Ngành ô tô của Ấn Độ đang ở điểm bùng phát chính sách: Cải cách thuế và chuyển đổi sang xe điện là động lực thúc đẩy tăng trưởng

Ngành công nghiệp ô tô của Ấn Độ đang trải qua một sự chuyển mình mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các cải cách chính sách quyết liệt và nhu cầu cấp thiết phải giảm phát thải trong giao thông vận tải. Đối với các nhà đầu tư, đây là một thời điểm hiếm hoi khi sự can thiệp của chính phủ, chiến lược doanh nghiệp và các xu hướng toàn cầu hội tụ để tạo ra một cơ hội hấp dẫn trong hệ sinh thái di động thế hệ mới của Ấn Độ. Trung tâm của sự chuyển đổi này là Maruti Suzuki, nhà sản xuất ô tô lớn nhất nước này, đang điều chỉnh lại chiến lược sản xuất và đầu tư để đáp ứng cả các ưu đãi chính sách trong nước và những gián đoạn trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Động lực chính sách: Cải cách thuế và phân bổ ngân sách

Ngân sách Liên bang 2025-26 đã đặt nền móng cho việc tái cân bằng cấu trúc của ngành ô tô Ấn Độ. Bằng cách gần như tăng gấp đôi phân bổ cho ngành lên 7.485 crore rupee—từ 4.307 crore rupee trong năm tài chính 24—chính phủ đã thể hiện ý định thúc đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang xe điện (EV). Khoản tăng 114% ngân sách cho chương trình PM E-DRIVE, hiện ở mức 4.000 crore rupee, được dành riêng cho việc mở rộng hạ tầng sạc EV, với mục tiêu đạt 72.000 trạm vào năm tài chính 2026. Điều này bao gồm 22.100 bộ sạc nhanh cho ô tô, 1.800 cho xe buýt điện và 48.400 cho xe hai bánh, ưu tiên các trung tâm đô thị và hành lang cao tốc.

Các cải cách thuế song song cũng mang tính chuyển đổi không kém. Việc miễn thuế nhập khẩu đối với các nguyên liệu pin quan trọng như cobalt, chất thải lithium-ion và hợp chất nickel đang giúp giảm chi phí sản xuất cho các nhà sản xuất trong nước. Chương trình Khuyến khích Liên kết Sản xuất (PLI) cho các linh kiện EV đã nhận được mức tăng ngân sách 713%, khuyến khích nội địa hóa chuỗi cung ứng. Trong khi đó, các khoản giảm thuế thu nhập theo Điều 80EEB cho các khoản vay mua EV—cho phép khấu trừ lên tới 1,5 lakh rupee mỗi năm—giúp giảm chi phí sở hữu, khiến EV trở nên dễ tiếp cận hơn với người tiêu dùng thu nhập trung bình.

Sự điều chỉnh chiến lược của Maruti Suzuki: Vượt qua thách thức chuỗi cung ứng

Maruti Suzuki, từ lâu đã thống trị phân khúc xe nhỏ tại Ấn Độ, đang điều chỉnh lại chiến lược EV của mình giữa những khó khăn trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Công ty đã cắt giảm mục tiêu sản xuất quý 3 năm 2025 cho mẫu e-Vitara—một phần quan trọng trong lộ trình điện khí hóa—từ 26.500 chiếc xuống còn 8.200 chiếc do các hạn chế xuất khẩu đất hiếm từ Trung Quốc. Việc giảm hai phần ba này cho thấy sự mong manh của chuỗi cung ứng toàn cầu đối với linh kiện EV. Tuy nhiên, tầm nhìn dài hạn của Maruti vẫn không thay đổi: họ đặt mục tiêu sản xuất 67.000 chiếc e-Vitara vào tháng 3 năm 2026, tập trung vào xuất khẩu sang châu Âu và Đông Nam Á.

Khoản đầu tư của công ty vào nhà máy Hansalpur ở Gujarat—nơi họ dành 700 tỷ rupee (khoảng 8 tỷ USD) trong vòng năm đến sáu năm—nhấn mạnh cam kết trở thành trung tâm sản xuất EV toàn cầu. Điều này bao gồm nội địa hóa sản xuất điện cực pin lithium-ion, một động thái giúp giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu và phù hợp với chương trình “Make in India” của Ấn Độ. Sự hợp tác của Maruti với Toshiba và Denso để sản xuất tế bào pin hybrid tại nhà máy TDS Lithium-Ion Battery càng củng cố khả năng chống chịu của chuỗi cung ứng.

Hạ tầng sạc EV: Yếu tố then chốt

Hạ tầng sạc EV của Ấn Độ đã mở rộng nhanh chóng, với số trạm công cộng tăng từ 12.146 vào tháng 2/2024 lên 29.277 vào tháng 8/2025. Khung hợp tác mở của TATA.ev đóng vai trò then chốt, bổ sung 18.000 trạm trong 15 tháng thông qua hợp tác với các công ty tiếp thị dầu và các nhà vận hành điểm sạc. Các sáng kiến FAME-II và PM E-DRIVE của chính phủ đang thúc đẩy sự tăng trưởng này, với kế hoạch lắp đặt 22.100 bộ sạc công cộng cho xe bốn bánh vào tháng 3/2026.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức. Độ tin cậy của bộ sạc và sự phân mảnh trong thanh toán vẫn là vấn đề, với 38% người dùng báo cáo các trạm không hoạt động và phải sử dụng 17–20 ứng dụng để giao dịch. Sáng kiến “.ev verified” của TATA.ev, đánh giá bộ sạc dựa trên độ tin cậy, cùng ứng dụng iRA.ev tích hợp UPI là những bước tiến nhằm giải quyết các vấn đề này. Đến năm 2027, TATA.ev đặt mục tiêu triển khai 500 Mega Chargers (120 kW) và mở rộng mạng lưới lên 30.000 điểm, được hỗ trợ bởi sáng kiến Open Collaboration 2.0 với sự tham gia của các OEM.

Bối cảnh cạnh tranh: Vị thế của Maruti trên thị trường đông đúc

Dù Maruti phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ trong nước như Tata Motors và Mahindra & Mahindra, các khoản đầu tư chiến lược và ưu đãi từ chính phủ đã tạo cho họ vị thế riêng biệt. Tata, chẳng hạn, đang mở rộng mạng lưới sạc EV và lên kế hoạch lắp đặt 500 Mega Chargers vào năm 2027, trong khi Mahindra đầu tư 26.000 crore rupee (3 tỷ USD) vào mảng ô tô đến năm 2027, với một nửa dành cho EV. Tuy nhiên, tham vọng xuất khẩu toàn cầu của Maruti—tận dụng Ấn Độ làm căn cứ sản xuất e-Vitara—mang lại cho họ lợi thế rõ rệt. Việc ra mắt e-Vitara tại châu Âu và Đông Nam Á, cùng các phiên bản AWD và công nghệ pin LFP, giúp mẫu xe này trở thành lựa chọn cạnh tranh trên thị trường quốc tế.

Ý nghĩa đầu tư và rủi ro

Đối với các nhà đầu tư, ngành ô tô Ấn Độ mang lại cơ hội kép: tận dụng sự phục hồi của phân khúc xe nhỏ nhờ cắt giảm GST và sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường EV. Khoản đầu tư 700 tỷ rupee của Maruti vào Gujarat, kết hợp với việc nội địa hóa công nghệ pin, cho thấy cam kết lâu dài với điện khí hóa. Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro. Sự chậm trễ trong giải quyết tình trạng thiếu nguyên liệu đất hiếm, khoảng trống hạ tầng trong mạng lưới sạc và sự gia nhập sắp tới của Tesla vào thị trường Ấn Độ có thể làm gián đoạn quỹ đạo hiện tại.

Việc chính phủ tập trung vào tự chủ—thông qua Sứ mệnh Khoáng sản Quan trọng Quốc gia và các chương trình PLI—giảm bớt một số rủi ro này bằng cách giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngoài. Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi khả năng mở rộng sản xuất e-Vitara của Maruti và sự tích hợp vào chuỗi cung ứng toàn cầu.

Kết luận: Đặt cược chiến lược vào tương lai di động xanh của Ấn Độ

Ngành ô tô Ấn Độ đang ở ngã rẽ quan trọng, với các cải cách chính sách và sự điều chỉnh của doanh nghiệp tạo ra môi trường thuận lợi cho tăng trưởng. Sự chuyển hướng chiến lược sang EV của Maruti Suzuki, bất chấp những thách thức sản xuất ngắn hạn, cho thấy tham vọng dẫn đầu quá trình chuyển đổi sang di động bền vững của Ấn Độ. Đối với các nhà đầu tư, sự kết hợp giữa ưu đãi chính phủ, mở rộng hạ tầng và chiến lược xuất khẩu toàn cầu của Maruti tạo nên một trường hợp hấp dẫn. Dù rủi ro là điều không thể tránh khỏi ở bất kỳ lĩnh vực tăng trưởng cao nào, sự đồng thuận giữa chính sách, vốn và đổi mới khiến hệ sinh thái di động thế hệ mới của Ấn Độ trở thành cơ hội đầu tư đầy thuyết phục.