Mua Bitcoin bởi các tập đoàn: Tại sao sự chấp nhận của các tổ chức hiện đang vượt qua ảnh hưởng của thợ đào

Thị trường Bitcoin đang trải qua một sự chuyển mình mạnh mẽ. Từng được thống trị bởi các thợ đào và nhà đầu cơ nhỏ lẻ, hiện nay hành động giá và động lực cung ứng của tiền điện tử này ngày càng được định hình bởi các nhà đầu tư tổ chức và kho bạc doanh nghiệp. Sự chuyển đổi này thể hiện rõ qua việc tích lũy Bitcoin chiến lược của các công ty như MicroStrategy và sự đa dạng hóa danh mục đầu tư tổ chức sang các altcoin, cũng như các yếu tố thuận lợi về quy định và kinh tế vĩ mô thúc đẩy xu hướng này.

Kho Bitcoin trị giá 73 tỷ USD của MicroStrategy: Kho lưu trữ giá trị doanh nghiệp

MicroStrategy, nay được đổi tên thành “Strategy”, đã khẳng định vai trò là tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong giới doanh nghiệp, với 629.376 BTC trị giá khoảng 73,96 tỷ USD tính đến tháng 8 năm 2025 [1]. Chiến lược mua vào mạnh mẽ của công ty — trung bình 73.320 USD cho mỗi bitcoin — đã tạo ra hiệu ứng khan hiếm cấu trúc, loại bỏ 18% nguồn cung lưu thông của Bitcoin khỏi giao dịch chủ động [3]. Chiến lược này, do CEO Michael Saylor tiên phong, coi Bitcoin như một “vàng kỹ thuật số” để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền pháp định, một câu chuyện hiện đang được các tổ chức lớn hưởng ứng.

Các giao dịch mua gần đây, bao gồm 430 BTC với giá 51,4 triệu USD ở mức 119.666 USD mỗi đồng, nhấn mạnh cam kết của Strategy trong việc tích lũy Bitcoin khi giá giảm [6]. Dù đạt lợi nhuận đầu tư 56% (lãi chưa thực hiện 25,8 tỷ USD), cổ phiếu của công ty vẫn đối mặt với biến động, phản ánh sự hoài nghi rộng rãi của thị trường về bảng cân đối tập trung vào crypto. Tuy nhiên, ảnh hưởng của Strategy vượt ra ngoài lượng nắm giữ của chính mình: các giao dịch mua qua OTC và thỏa thuận riêng giúp tránh làm biến động giá giao ngay, cho phép công ty mở rộng quy mô mà không gây hoảng loạn thị trường [5].

Niềm tin tổ chức: Từ ETF đến dự trữ kho bạc

Việc tổ chức hóa Bitcoin không còn là một xu hướng nhỏ lẻ. Đến quý 2 năm 2025, hơn 70 công ty đại chúng đã nắm giữ Bitcoin trong kho bạc của mình, với các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ quản lý tổng tài sản lên tới 132,5 tỷ USD. Riêng iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã thu hút 50 tỷ USD, với dòng vốn kỷ lục 496,8 triệu USD vào ngày 19 tháng 7 năm 2025 [2]. Các ETF này đã trở thành chỉ báo cho nhu cầu tổ chức, với dòng vốn vào/ra hàng ngày ảnh hưởng trực tiếp đến quỹ đạo giá của Bitcoin.

Sự rõ ràng về quy định càng thúc đẩy việc áp dụng. Đạo luật CLARITY và GENIUS, được thông qua năm 2024, đã cung cấp khung pháp lý hợp pháp hóa Bitcoin như một tài sản tổ chức [4]. Trong khi đó, việc chính phủ Mỹ thành lập Dự trữ Bitcoin Chiến lược — dự kiến mua 1 triệu BTC — cho thấy nhu cầu ở cấp quốc gia, củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược [2].

Chiến lược altcoin của Lion Group: Mở rộng sổ tay đầu tư tổ chức

Dù Bitcoin vẫn là nền tảng trong các chiến lược crypto doanh nghiệp, các tổ chức đang đa dạng hóa sang altcoin. Lion Group Holding (LGHL), một công ty niêm yết trên Nasdaq, đã phân bổ 9,6 triệu USD vào danh mục các token tiềm năng cao, bao gồm 1.015.680 SUI (Sui), 128.929 HYPE (Hyperliquid) và 6.629 SOL (Solana) [5]. Động thái này phản ánh sự chuyển dịch rộng hơn của tổ chức sang tài chính phi tập trung (DeFi) và hạ tầng blockchain, với LGHL hợp tác cùng Autonomous Holdings và Galaxy Digital để tối ưu hóa chiến lược kho bạc [1].

Đặc biệt, Hyperliquid đã trở thành tâm điểm quan tâm của tổ chức. CEO của LGHL, Wilson Wang, nhấn mạnh rằng HYPE là “sự mở rộng tự nhiên” của mảng kinh doanh phái sinh của công ty sang thị trường phi tập trung [6]. Việc tích hợp token này vào danh mục tổ chức được hỗ trợ bởi BitGo Trust Company về lưu ký và staking, giải quyết các mối lo ngại về bảo mật và tuân thủ [5]. Các nhà phân tích dự đoán nhu cầu trung hạn đối với HYPE có thể tăng vọt khi các tổ chức tăng tốc áp dụng các giao thức DeFi [2].

Động lực thị trường mới: Ảnh hưởng của tổ chức vs. thợ đào

Sự trỗi dậy của các nhà đầu tư tổ chức đã thay đổi căn bản cấu trúc thị trường Bitcoin. Dữ liệu on-chain cho thấy cá voi đã bổ sung 16.000 BTC trong quý 2–3 năm 2025, với điểm số tích lũy đạt 0,90 — một mô hình tương tự giai đoạn trước bull market năm 2019 [1]. Tỷ lệ Cá voi trên Sàn giao dịch, chỉ số theo dõi hoạt động lưu trữ dài hạn, đạt mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2024, báo hiệu niềm tin bền vững của tổ chức [1].

Thợ đào, từng là nguồn cung Bitcoin chủ yếu, giờ chỉ đóng vai trò thứ yếu. Dù hashrate và chi phí năng lượng của họ vẫn quan trọng, nhu cầu tổ chức đã trở thành động lực chính thúc đẩy phát hiện giá. Ví dụ, các giao dịch mua Bitcoin trị giá 1 tỷ USD mỗi tuần của Strategy — phân bổ qua các kênh OTC — không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường giao ngay, theo lời thủ quỹ doanh nghiệp Shirish Jajodia [4]. Điều này trái ngược với các cú sốc cung do thợ đào gây ra, vốn từng khiến giá biến động mạnh qua các sự kiện halving hoặc thay đổi lợi nhuận khai thác.

Kết luận: Kỷ nguyên mới của quản lý tài sản doanh nghiệp

Sự phát triển của Bitcoin thành một loại tài sản doanh nghiệp đang tái định hình bức tranh đầu tư. Từ kho BTC trị giá 73 tỷ USD của MicroStrategy đến sự đa dạng hóa altcoin của Lion Group, các tổ chức đang coi crypto là tài sản dự trữ chiến lược, phòng ngừa rủi ro và tạo doanh thu. Sự rõ ràng về quy định, dòng vốn vào ETF và các yếu tố thuận lợi vĩ mô — như sắc lệnh của Tổng thống Trump cho phép Bitcoin trong tài khoản 401(k) — càng hợp pháp hóa sự chuyển dịch này [4].

Khi nhu cầu tổ chức vượt xa ảnh hưởng của thợ đào, giá Bitcoin ngày càng tách rời khỏi các yếu tố cung truyền thống. Đối với nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa với một mô hình mới: nơi kho bạc doanh nghiệp và ETF tổ chức quyết định động lực thị trường, chứ không phải sự lên xuống của hoạt động khai thác. Tương lai của Bitcoin không còn được đào nữa — mà là được mua.

Nguồn:
[1] Institutional Adoption and the 2025 Crypto Market
[2] Why Bitcoin's Institutional Adoption Makes It a Strategic ...
[3] Bitcoin ETFs Rebound as Institutional Confidence Resurges [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933625]
[4] Bitcoin for Corporations is May 6-7, 2025 in Orlando, FL
[5] LGHL Expands Crypto Treasury to $9.6M with SUI Purchase, Token Rises 4%
[6] Hyperliquid Chosen as Core Reserve in Lion Group's ...