Các Ethereum ETF vượt trội hơn Bitcoin ETF: Lợi thế cấu trúc và động lực pháp lý thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức
- Ethereum ETF đã ghi nhận dòng tiền vào đạt 13.3 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, vượt xa mức 88 triệu USD của Bitcoin, nhờ lợi suất staking 4,5-5,2% và các bản nâng cấp Dencun/Pectra giúp tăng khả năng mở rộng. - Việc SEC phê duyệt cơ chế ETP in-kind vào tháng 7 năm 2025 và kỳ vọng niêm yết vào tháng 9 đã loại bỏ các rào cản tổ chức, thúc đẩy nhanh quá trình chấp nhận Ethereum ETF. - Các mô hình phân bổ tổ chức 60/30/10 hiện ưu tiên các sản phẩm dựa trên Ethereum, với mức tăng trưởng tài sản nắm giữ quý 2 đạt 68% và tổng tài sản quản lý (AUM) đạt 30,17 tỷ USD, vượt trội so với dòng vốn vào của Bitcoin là 50,9 triệu USD. - Các nhà phân tích dự báo...
Bối cảnh đầu tư tổ chức vào năm 2025 đã chứng kiến một sự thay đổi mạnh mẽ, với các ETF Ethereum vượt xa các ETF Bitcoin với biên độ đáng kinh ngạc. Chỉ riêng trong quý 2 năm 2025, các ETF Ethereum đã thu hút 13.3 billions USD dòng vốn vào, trong khi các ETF Bitcoin chỉ đạt 88 millions USD—một sự chênh lệch gấp 150 lần, nhấn mạnh sự tái phân bổ vốn rộng rãi hơn về các sản phẩm dựa trên Ethereum [3]. Sự khác biệt này không phải là một hiện tượng tạm thời mà là sự phản ánh lợi thế cấu trúc và tiến bộ về quy định của Ethereum, đang định hình lại các chiến lược của tổ chức.
Lợi thế cấu trúc: Lợi suất staking và khả năng mở rộng
Sức hấp dẫn của Ethereum đối với các nhà đầu tư tổ chức bắt nguồn từ giá trị độc đáo mà nó mang lại. Không giống như Bitcoin, vốn không cung cấp cơ chế tạo lợi suất, lợi suất staking của Ethereum đạt 4.5–5.2% APY mang lại mức sinh lời hấp dẫn trong môi trường lãi suất cao [1]. Những lợi suất này, kết hợp với mô hình cung ứng giảm phát của Ethereum, tạo ra động lực kép cho việc giữ vốn. Đến quý 3 năm 2025, 29.64% nguồn cung lưu hành của Ethereum—tương đương 36.1 triệu ETH—đã được staking, giảm nguồn cung thanh khoản 29% và gia tăng áp lực tăng giá [1].
Về mặt công nghệ, các đợt hard fork Dencun và Pectra của Ethereum đã cách mạng hóa khả năng mở rộng của nó. Những nâng cấp này đã giảm chi phí giao dịch Layer 2 tới 94% và mở rộng TVL lên 223 billions USD vào tháng 7 năm 2025, vượt xa dấu ấn DeFi không đáng kể của Bitcoin [3]. Các dự án như Layer Brett (LBRETT) còn cho thấy sự đa dạng của Ethereum, cung cấp 25,000% APY và 10,000 TPS—những chỉ số vượt trội so với các altcoin truyền thống [1]. Trong khi đó, mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum đã giảm 99% sau nâng cấp, phù hợp với các tiêu chuẩn ESG của tổ chức [2].
Động lực quy định: Sự rõ ràng từ SEC và đơn giản hóa ETP
Sự rõ ràng về quy định là một động lực quan trọng khác. Việc SEC phê duyệt vào tháng 7 năm 2025 đối với cơ chế tạo và mua lại bằng hiện vật cho các ETP crypto đã đưa các sản phẩm dựa trên Ethereum ngang hàng với các ETF hàng hóa truyền thống, giảm chi phí vận hành và các bất cập về thuế [1]. Động thái này, cùng với các quy tắc niêm yết ETP được đơn giản hóa dự kiến vào cuối tháng 9 năm 2025, đã loại bỏ rào cản cho dòng vốn tổ chức, thúc đẩy phê duyệt nhanh hơn cho cả ETF Bitcoin và Ethereum [2].
Mặc dù SEC đã trì hoãn quyết định đối với một số ETF Ethereum—bao gồm cả 21Shares Core Ethereum ETF với staking—những phán quyết này dự kiến sẽ được đưa ra vào tháng 10 năm 2025 [5]. Cách tiếp cận thận trọng này phản ánh sự xem xét kỹ lưỡng về cơ chế staking nhưng cũng làm nổi bật tính hợp pháp ngày càng tăng của Ethereum. Đến giữa năm 2025, các ETF Ethereum đã tích lũy được 30.17 billions USD tài sản quản lý (AUM), với mức tăng trưởng 68% về nắm giữ tổ chức trong quý 2 [1].
Sự thay đổi phân bổ tổ chức: Mô hình 60/30/10
Sự chuyển dịch của tổ chức về phía Ethereum thể hiện rõ trong các chiến lược phân bổ. Nhiều nhà đầu tư hiện áp dụng mô hình 60/30/10—60% sản phẩm dựa trên Ethereum, 30% Bitcoin và 10% các altcoin có tiện ích cao—phản ánh vai trò của Ethereum như xương sống của nền kinh tế số đang trưởng thành [2]. Ví dụ, iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock đã thu hút 262.6 millions USD dòng vốn vào ngày 27 tháng 8 năm 2025, so với 50.9 millions USD của Bitcoin [2].
Kết luận: Sự tái phân bổ cấu trúc
Sự thống trị của Ethereum không phải là đầu cơ mà được thúc đẩy bởi tiện ích hạ tầng, sự phù hợp quy định và lợi thế về lợi suất. Các nhà phân tích dự báo Ethereum có thể đạt 6,100–12,000+ USD vào cuối năm 2025, tiếp tục nới rộng khoảng cách với các ETF Bitcoin [2]. Khi dòng vốn tổ chức tiếp tục tái phân bổ, các ETF Ethereum đang sẵn sàng định nghĩa lại mô hình đầu tư crypto.
Nguồn:
[1] Why Now Is the Time to Position for Bitcoin and Ethereum
[2] Ethereum's Institutional Adoption and Price Momentum in Q3 2025
[3] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Structural Shift in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933990]
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Hong Kong cần một cuộc cách mạng về thanh khoản
Trong hai thập kỷ qua, Hồng Kông từng là viên ngọc của thị trường vốn châu Á. Tuy nhiên, hiện nay, thị trường chứng khoán Hồng Kông đang đối mặt với một thực tế không thể tránh khỏi: thiếu thanh khoản. Giá trị giao dịch giảm, định giá kéo dài trong trạng thái ảm đạm, khả năng huy động vốn của các doanh nghiệp chất lượng cao bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Vấn đề không nằm ở việc Hồng Kông thiếu doanh nghiệp tốt, mà là thiếu mô hình tiếp nhận thanh khoản mới. Trong bối cảnh cấu trúc vốn toàn cầu mới, thanh khoản quyết định quyền định giá và tiếng nói của thị trường. Phố Wall nắm giữ quyền này, họ liên tục luân chuyển vốn và tài sản thông qua ETF, các sản phẩm phái sinh, công cụ cấu trúc, tạo thành một mạng lưới thanh khoản khổng lồ. So với điều đó, thị trường vốn Hồng Kông vẫn dừng lại ở mô hình truyền thống gồm phân bổ, IPO và giao dịch thị trường thứ cấp, rất cần một “cuộc cách mạng thanh khoản” mới.
InfoFi gặp khó khăn: Nâng cấp quy tắc, lợi nhuận giảm và bế tắc trong chuyển đổi nền tảng
Các nhà sáng tạo và dự án đang rời khỏi nền tảng InfoFi.
Cẩm nang nhập môn DeFi (phần 1): Xem các cá mập AAVE kiếm được 100% APR như thế nào bằng cách tận dụng chênh lệch lãi suất với 10 triệu USD
Hướng dẫn nhanh về DeFi, kết hợp dữ liệu thực tế từ các "cá voi" DeFi để phân tích lợi nhuận và rủi ro của các chiến lược khác nhau.
Thịnh hành
ThêmGiá tiền điện tử
Thêm
