Giá Platinum tăng vọt: Cú sốc nguồn cung và sự phục hồi nhu cầu công nghiệp thúc đẩy thị trường tăng giá mới

Thị trường bạch kim đang trải qua một sự thay đổi lớn vào năm 2025, được thúc đẩy bởi sự kết hợp hoàn hảo giữa các hạn chế về nguồn cung và sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu công nghiệp. Giá đã tăng 52,19% tính từ đầu năm đến nay, với kim loại này được giao dịch ở mức 1.406,80 USD mỗi ounce troy tính đến ngày 1 tháng 9 năm 2025. Đợt tăng giá này không phải là một đợt tăng đột biến ngắn hạn mà là sự điều chỉnh lại cấu trúc giá trị của bạch kim trong bối cảnh thế giới đang đối mặt với chuyển đổi năng lượng, bất ổn địa chính trị và khả năng phục hồi công nghiệp. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi không còn là có nên hành động hay không, mà là làm thế nào để định vị cho một thị trường đang viết lại các yếu tố cơ bản của mình.

Cú sốc nguồn cung: Khủng hoảng tại Nam Phi và tích trữ toàn cầu

Nam Phi, nơi sản xuất hơn 80% lượng bạch kim trên thế giới, đã trở thành tâm điểm của cuộc khủng hoảng nguồn cung. Các đợt cắt điện luân phiên, cơ sở hạ tầng xuống cấp và các cuộc đình công lao động đã khiến sản lượng giảm 24,1% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025. Hội đồng Bạch kim Thế giới (WPC) dự báo thâm hụt 848.000 ounce trong năm 2025, với mức thâm hụt cấu trúc trung bình 727.000 ounce mỗi năm đến năm 2029. Tỷ lệ tái chế, vốn đã ở mức thấp kỷ lục, đang tiếp tục giảm khi lượng tồn kho trên mặt đất chỉ còn chưa đầy bốn tháng so với nhu cầu toàn cầu.

Căng thẳng địa chính trị đã làm trầm trọng thêm những thách thức này. Mỹ và Trung Quốc, hai quốc gia tiêu thụ bạch kim lớn nhất, đã bắt đầu các chiến dịch tích trữ mạnh mẽ. Nhập khẩu của Trung Quốc tăng vọt 300% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1 năm 2025, trong khi các kho hàng của Mỹ đã hấp thụ 290.000 ounce chỉ trong ba tuần. Những động thái này phản ánh sự tái định vị chiến lược các nguồn lực quan trọng trong bối cảnh bất ổn thương mại và lo ngại về gián đoạn chuỗi cung ứng. Kết quả? Một thị trường trong tình trạng backwardation cực đoan, khi giá giao ngay cao hơn giá kỳ hạn 15%, cho thấy nhu cầu giao hàng ngay lập tức đang rất cấp bách.

Phục hồi nhu cầu công nghiệp: Bộ xúc tác ô tô và sự trỗi dậy của hydro

Trong khi các hạn chế về nguồn cung đã làm thị trường thắt chặt, động lực thực sự cho đợt tăng giá của bạch kim là sự phục hồi của nhu cầu công nghiệp. Ngành ô tô, chiếm 40% lượng tiêu thụ bạch kim, đã vượt qua kỳ vọng. Các quy định về khí thải nghiêm ngặt hơn ở châu Âu và châu Á đã buộc các nhà sản xuất ô tô phải tăng sử dụng bạch kim trong bộ xúc tác khí thải, ngay cả khi tốc độ phổ cập xe điện (EV) chậm lại. Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) ước tính rằng mỗi 1% giảm thị phần xe điện sẽ làm tăng thêm 25.000 ounce nhu cầu bạch kim mỗi năm.

Xe lai (hybrid), công nghệ chuyển tiếp giữa động cơ đốt trong (ICE) và xe điện (EV), cũng đã thúc đẩy nhu cầu. Những phương tiện này vẫn sử dụng bộ xúc tác dựa trên bạch kim cho các thành phần đốt trong, đảm bảo nhu cầu tiếp tục ngay cả khi ngành công nghiệp phát triển. Trong khi đó, xe điện sử dụng pin nhiên liệu hydro (FCEV) đang nổi lên như một yếu tố thay đổi cuộc chơi. Bạch kim là thành phần then chốt trong các ngăn xếp pin nhiên liệu hydro, và WPIC dự báo FCEV có thể bổ sung thêm 3 triệu ounce nhu cầu hàng năm vào năm 2033.

Hàm ý đầu tư: Người mua giao ngay vs. Nhà đầu tư dài hạn

Đối với các nhà đầu tư, xu hướng hiện tại của bạch kim mang lại những cơ hội khác biệt. Người mua giao ngay có thể tận dụng sự biến động ngắn hạn do căng thẳng địa chính trị và các cú sốc nguồn cung tạm thời. Tỷ lệ cho thuê bạch kim cực cao—tăng vọt lên 40% trong quý 2 năm 2025—cho thấy thị trường đang khan hiếm bạch kim vật lý và mức phí bảo hiểm rất cao. Môi trường này phù hợp với các giao dịch chiến thuật, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có xác suất 88% sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2025, thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa lạm phát.

Nhà đầu tư dài hạn nên tập trung vào các yếu tố cấu trúc của thị trường. Vai trò của bạch kim trong công nghệ hydro và nguồn cung không co giãn khiến nó trở thành tài sản chiến lược trong một thế giới đang giảm phát thải carbon. Kim loại này đang được giao dịch với mức chiết khấu 15% so với đỉnh năm 2008, mang lại điểm vào hấp dẫn cho những ai muốn tiếp cận một loại hàng hóa trung tâm cho cả hệ thống năng lượng hiện tại và tương lai. Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi dự báo thâm hụt của WPC và tốc độ phổ cập hydro, những yếu tố có thể kéo dài thị trường tăng giá đến tận những năm 2030.

Rủi ro và thận trọng

Không có khoản đầu tư nào là không có rủi ro. Đợt tăng giá hiện tại đã làm dấy lên lo ngại về một “đỉnh thổi phồng”, với tỷ lệ cho thuê yếu đi và khả năng nhập khẩu của Trung Quốc giảm cho thấy giai đoạn thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng nhất có thể đang dịu lại. Ngoài ra, nhu cầu dài hạn của ngành ô tô có thể gặp khó khăn khi tốc độ phổ cập xe điện tăng nhanh. Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi sang điện hóa diễn ra chậm và vai trò ngày càng lớn của hydro trong hệ thống năng lượng sẽ tạo ra vùng đệm chống lại các rủi ro này.

Kết luận: Kim loại chiến lược trong thời điểm chiến lược

Đợt tăng giá bạch kim năm 2025 không chỉ là một cuộc chơi hàng hóa—mà còn phản ánh một thế giới đang vật lộn với chuyển đổi năng lượng, phân mảnh địa chính trị và khả năng phục hồi công nghiệp. Đối với các nhà đầu tư, kim loại này mang lại sự kết hợp độc đáo giữa biến động ngắn hạn và tăng trưởng cấu trúc dài hạn. Dù thông qua giao dịch giao ngay, vàng vật chất hay cổ phiếu các công ty khai thác bạch kim, điều quan trọng là phải đồng hành cùng vai trò kép của kim loại này như một động lực công nghiệp và một công cụ phòng ngừa địa chính trị. Trong một thế giới đầy bất định, bạch kim đang chứng tỏ là sự kết hợp hiếm hoi giữa nhu cầu thiết yếu và cơ hội.