Thị trường chuyển sang xu hướng giảm? Bitcoin xuất hiện death cross, cá voi Ethereum đối đầu, nhà đầu tư ngày càng lo lắng

Lo lắng, cực kỳ lo lắng. Luôn cảm thấy mình vẫn chưa kiếm được tiền, trong khi thị trường đã bắt đầu râm ran chuyển sang xu hướng gấu, đủ loại tin tức khiến tôi quay cuồng. Bitcoin trên khung tuần đang đối mặt với tín hiệu giao cắt chết MACD, Ethereum thì cố gắng giữ vững. Gần đây, Trend Research – đơn vị từng thắng lớn nhờ kêu gọi mua ETH ở đáy – cũng từng kiên định lạc quan về hệ sinh thái Ethereum, nhưng sáng nay lại lặng lẽ cắt lỗ toàn bộ PENDLE và ENS.

Trong thời điểm như thế này, rốt cuộc nên kiên trì hay rút lui? Tôi chỉ có thể liên tục lắng nghe tiếng nói của thị trường, mong tìm được ai đó có thể “nạp lại niềm tin” cho mình, tìm lối thoát cho sự lo lắng này.

Cuộc chơi giữa cá voi: Ethereum và Bitcoin

Hai tuần gần đây, nhân vật chính của thị trường crypto không ai khác ngoài một cá voi cổ đại. Hành động bán tháo BTC quy mô lớn để chuyển sang ETH của cá voi này có thể nói là “thủ phạm” chính khiến giá Bitcoin suy yếu. Vị đại gia này đã bán tổng cộng 34.110 BTC, thu về khoảng 3.7 tỷ USD, đồng thời mua vào 813.298,84 ETH, trị giá khoảng 3.66 tỷ USD. Hiện tại, trong hai ví còn lại, ông ta vẫn nắm giữ 49.816 BTC, trị giá khoảng 6 tỷ USD. Vấn đề là: Liệu ông ta có tiếp tục bán không? Bán bao nhiêu? Như một thanh kiếm Damocles chưa rơi xuống, treo lơ lửng trên đầu Bitcoin. Chỉ có thể nói, phe bán quá mạnh.

Đối với Ethereum, việc cá voi chuyển đổi tài sản rõ ràng là một tín hiệu tích cực. Đây có lẽ là một trong những lý do quan trọng khiến ETH gần đây mạnh hơn BTC. Tuy nhiên, hai tuần tới cũng không dễ dàng với Ethereum, hiện có 932.246 ETH đang xếp hàng chờ rút staking, tương đương khoảng 400 triệu USD áp lực bán tiềm năng có thể đổ vào thị trường.

Bây giờ chỉ còn chờ động thái của cá voi, nếu muốn đỡ được Ethereum thì chắc chắn phải “đánh gục” Bitcoin, một cuộc chơi tổng bằng không vẫn đang tiếp diễn.

Tuần siêu cấp: Dữ liệu và kỳ vọng cắt giảm lãi suất va chạm

Trong vài tuần tới, gần như toàn bộ thị trường toàn cầu đều tập trung vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Theo dữ liệu CME “FedWatch” hôm nay, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là 87,4%, các nhà đầu tư đều đặt cược Fed sẽ sớm bắt đầu một chu kỳ nới lỏng mới.

Tuần này còn được gọi là “tuần siêu cấp”, với các dữ liệu như báo cáo việc làm ADP, chỉ số PMI ngành dịch vụ ISM, đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp – tất cả đều sẽ ảnh hưởng đến quyết định của cuộc họp FOMC ngày 16-17/9 của Fed. Nếu chuỗi dữ liệu này, đặc biệt là dữ liệu phi nông nghiệp, thể hiện yếu kém, thị trường có thể đặt cược Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhanh và sớm hơn; nếu dữ liệu mạnh, kỳ vọng về cắt giảm lãi suất sẽ suy yếu. Dù kết quả thế nào, tuần này thị trường chắc chắn sẽ biến động mạnh. Đối với nhà đầu tư, thận trọng là lựa chọn duy nhất.

Bài phát biểu của Powell vào tối 22/8 dù phát đi tín hiệu ôn hòa, nhưng không đưa ra chỉ dẫn rõ ràng về mức độ và tính liên tục của việc cắt giảm lãi suất. Báo cáo mới nhất của CICC chỉ ra rằng, thị trường không nên diễn giải quá mức phát biểu “ôn hòa” của Chủ tịch Fed Powell tại hội nghị Jackson Hole. Trong bối cảnh Mỹ đối mặt với thuế quan cao hơn và chính sách nhập cư thắt chặt, rủi ro việc làm và lạm phát cùng tồn tại, nếu rủi ro lạm phát vượt lên trên việc làm, Fed có thể dừng cắt giảm lãi suất. Ngay cả khi tháng 9 cắt giảm 25 điểm cơ bản, cũng không đồng nghĩa với việc bắt đầu một chu kỳ nới lỏng kéo dài. CICC cảnh báo, nếu áp lực “gần giống lạm phát đình trệ” gia tăng, Fed sẽ rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan, biến động thị trường có thể tăng mạnh.

Phía Trump thì cố gắng thúc đẩy hội đồng quản trị Fed trở thành một đội ngũ chặt chẽ hơn để hướng chính sách theo hướng ôn hòa. Hội đồng quản trị Fed có 7 thành viên, hiện tại ngoài Cook đang kiện tụng với Trump, hai người do chính quyền Biden bổ nhiệm là Jefferson và Barr, họ cùng Cook đứng về phía Powell; Bowman, Waller và Mullan thường được xem là người ủng hộ Trump. Nếu tòa án phán quyết Trump có thể sa thải Cook, Trump sẽ nhanh chóng đề cử người kế nhiệm, giành đa số 4-3 trong hội đồng quản trị. Tuy nhiên, phán quyết này khó có thể hoàn thành trước cuộc họp tháng 9, nhưng sự vắng mặt của Cook có thể khiến hội đồng quản trị chia đều giữa ba người do Trump bổ nhiệm, hai người do Biden bổ nhiệm và Powell. Cuộc họp lãi suất tháng 9 có thể trở thành bước ngoặt của thị trường.

Tom Lee, Giám đốc nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors, cho biết, nhà đầu tư nên thận trọng trong tháng 9, Fed sau thời gian dài tạm dừng đang bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất nhẹ, khiến các trader khó xác định vị thế. Nhà phân tích lâu năm lạc quan về chứng khoán Mỹ này dự đoán S&P 500 sẽ giảm 5% đến 10% vào mùa thu năm nay, sau đó phục hồi lên khoảng 6.800 đến 7.000 điểm.

WLFI hút máu thị trường?

Một “quả bom siêu cấp” khác cũng đang đếm ngược. Dự án crypto của gia đình Trump – World Liberty Financial (WLFI) sẽ chính thức niêm yết vào 8 giờ tối nay (UTC+8). Nhiều người không khỏi liên tưởng đến token TRUMP trước đây: giúp một nhóm nhỏ làm giàu, kéo sập cả thị trường. Vì vậy, câu hỏi nhiều người quan tâm là: Liệu kịch bản của TRUMP sẽ lặp lại với WLFI?

Theo phân tích của on-chain analyst @ai_9684 xtpa về giá vốn của nhà đầu tư WLFI, dự án này đã trải qua 8 vòng gọi vốn công khai, tổng số tiền huy động là 2.26 tỷ USD. Với giá trước niêm yết hiện tại là 0,32 USD, giá vốn thấp nhất của vòng đầu chỉ 0,015 USD, biên lợi nhuận đã vượt 20 lần, điều này đồng nghĩa khả năng “xả hàng” ngay khi niêm yết là rất lớn.

Hai vòng gọi vốn công khai đã xác định rõ sẽ mở khóa 20% tại TGE, 80% còn lại chờ cộng đồng bỏ phiếu quyết định, token của đội ngũ / cố vấn / đối tác bị khóa, nhưng token của các tổ chức chiến lược có mở khóa hay không vẫn chưa rõ ràng. Hiện toàn mạng đều chú ý đến lượng lưu thông TGE, dữ liệu từ Coinmarketcap.com cho thấy lưu thông là 27,2 tỷ token, trị giá khoảng 8,7 tỷ USD. CEO của CMC cho biết dữ liệu này đã được xác nhận nhiều lần với dự án, điều đó có nghĩa token chiến lược cũng sẽ lưu thông tại TGE. Nếu đúng như vậy, khả năng “xả hàng” ngay khi niêm yết là điều không thể tránh khỏi.

Tuy nhiên, KOL crypto @0 xDylan_ (nghi ngờ là thành viên đội WLFI Wallet) đăng bài cho biết, mô hình tokenomics của WLFI đã được cập nhật, trong đó 8% phân bổ cho Alt 5 Public Company và đã bị khóa, 10% dành cho các chương trình khuyến khích, điểm thưởng trong tương lai (đã bị khóa, chi tiết chờ công bố chính thức). Phần của đội ngũ và nhà đầu tư tổ chức cũng đã bị khóa. Ngoài ra, 3% dùng cho thanh khoản trên sàn tập trung (CEX liquidity) và sàn phi tập trung (DEX LP), 5% phân bổ cho nhà đầu tư. Điều này có nghĩa, tỷ lệ lưu thông là 5% đã mở khóa và 3% dùng cho thanh khoản, tổng cộng 8%, tức là lưu thông 8 tỷ token, trị giá 2,56 tỷ USD.

Odaily trong bài viết “WLFI giảm một nửa trước niêm yết, ngày 1/9 lên sàn sẽ tăng hay giảm?” từng dự đoán kịch bản sau khi WLFI niêm yết, một khả năng khác là WLFI cũng được Trump hậu thuẫn, và vào ngày WLFI chính thức niêm yết, Trump có thể sẽ chúc mừng hoặc đăng các bài “shill” trên mạng xã hội, mối quan hệ mập mờ với tổng thống cũng sẽ tạo thêm không gian đầu cơ cho WLFI.

Nếu cộng thêm tỷ lệ lưu thông chỉ 8%, giá WLFI khi niêm yết có thể sẽ bị đẩy lên cao liên tục cũng không phải không thể. Nhưng FDV cao và áp lực bán tiềm ẩn từ các vòng chiến lược là “bom nổ chậm”, một khi tỷ lệ mở khóa tăng hoặc cơn sốt đầu cơ hạ nhiệt, vẫn có thể xuất hiện điều chỉnh mạnh.

Các quan điểm khác trên thị trường: Bitcoin vẫn là niềm tin, nhưng ngắn hạn cần thận trọng

Logic phòng ngừa rủi ro: Vàng và Bitcoin song hành

Tác giả “Cha giàu Cha nghèo” Robert Kiyosaki lại một lần nữa nhắc đến Bitcoin, ông cho biết châu Âu đang đối mặt với khủng hoảng nợ nghiêm trọng, Pháp gần như nổi loạn kiểu “Ngày Bastille”, Đức do chính sách năng lượng khiến chi phí sản xuất tăng cao, thậm chí có nguy cơ bất ổn nội bộ. Ông chỉ ra rằng, từ năm 2020 đến nay, trái phiếu chính phủ Mỹ giảm 13%, trái phiếu châu Âu giảm 24%, trái phiếu Anh giảm 32%, thị trường toàn cầu mất niềm tin vào khả năng trả nợ của các nền kinh tế lớn. Kiyosaki cho biết, Nhật Bản và Trung Quốc đang bán tháo trái phiếu Mỹ và chuyển sang vàng, bạc, ông tiếp tục kêu gọi nhà đầu tư tự bảo vệ mình bằng cách nắm giữ vàng, bạc và Bitcoin.

André Dragosch, Giám đốc nghiên cứu châu Âu của Bitwise, cũng cho rằng vàng thường là công cụ phòng ngừa tốt nhất khi thị trường chứng khoán giảm, còn khi trái phiếu Mỹ chịu áp lực, Bitcoin lại thể hiện sức mạnh bền bỉ hơn. Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy vàng thường tăng giá trong thị trường chứng khoán gấu, còn Bitcoin lại có sức chống đỡ tốt hơn khi trái phiếu Mỹ bị bán tháo. Tính đến năm 2025, giá vàng đã tăng tổng cộng hơn 30%, Bitcoin tăng khoảng 16,46%, phản ánh sự lựa chọn khác biệt của nhà đầu tư trong bối cảnh lợi suất tăng, thị trường chứng khoán biến động và tổng thống đương nhiệm Trump ủng hộ crypto.

Sự thận trọng và chờ đợi của trader: Xu hướng tăng sẽ đến vào mùa thu 2025

Trader Eugene Ng Ah Sio chia sẻ trên kênh cá nhân rằng hiện tại anh không tham gia giao dịch, nhưng cần giải thích cho người theo dõi rằng, nếu muốn altcoin có biến động thực sự, phải dựa vào Bitcoin (bứt phá lên trên) để dẫn dắt thị trường, nhưng hiện tại Bitcoin chưa đáp ứng được kỳ vọng của phe mua.

Trước đó, ngày 14/8, Eugene đã đóng phần lớn vị thế ETH để giảm mạnh rủi ro, và ngày 24/8 cho biết chu kỳ bull market sẽ kết thúc, cá nhân anh đã dừng toàn bộ giao dịch ETH.

Trong báo cáo “Matrix onTarget” mới nhất, Matrixport cũng cho biết họ chuyển sang quan điểm thận trọng hơn, chỉ ra rằng đợt điều chỉnh này có thể vẫn tiếp tục. Sự yếu kém theo mùa đã xuất hiện từ cuối tháng 7, áp lực giai đoạn đang tích tụ.

Tuần này dữ liệu việc làm Mỹ sẽ công bố, Bitcoin đang ở ngưỡng kỹ thuật quan trọng. Nếu giá tiếp tục giảm, có thể khiến đa số trader bất ngờ, nhưng rủi ro này không thể bỏ qua. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, cắt giảm lãi suất thường được xem là tin tốt cho thị trường crypto, nhưng thường đi kèm với nhiều biến động.

Nhà phân tích CryptoQuant Crypto Dan cho biết, chu kỳ thị trường crypto đang chậm lại, dự kiến xu hướng tăng sẽ đến vào mùa thu 2025. Tỷ lệ Bitcoin nắm giữ trên một năm (dựa trên vốn hóa thực tế) cho thấy, các chu kỳ trước (giai đoạn một và hai) thị trường tăng mạnh và đạt đỉnh. Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện tại (giai đoạn ba), độ dốc xu hướng tăng đang dần phẳng lại, chu kỳ cũng kéo dài hơn.

Julio Moreno, Giám đốc nghiên cứu của CryptoQuant, đăng trên nền tảng X rằng, xét về định giá ngắn hạn, nếu Bitcoin không nhanh chóng lấy lại mốc 112.000 USD, thì hỗ trợ phía dưới sẽ quanh 100.000 USD. Hiện tại giá BTC đang ở mức 107.420 USD.

Kết luận

Dù là cá voi điều chỉnh danh mục, cuộc chơi cắt giảm lãi suất ở tầm vĩ mô, hay sự thận trọng của các trader chuyên nghiệp, gần như tất cả các quan điểm đều truyền tải một điểm chung: Thị trường hiện tại đang ở vùng mờ mịt, chờ đợi và thận trọng là chiến lược duy nhất.

Sự lo lắng có thể sẽ không biến mất, nó sẽ tiếp tục đồng hành cùng chúng ta trong mỗi lần biến động của thị trường. Nhưng có lẽ, đó chính là trạng thái bình thường của thị trường – nó chưa bao giờ mang lại sự chắc chắn, chỉ mang lại lựa chọn.

Điều chúng ta có thể làm không phải là vội vàng tìm ai đó “nạp lại niềm tin” cho mình, mà là tìm được lập trường của bản thân trong sự bất định, rèn luyện sự kiên nhẫn qua những lần thử thách lặp đi lặp lại.