Nvidia ( NVDA 0.57%) cổ phiếu đã tăng vọt tới 1.100% kể từ đầu năm 2023, thời điểm làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) bắt đầu tăng tốc. Với vốn hóa thị trường đạt 4.2 nghìn tỷ USD, hiện tại đây là công ty lớn nhất thế giới, và có thể vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng phía trước.
Nvidia gần đây đã công bố kết quả hoạt động cho quý tài chính thứ hai năm 2026 (kết thúc vào ngày 27 tháng 7), và mảng trung tâm dữ liệu của họ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ nhờ doanh số bán chip AI hàng đầu ngành tăng vọt. Tuy nhiên, theo lời của CEO Jensen Huang, công ty vẫn đang ở giai đoạn đầu của làn sóng nhu cầu kéo dài nhiều năm có thể trị giá hàng nghìn tỷ USD. Đọc tiếp để biết thêm chi tiết.
Nguồn ảnh: Nvidia.
Chip Blackwell Ultra hàng đầu của Nvidia hiện đã được xuất xưởng
Bộ xử lý đồ họa (GPU) H100 của Nvidia là chip trung tâm dữ liệu tốt nhất trên thị trường cho đào tạo và suy luận AI trong năm 2023 và phần lớn năm 2024. Tuy nhiên, các mô hình suy luận AI mới nhất đòi hỏi năng lực tính toán lớn hơn nhiều vì chúng dành nhiều thời gian hơn để "suy nghĩ" trước khi tạo ra kết quả, khiến kiến trúc GPU Hopper của Nvidia (nền tảng của H100) gần như không đủ đáp ứng.
Jensen Huang cho biết các mô hình suy luận — bao gồm GPT-5 mới nhất của OpenAI và Claude 4 của Anthropic — tiêu thụ nhiều hơn tới một nghìn lần số token (từ, cụm từ và ký hiệu) so với các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) truyền thống. Để cung cấp sức mạnh tính toán cần thiết, Nvidia đã thiết kế hai kiến trúc GPU mới mang tên Blackwell và Blackwell Ultra.
Chip Blackwell Ultra GB300 mới nhất mang lại hiệu suất vượt trội gấp 50 lần so với H100 cũ trong một số cấu hình nhất định, là một bước nhảy vọt lớn. Nvidia đã bắt đầu giao hàng số lượng thương mại cho khách hàng trong quý thứ hai, với các ông lớn trong ngành như OpenAI, Amazon ( AMZN 4.22%) Web Services, Microsoft ( MSFT 0.45%) Azure, và Alphabet's ( GOOG 0.67%) ( GOOGL 0.68%) Google Cloud là những khách hàng đầu tiên sử dụng.
Doanh thu quý hai của Nvidia đạt 46.7 tỷ USD, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước. Phân khúc trung tâm dữ liệu chiếm 88% tổng doanh thu nhờ nhu cầu liên tục đối với GPU AI, và GB300 có khả năng thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa trong phần còn lại của năm tài chính.
Theo Jensen Huang, đây chỉ là phần nổi của tảng băng chìm
Trong vài tháng qua, một số khách hàng lớn nhất của Nvidia đã đưa ra dự báo chi tiêu vốn (capex) mới cho thấy họ dự định phân bổ bao nhiêu tiền cho trung tâm dữ liệu AI và chip trong ngắn hạn:
- Alphabet gần đây đã tăng dự báo capex cho năm 2025 từ 75 tỷ USD lên 85 tỷ USD.
- Meta Platforms ( META 1.52%) gần đây đã tăng mức thấp nhất trong hướng dẫn capex năm 2025 từ 64 tỷ USD lên 66 tỷ USD, nhưng công ty cho biết có thể chi tới 72 tỷ USD.
- Capex năm 2025 của Amazon có thể vượt 118 tỷ USD dựa trên hướng dẫn mới nhất của công ty, đây sẽ là con số kỷ lục.
- Capex của Microsoft đạt 88 tỷ USD trong năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 30 tháng 6), và công ty dự định chi tiêu nhiều hơn nữa trong năm tài chính 2026.
Điều này đồng nghĩa với hơn 350 tỷ USD chi tiêu hàng năm kết hợp chỉ từ bốn công ty này. Tất nhiên, không phải toàn bộ số tiền đó sẽ chảy vào Nvidia, nhưng công ty sẽ chiếm một phần lớn chi tiêu cho chip vì họ là người dẫn đầu thị trường.
Nhưng đây có thể chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Trong cuộc họp báo cáo quý hai với các nhà đầu tư, Jensen Huang cho biết ông kỳ vọng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu sẽ chi tới 4 nghìn tỷ USD cho hạ tầng AI từ nay đến năm 2030, tạo ra cơ hội khổng lồ cho công ty của ông.
Cổ phiếu Nvidia có thể đang rẻ ngay lúc này
Mặc dù các ông lớn bán dẫn như Advanced Micro Devices và Broadcom hiện đang sản xuất chip trung tâm dữ liệu AI cạnh tranh, phần cứng của Nvidia vẫn vượt trội so với phần còn lại. Do đó, cổ phiếu của họ vẫn là một trong những cơ hội tốt nhất cho các nhà đầu tư muốn hưởng lợi từ hàng nghìn tỷ USD chi tiêu cho hạ tầng đang được lên kế hoạch.
Cổ phiếu Nvidia hiện đang giao dịch ở mức tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) là 49.6 khi tôi viết bài này, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 60.6. Tuy nhiên, ước tính đồng thuận của Wall Street (do Yahoo! Finance cung cấp) cho thấy công ty có thể đạt tổng lợi nhuận 4.48 USD/cổ phiếu trong năm tài chính 2026, đưa tỷ lệ P/E dự phóng chỉ còn 38.7.
Điều này có nghĩa là cổ phiếu Nvidia sẽ phải tăng 56% trong sáu tháng tới chỉ để giao dịch ngang với tỷ lệ P/E trung bình 10 năm là 60.6.
Dữ liệu tỷ lệ PE của NVDA theo YCharts
Nhưng còn tốt hơn nữa, vì Nvidia dự kiến sẽ ra mắt một kiến trúc GPU hoàn toàn mới mang tên Rubin vào năm sau, có thể mang lại hiệu suất cao hơn Blackwell Ultra tới 3.3 lần. Theo ước tính ban đầu của Wall Street, Rubin có thể giúp lợi nhuận của công ty tăng thêm 41% lên 6.32 USD/cổ phiếu trong năm tài chính 2027 (bắt đầu từ tháng 2 năm 2026), thúc đẩy tiềm năng tăng giá hơn nữa cho cổ phiếu Nvidia.
Do đó, các nhà đầu tư có rất nhiều điều để mong đợi, đặc biệt nếu chi tiêu cho hạ tầng AI đạt 4 nghìn tỷ USD trong năm năm tới như dự đoán của Huang.
