Hôm nay bắt đầu phỏng vấn 11 ứng viên Chủ tịch Fed, Trump sẽ lựa chọn như thế nào?

Đầu tháng 9, các động thái về nhân sự và quyền lực xung quanh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục diễn ra nhanh chóng.

Ngày 3 tháng 9, theo báo cáo, Nhà Trắng đã tuyên bố rõ ràng sẽ sớm xác định ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo, Bộ trưởng Tài chính Scott Besant đã bắt đầu quy trình phỏng vấn với 11 ứng viên, loạt phỏng vấn sẽ bắt đầu vào thứ Sáu tuần này và kéo dài trong một tuần.

Đồng thời, các động thái về nhân sự và quyền lực nhằm đảm bảo “chuyển giao suôn sẻ” ngày càng nhiều. Một mặt, trước đó Trump đã miễn nhiệm Giám đốc Cục Thống kê Lao động (BLS), khiến thị trường lo ngại về tính độc lập của dữ liệu chính thức. Mặt khác, thành viên Hội đồng Fed, Adriana Kugler, đã chính thức nộp đơn từ chức vào đầu tháng 8, để lại vị trí cho thành viên mới. Thành viên mới của Fed, cựu Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng (CEA) Stephen Miran, được Trump đề cử, sẽ tham dự phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 4 tháng 9 theo giờ địa phương. Trong bản tuyên bố bằng văn bản, Miran nhấn mạnh “tính độc lập của chính sách tiền tệ”, bà sẽ lấy “bảo vệ tính độc lập” làm trọng tâm khi xác nhận, và bên ngoài dự đoán tiến trình của bà sẽ rất nhanh chóng.

Với ngày càng nhiều động thái, thị trường trở nên mờ mịt về tương lai, ai sẽ trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường?

11 ứng viên Chủ tịch Fed là ai?

Theo quy định bổ nhiệm của Fed, Chủ tịch Fed phải là thành viên đương nhiệm của Hội đồng. Nhiệm kỳ Chủ tịch hiện tại của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, còn nhiệm kỳ thành viên Hội đồng kéo dài đến tháng 1 năm 2028. Nếu ông chọn tiếp tục làm thành viên sau khi hết nhiệm kỳ Chủ tịch, phạm vi lựa chọn ứng viên cho Trump khi bổ nhiệm Chủ tịch mới trong tương lai sẽ bị hạn chế. Hiện tại, danh sách 11 ứng viên trọng điểm bao gồm các lãnh đạo tinh hoa từ “phe truyền thống của Fed + cựu quan chức + phe thực tiễn Phố Wall” trong nhiều lĩnh vực chính trị và kinh doanh.

Christopher Waller

Christopher Waller là cựu Giám đốc nghiên cứu của Fed St. Louis, sở hữu nền tảng học thuật sâu rộng và kinh nghiệm thực tiễn về chính sách. Các bên liên quan và thị trường dự đoán ông là ứng viên sáng giá nhất, nổi tiếng với phong cách “dựa trên dữ liệu nhưng linh hoạt”, gần đây công khai ủng hộ việc hạ lãi suất sớm, có xu hướng chuyển hướng sớm hơn sau khi áp lực lạm phát giảm bớt. Các bài phát biểu của ông về stablecoin rất rõ ràng và nhất quán, chủ trương đổi mới do khu vực tư nhân dẫn dắt trong khuôn khổ lập pháp và giám sát dự trữ.

Đồng thời, ông là thành viên Hội đồng do Trump đích thân đề cử trong nhiệm kỳ đầu tiên. Vị thành viên “hiểu rõ quy tắc, lập trường ôn hòa” này có thể là người kế nhiệm mà Trump yên tâm nhất.

Michelle Bowman

Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Michelle Bowman được xem là đại diện của “phe diều hâu về giám sát”. Là một trong những thành viên trẻ nhất của Hội đồng Fed, nhưng lại là nữ đại diện diều hâu mạnh mẽ nhất.

Tháng 8 năm nay, bà đề xuất nên cho phép nhân viên Fed nắm giữ một lượng nhỏ tài sản mã hóa để nâng cao hiểu biết giám sát, phát đi tín hiệu “trung lập về công nghệ” hơn trước đây về mặt giám sát, nhưng về chính sách tiền tệ lại nhấn mạnh ưu tiên ổn định giá cả.

Philip Jefferson

Phó Chủ tịch Fed đương nhiệm, Philip Jefferson, 63 tuổi, cũng là một trong những ứng viên sáng giá, sở hữu nền tảng học thuật và năng lực điều phối tổ chức sâu rộng, quen thuộc với hoạt động thường nhật của Fed, là đại diện của “phe thận trọng”, cân nhắc thận trọng giữa việc làm và lạm phát, được xem là một trong những ứng viên đảm bảo tính liên tục của khuôn khổ hiện tại.

Đáng chú ý, nếu ông được chọn sẽ là Chủ tịch Fed người Mỹ gốc Phi đầu tiên trong lịch sử.

Lorie Logan

Cựu Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, trước đây phụ trách hoạt động thị trường mở tại Fed New York trong thời gian dài, với 23 năm kinh nghiệm làm việc tại Fed New York giúp bà rất thành thạo về “chiến thuật thị trường” và xử lý khủng hoảng, từng dẫn dắt xử lý tốt khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch 2020. Được xem là “người hiểu giao dịch nhất” trong giới ngân hàng trung ương.

Kevin Warsh

Cựu thành viên Hội đồng Fed, Kevin Warsh, là ứng viên vừa có “kinh nghiệm chu kỳ khủng hoảng” vừa có “chủ đề cải cách”. Cha vợ là người thừa kế Estée Lauder, ông trở thành thành viên trẻ nhất trong lịch sử Fed ở tuổi 35, sau khi rời Fed đã nghiên cứu cải cách chính sách tiền tệ tại Viện Hoover của Stanford.

Mối quan hệ sâu rộng ở Washington và Phố Wall cũng được xem là điểm cộng, khiến ông từng được coi là ứng viên sáng giá trong đợt luân chuyển năm 2017.

James Bullard

Cựu Chủ tịch Fed St. Louis, James Bullard, nổi tiếng với khả năng “dự đoán sớm các bước ngoặt lạm phát”, có năng lực giao tiếp tốt với giới học thuật và thị trường. Ngay từ năm 2021 đã cảnh báo thị trường về rủi ro lạm phát, nhưng do tính cách và quan điểm độc lập, ông thường giữ phiếu bầu “khác biệt” tại FOMC.

Kevin Hassett

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, Kevin Hassett, có mối quan hệ sâu sắc với Tổng thống Trump, do tính chất công việc, gần như hàng ngày đều phân tích dữ liệu kinh tế cho Trump, thậm chí được Trump gọi là “giáo sư kinh tế” của mình.

Quan điểm chính sách của hai bên tương đồng, là ứng viên có “độ tin cậy chính trị” rất cao. Điểm yếu là thiếu kinh nghiệm làm việc nội bộ tại ngân hàng trung ương.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin trước đây thuộc nhóm kinh tế thời Tổng thống Bush con, là Phó Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia khi đó. Tuy nhiên, ông lại đề xuất phương án cải cách Fed mạnh mẽ nhất, chủ trương “tái cấu trúc quy trình” FOMC về mặt truyền thông và thể chế, là “nhà cải cách trong phe truyền thống”.

Larry Lindsey

Larry Lindsey có kinh nghiệm làm việc xuyên đảng phái, từng là cố vấn kinh tế trưởng của Tổng thống Bush con, cũng từng là thành viên Hội đồng Fed dưới thời Clinton. Rất giỏi điều phối chính sách giữa Nhà Trắng, ngân hàng trung ương và thị trường, từng dự đoán chính xác bong bóng Internet vỡ, nhưng ở tuổi 70, thị trường nghi ngờ nhận thức của ông có thể “lệch pha” với các công cụ chính sách tiền tệ hiện đại.

David Zervos

David Zervos, Giám đốc chiến lược thị trường của Jefferies, thuộc “phe tiền tuyến thị trường”, nổi tiếng với phong cách thẳng thắn, bình luận sắc bén và góc nhìn chiến lược độc đáo, có khả năng nhạy bén với thị trường, giao tiếp chặt chẽ với Fed, từng làm việc tại Fed New York trong những năm 90.

Rick Rieder

Rick Rieder, Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, có thể là ứng viên có kinh nghiệm quản lý tài sản thực tế lớn nhất, ông quản lý hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản của BlackRock, các tài sản ông quản lý đã trải qua nhiều chu kỳ khủng hoảng kinh tế.

Gần đây, các phát biểu trên truyền thông của ông rõ ràng nghiêng về “nới lỏng và tăng khẩu vị rủi ro”. Nếu chuyển sang vai trò “người hoạch định chính sách”, khả năng chuyển đổi giữa “kinh nghiệm thị trường - chính sách” và vấn đề xung đột lợi ích tiềm ẩn sẽ cùng được kiểm nghiệm, đồng thời việc chuyển đổi từ quản lý quỹ sang hoạch định chính sách cũng khiến thị trường lo ngại về “xung đột lợi ích” có thể xảy ra.

Ba ứng viên thân thiện với crypto?

Trong đó, ứng viên sáng giá nhất Christopher Waller cũng là người có quan điểm hệ thống nhất về các kịch bản sử dụng “tài sản mã hóa - stablecoin - đổi mới thanh toán”.

Waller nhìn nhận tài sản mã hóa một cách điềm tĩnh đến mức khắt khe ngay từ đầu. Ông từng so sánh phần lớn tiền mã hóa như “thẻ bóng chày” - không có giá trị nội tại, giá cả phụ thuộc vào sự cân bằng mong manh giữa cảm xúc và niềm tin. Đối với loại tài sản đầu cơ biến động cao này, ông kiên trì quan điểm “thị trường tự chịu lỗ lãi”, không nên để người nộp thuế gánh chịu thất bại đầu tư.

Về chủ đề stablecoin, Waller lại thể hiện một khía cạnh khác, ngay từ năm 2021 khi stablecoin còn chỉ là phụ trợ cho tài sản mã hóa, ông đã nhìn ra tiềm năng của stablecoin. Ông nhiều lần nhấn mạnh “stablecoin có thể cải thiện hiệu quả thanh toán, đưa vào cạnh tranh quốc tế và tốc độ”, với điều kiện Quốc hội hoàn thiện luật pháp, xác lập quy tắc dự trữ và lưu ký đầy đủ, minh bạch. Sau đó, trong nhiều bài phát biểu năm 2024 và 2025, ông liên tục thúc giục Quốc hội lập pháp, ngăn chặn rút tiền hàng loạt và gián đoạn hệ thống thanh toán, để stablecoin thực sự trở thành “đô la tổng hợp” an toàn.

Waller luôn kiên trì rằng đổi mới nên do khu vực tư nhân dẫn dắt, vai trò của chính phủ là “xây đường cao tốc” - các cơ sở hạ tầng thanh toán như FedNow là làn đường, còn động lực vận hành phải là sức mạnh cạnh tranh của thị trường. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng các tổ chức thanh toán phi ngân hàng và nền tảng phi tập trung nếu thiếu giám sát có thể tích tụ đòn bẩy, tạo bong bóng, cuối cùng đe dọa ổn định tài chính.

Rick Rieder và David Zervos thì khác với Waller, ngoài hỗ trợ về lý thuyết và chính sách, họ còn có mức độ giao thoa thực tế đáng kể với ngành công nghiệp crypto. Rick Rieder tham gia nhiều hơn ở cấp độ quản lý quỹ và hoạt động ngành. Là Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, ông không chỉ tham gia các hoạt động liên quan đến Circle, Bullish... mà còn thông qua kênh của BlackRock tiếp cận và hỗ trợ một số bố trí liên quan đến stablecoin và tín dụng mã hóa. Theo tài liệu công khai, ông cũng từng nhiều lần tham gia các sự kiện thị trường sơ cấp hoặc thứ cấp liên quan đến sàn giao dịch crypto, nhà phát hành stablecoin và tổ chức cho vay crypto.

David Zervos thì thực sự tham gia và hỗ trợ nhiều dự án liên quan đến crypto. Ông có quan hệ đầu tư hoặc hỗ trợ với eToro (nền tảng giao dịch), Circle Internet Group (nhà phát hành USDC), Bullish (sàn giao dịch crypto được Peter Thiel, Alan Howard... hậu thuẫn) và Figure Technology Solutions (nền tảng cho vay thế chấp crypto). Ngoài ra, ông còn sớm ủng hộ kế hoạch mua bitcoin của MicroStrategy, gián tiếp thúc đẩy con đường doanh nghiệp hóa bitcoin.

Tổng thể, Waller đại diện cho “thân thiện về thể chế” trong hệ thống Fed, còn Zervos và Rieder đại diện cho “thân thiện về vốn” từ Phố Wall. Nếu một trong số họ trở thành Chủ tịch trong tương lai, chính sách của Fed có thể sẽ được thúc đẩy bởi “nới lỏng tiền tệ + thể chế hóa crypto”, mở ra con đường phát triển rõ ràng hơn cho thị trường crypto tuân thủ.

Tổng kết

Nhìn vào danh sách ứng viên trải dài qua học thuật, chính trị và kinh doanh này, có thể thấy việc lựa chọn người kế nhiệm Chủ tịch Fed không chỉ là vấn đề nhịp độ chính sách tiền tệ, mà còn liên quan trực tiếp đến xu hướng thể chế của thị trường tài chính toàn cầu và ngành công nghiệp crypto. Đối với thị trường, thân phận và con đường của từng ứng viên đều thể hiện các hướng đi khác nhau cho thị trường tương lai.

Đồng thời, các quan sát viên cũng nhắc nhở rằng, việc Trump liên tục thao túng bổ nhiệm và nhân sự khiến lo ngại về tính độc lập của Fed ngày càng tăng. Nếu Chủ tịch mới bị coi là “sự mở rộng chính trị” quá mức, có thể trong ngắn hạn sẽ thúc đẩy nới lỏng và tăng khẩu vị rủi ro, nhưng cũng làm tăng biến động trung và dài hạn của tài sản USD và uy tín thể chế.

Đối với ngành công nghiệp crypto, bất kể ai cuối cùng lên nắm quyền, lợi ích thực sự không nằm ở “nhãn thân thiện”, mà là liệu con đường thể chế hóa có thể được thực hiện hay không. Luật hóa stablecoin, xác định ranh giới ngân hàng tích hợp và thanh toán phi tập trung mới là chìa khóa quyết định ngành có thể hưởng lợi lâu dài từ chính sách hay không.

Nói cách khác, sự xuất hiện của Chủ tịch mới có lẽ chỉ là khởi đầu, điều thị trường cần quan tâm hơn là liệu thể chế có thực sự tiến tới tuân thủ và minh bạch hay không.