Những điểm chính:
Các cược tăng giá chiếm ưu thế trong kỳ đáo hạn quyền chọn Bitcoin tháng 9, với giả định giá BTC giữ được mức hỗ trợ $110,000.
Bất chấp nhu cầu cao hơn đối với các cược tăng giá, sự bất ổn kinh tế vĩ mô vẫn giữ rủi ro giảm giá ở mức đáng kể.
Tổng cộng có $22.6 billions quyền chọn Bitcoin (BTC) sẽ đáo hạn vào thứ Sáu, tạo nên một thời điểm quyết định sau khi giá bị từ chối mạnh ở mức $117,000. Hiện tại, các chiến lược tăng giá vẫn có vị thế tốt hơn khi bước vào kỳ đáo hạn miễn là mức $112,000 được giữ vững.
Deribit tiếp tục thống trị thị trường, với $17.4 billions lãi suất mở cho quyền chọn Bitcoin đáo hạn vào thứ Sáu, trong khi OKX và CME theo sau với mỗi bên $1.9 billions. Các quyền chọn call (mua) thường vượt trội hơn quyền chọn put (bán), phản ánh sự lạc quan nhất quán của các nhà giao dịch tiền mã hóa.
Nhu cầu đối với các vị thế Bitcoin trung lập đến tăng giá đang phổ biến
Kỳ đáo hạn tháng 9 tiếp tục xu hướng thông thường, với lãi suất mở quyền chọn put thấp hơn 20% so với $12.6 billions quyền chọn call. Kết quả cuối cùng phụ thuộc vào giá Bitcoin lúc 8:00 sáng UTC thứ Sáu, và lợi thế ban đầu cho người nắm giữ call sẽ dựa vào việc giá có duy trì trên $112,000 hay không.
Vị thế của các nhà giao dịch tại sàn Deribit cho thấy các cược trung lập đến giảm giá tập trung vào vùng $95,000 đến $110,000, điều này ngày càng trở nên khó xảy ra. Một phần lớn hợp đồng call được đặt ở các mức rất lạc quan, với $6.6 billions lãi suất mở chờ ở mức $120,000 trở lên, chỉ còn khoảng $3.3 billions thực tế đang được giao dịch.
Trong khi đó, 81% quyền chọn put tại Deribit được đặt ở mức $110,000 hoặc thấp hơn, chỉ còn $1.4 billions đang hoạt động. Thiết lập này nghiêng mạnh về kết quả trung lập đến tăng giá, mặc dù phân tích này không bao gồm các chiến lược phức tạp hơn, chẳng hạn như bán put để tận dụng khả năng tăng giá. Để xác nhận liệu các chuyên gia thực sự nghiêng về phía tăng giá, các nhà giao dịch đang theo dõi chỉ số skew quyền chọn.
Chỉ số skew delta quyền chọn Bitcoin cho thấy mức độ sợ hãi vừa phải ở mức 13%, với quyền chọn put giao dịch ở mức phí cao hơn so với quyền chọn call tương đương. Trong điều kiện trung lập, chỉ số này nên duy trì trong khoảng -6% đến 6%, cho thấy các cá mập và nhà tạo lập thị trường đang lo ngại về rủi ro giảm giá tại mức $113,500 hiện tại.
Liên quan: Bitcoin sẽ ‘tăng mạnh trở lại’ vào cuối năm 2025–Saylor
$112,000 là mức quan trọng quyết định động lực của Bitcoin
Dưới đây là ba kịch bản có khả năng xảy ra tại Deribit dựa trên xu hướng giá hiện tại:
Giữa $107,000 và $110,000: $1 billion quyền chọn call (mua) so với $2 billions quyền chọn put (bán). Kết quả ròng nghiêng về quyền chọn put với $1 billion.
Giữa $110,100 và $112,000: $1.4 billions quyền chọn call so với $1.4 billions quyền chọn put, dẫn đến kết quả cân bằng.
Giữa $112,100 và $115,000: $1.66 billions quyền chọn call so với $1 billion quyền chọn put, nghiêng về call với $660 millions.
Có thể còn quá sớm để loại bỏ hoàn toàn các chiến lược quyền chọn giảm giá. Tâm lý của các nhà giao dịch có thể thay đổi tùy thuộc vào các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng sẽ được công bố vào thứ Năm, bao gồm dữ liệu tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và các phiên đấu giá trái phiếu sắp tới.
Bối cảnh kinh tế ngày càng mong manh hỗ trợ cho việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục cắt giảm lãi suất, thường là động lực tăng giá cho các tài sản rủi ro như tiền mã hóa. Tuy nhiên, những lo ngại kéo dài về sự yếu kém của thị trường lao động lại thúc đẩy tâm lý tránh rủi ro, ảnh hưởng tiêu cực đến giá Bitcoin.
Hiện tại, kỳ đáo hạn quyền chọn Bitcoin tháng 9 đang nghiêng về phe tăng giá, mặc dù khả năng giảm mạnh xuống dưới $112,000 vẫn chưa thể loại trừ.
