Con đường của Ethereum để vượt mặt Bitcoin: Sự chấp nhận của các tổ chức và tiềm năng tăng giá 100 lần

Sự tăng trưởng của Ethereum vào năm 2025 thực sự mang tính cách mạng. Những gì bắt đầu như một tài sản đầu cơ đã phát triển thành một hạ tầng lập trình được, tạo ra lợi suất cho tài chính toàn cầu. Việc Ethereum được các tổ chức tài chính chấp nhận, được thúc đẩy bởi sự rõ ràng về quy định, đổi mới kỹ thuật và chiến lược kho bạc doanh nghiệp, hiện đang đưa nó vào vị trí vượt qua Bitcoin về sự thống trị thị trường — một hiện tượng được gọi là “flippening”. Sự chuyển dịch này không chỉ mang tính đầu cơ mà còn dựa trên dữ liệu cụ thể: các quỹ ETF Ethereum đã thu hút 27.6 billions USD tài sản quản lý tính đến tháng 8 năm 2025, vượt qua dòng vốn vào ETF của Bitcoin [1]. Trong khi đó, tỷ lệ thống trị vốn hóa thị trường của Ethereum đã tăng lên 23.6%, còn của Bitcoin giảm xuống 48.3% — mức thấp lịch sử [3].

Sự rõ ràng về quy định: Chất xúc tác cho việc chấp nhận của tổ chức

Việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phân loại lại Ethereum theo Đạo luật CLARITY vào tháng 7 năm 2025 đã loại bỏ một rào cản pháp lý quan trọng, mở khóa 33 billions USD dòng vốn vào ETF chỉ trong tháng đó [1]. Sự rõ ràng này, kết hợp với khung pháp lý stablecoin của Đạo luật GENIUS, đã biến Ethereum thành một tài sản kho bạc được pháp luật công nhận. Các nhà đầu tư tổ chức, trước đây bị ngăn cản bởi sự mơ hồ về quy định, hiện phân bổ 60% danh mục đầu tư crypto của họ vào Ethereum, so với 15% cho Bitcoin [2]. Quy định về vùng an toàn phi tập trung của Đạo luật CLARITY đã thúc đẩy đổi mới trong kinh tế tin cậy phi tập trung, cho phép Ethereum mã hóa tài sản thực (RWA) và bảo đảm giá trị 27 nghìn tỷ USD vào năm 2024 [5].

Nâng cấp kỹ thuật: Khả năng mở rộng và hiệu quả

Lộ trình kỹ thuật của Ethereum là động lực thầm lặng nhưng mạnh mẽ cho sức hấp dẫn đối với các tổ chức. Các nâng cấp Dencun và Pectra, cùng với EIP-4844, đã giảm phí gas xuống 90%, cho phép các mạng Layer 2 xử lý 65,000 giao dịch mỗi giây [2]. Khả năng mở rộng này đã đẩy Tổng giá trị khóa (TVL) của Ethereum trên các Layer 2 lên 240 billions USD vào tháng 8 năm 2025 [1]. Nâng cấp Pectra vào tháng 5 năm 2025 cũng cải thiện hiệu quả staking, cho phép 30% tổng nguồn cung Ethereum được staking [1]. Điều này tạo ra hiệu ứng bánh đà: sự tham gia staking cao hơn làm tăng nhu cầu đối với ETH, từ đó thúc đẩy giá trị của nó.

Kho bạc doanh nghiệp: Tạo lợi suất và động lực nguồn cung

Các kho bạc doanh nghiệp đã trở thành điểm tựa trong việc chấp nhận Ethereum của các tổ chức. Đến quý 3 năm 2025, 19 công ty niêm yết công khai nắm giữ 2.7 triệu ETH để tạo lợi suất chủ động, với lợi suất staking 3–5% vượt trội so với các tài sản thu nhập cố định truyền thống [1]. Ví dụ, BitMine Immersion staking 1.71 triệu ETH (8.5 billions USD), trong khi SharpLink Gaming staking 480,000 ETH (2.4 billions USD) để phát triển hệ sinh thái Web3 gaming của mình [1]. Những chiến lược này không chỉ nhằm bảo toàn vốn mà còn tận dụng động lực nguồn cung giảm phát của Ethereum. Cơ chế đốt của EIP-1559 và staking đã tạo ra mức co lại nguồn cung hàng năm 0.5%, biến ETH thành một tài sản khan hiếm, tạo lợi suất [1].

ETF tổ chức: Một mô hình mới

Việc ra mắt các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Hoa Kỳ, dẫn đầu bởi BlackRock’s iShares Ethereum Trust (ETHA), đã tạo ra bước ngoặt lớn. Đến quý 3 năm 2025, các ETF này đã tích lũy 3.6 triệu ETH và tổng tài sản quản lý đạt 27.66 billions USD [4]. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi việc một cá mập Bitcoin chuyển 3.8 billions USD sang Ethereum trong quý 3 năm 2025, báo hiệu sự đa dạng hóa rộng hơn và công nhận vai trò của Ethereum như một tài sản hạ tầng nền tảng [4]. Các nhà phân tích dự báo giá Ethereum sẽ vượt 7,500 USD vào năm 2025, được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô thuận lợi và nhu cầu ngày càng tăng đối với các tài sản tạo lợi suất [1].

Luận điểm 100x: Di cư hạ tầng tổ chức

Tiềm năng tăng giá 100x của Ethereum không phải là mơ mộng mà là kết quả hợp lý từ vai trò là xương sống của tài chính mã hóa. Với 63% TVL toàn cầu (123.6 billions USD) và 22% hoạt động DeFi hàng tuần được thực hiện qua các Layer 2 như Arbitrum và Optimism [2], Ethereum là nền tảng mặc định cho tài chính phi tập trung. Các kho bạc doanh nghiệp hiện nắm giữ hơn 13 billions USD ETH, riêng BitMine Immersion đã tích lũy 1.15 triệu ETH (4.9 billions USD) [6]. Nếu các kho bạc này cuối cùng nắm giữ 10% tổng lượng ETH lưu hành, sự khan hiếm và tiện ích của tài sản này sẽ tiếp tục thúc đẩy giá trị của nó.

Kết luận: Kỷ nguyên mới cho dòng vốn tổ chức

Con đường của Ethereum đến flippening Bitcoin được trải bằng sự chấp nhận của tổ chức, sự rõ ràng về quy định và đổi mới công nghệ. Khi các kho bạc doanh nghiệp và ETF tiếp tục chuyển vốn vào Ethereum, đồng tiền mã hóa này không chỉ cạnh tranh với Bitcoin — mà còn đang định nghĩa lại bản chất của hạ tầng tổ chức. Với dự báo của Standard Chartered là 25,000 USD vào năm 2028 [2], luận điểm 100x không còn là đầu cơ mà là một tất yếu về mặt thống kê.

Nguồn:
[1] Ethereum's Institutional Inflection Point: A $12000+ Future
[2] Ethereum's Institutional Momentum: A New Bullish Paradigm
[3] State of Ethereum Q2 2025
[4] BTC Whale Shifts $3.8B Into ETH, Signaling Market Maturity
[5] The CLARITY Act: Key Developments for Digital Assets
[6] Corporate Treasuries Are Pushing Ether Toward Record Highs