Đợt chia tách cổ phiếu ngược được mong đợi nhất trên Wall Street năm 2025 đã đến

Trong gần ba năm qua, sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở thành đổi mới nóng nhất trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, AI không phải là xu hướng duy nhất góp phần nâng cao thị trường Phố Wall. Sự phấn khích của nhà đầu tư liên quan đến việc chia tách cổ phiếu ở các công ty nổi tiếng cũng đóng vai trò quan trọng trong việc đưa các chỉ số chứng khoán lớn lên mức cao mới.

Chia tách cổ phiếu là một công cụ mà các công ty niêm yết công khai có thể sử dụng để điều chỉnh giá cổ phiếu và số lượng cổ phiếu lưu hành theo cùng một tỷ lệ. Những thay đổi này chỉ mang tính bề ngoài vì chúng không làm thay đổi vốn hóa thị trường của công ty hay ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của công ty đó.

Mặc dù việc chia tách cổ phiếu có thể khiến giá cổ phiếu của một công ty niêm yết tăng hoặc giảm, nhưng có sự khác biệt lớn về tâm lý nhà đầu tư giữa hai loại chia tách này.

Một mặt, các nhà đầu tư thường có xu hướng quan tâm đến các doanh nghiệp công bố và hoàn tất chia tách cổ phiếu thuận. Các công ty có giá cổ phiếu tăng đến mức cần giảm xuống để trở nên phù hợp hơn với nhà đầu tư cá nhân thường đang hoạt động hiệu quả và đổi mới vượt trội so với đối thủ.

Ở phía đối lập là chia tách cổ phiếu ngược, thường không được cộng đồng đầu tư đánh giá cao. Loại chia tách này nhằm mục đích tăng giá cổ phiếu của công ty, thường để tránh bị hủy niêm yết khỏi một sàn giao dịch lớn.

Phần lớn các chia tách ngược được thực hiện bởi các doanh nghiệp ít tên tuổi – nhưng không phải lúc nào cũng vậy. Chia tách cổ phiếu ngược được mong đợi nhất năm 2025, nhà sản xuất xe điện (EV) Lucid Group ( LCID -4.84%), sẽ có hiệu lực hôm nay (2/9) trước khi thị trường mở cửa, và không nghi ngờ gì rằng nó đang thu hút sự chú ý đặc biệt của Phố Wall.

Mặc dù hiếm, vẫn có thể tìm thấy những cổ phiếu chia tách ngược xuất sắc

Lý do các nhà đầu tư thường tránh các cổ phiếu chia tách ngược là do hiệu quả hoạt động cơ bản của các công ty thực hiện chúng. Các doanh nghiệp có giá cổ phiếu giảm thường gặp khó khăn về hoạt động và thua lỗ. Tuy nhiên, trong một số trường hợp hiếm hoi, cổ phiếu chia tách ngược có thể thực sự là những viên ngọc quý.

Có thể nói cổ phiếu chia tách ngược thành công nhất mọi thời đại là công ty du lịch trực tuyến Booking Holdings ( BKNG 1.41%). Ngay sau khi bong bóng dot-com vỡ, Booking, khi đó còn gọi là Priceline, đã gặp khó khăn. Khi giá cổ phiếu của công ty dao động nguy hiểm gần mức 1 USD, mức tối thiểu để duy trì niêm yết trên sàn Nasdaq, Booking đã thực hiện chia tách ngược 1 đổi 6 vào tháng 6/2023. Kể từ sau chia tách, cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 22.000%!

Vào tháng 9/2024, nhà điều hành radio vệ tinh Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) đã hoàn tất chia tách ngược 1 đổi 10. Việc chia tách của Sirius XM không liên quan nhiều đến lo ngại về việc duy trì niêm yết trên Nasdaq. Thay vào đó, mục đích là tăng giá cổ phiếu để thu hút lại sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức, những người có thể e ngại mua cổ phiếu dưới 5 USD. Sirius XM vẫn là một trong số ít các công ty độc quyền hợp pháp được niêm yết công khai tại Mỹ.

Có hy vọng rằng Lucid có thể gia nhập nhóm các doanh nghiệp nổi bật và có lợi nhuận đã thực hiện chia tách ngược.

Ngày 21/8, công ty đã công bố kế hoạch hoàn tất chia tách ngược 1 đổi 10, sẽ hợp nhất hơn 3 tỷ cổ phiếu lưu hành xuống còn khoảng 307,3 triệu cổ phiếu. Khi hoàn tất, giá cổ phiếu Lucid sẽ tăng từ mức 1,98 USD/cổ phiếu chốt phiên ngày 29/8 lên 19,80 USD/cổ phiếu khi giao dịch bắt đầu vào ngày 2/9.

Trên lý thuyết, Lucid dường như có con đường rõ ràng để trở thành nhà sản xuất xe điện hạng sang hàng đầu. Khi Tesla tập trung vào sản xuất hàng loạt mẫu sedan Model 3 giá rẻ hơn, thay vì mẫu Model S hạng sang, mẫu sedan Air của Lucid có cơ hội vươn lên dẫn đầu phân khúc xe điện hạng sang.

Đáng tiếc, những khó khăn ngày càng lớn đã khiến cổ phiếu Lucid lao dốc, giảm gần 97% kể từ mức đỉnh mọi thời đại đầu năm 2021.

Giá cổ phiếu danh nghĩa cao hơn sẽ không giải quyết được vấn đề của Lucid Group

Mặc dù giá cổ phiếu gần 20 USD có thể khuyến khích các nhà đầu tư tổ chức mua vào ngắn hạn, nhưng giá cổ phiếu danh nghĩa cao hơn sẽ không thể giải quyết một số vấn đề cơ bản về vĩ mô và đặc thù của Lucid.

Xét về tổng thể, sự hào hứng của người tiêu dùng đối với sở hữu xe điện đã giảm sút. Việc thiếu cơ sở hạ tầng sạc rộng khắp, cùng với việc Tổng thống Donald Trump thông qua "Big, Beautiful Bill" loại bỏ các khoản tín dụng quy định ô tô vào cuối tháng này, đã làm giảm nhu cầu đối với xe điện thế hệ mới.

Những thách thức cơ sở hạ tầng kéo dài này, kết hợp với các vấn đề chuỗi cung ứng (một số bắt nguồn từ đại dịch COVID-19), đã khiến Lucid Group phải hạ thấp hoặc không đạt được dự báo sản xuất gần như hàng năm.

Khi Lucid trở thành công ty đại chúng, họ ước tính sẽ sản xuất 90.000 xe vào năm 2024. Tuy nhiên, dự báo cho năm 2024 của công ty đã giảm xuống chỉ còn 9.000 xe điện. Đối với năm 2025, Lucid Group tiếp tục hạ dự báo sản xuất xuống còn từ 18.000 đến 20.000 xe điện, giảm so với dự báo trước đó là 20.000 xe. Nói cách khác, công ty chưa đưa ra bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy có thể mở rộng hoạt động thành công hoặc đạt được các mục tiêu sản xuất đầy tham vọng.

Lucid Group cũng gặp khó khăn do chậm trễ trong việc đưa mẫu xe thứ hai, Gravity SUV, ra thị trường. Ban đầu dự kiến ra mắt vào năm 2024, nhưng việc giao xe Gravity chỉ bắt đầu từ nửa cuối tháng 4/2025. Tuy nhiên, với các vấn đề về chuỗi cung ứng và kiểm soát chất lượng ảnh hưởng đến Gravity, việc mở rộng sản xuất gặp nhiều thách thức.

Một vấn đề khá rõ ràng khác đối với Lucid là công ty chưa chứng minh được mô hình hoạt động của mình bền vững. Công bằng mà nói, rất ít nhà sản xuất xe điện có thể đạt được lợi nhuận định kỳ, ngay cả các hãng xe truyền thống cũng phải chịu lỗ hàng tỷ USD từ mảng xe điện. Nhưng Lucid còn chưa tiến gần đến việc kiếm lời từ các mẫu xe điện của mình – và đó là một vấn đề lớn.

Điểm sáng cho Lucid Group là công ty đã kết thúc tháng 6 với hơn 2,8 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn, đồng thời có Quỹ Đầu tư Công của Ả Rập Xê Út là nhà tài trợ tài chính lớn nhất. Không có vấn đề về khả năng thanh toán ngay lập tức ở đây. Tuy nhiên, công ty đã lỗ hơn 1,5 tỷ USD trong sáu tháng đầu năm 2025, đã tiêu tốn 1,26 tỷ USD tiền mặt từ hoạt động kinh doanh chỉ trong nửa năm, và đã lỗ tổng cộng 13,8 tỷ USD kể từ khi thành lập.

Một chương mới bắt đầu hôm nay cho Lucid Group. Câu hỏi duy nhất là: Liệu đây sẽ là chương cuối cùng của công ty, hay là khởi đầu cho một câu chuyện phục hồi ngoạn mục?