Kỳ nghỉ lễ ở châu Á và nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa tạo ra bầu không khí bất định cho bitcoin trong tháng 10: K33

Bitcoin bắt đầu tháng Mười với tâm lý không chắc chắn khi Trung Quốc bước vào kỳ nghỉ lễ Golden Week hàng năm và Washington D.C. rơi vào tình trạng chính phủ đóng cửa một phần.

Trong khi thanh khoản tại châu Á thường mỏng trong giai đoạn này, điều này thường báo hiệu một giai đoạn mở đầu trì trệ cho đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới trong tháng này, thì việc dữ liệu kinh tế Mỹ bị trì hoãn do chính phủ Mỹ đóng cửa có thể phá vỡ mô hình đó và gây ra biến động, theo công ty nghiên cứu và môi giới K33.

Kỳ nghỉ lễ kéo dài một tuần của Trung Quốc bắt đầu từ ngày 1 tháng 10, trùng với thời gian thị trường Hàn Quốc đóng cửa từ ngày 3 đến ngày 9 tháng 10 và các kỳ nghỉ khác trong khu vực. Sự suy giảm hàng năm về sự tham gia của châu Á này trong lịch sử đã gây áp lực lên bitcoin, với dữ liệu của K33 thường cho thấy lợi nhuận bằng phẳng hoặc âm trong tuần đầu tiên của tháng Mười — mặc dù đợt tăng giá năm 2021 là một ngoại lệ quan trọng. "BTC thường có xu hướng đi ngang trong mùa nghỉ lễ đầu tháng Mười tại châu Á," Trưởng bộ phận Nghiên cứu của K33, Vetle Lunde, viết trong một báo cáo mới, đồng thời cho biết thêm rằng biến động thường bị nén lại về mức thấp địa phương trong giai đoạn này.

Mặc dù Golden Week có thể phần nào giải thích cho giao dịch ảm đạm, nhưng từ tháng Tám đến giữa tháng Mười trong lịch sử cũng chứng kiến một giai đoạn giá biến động yếu hơn so với phần còn lại của năm, nhà phân tích lưu ý.

Tuy nhiên, làm phức tạp thêm bối cảnh vĩ mô không chắc chắn, chính phủ liên bang Mỹ đã bước vào trạng thái đóng cửa một phần vào lúc 12:01 sáng ET thứ Tư, sau khi Quốc hội không thông qua được dự luật tài trợ. Nhiều dịch vụ liên bang không thiết yếu hiện đã bị tạm dừng, nhân viên bị cho nghỉ việc và các báo cáo dữ liệu quan trọng như báo cáo việc làm và lạm phát bị trì hoãn. Kết hợp với dòng tiền châu Á có thể bị suy yếu, Lunde cảnh báo rằng sổ lệnh có thể trở nên mỏng, khiến các nhà giao dịch dễ bị ảnh hưởng bởi "biến động giá thất thường" trong các phiên giao dịch trùng lặp, đặc biệt là đầu tháng Mười.

Áp lực từ châu Á không phải là điều mới mẻ. Lợi nhuận cộng dồn từ đầu năm đến nay trong phiên giao dịch châu Á là –9,7%, với khu vực này kém hiệu quả hơn cả châu Âu và Mỹ mỗi năm kể từ 2021, ngoại trừ một ngoại lệ ngắn vào năm 2022, K33 nhấn mạnh. Phần lớn mức tăng giá đáng kể của bitcoin trong những năm gần đây lại xuất hiện trong giờ giao dịch tại Mỹ, đặc biệt là sau khi các spot ETF được ra mắt. "Việc chốt lời và điều chỉnh về giá trị trung bình trong giờ giao dịch châu Á giữa bối cảnh thanh khoản tương đối thấp có thể giải thích cho sự kém hiệu quả rõ rệt của phiên giao dịch châu Á," Lunde nói.

Hiện tại, bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tích lũy. Sau khi phục hồi từ mức thấp cuối tháng Chín, nó đã kết thúc tháng với mức tăng 4,7% ở khoảng $114,120, theo trang giá BTC của The Block, hiện đang giao dịch tăng 2% vào thứ Tư ở mức $116,412.

Các chỉ số phái sinh cũng tiếp tục báo hiệu sự thận trọng, Lunde lưu ý, với lãi suất mở trên CME giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng, tỷ lệ tài trợ dao động dưới mức trung lập và các nhà giao dịch quyền chọn vẫn ưu tiên quyền chọn bán. Đòn bẩy cao trên các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn khiến thị trường dễ bị biến động mạnh nếu vị thế bị tháo gỡ, ông cảnh báo.

'Long SOL, short LTC' giữa bối cảnh Grayscale ảnh hưởng đến các altcoin ETF

Sau các tiêu chuẩn niêm yết chung mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, các quỹ giao dịch trao đổi spot cho các altcoin như Solana và Litecoin dự kiến sẽ ra mắt trong vài tuần tới, mặc dù việc chính phủ Mỹ đóng cửa có thể khiến thời gian bị lùi lại.

Lunde nhấn mạnh sự bất cân xứng quan trọng của "ảnh hưởng Grayscale" đối với các altcoin khác nhau, lưu ý rằng đối với cả Bitcoin và Ethereum ETF, việc chuyển đổi từ các quỹ tín thác Grayscale đã khiến 50% nguồn cung AUM danh nghĩa của họ tràn vào thị trường trong 200 ngày giao dịch đầu tiên. "Đối với các altcoin nhỏ hơn, sự khác biệt tinh tế nhưng quan trọng về tỷ lệ sở hữu của Grayscale đối với nguồn cung lưu hành tạo tiền đề cho các giao dịch long-short thú vị," ông nói.

Solana và Litecoin là những so sánh chính xác nhất, vì đã được giao dịch công khai trong những năm gần đây, so với cấu trúc riêng tư của các sản phẩm XRP và Dogecoin của Grayscale, nhà phân tích giải thích.

Quỹ tín thác Solana của Grayscale chỉ nắm giữ 0,1% nguồn cung SOL lưu hành, và chưa bao giờ giao dịch với mức chiết khấu, nghĩa là có rất ít rủi ro bán tháo khi chuyển đổi, Lunde cho biết. Trong khi đó, nhu cầu Solana còn được hỗ trợ thêm bởi một số hồ sơ ETF SOL khác và các chiến lược kho bạc tài sản số đáng kể.

Tuy nhiên, điều này hoàn toàn trái ngược với Litecoin khi Grayscale đã kiểm soát 2,65% lượng LTC lưu hành, và quỹ tín thác của họ nhiều lần giao dịch với mức chiết khấu sâu — tương tự hơn nhiều so với các lần chuyển đổi GBTC và ETHE trước đó. Kết hợp với việc chỉ có một vài tổ chức phát hành theo đuổi ETF LTC, Lunde cho rằng giao dịch "long SOL, short LTC" có thể hấp dẫn nếu các ETF này ra mắt cùng lúc.