Mỹ điều tra giao dịch cổ phiếu bất thường của các công ty kho bạc crypto - Thị trường phản ứng tiêu cực

Mỹ điều tra giao dịch cổ phiếu bất thường của các công ty kho bạc crypto. Ảnh: Reuters

Cơ quan quản lý vào cuộc

- Các cơ quan quản lý tài chính Mỹ, bao gồm Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ ( SEC ) và Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính ( FINRA ), đang mở rộng điều tra sau khi phát hiện nhiều cổ phiếu tăng vọt bất thường ngay trước khi các doanh nghiệp tung ra kế hoạch huy động vốn để thành lập kho bạc crypto (DAT) . Theo nguồn tin từ Wall Street Journal, hai cơ quan này đã liên hệ với một số trong hơn 200 công ty đã công bố DAT trong năm nay để rà soát dấu hiệu khả nghi.

- Quan chức SEC đã cảnh báo các công ty về nguy cơ vi phạm quy định Reg FD - (Regulation Fair Disclosure) - cấm chia sẻ thông tin quan trọng cho một nhóm nhỏ trước khi công bố rộng rãi. Một số bằng chứng còn cho thấy thỏa thuận bảo mật (NDA) bị phá vỡ, dẫn tới rò rỉ sớm và giao dịch trước tin tức.

- Làn sóng kho bạc crypto bùng nổ từ đầu năm 2025, được thúc đẩy bởi sắc lệnh hành pháp của chính quyền Trump nhằm thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia. Kể từ đó, hàng chục công ty thuộc nhiều lĩnh vực -  từ phần mềm, game, công nghệ sinh học đến năng lượng - đã chuyển một phần bảng cân đối sang tài sản số.

- Ban đầu, mục tiêu huy động vốn chỉ khoảng 20 tỷ USD, nhưng các phân tích mới cho thấy quy mô có thể đã lên tới ~100 tỷ USD. Doanh nghiệp tận dụng nhiều hình thức như phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi, chào bán riêng lẻ, với kỳ vọng phòng hộ lạm phát, thu hút nhà đầu tư trẻ và tái tạo thành công của những “người đi trước” như Strategy .

- Hồi đầu tháng 9, sàn chứng khoán Nasdaq cũng lên tiếng cảnh báo có thể huỷ niêm yết cổ phiếu các công ty vi phạm, nhằm ngăn chặn tình trạng lợi dụng “kho bạc crypto” để thổi giá cổ phiếu, sau trường hợp của công ty kho bạc BNB Windtree .

Các vụ điển hình, rạn nứt lộ diện

Để hình dung rõ hơn mức độ bất thường và lý do cơ quan quản lý phải vào cuộc, có thể nhìn vào các trường hợp sau:

• Trump Media : Trước khi công bố ngày 27/05 rằng sẽ huy động 2,5 tỷ USD cho kho dự trữ Bitcoin, cổ phiếu đã biến động bất thường cả tuần. Sau công bố, công ty lập tức lọt nhóm doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn, song hoạt động giao dịch trước tin đã bị cánh quản lý chú ý.
  

• GameStop : Ngày 28/05, tuyên bố mua 500 triệu USD Bitcoin, nhưng cổ phiếu đã tăng 40% trong ba phiên liền trước. SEC đang điều tra các lệnh mua tập trung từ phía vendor và FINRA rà soát liên lạc giữa các môi giới và khách hàng.
  

• MEI Pharma : Ngày 05/08, thông báo sẽ chuyển 25% dự trữ tiền mặt sang Litecoin. Trước đó, cổ phiếu tăng gần gấp đôi chỉ trong 4 ngày, kèm hoạt động quyền chọn bất thường.

- Dòng chảy vốn không dừng ở Bitcoin. Nhiều tổ chức còn chọn altcoin để tạo sự khác biệt:

• AVAX One , do Anthony Scaramucci và Hivemind Capital hậu thuẫn, có kế hoạch huy động 550 triệu USD để mua Avalanche (AVAX). Cổ phiếu công ty mẹ AgriFORCE tăng mạnh ngay sau tin.
  

• Brera Holdings đổi tên thành Solmate và chuyển trọng tâm sang Solana (SOL). Chỉ trong hai ngày, cổ phiếu tăng tới 460%.

- Đằng sau những cú tăng giá kịch tính, mặt trái bắt đầu xuất hiện. Nhiều công ty vốn hóa nhỏ và trung bình phải thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu (share buybacks), thậm chí vay nợ để tài trợ, nhằm đối phó với giá cổ phiếu lao dốc. 

- Đơn cử là SharpLink , sau khi công bố kho bạc Ethereum, cổ phiếu đã tăng 433%, nhưng nhanh chóng đảo chiều. Công ty buộc phải tung ra chương trình buyback bằng nợ để ổn định thị trường. Thậm chí, ở nhiều trường hợp, vốn hóa công ty còn thấp hơn giá trị crypto trên bảng cân đối.

- Cổ phiếu nhiều công ty kho bạc cũng lao dốc nghiêm trọng sau thông báo chuyển hướng hoạt động và huy động vốn để tích trữ crypto, điển hình là trường hợp của KindlyMD khi cổ phiếu NAKA sụt giảm đến 96% kể từ đỉnh, khiến nhiều nhà đầu tư thiệt hại nặng.

Điều tra mở rộng & khung pháp lý mới

- Cuộc thanh tra không chỉ nhằm truy vết giao dịch nội gián mà còn bảo đảm công bố thông tin minh bạch và tuân thủ Reg FD. SEC đã tái kích hoạt Crypto Task Force (nhóm công tác crypto chuyên trách) để phân loại và xử lý vi phạm.

- Song song đó, chính sách cũng đang dịch chuyển. Bộ Tài chính Mỹ đang kêu gọi góp ý GENIUS Act - đạo luật quản lý stablecoin đầu tiên tại xứ cờ hoa - nhằm đưa ra quy tắc rõ ràng hơn cho thị trường. SEC cũng đang xem xét quy định mới, "tối giản" thời gian ra mắt sản phẩm cho các công ty crypto.

- Làn sóng doanh nghiệp tích trữ tài sản số đến nay vẫn là một hiện tượng chưa từng có, với quy mô huy động tiềm năng lên tới hàng chục đến hàng trăm tỷ USD. Song cùng với cơ hội là hàng loạt rủi ro: rò rỉ thông tin, giao dịch nội gián, định giá méo mó, và áp lực nợ. Vai trò của nhà quản lý là cần thiết để bảo đảm tính trung thực của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Đối với doanh nghiệp, bài toán rõ ràng rằng nếu triển khai crypto treasury thì phải minh bạch, tuân thủ luật công bố và cân nhắc thận trọng tác động tài chính lâu dài, thay vì xem đó như một công cụ marketing hợp thời.

- Thị trường crypto đang phản ứng tiêu cực trước tin tức hôm nay. Trong 24h gần nhất, nhiều đồng coin đã lao dốc đau đớn, dẫn đến 1 tỷ USD lệnh long bị thanh lý.

Dữ liệu thanh lý từ thị trường phái sinh crypto, ảnh chụp màn hình CoinGlass vào 08:45 AM ngày 26/09/2025

Coin68 tổng hợp