SEC cấp thư không hành động đầu tiên cho DoubleZero

SEC đã phê duyệt token DePIN của DoubleZero, cho thấy phần thưởng hạ tầng dựa trên blockchain có thể nằm ngoài phạm vi luật chứng khoán của Hoa Kỳ.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phát hành một thư không hành động hiếm hoi xác nhận rằng các token được phân phối bởi DoubleZero, một dự án hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN), nằm ngoài phạm vi của luật chứng khoán liên bang.

Bức thư, được công bố vào ngày 29 tháng 9 bởi Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC, nêu rõ rằng cơ quan này sẽ không đề xuất thực thi nếu các chuyển giao theo chương trình của token gốc 2Z của DoubleZero được tiến hành theo các điều kiện được mô tả bởi cố vấn pháp lý của công ty trong hồ sơ ngày 25 tháng 9.

Trong hồ sơ đó, nhóm pháp lý của DoubleZero giải thích rằng token 2Z không được thiết kế như một công cụ đầu tư mà là phần thưởng chức năng trong mạng lưới của họ. “Khi ra mắt, token 2Z sẽ được cung cấp và bán cho các thành viên mạng lưới theo hai cách: (i) như khoản thù lao cho Nhà cung cấp Mạng lưới vì cung cấp kết nối mạng hiệu suất cao, và (ii) như khoản thù lao cho Nhà cung cấp Tài nguyên vì tính toán số tiền thanh toán cho Nhà cung cấp,” hồ sơ nêu rõ.

Quỹ lập luận rằng các “Chuyển giao theo Chương trình” này là phần không thể thiếu trong hoạt động của giao thức và “không cần phải đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán,” cũng như 2Z “không nên được đăng ký như một loại chứng khoán vốn theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán.”

Tại sao token DoubleZero nằm ngoài luật chứng khoán

Các dự án DePIN, như DoubleZero, đại diện cho một lĩnh vực đổi mới blockchain đang phát triển, sử dụng phần thưởng bằng token để điều phối đóng góp các tài nguyên vật lý như lưu trữ, băng thông, dữ liệu bản đồ hoặc năng lượng—ví dụ, token 2Z sẽ được phân phối dưới dạng “chuyển giao theo chương trình” cho những người tham gia cung cấp kết nối hoặc thực hiện các phép tính mạng lưới.

Ủy viên Hester Peirce bình luận rằng cấu trúc này tách biệt token DePIN khỏi các mô hình gây quỹ truyền thống thường chịu sự điều chỉnh của Howey Test—khuôn khổ pháp lý dùng để xác định liệu một tài sản có phải là chứng khoán hay không.

“Những token này không phải là cổ phiếu cũng không phải là lời hứa về lợi nhuận từ nỗ lực của người khác,” bà phát biểu, thay vào đó mô tả chúng là “phần thưởng chức năng” cho sự phát triển hạ tầng. Bà cho rằng việc phân loại chúng là chứng khoán “sẽ kìm hãm sự phát triển của các mạng lưới nhà cung cấp dịch vụ phân tán.”

Luật sư trưởng của DoubleZero, Mari Tomunen, cũng đồng tình với quan điểm này, phát biểu: “Khi giá trị của token đến từ công việc của các thành viên mạng lưới khác, Howey đơn giản là không áp dụng.”