nhấn mạnh đây là giai đoạn có nhiều điểm tương đồng với thời kỳ 2018–2019, khi ông từng khuyến nghị mua Bitcoin ở mức 3,000–5,000 USD, dù khi đó còn bị hoài nghi.

Nếu trước đây Tom Lee chỉ tập trung vào Bitcoin thì nay ông dành nhiều sự quan tâm cho Ethereum, cho rằng đây là tài sản chiến lược tiếp theo. Quan điểm này củng cố thêm niềm tin của nhà đầu tư rằng các tổ chức lớn có thể tiếp tục tích lũy ETH mạnh mẽ trong thời gian tới.

Mùa altcoin với sự thúc đẩy từ các công ty lớn

Thị trường crypto hiện nay đang chứng kiến sự dịch chuyển dòng tiền từ Bitcoin sang Ethereum, đồng thời xuất hiện xu hướng các tổ chức lớn bắt đầu lưu trữ những altcoin khác như Solana, BNB hay Tron. Đây là một kịch bản quen thuộc từng lặp lại trong các chu kỳ trước: giai đoạn đầu dòng vốn chảy vào Bitcoin, sau đó đến lượt Ethereum, rồi đến các altcoin lớn và cuối cùng là toàn bộ thị trường altcoin cùng bùng nổ, tạo thành “altcoin season”.

Tuy nhiên, chu kỳ lần này có một số khác biệt. Thay vì cá nhân nhỏ lẻ dẫn dắt, các tổ chức lớn và các quỹ Phố Wall đang đóng vai trò trung tâm. Ví dụ, Michael Saylor đã khởi xướng việc tích lũy Bitcoin quy mô lớn cho MicroStrategy, kéo theo hàng loạt công ty khác. Tiếp đó, Ethereum trở thành tâm điểm, được Tom Lee và công ty Bitmine liên tục nhấn mạnh như một cơ hội thay thế, với lý do ETH là xương sống của hệ sinh thái DeFi và stablecoin. Với nhiều doanh nghiệp đã bỏ lỡ cơ hội gom Bitcoin từ sớm, Ethereum đang được coi là “cơ hội thứ hai”.

Đặc biệt, khi ETH tăng trưởng mạnh mẽ, những tổ chức này có thể tiếp tục phân bổ vốn sang các nền tảng altcoin lớn khác như Solana, mở ra khả năng một chu kỳ tăng trưởng altcoin mới. Dù vậy, cần lưu ý thị trường không phải là một thực thể thống nhất. Các quỹ, cá voi và market maker cạnh tranh khốc liệt với nhau để giành lợi nhuận và dòng vốn, dẫn tới biến động liên tục. Trường hợp Alameda Research phá sản năm 2022 là minh chứng rõ ràng cho rủi ro này.

Tóm lại, thay vì chỉ là hiện tượng FOMO của nhà đầu tư cá nhân, con đường đến “mùa altcoin” lần này dường như đang được thúc đẩy bởi các tổ chức tài chính lớn tại Phố Wall, với sự cạnh tranh gay gắt giữa các quỹ và công ty đầu tư để thu hút dòng tiền.

Các thông tin khác:

• Pantera Capital dự định huy động 1,25 tỷ USD để biến một công ty niêm yết trên Nasdaq thành “Solana Co.” để thành lập một quỹ kho bạc tập trung vào Solana. Kế hoạch bắt đầu với 500 triệu USD, sau đó thêm 750 triệu USD qua quyền chọn chuyển đổi. Nếu thành công, Solana Co. sẽ nắm giữ nhiều SOL hơn tất cả các kho quỹ công khai hiện nay.

• Theo dữ liệu từ Arkham Intelligence, UAE hiện sở hữu khoảng 6.300 Bitcoin (tương đương 700 triệu USD), chủ yếu từ khai thác qua Citadel Mining, một công ty thuộc tập đoàn nhà nước IHC có liên quan đến hoàng gia Abu Dhabi. Trước đây có tin đồn UAE nắm tới 420.000 BTC, nhưng thực tế thấp hơn nhiều. Với số lượng này, UAE đứng thứ 6 thế giới về kho Bitcoin quốc gia, sau Mỹ, Trung Quốc, Anh và Bhutan.

• KindlyMD công bố chương trình phát hành cổ phiếu mới trị giá 5 tỷ USD. Kindly dự định sử dụng số tiền thu được cho: chiến lược Bitcoin Treasury, vốn lưu động, tài trợ cho việc mua lại doanh nghiệp, tài sản hoặc công nghệ, chi tiêu vốn và/hoặc đầu tư vào các dự án hiện tại và tương lai.

• Sequans (Pháp) dự định huy động tới 200 triệu USD thông qua ADS (American Depositary Share) để mở rộng kho Bitcoin. ADS là cổ phiếu lưu ký được giao dịch tại Mỹ, đại diện cho quyền sở hữu cổ phiếu của một công ty nước ngoài. Hiện tại công ty đang nắm giữ 3.171 BTC và đặt mục tiêu đạt 100.000 BTC vào năm 2030.

• Boyaa Interactive (Trung Quốc) đã chi 257 triệu HKD để mua thêm 290 BTC, nâng tổng số nắm giữ lên 3.670 BTC như một phần trong chiến lược Web3 gaming.