Tại sao Jack Ma lại mua Ethereum?

Vào ngày 2 tháng 9 năm 2025, công ty niêm yết tại Hồng Kông Yunfeng Financial thông báo đã mua 10.000 Ethereum trên thị trường công khai, với tổng chi phí đầu tư là 44 triệu USD. Thông tin này nhanh chóng gây chấn động trong giới công nghệ và tài chính.

Đằng sau Yunfeng Financial là Jack Ma và Yu Feng, hai nhân vật có tầm ảnh hưởng lớn trong giới kinh doanh Trung Quốc. Khi một doanh nhân mang tính biểu tượng như Jack Ma mở rộng tầm ảnh hưởng tài chính của mình sang thế giới tiền mã hóa, chúng ta có thể đang chứng kiến một bước ngoặt của ngành công nghiệp Internet Trung Quốc.

Số tiền đầu tư này không quá lớn so với bản đồ kinh doanh của Jack Ma, nhưng ý nghĩa biểu tượng của nó vượt xa giá trị tài chính. Đây là dấu hiệu cho thấy những người sáng lập thế hệ đầu tiên của Internet Trung Quốc đã bắt đầu nghiêm túc hướng tầm nhìn đến thế hệ Internet tiếp theo, tức là Web3. Đây là một bước đi chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng, báo hiệu rằng sau hơn hai mươi năm tăng trưởng nhanh chóng, các ông lớn Internet Trung Quốc đang tìm kiếm “lục địa mới”.

Trần tăng trưởng của Internet

Sau khi Jack Ma nghỉ hưu, ông dần rút khỏi tầm mắt công chúng, không còn xuất hiện thường xuyên trên sân khấu đại hội thường niên của Alibaba, cũng không còn nói lớn về tương lai của Internet. Ông đi nhiều nước, nghiên cứu công nghệ nông nghiệp, quan tâm đến khoa học đời sống.

Bề ngoài, những lĩnh vực này dường như rất xa rời với thương mại điện tử, thanh toán và điện toán đám mây mà ông từng thống trị. Nhưng nếu ghép lại, sẽ thấy một chủ đề xuyên suốt: tìm kiếm phương thức tạo ra giá trị mới.

Trong hai mươi năm qua, ngành công nghiệp Internet Trung Quốc đã tăng trưởng thần tốc. Từ cổng thông tin đến mạng xã hội, từ thương mại điện tử đến thanh toán, các thế hệ doanh nhân đã dựa vào lợi thế dân số và công nghệ di động để xây dựng nên những đế chế kinh doanh khổng lồ.

Nhưng khi làn sóng qua đi, lượng truy cập chạm đỉnh, ngành rơi vào cạnh tranh tồn tại, các mô hình cũ mất đi sức hút. Jack Ma hiểu rõ, thời kỳ có thể dễ dàng chiến thắng nhờ hiệu ứng quy mô và hiệu ứng mạng lưới đã kết thúc.

Vì vậy, ông bắt đầu suy nghĩ về lần “lật đổ” tiếp theo sẽ diễn ra ở đâu.

Ngay từ Hội nghị Tài chính Bund năm 2020, ông đã từng nói một câu đầy ẩn ý: “Nếu xây dựng hệ thống tài chính cho 30 năm tới bằng tầm nhìn tương lai, tiền kỹ thuật số có thể sẽ là cốt lõi rất quan trọng.”

Câu nói này sau đó được chứng minh là dự đoán dựa trên quan sát lâu dài của ông. Đối với ông, Web3 không phải là một “làn sóng mới”, mà là một cơ hội đủ để tái cấu trúc logic kinh doanh từ gốc rễ. Blockchain, hợp đồng thông minh, token hóa — những công nghệ nghe có vẻ lạnh lùng này, chính là câu trả lời mới mà ông đang tìm kiếm.

Tiền không ngủ, vòng bạn bè Web3 của Jack Ma

Năm 2010, Jack Ma cùng Yu Feng, nhà sáng lập Focus Media, đồng sáng lập Yunfeng Financial. Sau đó, công ty này dần trở thành nền tảng vốn chung của hai người. Yu Feng là CEO, công khai nắm giữ 47,25% cổ phần; Jack Ma thông qua quỹ Yunfeng gián tiếp kiểm soát khoảng 11,15% cổ phần. Cũng vì vậy, Yunfeng Financial luôn được thị trường coi là “cổ phiếu khái niệm Jack Ma”. Tháng 6 năm nay, khi Ant Digital Technology liên tục mở rộng ở mảng RWA và stablecoin, giá cổ phiếu Yunfeng Financial cũng nhiều lần tăng vọt theo.

Người thực sự kết nối mạng lưới vốn này với thế giới tiền mã hóa là Giám đốc độc lập không điều hành của Yunfeng Financial — Xiao Feng.

Trong mạng lưới vốn do Jack Ma và Yu Feng xây dựng, Xiao Feng đóng vai trò cầu nối then chốt. Từ năm 2019, ông đảm nhận vị trí Giám đốc độc lập không điều hành của Yunfeng Financial, đồng thời là Chủ tịch HashKey Group, nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép tại Hồng Kông. Chính vai trò kép độc đáo này đã mở ra cánh cửa tuân thủ cho Yunfeng Financial bước vào thế giới tiền mã hóa.

Bề dày kinh nghiệm của Xiao Feng trong lĩnh vực blockchain và tài chính số khiến ông trở thành cố vấn quan trọng cho chiến lược Web3 của Yunfeng Financial. Dù không trực tiếp tham gia điều hành hàng ngày, nhưng trong các quyết định lớn liên quan đến tài sản số, nhận định chuyên môn của ông thường có tính quyết định. Các nhà phân tích thị trường đều cho rằng, thương vụ mua Ethereum lần này của Yunfeng Financial được thực hiện thông qua kênh giao dịch tuân thủ HashKey.

Mô hình “tài chính truyền thống + sàn giao dịch tuân thủ” này đang tạo hiệu ứng mẫu mực trên thị trường Hồng Kông.

Tháng 8 năm nay, Huajian Medical IVD cũng mua Ethereum qua HashKey, với khoản đầu tư ban đầu lên tới 149 triệu HKD. Guotai Junan International cũng mở kênh giao dịch tài sản ảo, trong đó khâu thanh toán không thể thiếu sự hỗ trợ của HashKey. Yunfeng Financial đã công bố kế hoạch tiếp tục khám phá chiến lược phân bổ các tài sản mã hóa chủ đạo như Bitcoin, Solana, điều này dự báo nhiều công ty niêm yết tại Hồng Kông có thể sẽ nối gót, ồ ạt bước vào thị trường tiền mã hóa.

Trong hệ sinh thái mới nổi này, Jack Ma và Yu Feng phụ trách quyết sách vốn, Xiao Feng cung cấp tư vấn chuyên môn và kênh tuân thủ, ba bên tạo thành một liên minh chiến lược hiệu quả. Cấu trúc này không chỉ hạ thấp rào cản cho vốn truyền thống bước vào thế giới Web3, mà còn hỗ trợ mạnh mẽ cho Hồng Kông củng cố vị thế trung tâm tài sản số của châu Á.

Từ tham vọng stablecoin của Ant Group đến chiến lược phân bổ ETH của Yunfeng Financial, bản đồ vốn của Jack Ma đang âm thầm chuyển hướng sang blockchain và thế giới phi tập trung. Một lần nữa ông đứng ở giao lộ của làn sóng tài chính mới, xác nhận trực giác của mình bằng câu nói năm xưa: “Cơ hội trong tương lai là dùng công nghệ mới để cải tạo ngành truyền thống.”

Cửa sổ cơ hội của RWA

Trong vô số kịch bản ứng dụng của Web3, token hóa RWA (tài sản thế giới thực) đang nhanh chóng trở thành tâm điểm. RWA là việc đưa các tài sản như bất động sản, trái phiếu, tín chỉ carbon, thậm chí là tác phẩm nghệ thuật vốn ngủ yên trong hệ thống truyền thống lên blockchain, giải phóng thanh khoản dưới dạng token.

Chỉ trong vài năm, thị trường này đã phát triển từ một “cánh đồng thử nghiệm” vài chục triệu USD thành đại dương xanh trị giá 25 tỷ USD. Boston Consulting Group thậm chí dự báo đến năm 2030, quy mô tài sản token hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ USD, một con số đủ để cạnh tranh với tài chính truyền thống.

Đối với các ông lớn Internet Trung Quốc, đây không nghi ngờ gì là điểm vào tốt nhất để bước vào thế giới Web3. Hai mươi năm chinh chiến Internet, họ đã tích lũy được chuỗi cung ứng, mạng lưới thanh toán và tài sản vật lý khổng lồ, còn token hóa RWA chính là chìa khóa để kích hoạt lại những tài sản này.

Động thái của Yunfeng Financial chính là minh chứng cho logic này. Bên ngoài nhìn vào, họ mua Ethereum một cách công khai; nhưng trong thông báo, họ viết rõ ràng, Ethereum không chỉ đơn thuần là dự trữ tài chính, mà sẽ được tích hợp vào “mô hình thanh toán bảo hiểm” và “hệ thống đổi mới phù hợp với Web3”. Nói cách khác, trong mắt họ, ETH không chỉ là tài sản, mà còn là nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.

Trước đó, Yunfeng Financial đã hợp tác với Ant Digital Technology cùng đầu tư vào chuỗi công khai RWA cấp tổ chức Pharos; họ còn khởi xướng dự án “chuỗi carbon”, đưa dữ liệu giao dịch tín chỉ carbon chất lượng cao lên blockchain, thử nghiệm kết nối giữa tài chính xanh và blockchain.

Hình ảnh

Từ giao dịch carbon đến chuỗi công khai RWA, từ nâng cấp giấy phép chứng khoán đến dự trữ ETH, Yunfeng Financial đang ghép lại một bản đồ lớn, vừa bám rễ vào tài chính truyền thống, vừa vươn tới thế giới phi tập trung.

Hình ảnh

Lựa chọn con đường chuyển đổi

Jack Ma chọn con đường chuyển đổi Web3 với chiến lược thận trọng hơn: dựa vào các tổ chức tài chính hiện có, trong khuôn khổ tuân thủ, bắt đầu từ tầng cơ sở hạ tầng.

Bước đầu tiên của con đường này là đưa Yunfeng Financial lên sân khấu. Là công ty tài chính nắm giữ nhiều giấy phép quan trọng như chứng khoán, bảo hiểm, quản lý tài sản và niêm yết tại Hồng Kông, Yunfeng Financial có lợi thế lớn. Đối với bất kỳ tổ chức nào muốn bước vào Web3, giấy phép chính là “bùa hộ mệnh”, trong bối cảnh giám sát toàn cầu ngày càng chặt, việc tuân thủ thường quyết định dự án đi được bao xa.

Bước thứ hai là chọn RWA làm điểm vào. So với tiền mã hóa không có tài sản đảm bảo, RWA có sự hậu thuẫn của bất động sản, trái phiếu, tín chỉ carbon, dễ được các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý chấp nhận hơn. Thông qua việc token hóa tài sản vật lý lên blockchain, mô hình này vừa giữ được liên kết chặt chẽ với kinh tế thực, vừa mở ra kênh lưu thông tài sản mới.

Bước thứ ba là đặt cược vào tầng cơ sở hạ tầng. Dù là đầu tư vào chuỗi công khai Pharos hay trực tiếp mua Ethereum làm dự trữ, đều thể hiện sự coi trọng giá trị lâu dài. Hiện tại, Ethereum là nền tảng hợp đồng thông minh sôi động nhất, tập trung nhiều nhà phát triển và hệ sinh thái ứng dụng nhất toàn cầu. Đối với Jack Ma, nắm giữ Ethereum đồng nghĩa với việc sở hữu tấm vé vào thế giới Web3.

“Tổ chức tài chính + tuân thủ + cơ sở hạ tầng”, đó là ba điểm tựa mà Jack Ma vẽ ra. So với các con đường khác, chiến lược này có nhiều lợi thế tự nhiên. Nó tận dụng tối đa nguồn lực tài chính truyền thống, đồng thời kiểm soát hiệu quả rủi ro pháp lý; nó đi trước trong việc bố trí hướng phát triển công nghệ tương lai, lại tránh được xung đột trực tiếp với hệ thống hiện tại.

Đối với các ông lớn Internet Trung Quốc đang tìm kiếm đường cong tăng trưởng mới, đây chắc chắn là một mô hình tham khảo giá trị. Trong quá trình tìm kiếm tăng trưởng mới, họ có thể từng bước chuyển đổi sang thế giới Web3 theo con đường thận trọng tương tự.

Dù Yunfeng Financial không phải là doanh nghiệp Trung Quốc đầu tiên đưa tài sản mã hóa vào chiến lược tài chính, nhưng nhờ có Jack Ma, nó chắc chắn trở thành trường hợp được chú ý nhất toàn cầu sau MicroStrategy, Bitmine và các công ty tài chính quốc tế khác. Nếu MicroStrategy đại diện cho thử nghiệm táo bạo của phố Wall, Bitmine thể hiện sự chuyển đổi vốn của doanh nghiệp khai thác, thì động thái của Yunfeng Financial lại là màn ra mắt công khai của vốn Trung Quốc trên đường đua Web3.

Hai mươi năm qua, các công ty Internet Trung Quốc giỏi nhất là sáng tạo ở tầng ứng dụng. Nhờ lợi thế dân số và thị trường lớn, họ đã thành công vang dội trong đổi mới mô hình thương mại điện tử, mạng xã hội, thanh toán di động. Nhưng ở tầng công nghệ nền tảng và cơ sở hạ tầng, Trung Quốc vẫn còn khoảng cách với Mỹ. Cạnh tranh thời đại Web3 sẽ tập trung nhiều hơn vào giao thức nền tảng và cơ sở hạ tầng. Ai kiểm soát được hệ điều hành của Internet thế hệ tiếp theo, người đó sẽ có tiếng nói trong tương lai.

Bước đi lần này của Jack Ma chính là phản ứng trực tiếp với sự thay đổi cục diện đó. Thông qua đầu tư vào chuỗi công khai RWA, dự trữ Ethereum, thực chất ông đang tích trữ “đạn dược chiến lược” cho cuộc cạnh tranh tương lai. Điều này không chỉ mở ra con đường mới cho Yunfeng Financial, mà còn cung cấp một mô hình cho các ông lớn Internet Trung Quốc vẫn đang quan sát. Có thể dự đoán, trong vài năm tới, ngày càng nhiều doanh nghiệp Trung Quốc sẽ bằng nhiều cách khác nhau tiến vào đường đua Web3.

Đối với các doanh nghiệp Internet Trung Quốc, Web3 vừa là thách thức, vừa là cơ hội. Nó mang lại một cơ hội “xáo bài lại”, một cơ hội để đứng ngang hàng với các đối thủ toàn cầu trong một mô hình công nghệ mới.