Sự thống trị AI của Nvidia giữa những cơn gió ngược địa chính trị: Luận điểm đầu tư chiến lược trong cuộc chạy đua vũ trang AI toàn cầu

Sự tăng trưởng vượt bậc của Nvidia lên mức định giá thị trường 4 nghìn tỷ USD vào năm 2025 là minh chứng cho vị thế thống trị không ai sánh kịp của hãng trong lĩnh vực hạ tầng AI. Doanh thu quý II năm 2025 của công ty đạt 46,7 tỷ USD, trong đó doanh số trung tâm dữ liệu đạt 41,1 tỷ USD, nhấn mạnh vai trò then chốt của Nvidia trong cuộc cách mạng AI [1]. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi kiến trúc GPU Blackwell, mang lại hiệu suất AI nhanh hơn tới 30 lần so với các thế hệ trước, cho phép các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và doanh nghiệp mở rộng quy mô khối lượng công việc AI tạo sinh [2]. Tuy nhiên, tiềm năng đầu tư dài hạn của công ty phụ thuộc vào khả năng ứng phó với rủi ro địa chính trị, duy trì đổi mới và vượt qua một môi trường cạnh tranh thay đổi nhanh chóng.

Sức mạnh tài chính và R&D chiến lược: Nền tảng của sự thống trị

Báo cáo tài chính của Nvidia cho thấy công ty có quyền định giá vượt trội và hiệu quả vận hành xuất sắc. Biên lợi nhuận gộp không theo GAAP đạt 72,7% trong quý II năm 2025 thể hiện khả năng thương mại hóa công nghệ tiên tiến của hãng [1]. Khoản đầu tư R&D hàng năm 15 tỷ USD đã giúp Nvidia xây dựng lộ trình sản phẩm vượt xa đối thủ. Kiến trúc Blackwell, hiện đang vận hành GPU GB300 với 288 GB bộ nhớ HBM3E, sẽ được kế tiếp bởi kiến trúc Vera Rubin (2026), hứa hẹn mang lại những cải tiến vượt trội về suy luận và huấn luyện AI [3]. Những đổi mới này không chỉ là cột mốc kỹ thuật mà còn là hào lũy chiến lược, khi hệ sinh thái CUDA—được 90% nhà phát triển AI sử dụng—tạo ra chi phí chuyển đổi lớn cho đối thủ [4].

Sức mạnh tài chính của Nvidia còn thể hiện ở việc hoàn trả cho cổ đông. Công ty đã hoàn trả 24,3 tỷ USD cho cổ đông trong nửa đầu năm 2026 và phê duyệt thêm 60 tỷ USD mua lại cổ phiếu, thể hiện sự tự tin vào mô hình tạo dòng tiền của mình [1]. Sự linh hoạt tài chính này cho phép Nvidia tài trợ cho R&D, ứng phó với rủi ro địa chính trị và đầu tư vào các đối tác như AWS và Microsoft, những đối tác then chốt để mở rộng hạ tầng AI toàn cầu [2].

Rủi ro địa chính trị và chiến lược ứng phó

Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đã trở thành thách thức lớn. Các hạn chế xuất khẩu đối với chip H20 khiến Nvidia thiệt hại 4,5 tỷ USD trong quý I năm 2026, trong khi nỗ lực tự chủ bán dẫn của Trung Quốc đe dọa làm giảm thị phần của hãng vào năm 2027 [3]. Để đối phó, Nvidia đã phát triển chip B30—GPU tuân thủ quy định tại Trung Quốc với 80% hiệu suất của Blackwell—nhằm duy trì quyền tiếp cận thị trường chi tiêu vốn AI trị giá 108 tỷ USD tại khu vực này [1]. Ngoài ra, công ty đang chuyển sản xuất về các nhà máy tại Mỹ và châu Âu, tận dụng Đạo luật CHIPS để giảm phụ thuộc vào các trung tâm sản xuất châu Á [3].

Chiến lược “AI chủ quyền” của Nvidia còn giúp hãng tránh được các biến động về quy định. Bằng cách tích hợp CUDA vào các nền tảng đám mây như Azure và Google Cloud, công ty giảm doanh số phần cứng trực tiếp tại các thị trường bị hạn chế, đồng thời mở rộng hệ sinh thái phần mềm [2]. Cách tiếp cận này phù hợp với xu hướng toàn cầu về quản trị dữ liệu địa phương, như đã thấy trong hướng dẫn hợp đồng AI cập nhật của Nhật Bản và Đạo luật AI Cơ bản của Hàn Quốc [1].

Bối cảnh cạnh tranh: Nvidia có thể duy trì lợi thế?

Dù các đối thủ như AMD (MI350) và Intel (Gaudi 3) đang thu hẹp khoảng cách về hiệu suất, lợi thế tiên phong của Nvidia trong hạ tầng AI vẫn rất lớn. Nền tảng Blackwell với hiệu suất FP4 nhanh hơn 50% và dung lượng bộ nhớ 288 GB vượt trội so với các lựa chọn khác, trở thành lựa chọn ưu tiên của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn [4]. Hơn nữa, các chip AI tùy chỉnh từ Microsoft (Maia 100) và Amazon (Trainium2) chỉ là giải pháp chuyên biệt, thiếu tính đa năng như GPU của Nvidia cho cả huấn luyện và suy luận [3].

Các đối thủ mới nổi như Huawei và Alibaba cũng là mối đe dọa dài hạn, nhưng hệ sinh thái CUDA và lợi thế về hiệu suất năng lượng của Nvidia tạo ra lớp bảo vệ vững chắc. Ví dụ, doanh thu của Cambricon tăng trưởng 4.000% trong nửa đầu năm 2025 cho thấy sự thúc đẩy nội địa của Trung Quốc, nhưng chip của họ vẫn tụt hậu về tích hợp với các khung AI toàn cầu [3]. Các mối quan hệ đối tác với nhà cung cấp đám mây và tập trung vào giải pháp AI doanh nghiệp (ví dụ: DGX Workstations) giúp Nvidia đa dạng hóa nguồn thu [2].

Kết luận: Lựa chọn chiến lược trong cuộc đua AI

Tiềm năng đầu tư dài hạn của Nvidia dựa trên ba trụ cột: vị thế dẫn đầu công nghệ, tính linh hoạt tài chính và khả năng thích ứng chiến lược. Lộ trình phát triển dựa trên R&D giúp hãng luôn dẫn trước đối thủ, trong khi các chiến lược địa chính trị giúp giảm thiểu rủi ro ở các thị trường biến động. Dù đối mặt với thách thức như hạn chế xuất khẩu của Mỹ và cạnh tranh gia tăng, vị thế thống trị của công ty trong hạ tầng AI—chiếm 88% doanh thu—giúp Nvidia trở thành trụ cột của thị trường chip AI trị giá 150 tỷ USD [1]. Đối với nhà đầu tư, Nvidia không chỉ là một khoản đặt cược vào AI, mà còn là hàng rào phòng hộ trước những bất ổn của bối cảnh công nghệ toàn cầu phân mảnh.

Nguồn:
[1] NVIDIA Announces Financial Results for Second Quarter
[2] NVIDIA 2025: Dominating the AI Boom – Company Overview
[3] NVIDIA's AI Dominance: Blackwell, Huawei, and Geopolitical Challenges
[4] Nvidia’s Epic August 2025: Record AI Earnings, Next-Gen ...