Sự phục hồi theo mùa của Bitcoin: Mục tiêu $160K vào dịp Giáng sinh có thực tế không?

Quỹ đạo giá của Bitcoin vào cuối năm 2025 đã làm dấy lên cuộc tranh luận gay gắt giữa các nhà đầu tư, với ngày càng nhiều nhà phân tích và nhà giao dịch đặt mức $160,000 là mục tiêu hợp lý cho cuối năm. Sự lạc quan này bắt nguồn từ sự kết hợp của các mô hình mùa vụ trong lịch sử, các yếu tố thuận lợi vĩ mô và động lực chấp nhận từ các tổ chức. Bằng cách phân tích các yếu tố này, chúng ta có thể đánh giá liệu cột mốc $160K có phải là kết quả thực tế hay chỉ là sự đầu cơ quá mức.

Mô hình mùa vụ: Bản thiết kế lịch sử cho các đợt tăng giá quý 4

Hiệu suất của Bitcoin trong bốn tháng cuối năm từ lâu đã đi ngược lại logic thị trường thông thường. Nghiên cứu của nhà kinh tế mạng Timothy Peterson cho thấy Bitcoin đã tăng giá 70% thời gian trong giai đoạn này, với mức tăng trung bình 44% kể từ năm 2015 [1]. Loại trừ các năm ngoại lệ như 2017 và 2020, mô hình này vẫn vững chắc, cho thấy một trường hợp mạnh mẽ cho sự phục hồi vào quý 4 năm 2025. Nếu giá hiện tại của Bitcoin là $111,148 giữ vững, mức tăng 44% sẽ đẩy giá lên gần $160K vào tháng 12 [2].

Sức mạnh mùa vụ này càng được củng cố bởi sự phù hợp của Bitcoin với chu kỳ tăng giá rộng hơn từ “tháng 9 đến tháng 5”, một giai đoạn mà các vị thế mua dài hạn đã thành công 100% trong năm năm qua [3]. Ngay cả khi tháng 9 năm 2025 chứng kiến sự điều chỉnh tạm thời, nhiều người vẫn coi đây là giai đoạn tích lũy thay vì đảo chiều giảm giá [4].

Thuận lợi vĩ mô: Chính sách nới lỏng và thanh khoản tổ chức

Sự chuyển hướng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào năm 2025 là chất xúc tác quan trọng. Khi lạm phát giảm xuống 2,7% và các đợt cắt giảm lãi suất đang ở phía trước, sức hấp dẫn của Bitcoin như một hàng rào chống lại mở rộng tiền tệ đã tăng mạnh [5]. Điều này phù hợp với các phép so sánh lịch sử với năm 2017 và 2021, khi các chu kỳ sau halving trùng hợp với chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương và các đợt tăng giá parabol sau đó [6].

Sự chấp nhận của các tổ chức càng củng cố thêm triển vọng tăng giá của Bitcoin. Các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đã thu hút 118 billions USD dòng vốn vào tính đến quý 3 năm 2025, riêng IBIT của BlackRock đã quản lý 50 billions USD [7]. Sự rõ ràng về quy định—chẳng hạn như việc phê duyệt cho phép 401(k) tiếp cận Bitcoin—đã bình thường hóa vai trò của nó trong các danh mục đầu tư đa dạng, giảm nguồn cung và tạo áp lực mua bền vững [8].

So sánh lịch sử: Năm 2017 và mối tương quan với vàng

Chu kỳ năm 2025 của Bitcoin thường được so sánh với đợt tăng giá năm 2017, với mức tương quan 91% với mô hình giá năm 2017 bất chấp xu hướng giảm kéo dài nhiều tuần gần đây [9]. Khi điều chỉnh dữ liệu thanh khoản toàn cầu với độ trễ 30 ngày, mức tương quan này tăng lên 93%, cho thấy Bitcoin có thể sớm tiếp tục quỹ đạo năm 2017 [10].

Mối tương quan ngày càng tăng với vàng cũng củng cố vị thế tài sản trú ẩn an toàn của Bitcoin. Trong khi vàng thường vượt trội trong thời kỳ bất ổn vĩ mô, việc Bitcoin gần đây kiểm tra tỷ lệ Bitcoin-vàng thời kỳ 2017 cho thấy vai trò ngày càng tăng của nó như một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số [11]. Sự kết hợp này—vừa đầu cơ vừa trú ẩn an toàn—giúp Bitcoin hưởng lợi từ cả môi trường rủi ro cao lẫn rủi ro thấp.

Chỉ báo kỹ thuật: Tích lũy và mô hình cờ tăng giá

Các chỉ số on-chain cho thấy sự tích lũy chiến lược. Đợt điều chỉnh 30% của Bitcoin từ $100,000 xuống $75,000 trong quý 3 năm 2025 đã được đáp lại bằng sự gia tăng của On-Balance Volume (OBV) và chỉ số MVRV Z-Score ở mức 1.43, cho thấy hoạt động mua vào từ các tổ chức [12]. Sự hình thành mô hình cờ tăng giá, với khả năng bứt phá trên ngưỡng kháng cự $109,000, càng củng cố cho mục tiêu tăng lên $130K–$135K [13].

Rủi ro và phản biện

Những người chỉ trích cho rằng các bất ổn vĩ mô—chẳng hạn như lạm phát lõi của Mỹ vẫn ở mức 3,1% và khả năng áp thuế thời Trump—có thể làm gián đoạn quỹ đạo của Bitcoin [14]. Ngoài ra, chưa có nghiên cứu nào được bình duyệt xác nhận chắc chắn độ tin cậy của các mô hình kỹ thuật như mô hình hai đáy [15]. Tuy nhiên, giai đoạn tích lũy hiện tại và thanh khoản tổ chức cho thấy đợt điều chỉnh này là một phần của sự tích lũy trong thị trường tăng giá thay vì đảo chiều giảm giá [16].

Kết luận: Mục tiêu thực tế?

Dù không khoản đầu tư nào là không có rủi ro, sự kết hợp của các mô hình mùa vụ, thuận lợi vĩ mô và sự chấp nhận của tổ chức tạo nên một trường hợp thuyết phục cho mục tiêu $160K vào tháng 12 năm 2025. Các nhà đầu tư nên nhận thức về biến động nhưng cũng cần nhận ra rằng các chu kỳ lịch sử và nền tảng hiện tại của Bitcoin rất ủng hộ một đợt tăng giá vào cuối năm.