Các quỹ tài sản số thu hút 1,9 tỷ USD sau khi Fed cắt giảm lãi suất theo hướng “diều hâu”

Các sản phẩm đầu tư tài sản số đã thu hút một lượng tiền mới mạnh mẽ lên tới 1.9 tỷ USD trong tuần trước khi các nhà đầu tư phản ứng với động thái lãi suất bất ngờ của Cục Dự trữ Liên bang, nâng tổng tài sản được quản lý lên mức cao nhất từ đầu năm đến nay và thắp lại hy vọng rằng năm 2025 có thể sánh ngang hoặc thậm chí vượt qua dòng vốn vào năm ngoái.

Số liệu này, được công bố trong báo cáo “Volume” hàng tuần của CoinShares, cho thấy Bitcoin và Ethereum dẫn đầu xu hướng. Các quỹ tập trung vào Bitcoin đã thu hút 977 triệu USD trong khi các sản phẩm Ethereum thu hút 772 triệu USD, cùng nhau chiếm phần lớn nhu cầu trong tuần. Các khoản phân bổ nhỏ hơn nhưng đáng chú ý đã được rót vào Solana và XRP, lần lượt ghi nhận dòng vốn vào khoảng 127.3 triệu USD và 69.4 triệu USD.

Đợt tăng này đã đẩy tổng tài sản được quản lý (AuM) trên các quỹ tài sản số lên khoảng 40.4 tỷ USD, đưa thị trường tiến gần đến mức dòng vốn vào khoảng 48.6 tỷ USD của năm ngoái. CoinShares mô tả phản ứng của thị trường là một phản ứng thận trọng trước cái mà họ gọi là “cắt giảm diều hâu” của Fed, với phần lớn dòng vốn tập trung vào cuối tuần khi các nhà đầu tư phân tích các tác động chính sách.

Bối cảnh chính sách là điều không thể nhầm lẫn. Vào ngày 17 tháng 9, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã giảm lãi suất, một động thái nới lỏng mà nhiều thành viên thị trường đã dự đoán nhưng lại đi kèm với ngôn ngữ cho thấy Fed sẽ vẫn cảnh giác với rủi ro lạm phát.

Tuyên bố của ủy ban đã mô tả việc cắt giảm này như một bước đi thận trọng, quản lý rủi ro, ngôn ngữ mà một số nhà đầu tư cho là “diều hâu” so với một sự chuyển hướng hoàn toàn ôn hòa. Sự tinh tế đó dường như đã định hình dòng vốn: sau sự thận trọng ban đầu, người mua đã quay lại các quỹ tài sản số vào cuối tuần, với khoảng 746 triệu USD đổ vào chỉ riêng trong thứ Năm và thứ Sáu.

Thị trường giảm hôm nay

Diễn biến giá vào cuối tuần và đầu thứ Hai đã nhấn mạnh sự lưỡng lự của thị trường. Bitcoin đã giảm từ mức đỉnh gần đây. Nó giảm xuống khoảng 113,000 USD vào thứ Hai, một đợt điều chỉnh mà các nhà phân tích liên kết với việc chốt lời và đòn bẩy cao tích tụ sau động thái của Fed.

Ethereum trải qua một đợt điều chỉnh trong ngày lớn hơn khi token này giảm gần 6% vào ngày 22 tháng 9 xuống các mức thấp trong khoảng 4,000 USD. Solana và XRP cũng điều chỉnh sau đợt tăng giá ban đầu do dòng vốn vào, với Solana giảm khoảng 7% trong cùng ngày.

Những biến động này đã gây ra một số biến động ngắn hạn, nhưng các nhà bình luận thị trường cho rằng đợt bán tháo này cũng phản ánh các đợt thanh lý bắt buộc hơn là một sự thay đổi hoàn toàn trong tâm lý đối với phân bổ crypto.

Triển vọng dòng vốn

Dữ liệu dòng vốn cũng tiết lộ các mô hình khu vực thú vị: Hoa Kỳ chiếm ưu thế về nhu cầu, chiếm khoảng 1.8 tỷ USD dòng vốn vào tuần trước, trong khi Đức, Thụy Sĩ và Brazil có đóng góp nhỏ hơn nhưng tích cực. Hong Kong là thị trường duy nhất ghi nhận dòng vốn ra nhẹ, khoảng 3.1 triệu USD, nhắc nhở rằng các câu chuyện vĩ mô và quy định khu vực vẫn quan trọng đối với hành vi nhà đầu tư.

Ghi chú của CoinShares nhấn mạnh rằng sự phục hồi dòng vốn diễn ra ngay cả khi một số loại sản phẩm, đặc biệt là các quỹ short-Bitcoin, tiếp tục thu hẹp, với các sản phẩm short-BTC ghi nhận dòng vốn ra làm giảm tổng AuM của chúng xuống gần mức thấp nhiều năm.

Các nhà đầu tư và chiến lược gia theo dõi thị trường có cái nhìn lạc quan nhưng thận trọng. Đối với những nhà phân bổ ưa thích chiến lược vĩ mô, lãi suất chính sách thấp hơn thường hỗ trợ tài sản rủi ro theo thời gian bằng cách giảm tỷ lệ chiết khấu và giảm chi phí vốn; lập luận này giúp giải thích tại sao các quỹ crypto lớn, thụ động và chủ động lại chứng kiến nhu cầu trở lại khi thị trường hấp thụ thông điệp của Fed.

Tuy nhiên, bức tranh ngắn hạn vẫn còn biến động: đòn bẩy cao, biến động tiêu đề và sự luân chuyển nhanh vào các giao thức vốn hóa lớn đồng nghĩa với việc các biến động lớn trong ngày có khả năng tiếp diễn. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng dòng vốn vào không bảo vệ thị trường khỏi các đợt điều chỉnh và điều kiện thanh khoản sẽ là biến số then chốt cần theo dõi trong những tuần tới.

Hiện tại, câu chuyện là sự quan tâm trở lại của các tổ chức. Dòng vốn vào Ethereum kỷ lục từ đầu năm đến nay, CoinShares báo cáo dòng vốn vào các sản phẩm ETH từ đầu năm đã đạt khoảng 12.6 tỷ USD và đẩy AuM của sản phẩm ETH lên mức cao nhất mọi thời đại khoảng 40.3 tỷ USD, nhấn mạnh mức độ quan tâm còn lại đối với hệ sinh thái hợp đồng thông minh ngay cả trong bối cảnh bất ổn vĩ mô.

Liệu sự quan tâm đó có chuyển thành một đợt tăng giá bền vững cho crypto hay không sẽ phụ thuộc vào sự kết hợp của dữ liệu vĩ mô, tín hiệu từ ngân hàng trung ương và liệu biến động có giảm đủ để cho phép các nhà đầu tư dài hạn tích lũy mà không bị biến động mạnh.

Các nhà đầu tư tài sản số sẽ theo dõi các số liệu kinh tế sắp tới và bất kỳ hướng dẫn nào thêm từ Fed để tìm manh mối về việc liệu “cắt giảm diều hâu” này sẽ mở ra một chu kỳ nới lỏng dần dần hay chỉ đơn giản là giúp ngân hàng trung ương có thêm thời gian. Trong khi đó, dòng vốn mới cho thấy nhiều tổ chức vẫn sẵn sàng đầu tư tiền mới vào crypto, ngay cả khi họ làm điều đó một cách thận trọng và chú trọng quản lý rủi ro.