Stablecoins hướng tới bước nhảy vọt từ 282 tỷ USD hiện nay lên 500 tỷ USD vào cuối năm 2026

Nguồn cung stablecoin đã tăng lên khoảng 280 tỷ đô la sau khi Hoa Kỳ ban hành Đạo luật GENIUS vào tháng 7.

Hai hướng đi này, chính sách và phân phối, đặt ra câu hỏi trước thị trường: Liệu nguồn cung có thể tiếp tục tăng từ 280 tỷ đô la lên 500 tỷ đô la vào cuối năm 2026 không?

Bộ Tài chính hiện đã mở cửa sổ lấy ý kiến công chúng để phát triển bộ quy tắc. Yêu cầu lấy ý kiến, được quy định bởi Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ, tìm kiếm ý kiến về giám sát, dự trữ, công bố thông tin và kiểm soát tài chính bất hợp pháp.

Các nhóm thương mại ngân hàng đang thúc giục các nhà lập pháp đóng kênh lợi suất được cho là thông qua các sàn giao dịch, vì luật cấm các nhà phát hành trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ. Nếu được thông qua, thay đổi này sẽ định hình thiết kế sản phẩm và động lực cho người dùng.

Theo kế hoạch, X sẽ ra mắt X Money trong năm nay cùng với Visa. Điều này tạo ra một cổng thanh toán có thể chuyển đô la qua thanh toán bằng crypto nếu stablecoin được bổ sung sau này, đồng bộ hóa trải nghiệm người dùng chính thống với việc phát hành được quản lý.

DefiLlama hiện định giá lượng stablecoin lưu thông gần 282 tỷ đô la, và dữ liệu từ Sentora cho thấy giá trị thanh toán on-chain trong tháng 7 vượt 1,5 nghìn tỷ đô la, lập mức cao mới hàng tháng, cho thấy khả năng xử lý quy mô lớn ngay cả trước khi phân phối đến người tiêu dùng mở rộng. Trong bảy ngày qua, tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã tăng 6,5 tỷ đô la, tương đương mức tăng 2,3% tổng thể.

Thành phần dự trữ liên kết con đường tăng trưởng này với thị trường trái phiếu kho bạc. Báo cáo xác nhận quý 2 của Tether cho thấy khoảng 127 tỷ đô la trong tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ và lợi nhuận quý là 4,9 tỷ đô la, khiến dự trữ stablecoin trở thành người mua đáng kể của các giấy tờ ngắn hạn.

Lượng lưu thông lớn hơn sẽ chuyển nhiều nhu cầu hơn sang tín phiếu và repo trong thời kỳ phát hành mạnh, một điểm mà Fed Kansas City đã phân tích gần đây về các thay đổi tiềm năng trong nguồn vốn.

Từ cơ sở hiện tại, để đạt 500 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2026 sẽ cần tốc độ tăng trưởng kép hàng tháng khoảng 3,7%, một phép tính số học đơn giản giúp xây dựng các kịch bản mà không cần dự đoán tốc độ.

MiCA đã và đang định hình lại bản đồ các sàn giao dịch châu Âu. Hướng dẫn của ESMA đã thúc ép các sàn giao dịch chuyển đổi khỏi các cặp giao dịch stablecoin không tuân thủ trước cuối quý 1 năm 2025, và Binance đã thực hiện bằng cách hủy niêm yết các cặp này cho người dùng EEA trong khi vẫn giữ quyền lưu ký và chuyển đổi.

Điều này đẩy thanh khoản EEA về phía các token tuân thủ, với USDC và EMT định giá bằng euro được định vị cho phân phối hợp pháp trong khối này.

Kinh tế học cho các thương nhân nằm ở phía sau. The Motley Fool cho biết phí xử lý thẻ thường vượt quá 2% cho các khoản thanh toán trực tuyến, với các thành phần mạng lưới và bộ xử lý được cộng thêm.

Một giao dịch stablecoin có phí thấp hơn mức đó, kết hợp với thanh toán tức thì và hoàn tiền có thể lập trình, tạo ra lý do cho thanh toán tại quầy và thanh toán xuyên biên giới khi các cổng rút tiền hợp pháp được tích hợp vào ví.

Kinh tế chính trị sẽ đóng vai trò quan trọng. Các ngân hàng cảnh báo về việc rút tiền gửi nếu các sàn giao dịch tiếp tục cung cấp lợi suất kiểu thưởng trong khi các nhà phát hành không thể, và một số yêu cầu Quốc hội sửa đổi luật.

Lựa chọn chính sách ở đây giao thoa với cấu trúc thị trường, vì lợi suất dự trữ sẽ chảy về phía các nhà phát hành hoặc trung gian và ảnh hưởng đến động lực ví cũng như sự tham gia của ngân hàng. Fed Kansas City lưu ý rằng nhiều tiền mặt được token hóa hơn có thể thay đổi trung gian tín dụng ngay cả khi nó bổ sung người mua ở đầu ngắn hạn.

Ngắn hạn là thực thi. Đạo luật GENIUS đã thành luật, yêu cầu lấy ý kiến của Bộ Tài chính đang hoạt động, cửa sổ ra mắt X Money đã công khai, và các mốc thời gian của MiCA đang có hiệu lực. Lịch trình hiện nay là thông qua xây dựng quy tắc, triển khai ví và hạ tầng thị trường, không phải là sự cường điệu.

Bài viết Stablecoins eye explosive leap from $282B today to $500B by end of 2026 xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.