Sự phục hồi của vàng: GLD như một biện pháp phòng ngừa chiến lược trong thế giới đầy biến động

Trong một thời đại được định hình bởi sự biến động địa chính trị, áp lực lạm phát và sự tái cấu trúc quyền lực kinh tế toàn cầu, quỹ ETF SPDR Gold Shares (GLD) đã nổi lên như một điểm tựa cho các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn trước bất ổn. Quý II năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với các tài sản được bảo chứng bằng vàng, khi GLD chứng kiến dòng vốn đổ vào mạnh mẽ và giá trị tăng lên, nhấn mạnh vai trò của nó như một phương tiện trú ẩn an toàn. Khi thế giới phải đối mặt với hàng loạt rủi ro — từ các mối đe dọa thuế quan của Mỹ đến xung đột leo thang ở Trung Đông và Đông Âu — sức hấp dẫn của vàng đã lên đến đỉnh điểm, và GLD đã trở thành cách trực tiếp và thanh khoản nhất để tận dụng xu hướng này.

Cơn bão hoàn hảo: Bất ổn địa chính trị và áp lực lạm phát

Nửa đầu năm 2025, tổng tài sản quản lý (AUM) của GLD đã tăng vọt lên 101 billions USD, tăng 74% so với cuối năm 2023 và tăng 37% so với năm 2024. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi dòng vốn kỷ lục 8,102 millions USD, chiếm 88% tổng dòng vốn vào các ETF vàng tại Mỹ trong giai đoạn này. Lượng vàng vật chất mà quỹ nắm giữ đã tăng lên 952 tấn, phản ánh mức tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Những con số này không chỉ là thống kê — chúng là minh chứng cho sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư trong một thế giới mà các tài sản an toàn truyền thống đang bị đe dọa.

Những động lực cho sự thay đổi này rất đa dạng. Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục 3,500 USD/ounce vào tháng 4/2025, được thúc đẩy bởi lo ngại về sự sụp đổ của thị trường toàn cầu sau các đề xuất thuế quan rộng lớn của Tổng thống Mỹ Donald Trump và xung đột Israel-Gaza leo thang. Các ngân hàng trung ương cũng đóng vai trò quan trọng, mua vào 166 tấn vàng chỉ trong quý II, tiếp tục xu hướng bắt đầu từ quý I. Những giao dịch mua này, kết hợp với nhu cầu từ ETF, đã đẩy tổng đầu tư vàng toàn cầu lên 1,249 tấn trong quý, trị giá 132 billions USD — tăng 45% so với cùng kỳ năm trước.

Động lực lạm phát và luận điểm tăng giá cấu trúc của vàng

Dù căng thẳng địa chính trị là động lực chính, áp lực lạm phát càng củng cố vị thế của vàng như một công cụ phòng hộ. Lạm phát toàn cầu vẫn dai dẳng ở mức trên 2,9%, với chỉ số PCE lõi của Mỹ dao động gần 3,1%. Trong bối cảnh này, nguồn cung vàng hữu hạn và không sinh lợi suất khiến nó trở thành đối trọng hấp dẫn với sự mất giá của tiền tệ. J.P. Morgan Research đã nâng mục tiêu giá vàng lên 3,675 USD/ounce vào cuối năm, với khả năng tăng lên 4,000 USD vào năm 2026, dựa trên luận điểm tăng giá cấu trúc được thúc đẩy bởi nhu cầu từ ngân hàng trung ương, đồng đô la yếu hơn và các rủi ro vĩ mô kéo dài.

Hiệu suất kém của đồng đô la Mỹ — tồi tệ nhất trong nửa đầu năm kể từ 1973 — đã làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Đồng đô la yếu khiến vàng rẻ hơn đối với các nhà đầu tư ngoài Mỹ, trong khi việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất (dự kiến giảm 50 điểm cơ bản vào cuối năm) làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng. Mô hình GRAM của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 16% lợi nhuận của vàng trong nửa đầu năm 2025 đến từ các yếu tố như rủi ro địa chính trị, đồng đô la yếu và động lực từ ETF.

GLD: ETF được lựa chọn trong môi trường rủi ro gia tăng

Đối với nhà đầu tư, GLD mang lại cách tiếp cận vàng như một tài sản trú ẩn an toàn mà không gặp phải những thách thức về hậu cần khi nắm giữ vàng vật chất. Sự thống trị của quỹ trên thị trường ETF vàng Mỹ — chiếm 80% dòng vốn vào quý II — phản ánh tính thanh khoản, minh bạch và hạ tầng đạt chuẩn tổ chức. Tính đến ngày 30/6/2025, lượng vàng nắm giữ của GLD đạt 952 tấn, tăng 8% so với năm trước, với giá trị tài sản ròng (NAV) bám sát giá vàng LBMA.

Xu hướng chuyển sang ETF cũng mang tính cấu trúc. Trong quý II/2025, các ETF đã hấp thụ 70 tấn vàng, tương đương 56% tổng nhu cầu đầu tư, so với 133 tấn (70%) trong quý I. Xu hướng này cho thấy sự tái cấu trúc rộng lớn hơn trong sở thích của nhà đầu tư, khi việc mua vàng thỏi và tiền xu truyền thống giảm 53% so với cùng kỳ năm trước. Sự trỗi dậy của ETF như phương tiện đầu tư vàng chủ đạo nhấn mạnh vai trò của chúng trong việc dân chủ hóa tiếp cận loại tài sản này, đồng thời cung cấp khả năng định giá theo thời gian thực và thanh khoản cao.

Khuyến nghị chiến lược cho nhà đầu tư

Trong một thế giới mà rủi ro địa chính trị và áp lực lạm phát chưa có dấu hiệu giảm, GLD xứng đáng có vị trí nổi bật trong các danh mục đầu tư đa dạng hóa. Dưới đây là cách tiếp cận:

1. Phòng hộ chống lại lạm phát đình trệ: Với tăng trưởng toàn cầu dự báo ở mức 3,3% và lạm phát duy trì trên 2,4%, vai trò của vàng như một công cụ phòng hộ lạm phát đình trệ là rất quan trọng. Hiệu suất của GLD năm 2025 — tăng 38% so với cùng kỳ năm trước — cho thấy khả năng bảo toàn sức mua trong môi trường lợi suất thấp, rủi ro cao.
2. Đa dạng hóa tiếp xúc: Mối tương quan thấp của vàng với cổ phiếu và trái phiếu khiến nó trở thành công cụ đa dạng hóa thiết yếu. Năm 2025, mức tăng 30% từ đầu năm đến nay của GLD đã vượt trội so với hầu hết các loại tài sản, cung cấp lớp đệm trước biến động thị trường cổ phiếu.
3. Tận dụng động lực từ ngân hàng trung ương: Việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng — dự kiến ở mức 710 tấn mỗi quý — báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc dài hạn. Lượng vàng nắm giữ của GLD được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ xu hướng này, khi nhu cầu tổ chức đối với tài sản bảo chứng vàng tăng tốc.
4. Theo dõi các yếu tố vĩ mô kích hoạt: Dù vàng được dự báo sẽ dao động trong khoảng 3,300 đến 3,400 USD trong nửa cuối năm 2025, sự xấu đi của điều kiện kinh tế toàn cầu có thể đẩy giá lên cao hơn. Nhà đầu tư nên chú ý đến các yếu tố kích hoạt như cắt giảm lãi suất của Fed, bình thường hóa thương mại hoặc leo thang địa chính trị.

Kết luận: Cơ hội vàng trong thế giới đầy rủi ro

Sự hội tụ của bất ổn địa chính trị, áp lực lạm phát và nhu cầu từ ngân hàng trung ương đã tạo nên cơn bão hoàn hảo cho vàng. GLD, với tư cách là quỹ ETF vàng lớn nhất và thanh khoản nhất, có vị thế độc đáo để tận dụng môi trường này. Đối với các nhà đầu tư muốn phòng hộ trước thế giới rủi ro gia tăng, GLD mang lại giải pháp chiến lược, tiết kiệm chi phí và thanh khoản cao. Năm 2025, vàng không chỉ là một hàng hóa — nó là nền tảng cho xây dựng danh mục đầu tư thận trọng.