Đồng tiền phát trực tiếp MITCH đã tăng vọt. Liệu Pump.fun có thực sự thành công khi dựa vào phát trực tiếp không?

Chuỗi Solana hôm nay khá sôi động. Đầu tiên, $CARD và $ZARD đã tạo nên làn sóng tăng vọt trong các RWA trên chuỗi cho thẻ Pokémon. Sau đó, người có ảnh hưởng nổi tiếng HIM đã dẫn đầu thị trường skin CS2, khiến vốn hóa thị trường của $HUCH tăng vọt. Có vẻ như khái niệm ICM đang ngày càng phát triển trên Solana. Trong khi đó, PumpFun đã phát hành video cập nhật phiên bản, tiết lộ Project Ascend và Dynamic Fees V1, đồng thời đề xuất một khái niệm mới, Creator Capital Markets (CCM). Thoạt nhìn, khái niệm sản phẩm này có vẻ không khác nhiều so với các sản phẩm Heaven and Bags từ một thời gian trước. Tuy nhiên, điều này cũng đã kích hoạt sự trở lại của một số nhà phát triển dự án, bao gồm cả nhà giao dịch Memecoin bị cấm từ lâu Mitch. Anh ấy đã phát hành mã thông báo phát trực tiếp của riêng mình trên PumpFun và trong vòng ba giờ, nó đã có vốn hóa thị trường vượt quá 42 triệu đô la. Làn sóng hoạt động này đã thúc đẩy sự gia tăng chung của các mã thông báo phát trực tiếp khác, trong khi tỷ lệ tạo và tốt nghiệp mã thông báo của PumpFun đều tăng hơn 40%.

Tham vọng lần này của Pumpfun dường như vượt ra ngoài ICM. Thay vào đó, họ hướng đến việc sử dụng khái niệm CCM để biến Pumpfun thành một phiên bản Twitch cực đoan hơn.

Đổi mới Dự án Ascend

Theo thông cáo chính thức của Pump.fun, thay đổi cốt lõi nhất mà Dự án Ascend mang lại là hệ thống Phí Động V1. Cấu trúc phí người sáng tạo theo từng bậc mới này đã thay đổi hoàn toàn mô hình phí cố định trước đây. Trong hệ thống trước, người sáng tạo nhận được cùng một tỷ lệ phần trăm phí giao dịch bất kể vốn hóa thị trường của token. Giờ đây, hệ thống giới thiệu mức phí động gắn liền với vốn hóa thị trường: token có vốn hóa thị trường cao hơn nhận được phí người sáng tạo thấp hơn, trong khi các dự án nhỏ hơn tiếp tục đóng góp mức phí cao hơn. Logic đằng sau thiết kế này là khuyến khích người sáng tạo tập trung vào sự tăng trưởng dài hạn của token thay vì việc rút tiền mặt ngắn hạn.

Phí giao dịch pumpswap và thu nhập của người sáng tạo nội dung cho các token có vốn hóa thị trường khác nhau

Các quan chức tuyên bố rằng bản cập nhật này tăng thu nhập tiềm năng của người sáng tạo lên gấp 10 lần. Đối với những người sáng tạo vận hành thành công một hệ sinh thái token, điều này có nghĩa là họ không còn cần phải bán cổ phần của mình để kiếm lời, mà thay vào đó có thể kiếm được thu nhập ổn định thông qua một phần phí giao dịch nhất quán. Sự thay đổi mô hình này là một bước tiến quan trọng đối với Pump.fun trong nỗ lực giải quyết vấn đề "pump and dump" phổ biến trong hệ sinh thái memecoin.

Phí động V1 áp dụng cho tất cả token PumpSwap, cả token mới phát hành và token hiện có, đồng thời vẫn duy trì cùng một giao thức và phân bổ phí cho nhà cung cấp thanh khoản. Đối với các dự án "bị bỏ rơi" mà người sáng tạo đã biến mất, phí sẽ được chuyển vào cộng đồng. Các dự án CTO có thể đăng ký nhận phí người sáng tạo và Pump.fun hứa hẹn quy trình phê duyệt sẽ được đẩy nhanh đáng kể. Sự trở lại của Mitch: Câu chuyện từ một thành phố nhỏ đến một triệu phú Sau thông báo cập nhật của Pump.fun, sự trở lại lớn đầu tiên thuộc về nhà giao dịch huyền thoại Mitch (@MitchOnSOL_), người đã nhiều lần bị Nền tảng X cấm. Câu chuyện của ông rất nổi tiếng trong cộng đồng memecoin Solana. Ông bước vào lĩnh vực tiền điện tử vào năm 2022 và ban đầu kiếm được lợi nhuận thông qua giao dịch hợp đồng, nhưng đã mất gần hết tiền do nghiện blackjack trực tuyến. Đến năm 2023, ông chỉ còn lại 1 SOL, nhưng ông đã đạt được lợi nhuận gấp 100 lần bằng cách mua Milady, sau đó đầu tư vào nó, đạt được lợi nhuận gấp 100 lần, và sau đó đầu tư vào các memecoin phổ biến như Retardio, đẩy tài sản của mình lên đỉnh điểm là 8 triệu đô la. Thành công của Mitch cũng đáng chú ý như những tranh cãi của anh trong cộng đồng. Các thành viên cộng đồng như TMtheOG đã cáo buộc anh là "người trong cuộc" của nhóm Pump.fun, cho rằng anh đã rửa tiền hàng triệu đô la thông qua các chiêu trò lừa đảo, dẫn đến việc anh bị X chính thức cấm. Tuy nhiên, những người ủng hộ như imperooterxbt đã bảo vệ tài khoản của anh, lập luận rằng anh là một trong số ít những người có sức ảnh hưởng dám công khai mua các token vốn hóa thị trường cao và quảng bá chúng như một thành viên cộng đồng thông thường, thay vì chỉ quảng bá các dự án nội bộ mà anh nắm giữ. Anh cũng tuyên bố rằng tài khoản của mình đã bị khóa do "tống tiền" bởi các quan chức X. Mặc dù đây chỉ là tài khoản của riêng Mitch, một số thành viên cộng đồng ủng hộ vẫn lên tiếng thay mặt anh, hô vang "Trả tự do cho Mitch". Lần này, Mitch đã ra mắt đồng coin sáng tạo của riêng mình, $MITCH. Anh đã đích thân mua 80% nguồn cung, tuyên bố rằng anh sẽ không khóa hay bán nó, mà sẽ chỉ tặng nó trong các buổi phát trực tiếp trong tương lai. Cuối cùng, chỉ có 20% được đưa vào lưu thông. Trong thông báo của mình, ông nhấn mạnh rằng đây không phải là một hoạt động từ thiện mà là một "thí nghiệm cá nhân vì mục đích giải trí". Tuy nhiên, số tiền 24 triệu đô la được cất giữ trong địa chỉ của ông, God.SOL, đã khiến thí nghiệm này thực sự "giải trí" đối với ông.Mitch đã nhanh chóng ra mắt Moonshot sau khi ra mắt, nhanh chóng đẩy vốn hóa thị trường lên hơn 42 triệu đô la. Tuy nhiên, nếu tính toán dựa trên "vốn hóa thị trường lưu hành", vốn hóa thị trường đỉnh điểm của nó chỉ xấp xỉ 8,4 triệu đô la. Đế chế phát trực tiếp của Rasmr: Từ nhà nghiên cứu đến người có ảnh hưởng trên Memecoin Cũng đang thu hút sự chú ý bên cạnh Mitch là nhà nghiên cứu blockchain rasmr_eth (@rasmr_eth). Là một thành viên cốt cán của cộng đồng probablynothing, cùng với streamer nổi tiếng ThreadGuy, cựu nhà sáng lập DEGODS Frank Degod và OGshoots, một số cá nhân này đã thành lập một nhóm nội bộ được gọi là "Shisha Gang". Họ đã phát hành nhiều token có vốn hóa thị trường cao, nhiều trong số đó là soft-coin, một chủ đề gây tranh cãi. Rasmr đã hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử từ năm 2011 và hiện có hơn 117.000 người theo dõi. Ảnh hưởng của anh không chỉ nằm ở nghiên cứu và phân tích của anh, mà còn ở văn hóa cộng đồng độc đáo mà anh đã xây dựng thông qua các buổi phát trực tiếp của mình. Trong các buổi phát trực tiếp của mình, Rasmr đã mời những người sáng tạo khác thảo luận về cơ hội của memecoin (đôi khi kèm theo thông tin nội bộ), và những "khoảnh khắc meme kinh điển" này thường trở thành chủ đề nóng trong cộng đồng. Các buổi phát trực tiếp của anh, được phát sóng trên kênh Twitch và pumpfun, bao gồm từ các buổi trình diễn giao dịch đến các cuộc thảo luận về blockchain và thậm chí cả các buổi phát trực tiếp trò chơi như Path of Exile 2. Các bài đăng của anh thể hiện tinh thần cộng đồng mạnh mẽ, và anh thường tham gia vào cơn sốt memecoin, từ việc ép Muard ra đường để quảng bá cho Chillhouse cho đến việc các nhà quản lý quỹ truyền thống quảng bá cho Fartcoin. Mặc dù có vẻ vô lý, nhưng theo một cách nào đó, chúng đã giúp giới thiệu memecoin đến nhiều người hơn.

Đồng token phát trực tiếp $rasmr mà anh ấy đã ra mắt trước đó, hiện có vốn hóa thị trường dao động trong khoảng từ 5 đến 7 triệu đô la, và anh ấy cũng nắm giữ 80% trong số đó.

Nhà giao dịch theo trường phái cũ Gainzy

Gainzy bắt đầu sự nghiệp tiền điện tử của mình trong đợt tăng giá năm 2017, tham gia vào nhiều dự án khác nhau giúp anh ấy kiếm được lợi nhuận gấp 10 lần tài sản của mình. Tuy nhiên, với sự sụp đổ của FTX, cuối cùng anh ấy đã mất hầu hết tài sản do nền tảng này phá sản.
Anh ấy coi trải nghiệm "địa ngục" của thị trường giá xuống 2018-2019 là một bài học quý giá, thường chia sẻ trong các buổi phát trực tiếp của mình như là "lịch sử CT". Anh ấy bắt đầu giao dịch theo kiểu đầu cơ lướt sóng (scalp trading), và rất giỏi kiếm lời trên những thị trường biến động. Anh ấy tin rằng các vị thế dài hạn thường rủi ro hơn do ảnh hưởng của DXY (chỉ số đô la Mỹ), lợi suất trái phiếu và các thông báo của Cục Dự trữ Liên bang, đó là lý do tại sao anh ấy cũng thích giao dịch Memecoin.Anh ấy đại diện cho một cách tiếp cận khác biệt với token phát trực tiếp. So với các streamer khác, anh ấy thuộc thế hệ "boomer" (kiểu cũ). Các buổi phát trực tiếp của anh ấy khá đều đặn, bắt đầu từ 10 giờ sáng mỗi ngày, đôi khi chỉ vài phút, đôi khi hàng giờ, giống như khi đi làm. Đôi khi anh ấy chia sẻ phân tích kỹ thuật và chiến lược giao dịch, đôi khi anh ấy thảo luận về thị trường, và đôi khi anh ấy chỉ đơn giản là đánh bạc với bạn bè hoặc chia sẻ về cuộc sống cá nhân. Anh ấy tự nhận mình là "washed" (đã bị tẩy chay), nói rằng hầu hết người theo dõi của anh ấy đến từ chu kỳ đầu (2017-2022), khi các thuật toán không thuận lợi cho lưu lượng truy cập mới. Anh ấy nhấn mạnh bản chất của bản sắc streamer: "Hầu hết đều được định sẵn là sẽ thất bại (NPC hoặc những người nhàm chán), và chỉ một vài nhân vật chính có thể nổi bật." Điều thú vị là, mặc dù anh ấy đã phát hành token phát trực tiếp của riêng mình, anh ấy lại giữ khoảng cách với các token của người khác. Anh ấy nói rằng mặc dù anh ấy nhận ra tiềm năng của chúng, nhưng lĩnh vực này ưu tiên chất lượng nội dung hơn lợi nhuận ngắn hạn.

Giá token GNZYSTRM của dự án đã tăng đều đặn kể từ khi ra mắt vào tháng 4, dao động trong khoảng từ 2 triệu đến 5 triệu.

BASEDD

BASEDD được ra mắt vào đầu năm 2024 bởi Jacky và những người khác, ban đầu tập trung vào các dự án NFT và memecoin trong hệ sinh thái Solana. Đến năm 2025, dự án đã phát triển thành "BASEDD House", một trung tâm sáng tạo nội dung dành riêng cho cả nội dung vật lý và ảo. Vào tháng 3 năm 2025, họ công bố sáng kiến Summer Content House, lựa chọn bảy nhà sáng tạo thông qua chuỗi "chương trình tài năng", tập trung vào các video ngắn, livestream, vlog và các hoạt động đa nền tảng (như Twitch, YouTube và Pump.fun). Sáng kiến này nhằm mục đích phá vỡ "buồng phản hồi CT" (buồng phản hồi Crypto Twitter) và tạo ra một môi trường cho nội dung lan truyền.

Vào tháng 8 và tháng 9 năm 2025, cộng đồng đã bước vào Mùa 2 và chuyển từ Las Vegas đến Los Angeles, tham gia sâu vào sự phát triển bùng nổ của kênh phát trực tiếp Pump.fun. Vốn hóa thị trường hiện tại của token cộng đồng $BASEDD vẫn nằm trong khoảng từ 2 đến 5 triệu đô la.

Mặc dù cộng đồng đã có token, một số thành viên cũng có "token phát trực tiếp" của riêng mình. Ví dụ: GOON, do @nevergoon100 điều hành, có cách tiếp cận mang tính giải trí hơn. Các buổi phát trực tiếp của GOON thường chứa đầy những yếu tố phi lý và kịch tính. Mặc dù phong cách này gây tranh cãi, nhưng nó đã thu hút thành công sự chú ý của nhiều nhà đầu tư trẻ. Trong một buổi phát trực tiếp, Goon đã tặng một em nhỏ memecoin $USDUC trị giá 200 đô la và yêu cầu em tải xuống pumpfun. Liệu CCM là một sáng kiến hay chỉ là một vòng suy đoán khác? Khái niệm Thị trường Người sáng tạo Nội dung (CCM) cho thấy Pump.fun đang nỗ lực xây dựng một mô hình kinh tế sáng tạo mới. Không giống như các nền tảng sáng tạo hoặc phát trực tiếp truyền thống như Twitch, CCM cho phép ảnh hưởng của người sáng tạo được thể hiện trực tiếp và giao dịch bằng token. Người xem không còn chỉ đơn thuần hỗ trợ người sáng tạo thông qua tiền boa hoặc đăng ký; thay vào đó, họ có thể chia sẻ lợi nhuận từ thành công của họ bằng cách mua token. Tuy nhiên, đây không phải là lần đầu tiên PumpFun thử nghiệm mô hình này. Kể từ khi Pump.fun giới thiệu tính năng phát trực tiếp vào cuối năm 2024, nó đã gây tranh cãi vì bản chất "không được quản lý", cho phép người dùng đăng tải nội dung không phù hợp (sử dụng ma túy, khiêu dâm và hành vi cực đoan). Điều này đã gây ra nhiều suy đoán và khả năng thao túng thị trường, dẫn đến tổn thất đáng kể cho nhiều người tham gia. Làm thế nào để khuyến khích sự đổi mới mà vẫn duy trì trật tự thị trường đã trở thành thách thức lớn nhất của Pump.fun. Phản ứng của cộng đồng đối với CCM đã bị chia rẽ sâu sắc. Trong bài đăng của mình, Threadguy tuyên bố rằng kỷ nguyên "chuyển đổi trực tiếp ảnh hưởng thành tiền" đã đến. Tuy nhiên, một số lượng lớn các nhà phê bình tin rằng đây chỉ là một bong bóng đầu cơ khác, với các nhà đầu tư bán lẻ cuối cùng là nạn nhân.

Liệu bản cập nhật này cho Pump.fun có phải là một bước tiến đáng kể trong quá trình phát triển của hệ sinh thái memecoin, hay là một bong bóng khác sắp vỡ? Câu trả lời chỉ có thể được xác định bởi thị trường và thời gian.

Nhưng điều chắc chắn là trong thế giới Web3, mối quan hệ giữa người sáng tạo và người ủng hộ đang được định nghĩa lại.