Từ hype sang nghi ngờ
Chỉ trong chưa đầy một năm, hơn 200 công ty Mỹ đã công bố kế hoạch đưa crypto vào bảng cân đối. Ban đầu, mục tiêu huy động vốn cho DAT chỉ khoảng 20 tỷ USD, nhưng quy mô thực tế có thể đã phình to gấp 5 lần.
Động lực chính xuất phát từ sắc lệnh của chính quyền Trump về việc thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia. Điều này biến crypto thành “tài sản chiến lược” và khuyến khích hàng loạt doanh nghiệp – từ phần mềm, game đến năng lượng – chạy đua gom coin.
Nhưng càng nhiều deal được công bố, càng nhiều câu hỏi xuất hiện: tại sao cổ phiếu nhiều công ty pump mạnh ngay trước khi tin ra?
Các case study tiêu biểu
Một số trường hợp đang khiến SEC/FINRA phải đặc biệt chú ý:
-
Trump Media: công bố mua BTC trị giá 2,5 tỷ USD (27/05), nhưng cổ phiếu đã biến động mạnh cả tuần trước đó.
-
GameStop: giá tăng 40% trong 3 ngày trước khi tuyên bố gom 500 triệu USD Bitcoin.
-
MEI Pharma: chỉ trong 4 ngày, cổ phiếu gần như gấp đôi, rồi mới thông báo chuyển 25% tiền mặt sang Litecoin.
-
Brera Holdings đổi tên thành Solmate, pivot sang Solana, cổ phiếu tăng tới 460% trong 48 giờ.
Hệ quả ngược: Pump rồi dump
Cái giá của hype đang lộ diện. Nhiều công ty vốn hóa nhỏ bị kẹt lại sau pha pump:
-
Phải mua lại cổ phiếu bằng nợ (buyback) để chống rơi giá.
-
Vốn hóa nhiều doanh nghiệp còn thấp hơn lượng crypto họ nắm giữ – tạo tình huống định giá méo mó.
Ví dụ rõ ràng là SharpLink: sau cú tăng 433% nhờ tin mua Ethereum, cổ phiếu rơi nhanh chóng, buộc công ty phải vay nợ để cứu thanh khoản.
Chính sách mới trên đường tới
Các cơ quan quản lý tài chính Mỹ, bao gồm Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính đang mở rộng điều tra.
Cuộc điều tra không chỉ tập trung vào giao dịch nội gián mà còn nhằm siết chặt tính minh bạch và tuân thủ Reg FD. SEC đã tái kích hoạt Crypto Task Force, trong khi Bộ Tài chính thúc đẩy GENIUS Act – dự luật stablecoin đầu tiên.
Làn sóng doanh nghiệp tích trữ crypto với quy mô hàng chục đến hàng trăm tỷ USD mang lại cơ hội lớn, nhưng cũng kéo theo rủi ro: rò rỉ thông tin, giao dịch ngầm, định giá méo mó và gánh nặng nợ. Thông điệp rõ ràng: nếu triển khai crypto treasury, doanh nghiệp phải minh bạch, tuân thủ luật và tính đến tác động dài hạn, thay vì biến nó thành “chiêu trò marketing” ngắn hạn.
Thị trường phản ứng tức thì
Tin tức này kéo toàn bộ thị trường đi xuống. Trong 24h, hơn 1 tỷ USD vị thế long đã bị quét sạch. Nhà đầu tư crypto giờ nhìn nhận DAT theo hai mặt:
-
Cơ hội: dòng vốn hàng trăm tỷ USD từ doanh nghiệp vào crypto là chưa từng có.
-
Rủi ro: thông tin rò rỉ, pump & dump, nợ xấu và sự can thiệp mạnh tay từ nhà quản lý.
Đọc thêm:
- SharpLink đưa cổ phiếu SBET lên Ethereum qua Opening Bell của Superstate
- Aster vượt Hyperliquid và chuẩn bị ra mắt Aster Chain
- BNB Chain đề xuất giảm nửa phí gas và tăng tốc độ khối
