Sau Plasma và Falcon, làm thế nào để tham gia vào USD.AI – “mỏ thần thế hệ tiếp theo” được kỳ vọng cao?

Tiêu đề gốc: 《Sau Plasma, Falcon, liệu USD.AI có trở thành “mỏ vàng” thế hệ tiếp theo?》

Tác giả gốc: Azuma, Odaily

Sau khi Plasma và Falcon lần lượt TGE trong thời gian ngắn, với FDV mở bán lần lượt đạt hàng chục tỉ USD và hàng tỉ USD, dòng tiền đã bắt đầu tìm kiếm “mỏ vàng” tiềm năng tiếp theo có thể mang lại lợi nhuận cao. Với các nhãn hiệu nổi bật như “AI + stablecoin”, “Được đầu tư bởi YZi Labs”, “Đối tác Plasma”, “Hạn mức 500 triệu USD cực kỳ khan hiếm”, USD.AI đã trở thành lựa chọn hàng đầu trong lòng nhiều người dùng.

Kết hợp giữa AI và stablecoin

USD.AI được định vị là một giao thức stablecoin tổng hợp neo theo USD, nhằm mục đích cung cấp nguồn vốn cho cơ sở hạ tầng vật lý của lĩnh vực AI và các ngành mới nổi khác.

Ngày 14 tháng 8, USD.AI từng công bố hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 13 triệu USD, do Framework Ventures dẫn đầu, với sự tham gia của Bullish, Dragonfly, Arbitrum và các bên khác; sau đó vào ngày 26 tháng 8, YZi Labs tiếp tục công bố đầu tư vào USD.AI, số tiền cụ thể chưa được tiết lộ; tiếp đó vào ngày 28 tháng 8, USD.AI thông báo hợp tác với Plasma, trở thành một trong những dự án được triển khai ban đầu vào ngày Plasma mainnet ra mắt.

Theo USD.AI, hiện nay các kênh tài trợ chính cho ngành AI mới nổi vẫn chủ yếu là các sản phẩm tài chính truyền thống như cho vay, trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, nhưng hình thức huy động vốn này lại có khoảng cách rõ rệt với nhu cầu thị trường. Do đó, giao thức này hy vọng xây dựng một lớp tài chính được thiết kế riêng cho chu kỳ AI để thu hẹp khoảng cách này.

Cụ thể, USD.AI cho phép các đối tượng có nhu cầu tài trợ sử dụng phần cứng làm tài sản thế chấp cho khoản vay, tái cấu trúc rủi ro liên quan thành các sản phẩm đầu tư chuẩn hóa và kiếm lợi nhuận từ đó — nói đơn giản, giao thức sẽ chấp nhận các công ty AI dùng phần cứng GPU làm tài sản thế chấp, cấp khoản vay cho họ, sau đó chia sẻ lợi nhuận từ khoản vay cho người dùng gửi tiền và staking.

Hoạt động của giao thức USD.AI dựa trên ba vai trò — thứ nhất là người gửi tiền (Depositors), người dùng có thể gửi tiền để nhận stablecoin USDai, sau đó staking thành sUSDai để nhận lợi nhuận từ giao thức; thứ hai là người vay (Borrowers), thường là các công ty AI vừa và nhỏ không thể đáp ứng nhu cầu vay vốn qua các kênh truyền thống; thứ ba là người quản lý (Curators), vai trò này khá đặc biệt, chủ yếu cung cấp vốn chịu rủi ro đầu tiên, kiếm phần chênh lệch tương ứng và thông qua token hóa để tách biệt rủi ro giữa vốn và chủ thể vận hành.

Như đã đề cập ở trên, hiện tại USD.AI cung cấp hai loại sản phẩm stablecoin: một là stablecoin USDai được thế chấp hoàn toàn neo theo USD (thực tế hiện đang có premium), stablecoin này có thể được redeem bất cứ lúc nào; hai là stablecoin staking sUSDai có thể chia sẻ lợi nhuận từ giao thức (APY hiện tại là 13,22%), giá sUSDai sẽ tăng dần theo lợi nhuận tích lũy, và việc unstake có thời gian khóa 30 ngày.

Chương trình điểm thưởng — Quyền lợi chọn một trong hai

Ngay từ khi ra mắt, USD.AI đã triển khai chương trình điểm thưởng (Allo™), điểm thưởng có thể dùng để phân phối quyền lợi sau này, và kỳ vọng giá trị tiềm năng của nó cũng là lý do chính thu hút người dùng hiện tại đến với giao thức này.

Tuy nhiên, cần làm rõ rằng, quyền lợi tương ứng với điểm thưởng của USD.AI chỉ có thể chọn một trong hai — nếu bạn chọn dùng USDai để nhận điểm thưởng, sẽ nhận được một loại quyền lợi (phân phối tổng cộng 70% token), cần KYC và đóng góp vốn; nếu bạn chọn dùng sUSDai để nhận điểm thưởng, sẽ nhận được quyền lợi airdrop (phân phối tổng cộng 30% token), không cần KYC cũng không cần đóng góp vốn.

USD.AI đã xác nhận rõ ràng rằng một địa chỉ không thể nhận đồng thời cả hai loại quyền lợi, tổng hạn mức phân phối của người dùng sẽ được xác định dựa trên giá trị đóng góp điểm thưởng cuối cùng và chỉ được phân vào một trong hai loại quyền lợi. Nếu muốn nhận cả hai, bạn phải sử dụng hai ví độc lập để tham gia chương trình điểm thưởng.

Như hình dưới đây, các kênh để người dùng nhận điểm thưởng thông qua USDai và sUSDai (bao gồm APY và hệ số điểm thưởng tương ứng) như sau, bên trái USDai tương ứng với quyền lợi loại một, bên phải sUSDai tương ứng với quyền lợi loại hai.

Dễ dàng nhận thấy, dù là USDai hay sUSDai, hiện tại việc làm LP trên Pendle hoặc mua YT đều là cách có hệ số điểm thưởng cao nhất (lưu ý chỉ phần SY của LP mới được tính điểm), đồng thời làm LP còn có APY khá hấp dẫn (42,21%, 36,59%) — tuy nhiên, bạn tuyệt đối không nên vội vàng lao vào lúc này, do hạn mức mint USD.AI đã đầy, hiện tại chỉ có thể mua USDai trên thị trường thứ cấp với premium (khoảng 1,03 USD), vào lúc này sẽ bị trượt giá khá lớn, nên chờ đợi lần tăng hạn mức mint tiếp theo.

Liệu có đáng để “đào” không?

Trong khi độ nóng của USD.AI không ngừng tăng lên, cũng xuất hiện một số tiếng nói FUD xung quanh giao thức này, thị trường dường như đang chia rẽ khá rõ rệt về quan điểm đối với dự án.

Bên lạc quan cho rằng, USD.AI kết hợp hai câu chuyện hot là “stablecoin” và “AI”, bỏ qua yếu tố cơ bản thì đây cũng là một mục tiêu đầu cơ tuyệt vời; ngoài ra, Framework — nhà đầu tư dẫn đầu của USD.AI — gần đây có thành tích rất tốt (cũng là nhà đầu tư dẫn đầu của Plasma), cộng thêm kỳ vọng niêm yết Binance do YZi Labs mang lại, điều này càng nâng cao trần tưởng tượng của USD.AI; ngoài ra, việc USD.AI nhiều lần tăng hạn mức gửi tiền và nhanh chóng bị “cháy hàng” cũng dễ khiến người ta liên tưởng đến Plasma.

Tuy nhiên, bên bi quan lại cho rằng, mô hình cho vay mà USD.AI áp dụng vẫn chưa được thị trường kiểm chứng đầy đủ, việc chọn các công ty AI không thể vay đủ vốn qua kênh truyền thống làm đối tượng vay chính thực chất là một điểm trừ, cơ chế này liệu có thể duy trì hiệu quả lâu dài vẫn còn là dấu hỏi; ngoài ra, KOL “加密无畏（@cryptobraveHQ）” còn tiết lộ đội ngũ USD.AI nghi ngờ là những người từng đứng sau dự án NFT MetaStreet đã rug trước đó, có thể có “lịch sử đen”...

Về cá nhân, sau khi USD.AI ra mắt vào cuối tháng 8, tôi đã gửi một ít vốn vào Pendle USDai LP, nhưng chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ, sau này sẽ cân nhắc mua thêm một ít sUSDai YT ở mức giá thấp hơn bằng tài khoản khác.

Đối với những người dùng vẫn muốn tham gia USD.AI, cá nhân tôi vẫn khuyên nên ưu tiên thao tác quanh Pendle trong phạm vi rủi ro có thể chịu được (dù chỉ nhắm vào lợi nhuận cơ bản của LP thì APY cũng rất lý tưởng), nhưng thực sự không nên vào lúc này khi đang có premium — trừ khi bạn tin rằng lợi nhuận trong thời gian chờ mở hạn mức tiếp theo có thể bù đắp được mức trượt giá gần 3%. Còn chọn quyền lợi nào để tham gia thì tuỳ vào quan điểm mỗi người.

Link bài gốc