Sự chuyển dịch từ Bitcoin sang Ethereum: Sự tái phân bổ do cá voi dẫn dắt và sự trỗi dậy của mùa Altcoin 2025

Thị trường tiền điện tử trong quý 2 năm 2025 đã chứng kiến một sự chuyển dịch mạnh mẽ trong dòng vốn, được đánh dấu bởi việc tái phân bổ chiến lược tài sản của các tổ chức và cá voi từ Bitcoin (BTC) sang Ethereum (ETH). Sự di chuyển này, được thúc đẩy bởi các mô hình hành vi trên chuỗi và các yếu tố vĩ mô thuận lợi, báo hiệu sự khởi đầu của một mùa altcoin mới—nơi hệ sinh thái dựa trên tiện ích và động lực giảm phát của Ethereum đang định hình lại bức tranh thị trường.

Bằng chứng trên chuỗi về việc tái phân bổ của cá voi

Các nền tảng phân tích blockchain như Lookonchain đã ghi nhận sự gia tăng mạnh mẽ các giao dịch chuyển đổi Bitcoin sang Ethereum với quy mô lớn. Một ví dụ điển hình là một cá voi Bitcoin đã giữ 7 năm, đã thanh lý 22.769 BTC (2,59 tỷ USD) và tái đầu tư số tiền này vào 472.920 ETH (2,22 tỷ USD) đồng thời mở một vị thế long phái sinh Ethereum trị giá 577 triệu USD. Cá voi này sau đó đã đóng 95.053 vị thế long ETH, thu về 33 triệu USD lợi nhuận, và tiếp tục tích lũy ETH giao ngay, thể hiện quan điểm lạc quan dài hạn. Những hành động như vậy không phải là cá biệt; một cá voi khác đã bán 9.142 BTC (1,05 tỷ USD) để tích lũy 207.584 ETH, với một phần được staking và sử dụng đòn bẩy tiếp theo.

Tổng giá trị tái phân bổ từ BTC sang ETH đã vượt quá 2,59 tỷ USD, phản ánh một sự chuyển dịch có hệ thống. Các cá voi Ethereum—những ví nắm giữ từ 10.000–100.000 ETH—đã bổ sung thêm 200.000 ETH (515 triệu USD) trong quý 2, nâng tổng lượng nắm giữ lên 22% nguồn cung lưu hành. Các mega whale (trên 100.000 ETH) đã tăng lượng nắm giữ thêm 9,31% kể từ tháng 10 năm 2024, nhấn mạnh sức hút ngày càng tăng của Ethereum đối với các tổ chức.

Sự chấp nhận của tổ chức và thuận lợi về quy định

Sự trỗi dậy của Ethereum còn được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức. Việc SEC phê duyệt các giao dịch đổi trả hiện vật cho các quỹ ETF Ethereum vào tháng 7 năm 2025 đã đơn giản hóa hoạt động, thu hút 9,4 tỷ USD dòng vốn trong quý 2. Quỹ ETF ETHA của BlackRock chiếm 90% dòng vốn này, trong khi các quỹ ETF Bitcoin lại ghi nhận dòng vốn rút ra, bao gồm cả 220 triệu USD rút ròng từ IBIT của BlackRock. Hơn 69 tập đoàn đã staking 17,6 tỷ USD ETH, tận dụng lợi suất staking hàng năm từ 4–6%—một sự tương phản rõ rệt với mô hình lưu trữ giá trị thụ động của Bitcoin.

Sự rõ ràng về quy định dưới các đạo luật CLARITY và GENIUS cũng đã củng cố sự chấp nhận Ethereum của các tổ chức. Các nâng cấp Pectra và Dencun vào tháng 5 năm 2025 đã nâng thông lượng của Ethereum lên 100.000 giao dịch mỗi giây và giảm phí gas tới 90%, biến nó thành một nền tảng mở rộng và tiết kiệm chi phí hơn cho DeFi và các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Kết quả là, khối lượng giao dịch DEX dựa trên Ethereum đã đạt 29,65% thị trường vào tháng 6 năm 2025, báo hiệu một sự chuyển dịch cấu trúc trong động lực thanh khoản.

Động lực vĩ mô và kỹ thuật

Mô hình cung giảm phát và khả năng tạo lợi suất của Ethereum đã khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn thay thế cho các tài sản thu nhập cố định truyền thống. Với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức gần 3,8%, lợi suất staking Ethereum từ 4–6% mang lại mức sinh lời cao hơn, thu hút dòng vốn tìm kiếm lợi suất. Số dư ETH trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong 9 năm, còn 14,88 triệu token trong quý 2 năm 2025, một chỉ báo lịch sử về tiềm năng tăng giá.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ tuần của Ethereum đã phá vỡ mô hình tam giác đối xứng, đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.953 USD vào ngày 23 tháng 8 năm 2025. Xác nhận xu hướng tăng đến từ giao cắt MACD và chỉ số Chaikin Money Flow (CMF) dương, trong khi chỉ báo Supertrend chuyển sang màu xanh lá, củng cố tín hiệu tích lũy. Lượng hợp đồng mở trên thị trường phái sinh đạt 60 tỷ USD, và khối lượng chuyển ròng âm từ các sàn giao dịch cho thấy sự tích lũy mạnh mẽ từ các tổ chức.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư

Việc tái phân bổ từ Bitcoin sang Ethereum phản ánh một sự tái định vị rộng lớn hơn của dòng vốn hướng tới các tài sản có khả năng tạo lợi suất chủ động và tiện ích thực tế. Trong khi Bitcoin vẫn là một hàng rào vĩ mô, vai trò của Ethereum như một tài sản nền tảng cho DeFi, staking và phát hành stablecoin (50% tổng số stablecoin dựa trên Ethereum) giúp nó trở thành lựa chọn dài hạn mạnh mẽ hơn.

Nhà đầu tư nên cân nhắc tăng tỷ trọng Ethereum trong danh mục, đặc biệt thông qua staking và các giao thức DeFi. Việc tích lũy chiến lược tại các vùng hỗ trợ quan trọng như 4.700–4.900 USD có thể tận dụng được các đợt bứt phá tiềm năng lên 5.200 USD, mục tiêu mở rộng Fibonacci. Ngoài ra, phòng ngừa rủi ro trước biến động do cá voi sử dụng đòn bẩy—như đợt giảm 2,2% của Bitcoin do bán ra 2,7 tỷ USD BTC vào tháng 8—vẫn là điều cần thiết.

Kết luận

Việc tái phân bổ từ Bitcoin sang Ethereum trong quý 2 năm 2025 không chỉ là một sự chuyển dịch chiến thuật mà còn là sự tái định vị căn bản của dòng vốn tổ chức và cá voi. Được thúc đẩy bởi các nâng cấp kỹ thuật, sự rõ ràng về quy định và lợi thế về lợi suất của Ethereum, xu hướng này nhấn mạnh sự nổi lên của Ethereum như trung tâm mới của dòng vốn tiền điện tử. Khi mùa altcoin tăng tốc, hạ tầng và động lực giảm phát của Ethereum giúp nó trở thành nền tảng vững chắc cho chu kỳ tăng giá tiếp theo. Những nhà đầu tư nhận ra sự chuyển dịch này sớm có thể sẽ ở vị thế thuận lợi để tận dụng sự phát triển của thị trường tiền điện tử.