Bản đồ dầu mỏ mới: Tách rời và đa dạng hóa định hình lại triển vọng đầu tư năng lượng

Trong bối cảnh trật tự toàn cầu bị phân hóa, thị trường dầu mỏ đang trải qua một sự thay đổi địa chấn. Sự tách rời địa chính trị—từng là mối đe dọa xa vời đối với các chuỗi cung ứng liên kết—giờ đây đã trở thành lực lượng định hình các thị trường năng lượng, làm thay đổi nơi sản xuất, giao dịch và đầu tư dầu mỏ. Kịch bản truyền thống về biến động giá dầu gắn liền với căng thẳng Trung Đông hoặc chiến tranh thương mại Mỹ-Trung đang dần nhường chỗ cho một bối cảnh phân mảnh hơn, được thúc đẩy bởi công nghệ. Đối với các nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa với việc phải điều chỉnh lại chiến lược để thích nghi với một thế giới mà độc lập năng lượng, nguồn dầu thô thay thế và biến động pháp lý trở thành những yếu tố thường trực mới.

Thách thức của sự tách rời: Từ hoảng loạn đến thận trọng

Trong nhiều thập kỷ, các cuộc khủng hoảng địa chính trị—như lệnh cấm vận dầu mỏ năm 1973 hay cuộc xâm lược Ukraine năm 2022—đã ngay lập tức khiến giá dầu tăng vọt. Nhưng vào năm 2025, phản ứng của thị trường trước căng thẳng leo thang giữa Israel và Iran lại khá trầm lắng. Brent crude, từng tăng vọt lên 130 USD/thùng trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, nay giao dịch quanh mức 70 USD, mặc dù đã có sáu ngày liên tiếp xảy ra các vụ phóng tên lửa ở Trung Đông. Sự “tách rời” này phản ánh một sự thay đổi cấu trúc: các nền kinh tế không còn dễ bị tổn thương trước các cú sốc dầu mỏ như trước đây.

Ví dụ, Mỹ đã trở thành nước xuất khẩu năng lượng ròng, với sản lượng dầu đá phiến tại Permian Basin chiếm 46% tổng sản lượng dầu thô trong nước. Trong khi đó, sự thống trị của Trung Quốc trong lĩnh vực sản xuất năng lượng tái tạo—tấm pin mặt trời, tuabin gió và pin—đã giúp nước này tránh được phần nào biến động của thị trường nhiên liệu hóa thạch. Ngay cả châu Âu, từng phụ thuộc vào khí đốt Nga, cũng đã đa dạng hóa nguồn nhập khẩu LNG, với xuất khẩu từ Mỹ lấp đầy khoảng trống.

Báo cáo KPMG 2025 Energy Transition Investment Outlook nhấn mạnh xu hướng này: 72% các lãnh đạo ngành năng lượng đang tăng cường đầu tư cả vào các dự án truyền thống lẫn tái tạo. Thông điệp rất rõ ràng: dầu mỏ không còn là lựa chọn duy nhất.

Dầu thô thay thế: Sự trỗi dậy của “OPEC mới”

Khi Mỹ và Trung Quốc chuyển hướng sang tự chủ năng lượng, bản đồ dầu mỏ toàn cầu đang được vẽ lại. Dầu đá phiến Mỹ, từng bị coi là giải pháp tạm thời, nay đã trở thành trụ cột của nguồn cung toàn cầu. Sản lượng tại Permian Basin—trung bình tăng 485.000 thùng/ngày kể từ năm 2023—đã vượt xa cả những dự báo lạc quan nhất.

Nhưng câu chuyện không dừng lại ở đó. Châu Phi và Mỹ Latinh đang nổi lên như những cường quốc dầu thô thay thế. Các mỏ tiền muối của Brazil, trữ lượng nước sâu của Nigeria và các dự án trên đất liền của Colombia đang thu hút vốn từ các nhà đầu tư châu Á và châu Âu muốn tránh các nhà cung cấp truyền thống thuộc OPEC+. Ví dụ, Ấn Độ đã tăng nhập khẩu dầu thô Mỹ lên 30% vào năm 2025, trong khi Trung Quốc tăng cường quan hệ với Angola và Sudan.

Sự đa dạng hóa này không phải không có rủi ro. Các nút thắt về hạ tầng, như biến động giá khí tại Waha Hub ở Permian, và các thay đổi địa chính trị—như khả năng Argentina rời Mercosur—làm tăng thêm sự phức tạp. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư, những thách thức này cũng mở ra cơ hội. Các dự án trung nguồn như Matterhorn Express Pipeline, dự kiến mở rộng vào năm 2026, là ví dụ điển hình về cách dòng vốn có thể hưởng lợi từ quá trình chuyển đổi này.

Sổ tay đầu tư: Phòng hộ, đa dạng hóa và “phí xanh”

Sự tách rời giữa giá dầu và các cú sốc địa chính trị đã tạo ra một nghịch lý: thị trường năng lượng vừa ổn định hơn vừa khó lường hơn. Đối với nhà đầu tư, sự song hành này đòi hỏi một cách tiếp cận tinh tế.

1. Phòng hộ trước biến động pháp lý: Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) và khả năng bị bãi bỏ dưới một chính quyền mới cho thấy sự bất ổn của các ưu đãi chính sách. Các công ty năng lượng cần cân bằng giữa lợi ích ngắn hạn và rủi ro pháp lý dài hạn. Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có danh mục đa dạng—đầu tư cả vào dầu đá phiến lẫn năng lượng tái tạo.

2. Đa dạng hóa theo địa lý: Sự trỗi dậy của các “khối năng lượng khu vực” (ví dụ: các đối tác LNG liên kết với Mỹ, sản xuất năng lượng mặt trời do Trung Quốc dẫn đầu) đồng nghĩa với việc chỉ tập trung vào một khu vực trở nên rủi ro hơn bao giờ hết. Hãy cân nhắc cổ phiếu năng lượng tại Brazil (Petrobras) hoặc Canada (Cenovus Energy) để tiếp cận các hành lang dầu thô thay thế.

3. Chấp nhận “phí xanh”: Dù 75% lãnh đạo ngành năng lượng vẫn đầu tư vào nhiên liệu hóa thạch, quá trình chuyển đổi xanh đang tăng tốc. Trái phiếu xanh, hiện đã vững vàng trước các cú sốc địa chính trị, là nơi trú ẩn an toàn. Bloomberg Green Bond Index đã vượt trội hơn trái phiếu truyền thống 2,3% mỗi năm kể từ năm 2023.

4. Theo dõi nhu cầu AI và dữ liệu: Chuyển đổi năng lượng không chỉ là về năng lượng tái tạo—mà còn là về các trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI tiêu thụ chúng. Các công ty tối ưu hóa hiệu quả năng lượng trong làm mát và quản lý lưới điện (ví dụ: NVIDIA, Siemens) đang ở vị thế hưởng lợi từ nhu cầu tiềm ẩn này.

Kết luận: Ổn định trong một thế giới biến động

Thị trường dầu mỏ năm 2025 đã khác xa so với năm 2020. Áp lực tách rời đã buộc phải đánh giá lại chuỗi cung ứng, trong khi các nguồn dầu thô thay thế đã đa dạng hóa rủi ro. Đối với nhà đầu tư, chìa khóa nằm ở việc cân bằng giữa khả năng chống chịu của năng lượng truyền thống và tiềm năng tăng trưởng của chuyển đổi xanh.

Như KPMG chỉ ra, chi tiêu vốn của ngành năng lượng đã tăng 53% kể từ năm 2021, và cổ tức đạt mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, con đường phía trước không hề bằng phẳng. Những thay đổi về quy định, chiến tranh thương mại và tốc độ đổi mới công nghệ sẽ tiếp tục thử thách ngay cả những nhà đầu tư dày dạn nhất.

Trong kỷ nguyên mới này, những người chiến thắng sẽ là những ai coi sự tách rời không phải là mối đe dọa, mà là cơ hội để xây dựng danh mục đầu tư phát triển mạnh trong một thế giới mà dầu mỏ không còn là đòn bẩy quyền lực duy nhất.