Sự bùng nổ của Ethereum ETF dành cho tổ chức: Điểm bùng phát cho việc chấp nhận rộng rãi trên thị trường chính thống

Sự gia tăng của các quỹ ETF Ethereum dành cho tổ chức đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong bối cảnh tài chính toàn cầu, báo hiệu sự tái phân bổ vốn rộng rãi hơn vào tài sản kỹ thuật số. Đến quý 3 năm 2025, các quỹ ETF Ethereum đã tích lũy được 27.66 tỷ USD tài sản đang được quản lý (AUM), chiếm 5.31% nguồn cung ETH lưu hành [1]. Động lực này được thúc đẩy bởi sự hội tụ của sự rõ ràng về quy định, lợi thế cấu trúc và đổi mới công nghệ, định vị Ethereum như một tài sản chiến lược cho danh mục đầu tư tổ chức.

Sự rõ ràng về quy định: Chất xúc tác cho sự tham gia của tổ chức

Đạo luật CLARITY và GENIUS, được ban hành vào năm 2025, đã phân loại lại Ethereum là một token tiện ích, giải quyết những mơ hồ về quy định kéo dài [1]. Việc phân loại lại này đã cho phép SEC phê duyệt cơ chế tạo và mua lại bằng hiện vật cho các quỹ ETF Ethereum, nâng cao tính thanh khoản và hiệu quả vận hành cho các thành viên được ủy quyền [1]. Đạo luật GENIUS còn củng cố hệ sinh thái bằng cách yêu cầu stablecoin phải được đảm bảo bằng tiền pháp định theo tỷ lệ 1:1, gián tiếp tăng cường niềm tin vào các sản phẩm dựa trên Ethereum [2]. Những cột mốc lập pháp này đã bình thường hóa việc Ethereum được đưa vào danh mục đầu tư tổ chức, với iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock chiếm 90% dòng vốn vào quỹ ETF Ethereum trong quý 2 năm 2025 [1].

Lợi thế cấu trúc: Lợi suất và động lực giảm phát

Sức hấp dẫn về cấu trúc của Ethereum nằm ở vai trò kép vừa tạo ra lợi suất vừa là tài sản giảm phát. Lợi suất staking từ 4.5–5.2% vượt trội hơn các công cụ thu nhập cố định truyền thống trong môi trường lãi suất thấp, khiến Ethereum trở thành lựa chọn thay thế hấp dẫn cho trái phiếu [2]. Ngoài ra, mô hình giảm phát của Ethereum—được củng cố bởi EIP-1559 và staking—tạo ra sự khan hiếm, đối lập với mô hình không lợi suất của Bitcoin [1]. Đến quý 3 năm 2025, các quỹ ETF Ethereum đã thu hút 11 tỷ USD dòng vốn vào từ đầu năm đến nay, trong khi các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn rút ra, phản ánh sự chuyển dịch chiến lược sang giá trị dựa trên tiện ích của Ethereum [2].

Đổi mới công nghệ: Khả năng mở rộng và tiện ích

Các nâng cấp công nghệ của Ethereum, bao gồm các đợt hard fork Dencun và Pectra, đã giảm phí gas tới 90%, nâng cao khả năng mở rộng cho tài chính phi tập trung (DeFi) và các ứng dụng doanh nghiệp [1]. Những cải tiến này đã hỗ trợ 223 tỷ USD tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi và mức tăng trưởng khối lượng giao dịch hàng năm là 43.83% [2]. Vai trò của Ethereum như một hạ tầng nền tảng càng được khẳng định khi các kho bạc doanh nghiệp phân bổ 1.6 tỷ USD vào Ethereum vào tháng 8 năm 2025, coi đây vừa là nơi lưu trữ giá trị vừa là tài sản tạo ra thu nhập [1].

Tái phân bổ vốn và tác động thị trường

Sự chuyển dịch của tổ chức sang các quỹ ETF Ethereum đã tái định hình dòng vốn. Đến quý 3 năm 2025, các quỹ ETF Ethereum nắm giữ 27.66 tỷ USD AUM, được thúc đẩy bởi mức tăng 9.31% trong lượng nắm giữ của các “mega whale” và tỷ lệ ETH/BTC đạt mức cao nhất trong 14 tháng [1]. Sự tái phân bổ này không chỉ mang tính đầu cơ mà còn mang tính chiến lược: cơ chế tạo bằng hiện vật của Ethereum khiến nó tương đồng với các quỹ ETF hàng hóa truyền thống, thu hút các nhà đầu tư dài hạn [2]. Các nhà phân tích dự báo Ethereum có thể đạt 6,000–7,500 USD vào cuối năm, được thúc đẩy bởi nhu cầu ETF tiếp tục tăng và các yếu tố vĩ mô thuận lợi [3].

Kết luận: Kỷ nguyên mới của sự chấp nhận đại chúng

Sự bùng nổ của các quỹ ETF Ethereum không chỉ là một xu hướng thị trường—mà còn là điểm bùng phát cho sự chấp nhận đại chúng. Sự rõ ràng về quy định, lợi thế cấu trúc và đổi mới công nghệ đã hội tụ để tạo ra một khuôn khổ vững chắc cho sự tham gia của tổ chức. Khi các quỹ ETF Ethereum tiếp tục vượt trội Bitcoin về dòng vốn và tiện ích, chúng báo hiệu sự chấp nhận rộng rãi hơn của tài sản kỹ thuật số như thành phần cốt lõi trong danh mục đầu tư. Sự chuyển dịch này không chỉ tái định nghĩa vai trò của crypto trong tài chính toàn cầu mà còn nhấn mạnh sự nổi lên của Ethereum như một loại tài sản nền tảng.

**Nguồn:[1] The Ethereum ETF Revolution: Regulatory Clarity and Institutional Adoption Reshape Crypto Landscape [2] Ethereum's Institutional Inflows and Bitcoin Rotation [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934835][3] Ethereum Price Heads for Strongest Q3 Since Inception