Sự trỗi dậy của các stablecoin sinh lợi trên Solana: Kỷ nguyên mới cho thanh khoản DeFi

Ngành công nghiệp blockchain đang chứng kiến một sự chuyển dịch mạnh mẽ trong cách tạo lập và quản lý thanh khoản, được thúc đẩy bởi sự áp dụng nhanh chóng của các stablecoin sinh lợi trên các mạng hiệu suất cao như Solana. Khi dòng vốn tổ chức đổ vào tài chính phi tập trung (DeFi), hệ sinh thái của Solana đã nổi lên như một chiến trường trọng điểm cho đổi mới, với các dự án như Reflect Money—gần đây đã huy động được 3.75 triệu USD trong vòng gọi vốn hạt giống do a16z Crypto và Solana Ventures dẫn dắt—đi đầu trong việc mở khóa thị trường stablecoin nhàn rỗi trị giá 280 tỷ USD [1]. Bài viết này phân tích cách các stablecoin sinh lợi đang tái định nghĩa thanh khoản DeFi, lý do tại sao hạ tầng của Solana có vị thế độc tôn trong lĩnh vực này, và tại sao phân bổ vốn chiến lược vào lĩnh vực này lại là một cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Hệ sinh thái DeFi của Solana: Nền tảng cho sự tăng trưởng

Tổng giá trị khóa (TVL) của Solana đã tăng vọt lên 11.7 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, tăng 30.4% so với quý trước, được thúc đẩy bởi staking tổ chức và sự phát triển mạnh mẽ của các stablecoin sinh lợi [2]. Các giao thức như Kamino Finance, Jito và Marinade Finance đã cùng nhau đảm bảo 4.4 tỷ USD staking thanh khoản, trong khi tính năng tổng hợp DEX của Jupiter đã tăng cường thanh khoản trên toàn mạng lưới [2]. Sự gia tăng của stablecoin trên Solana—hiện được định giá ở mức 12.5 tỷ USD—cũng mang tính chuyển đổi không kém. USDC và USDT chiếm ưu thế trên thị trường, nhưng các đối thủ mới như USD1 (một stablecoin tuân thủ GENIUS Act) và USDe của Ethena đang thách thức các ông lớn truyền thống với tài sản thế chấp đạt chuẩn tổ chức và các ưu đãi lợi suất cao [3].

Ưu thế kỹ thuật của Solana—công suất 100,000 TPS, thời gian hoàn tất giao dịch dưới 200 mili giây và chi phí giao dịch thấp—đã khiến nó trở thành hạ tầng ưa thích cho các hoạt động stablecoin tần suất cao. Chỉ riêng quý 2 năm 2025, mạng lưới đã xử lý 215 tỷ USD khối lượng giao dịch stablecoin, con số này được củng cố nhờ tích hợp với Stripe, SpaceX và PYUSD của PayPal [4]. Những chỉ số này nhấn mạnh khả năng mở rộng các ứng dụng DeFi đạt chuẩn tổ chức của Solana, một yếu tố then chốt cho các nhà đầu tư giai đoạn đầu tìm kiếm giá trị dài hạn.

USDC+ của Reflect: Nghiên cứu điển hình về niềm tin tổ chức

Đứng đầu làn sóng đổi mới này là Reflect Money, một dự án hạ tầng DeFi vừa huy động thành công 3.75 triệu USD vốn hạt giống do chương trình tăng tốc CSX của a16z Crypto và Solana Ventures dẫn dắt [5]. Số vốn này sẽ được sử dụng để phát triển USDC+, một stablecoin sinh lợi được thiết kế để tạo thu nhập thụ động cho số dư USDC nhàn rỗi trong khi vẫn duy trì đầy đủ tính thanh khoản. Nền tảng của Reflect tận dụng các chiến lược DeFi on-chain—như giao dịch chênh lệch delta-neutral và cho vay—để mã hóa việc tạo lợi suất, với rủi ro được giảm thiểu nhờ một quỹ bảo hiểm on-chain được hỗ trợ bởi tài sản restake từ Jito [5].

CEO của Reflect, Nico James, nhấn mạnh sứ mệnh của dự án: “Mỗi tài sản nhàn rỗi đều là nguồn vốn chết... vốn nên được sinh lời khi bạn ngủ, khi bạn giao dịch, khi nó nằm trong ví của bạn” [5]. Triết lý này phù hợp với xu hướng chung trong DeFi, nơi thanh khoản stablecoin ngày càng được xem như một tài sản có thể giao dịch. Bằng cách nhắm đến thị trường stablecoin nhàn rỗi trị giá 280 tỷ USD, Reflect hướng tới việc tái định nghĩa cách giá trị được tạo ra trong hệ sinh thái Solana, một chiến lược đã thu hút được sự hậu thuẫn của các tổ chức như a16z và Solana Ventures.

Lý do chiến lược cho các nhà đầu tư tổ chức

Khoản đầu tư vào Reflect phản ánh niềm tin rộng lớn hơn của các tổ chức vào hệ sinh thái stablecoin sinh lợi của Solana. a16z Crypto, một quỹ đầu tư mạo hiểm với trọng tâm lâu dài vào hạ tầng blockchain, đã xác định stablecoin là nền tảng trong luận điểm đầu tư của mình. Theo một báo cáo gần đây, stablecoin là “hình thức tiền tệ nhanh hơn, rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn”, với khối lượng giao dịch đạt 33 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua [6]. Việc quỹ này tham gia vòng gọi vốn của Reflect cho thấy sự tin tưởng vào khả năng mở rộng các công cụ DeFi đạt chuẩn tổ chức của Solana.

Tương tự, sự tham gia của Solana Ventures nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của mạng lưới trong việc mở rộng hạ tầng stablecoin. Bằng cách hỗ trợ các dự án như Reflect và Maple Finance—stablecoin syrupUSDC của họ hiện đã hoạt động trên Solana thông qua tích hợp Chainlink’s CCIP—Solana Foundation đang thúc đẩy một hệ sinh thái đa chuỗi ưu tiên hiệu quả vốn và khả năng tương tác [7]. Những sáng kiến này được củng cố bởi các diễn biến pháp lý, như GENIUS Act, cung cấp các quy tắc rõ ràng cho việc tuân thủ stablecoin và hợp pháp hóa hơn nữa loại tài sản này [8].

Xác nhận thị trường và triển vọng tương lai

Sự phát triển của hệ sinh thái stablecoin trên Solana không chỉ là suy đoán. Việc các tổ chức áp dụng đang tăng tốc, với các công ty đại chúng như Sharps Technology huy động 400 triệu USD để xây dựng kho tài sản số trên Solana và Galaxy Digital, Jump Crypto, cùng Multicoin Capital thành lập quỹ 1 tỷ USD để mua SOL [9]. Những động thái này phản ánh xu hướng rộng lớn hơn khi các tổ chức tài chính truyền thống nhận ra tiềm năng của Solana như một hạ tầng nền tảng cho thị trường vốn toàn cầu.

Xét về thanh khoản, các stablecoin sinh lợi đã và đang tạo ra tác động đo lường được. Ví dụ, USD1 đã mở khóa 2.64 tỷ USD thanh khoản ổn định thông qua các pool cho vay và cặp giao dịch trên Raydium [10]. Trong khi đó, tăng trưởng TVL của Solana—được hỗ trợ bởi các giao thức như Raydium (tăng 53.5% TVL) và Kamino (tăng 33.9% TVL)—cho thấy khả năng thu hút và giữ chân vốn của mạng lưới [11].

Luận điểm đầu tư: Tại sao là bây giờ?

Đối với các nhà đầu tư giai đoạn đầu, sự hội tụ của vốn tổ chức, sự rõ ràng về pháp lý và đổi mới công nghệ tạo ra một cơ hội độc nhất. Hệ sinh thái stablecoin sinh lợi của Solana đang sẵn sàng chiếm lĩnh một phần đáng kể của thị trường stablecoin nhàn rỗi trị giá 280 tỷ USD, với các dự án như Reflect và USD1 dẫn đầu. Hạ tầng thông lượng cao của mạng lưới, kết hợp với các quan hệ đối tác tổ chức ngày càng tăng, định vị Solana là người chiến thắng dài hạn trong lĩnh vực DeFi.

Hơn nữa, việc ra mắt gần đây của REX-Osprey Solana + Staking ETF—bơm 1.2 tỷ USD vào kho bạc Solana trong vòng 30 ngày—nhấn mạnh sức hấp dẫn của tài sản này đối với các nhà đầu tư tổ chức [12]. Khi các giao thức DeFi tiếp tục tối ưu hóa hiệu quả vốn và tạo thanh khoản, hệ sinh thái của Solana có khả năng vượt qua các đối thủ như Ethereum trong các trường hợp sử dụng cụ thể, đặc biệt là những trường hợp đòi hỏi giao dịch tần suất cao và hạ tầng chi phí thấp.

Kết luận

Sự trỗi dậy của các stablecoin sinh lợi trên Solana đánh dấu một kỷ nguyên mới cho thanh khoản DeFi, được thúc đẩy bởi niềm tin tổ chức, đổi mới công nghệ và phân bổ vốn chiến lược. Các dự án như Reflect Money, được hậu thuẫn bởi a16z và Solana Ventures, không chỉ giải quyết thị trường stablecoin nhàn rỗi trị giá 280 tỷ USD mà còn tái định nghĩa cách giá trị được tạo ra trong tài chính phi tập trung. Đối với các nhà đầu tư, sự kết hợp giữa cơ hội lợi suất cao, thuận lợi pháp lý và hạ tầng mở rộng của Solana khiến hệ sinh thái này trở thành một lựa chọn dài hạn hấp dẫn. Khi mạng lưới tiếp tục thu hút vốn đạt chuẩn tổ chức và mở rộng các sản phẩm stablecoin, các khoản phân bổ giai đoạn đầu vào lĩnh vực này có khả năng mang lại lợi nhuận đáng kể.

Nguồn:
[1] Reflect raises $3.75M to build yield-bearing stablecoin infra on Solana
[2] Solana's Institutional Adoption and DeFi Expansion
[3] A Lucrative Opportunity in DeFi and Stablecoin Ecosystems, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604941244]
[4] Solana's 2025 Surge: Scalability Breakthroughs and DeFi's Growth, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937406]
[5] Solana News Today: "Reflect Aims to Turn $280B Stablecoin Dead Capital into Living Yield"
[6] Stablecoins: A 1+ billion-user onboarding opportunity
[7] Yield bearing stablecoin comes to Solana via Maple Finance's Chainlink integration
[8] Clear rules for stablecoins and the road ahead
[9] Solana's treasury strategy is gaining momentum as major crypto VCs and institutions actively form partnerships and secure discounted SOL purchases from the Solana Foundation
[10] Solana's Strategic Surge: How Partnerships and Institutional Adoption are Reshaping its 2025 Valuation
[11] Deep Dive: Solana DeFi - April 2025
[12] Solana H1 2025 Report: DeFi, RWAs, and Institutional Growth, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937406]