Biến động giá của Bitcoin và ảnh hưởng của các tổ chức: Liệu mức $100,000 có phải là ngưỡng sắp tới?

Hành trình của Bitcoin trong năm 2025 được định hình bởi một nghịch lý: sự gia tăng chấp nhận từ các tổ chức song hành với biến động dai dẳng. Khi tài sản này chuyển mình từ một đối tượng đầu cơ sang một loại tài sản được tổ chức hóa, sự tương tác giữa tâm lý thị trường và động lực cung cầu đang tái định hình quỹ đạo giá của nó. Với Bitcoin giao dịch gần mức $111,000 vào cuối tháng 8 năm 2025, câu hỏi liệu $100,000 là một ngưỡng tâm lý hay là một mức sàn đòi hỏi phải có phân tích sâu sắc về những thay đổi cấu trúc trên thị trường.

Sự chấp nhận của tổ chức: Động lực cho sự ổn định và tăng trưởng

Các nhà đầu tư tổ chức đã trở thành nền tảng cho sự trưởng thành của Bitcoin. Đến quý 2 năm 2025, 59% danh mục đầu tư của các tổ chức đã bao gồm tài sản số, thường chiếm 10% trở lên, được thúc đẩy bởi các sản phẩm được quản lý như iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, quỹ này đã tích lũy được $18 tỷ tài sản quản lý vào quý 1 năm 2025 [1]. Sự chấp nhận này được củng cố bởi các tiến bộ về hạ tầng, bao gồm các giải pháp lưu ký an toàn và việc phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, điều này đã bình thường hóa vai trò của Bitcoin trong các danh mục đầu tư bảo thủ [1].

Sự mất cân bằng cung cầu càng làm tăng ảnh hưởng của các tổ chức. Các doanh nghiệp, dẫn đầu bởi việc tích lũy 632,457 BTC (trị giá $71 tỷ) của MicroStrategy, đã tạo ra sự khan hiếm mang tính cấu trúc. Lượng rút ra của các tổ chức hiện vượt xa sản lượng khai thác hàng ngày, làm thắt chặt thanh khoản và củng cố sức bền giá [1]. Trong khi đó, các ETF kiểm soát 6% tổng nguồn cung Bitcoin, với dòng vốn đổ vào tăng vọt lên $118 tỷ vào tháng 8 năm 2025 [2].

Biến động và tâm lý: Cuộc giằng co

Dù đã được tổ chức hóa, biến động của Bitcoin vẫn là một đặc điểm nổi bật. Năm 2025, mức biến động trung bình của nó là 32.9%—tương quan vừa phải với cổ phiếu Mỹ (0.39)—phản ánh bản sắc kép vừa là tài sản beta cao vừa là hàng rào chống lại sự mất giá của tiền pháp định [2]. Tuy nhiên, biến động thực tế đã giảm 75% so với mức lịch sử vào giữa năm 2025, nhờ thanh khoản sâu hơn và sự tham gia của các tổ chức [1].

Tâm lý thị trường đã chuyển từ đầu cơ do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt sang sự củng cố do tổ chức dẫn đầu. Các chỉ số on-chain như SOPR (Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu) trung lập và việc chốt lời có kiểm soát cho thấy thị trường đang cân bằng, không hoảng loạn [2]. Việc mua ngược chiều của các holder lớn—kiểm soát 23.07% nguồn cung—đã đóng vai trò như một bộ ổn định, ngay cả trong đợt điều chỉnh giảm 28% của thị trường gấu [2]. Động lực này cho thấy nhu cầu từ tổ chức ngày càng tách rời giá Bitcoin khỏi tâm lý ngắn hạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Ngưỡng $100,000: Rào cản tâm lý và cấu trúc

Việc Bitcoin tiến sát mức $100,000 đặt ra câu hỏi về vai trò của nó như một cột mốc tâm lý. Dù tài sản này đã vượt qua $109,000 đầu năm 2025, khả năng duy trì trên $100,000 phụ thuộc vào các yếu tố vĩ mô và thuận lợi về quy định. Nợ liên bang Mỹ đạt $36.2 nghìn tỷ và việc Bitcoin được đưa vào các tài khoản 401(k) đã tăng sức hấp dẫn của nó như một nơi lưu trữ giá trị [1]. Sự rõ ràng về quy định, như Đạo luật CLARITY, đã hợp pháp hóa hơn nữa sự tham gia của các tổ chức, mở khóa quyền tiếp cận tới nguồn vốn $8.9 nghìn tỷ [2].

Các nhà phân tích như Tiger Research dự báo mục tiêu giá $190,000 vào quý 3 năm 2025, được thúc đẩy bởi thanh khoản toàn cầu kỷ lục và sự chấp nhận mang tính cấu trúc [2]. Tuy nhiên, mức $100,000 có thể chỉ là điểm tích lũy ngắn hạn thay vì trần giá. Khi các nhà đầu tư tổ chức kiểm soát 18% nguồn cung và các holder dài hạn tăng tỷ lệ nắm giữ lên 10.4%, thị trường đang sẵn sàng cho một giai đoạn tăng giá—nếu ổn định vĩ mô được duy trì [2].

Kết luận: Cân bằng giữa lạc quan và thận trọng

Câu chuyện của Bitcoin năm 2025 là sự trao quyền cho các tổ chức và giảm dần biến động. Dù ngưỡng $100,000 là một cột mốc mang tính biểu tượng, ý nghĩa của nó nằm ở các lực lượng cấu trúc rộng lớn hơn: thuận lợi về quy định, hạn chế phía cung và sự chuyển dịch sang thị trường do tổ chức dẫn dắt. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là cân bằng giữa lạc quan về tiềm năng dài hạn của Bitcoin với sự thận trọng trước biến động vốn có của nó. Khi Bitwise dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 28.3% lên $1.3 triệu vào năm 2035, con đường tới $100,000 không còn là câu hỏi về nếu mà là câu hỏi về cách thị trường điều hướng giai đoạn tích hợp tổ chức tiếp theo [1].

Nguồn:
[1] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, Market Impact
[2] 25Q3 Bitcoin Valuation Report